Файл: Акции: понятие, классификация (Особенности выпуска и обращения акций).pdf

По решению общего собрания акционеров общество вправе произвести консолидацию размещенных акций, в результате которой две или более акций общества конвертируются в одну новую акцию той же категории (типа). При этом в устав общества вносятся соответствующие изменения относительно номинальной стоимости и количества объявленных акций общества. В случае образования при консолидации дробных акций последние подлежат выкупу обществом по рыночной стоимости.

Глава 3. Акция как средство формирования уставного капитала Акционерного Общества

Акция - это паевая ценная бумага, порожденная развитием акционерных обществ, которая свидетельствует о внесении вклада в капитал акционерного общества и, что дает права на получение части прибыли в виде дивиденда. Государственными органами акции не выпускаются, они эмитируются только разными промышленными, торговыми и финансовыми компаниями, которые выступают в форме акционерных обществ.

Акционерные общества, и закрытые, и открытые выпускают акции, и собранные за счет реализации акций средства составляют собственный или уставной капитал акционерного общества. Этот капитал может быть увеличен двумя методами: или путем накопления части прибыли, которая не распределяется как прибыль среди акционеров; или путем выпуска новых дополнительных акций. Прибыль по акции называется дивидендом и является частью прибыли, которая не накапливается, а распределяется среди акционеров.

Как ценная бумага, акция свидетельствует о том, что ее владелец внес пай в акционерное общество и в силу этого стал совладельцем последнего. Размер этого пая, который фиксирует масштабы участия данного лица во владении акционерным обществом, определяется количеством принадлежащих ему акций. Покупка акций сама по себе - не предоставление кредита акционерному обществу, а вложение капитала в это общество. По своей экономической природе покупка акции - это инвестиция преимущественно денежных (но иногда материальных или интеллектуальных) средств с целью получения части прибыли акционерного общества. Но само существование акционерных обществ и акций порождено развитием кредитных отношений. Формально при покупке акций не существует единства всех трех принципов кредита - срочности, обращаемости и платности.

---

Владелец акции есть член акционерного общества, т. е. акционер, и в качестве такового он выступает еще и ее собственником.

По закону владелец акции, или акционер, имеет ряд обязательных прав:

- на получение части прибыли от деятельности акционерного общества, которая называется дивидендом;

- на участие в управлении акционерным обществом путем участия в работе его общего собрания и возможности выбора в состав тех или иных органов управления им;

- на долю имущества, остающегося в результате прекращения деятельности акционерного общества по каким-либо причинам, пропорционально имеющемуся у акционера числу акций;

- свободно распоряжаться акцией, т. е. право купить-продать ее, дарить, завещать, отдавать в залог, обменивать и т. п.;

- на преимущественное приобретение новых эмиссий данного акционерного общества пропорционально имеющемуся у него числу акций;

- другие права согласно уставу акционерного общества.

В соответствии с перечисленными правами акцию принято называть, с одной стороны, долевой ценной бумагой, ибо она представляет собой долю в уставном капитале акционерного общества, а с другой стороны, часто говорят, что акционер есть собственник данного общества. На самом деле акционер имеет собственность лишь на принадлежащие ему акции, а собственником всего имущества и всех имущественных прав является само акционерное общество.

Тот факт, что собственность на акции отделена от собственности на имущество акционерного общества, проявляется в следующем:

- акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества (и наоборот);

- акционер не вправе требовать выкупа акционерным обществом имеющихся у него акций (кроме случаев, обозначенных в законе), он не может свободно вернуть свой капитал подобным образом (а только путем купли-продажи акции на фондовом рынке);

- выплата дивидендов на акцию не гарантируется, и акционеры не могут принимать решения с целью повышения уровня дивиденда по сравнению с его размером, установленным советом директоров акционерного общества, т. е. командой его менеджеров.

Акция - это бессрочная ценная бумага и, как правило, она не погашается акционерным обществом. Но в принципе владелец акции может в удобный для себя момент продать акцию третьему лицу и тем самым вернуть потраченные средства. Таким образом, вложения в акции имеют, хотя и в специфической форме, черты срочности и обращаемости, свойственные кредиту. Принцип же платности выражается в получении владельцем акции прибыли на нее. Акция как ценная бумагу имеет целый ряд специфических свойств, которые свойственны именно ей.

---

Ими является: потребительская стоимость, курсовая стоимость, оборотность и ликвидность. Только если акция действительно являет собой совокупность этих четырех свойств, она может выступать на рынке ценной бумаги как инвестиционный товар, который свидетельствует об осуществлении инвестиции в реально функционирующее акционерное общество. Следует отметить при этом то, что идеальная акция, которая имела бы все рассмотренные выше четыре свойства на высоком уровне, не существует. Риск всегда в большей или меньшей степени имеет место.

Акционерные общества выпускают акции двух типов: обычные и привилегированные.
Обычный тип акций преобладает. Все владельцы обычной акции являются полноправными акционерами, поскольку каждый из них имеет, в принципе, право голоса на общих собраниях акционеров, что дает формальную возможность принимать участие в выборах правления, ревизионной комиссии, определять направление деятельности акционерного общества. Как и у любого владельца, который управляет делом, ответственность содержится в возможности потерять свои деньги. Обычная акция не гарантирует размер дивиденда и даже вообще получение дивиденда владельцем акции.

Они могут приносить и большие дивиденды, и вообще не приносить их. Все определяется массой прибыли, получаемой акционерным обществом, и решением его руководства, какая часть прибыли должна накапливаться, а которая может быть направлена на выплату дивидендов. В первую очередь распределяются дивиденды по привилегированной акции, а часть, которая осталась, - по обычной акции. Обычная акция не выкупается предприятием после какого-то срока. Предприятие выкупать назад акции не обязано по условиям, и если на свободном рынке эта акция перестанет кого-нибудь интересовать, то они превратятся в ничего не стоящую бумажку.
Как свидетельствует практика, именно инвестиция в обычную акцию является в целом больше всего доходной с точки зрения получения дивидендов, если рассматривать эту прибыльность не за один случайный год, а за ряд лет. Но привлекательность обычной акции для инвесторов обусловлена не столько размерами дивидендов, сколько увеличением рыночной курсовой стоимости акции или так называемым приростом капитала^[11].

Привилегированная акция - это акция, которая по своим характеристикам занимает промежуточное положение между облигацией и обычной акцией. С одной стороны, привилегированная акция, также как и облигация, приносит инвестору фиксированную прибыль и не дает ему право голоса на общих собраниях акционеров. С другой стороны, держатель привилегированной акции является владельцем акционерного общества, то есть акционером, и свою прибыль получает в форме дивиденда при распределении прибыли. При этом распределение дивидендов по привилегированной акции должно происходить раньше, чем по обычной акции, а при банкротстве акционерного общества владельцы этой акции имеют преимущества в возмещении своих потерь в сравнении с владельцами обычной акции. В этом заключается привилегии акции. Инвестиция в привилегированную акцию менее рисована, чем в обычную. Поэтому дивиденды, выплачиваемые на равновеликую инвестицию в привилегированную акцию, по своей сумме меньше, и иногда очень значительно, чем среднегодовая прибыль, принесенная обычной акцией.

---

Оба типа акций могут иметь две основные формы: акция на предъявителя и именная акция. Акция на предъявителя значит, что имя ее владельца не фиксируется ни в одном документе, который имеет отношение к выпуску, продаже и перепродаже акций. В этом случае руководители акционерного общества не знают, кто и в какой части является владельцем ценной бумаги.

Эмиссия именных акций значит, что при их размещении фиксируются имена инвесторов, происходит и регистрация перепродажи. Эмиссия именной ценной бумаги дает возможность руководству акционерного общества точно знать, кто и в какой части владеет акциями этого общества.

Приобретенная при эмиссии акция может быть перепродана на вторичном рынке. Ценная бумага выступает на этом рынке уже как собственно инвестиционный товар, цена которого регулируется предложением и спросом этого товара.

Заключение

Теперь, в соответствии с поставленной целью, сформулируем основные выводы нашей работы.

Акция - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществ и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акция - ценная бумага, из суммы номиналов которой складывается уставный капитал коммерческой организации, которую в силу данного ее свойства принято называть акционерным обществом.

По закону акция относится к группе эмиссионных ценных бумаг, т. е. серийно выпускаемых бумаг, ничем не отличающихся в данной серии, а не штучно, но при этом каждая ее эмиссия должна быть зарегистрирована по определенным правилам соответствующим органом государственной регистрации.

Акция может выпускаться в РФ только в бездокументарной (в виде записей на счетах) форме. В России все акции выпускаются в именной форме, предъявительские акции в практике отсутствуют.

Владелец акции есть член акционерного общества, т. е. акционер, и в качестве такового он выступает еще и ее собственником.

По закону владелец акции, или акционер, имеет ряд обязательных прав:

- на получение части прибыли от деятельности акционерного общества, которая называется дивидендом;

- на участие в управлении акционерным обществом путем участия в работе его общего собрания и возможности выбора в состав тех или иных органов управления им;

- на долю имущества, остающегося в результате прекращения деятельности акционерного общества по каким-либо причинам, пропорционально имеющемуся у акционера числу акций;

---

- свободно распоряжаться акцией, т. е. право купить-продать ее, дарить, завещать, отдавать в залог, обменивать и т. п.;

- на преимущественное приобретение новых эмиссий данного акционерного общества пропорционально имеющемуся у него числу акций;

- другие права согласно уставу акционерного общества.

В соответствии с перечисленными правами акцию принято называть, с одной стороны, долевой ценной бумагой, ибо она представляет собой долю в уставном капитале акционерного общества, а с другой стороны, часто говорят, что акционер есть собственник данного общества. На самом деле акционер имеет собственность лишь на принадлежащие ему акции, а собственником всего имущества и всех имущественных прав является само акционерное общество.

Тот факт, что собственность на акции отделена от собственности на имущество акционерного общества, проявляется в следующем:

- акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества (и наоборот);

- акционер не вправе требовать выкупа акционерным обществом имеющихся у него акций (кроме случаев, обозначенных в законе), он не может свободно вернуть свой капитал подобным образом (а только путем купли-продажи акции на фондовом рынке);

- выплата дивидендов на акцию не гарантируется, и акционеры не могут принимать решения с целью повышения уровня дивиденда по сравнению с его размером, установленным советом директоров акционерного общества, т. е. командой его менеджеров.

Список использованной литературы

1. Нормативно-правовые акты
2. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая. Федеральный закон от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 01.10.2013) // Собрание законодательства РФ. - 05.12.1994. - № 32. - Ст. 3301.
3. О рынке ценных бумаг. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ (ред. от 30.09.2013) // Собрание законодательства РФ. - № 17. - 22.04.1996. - Ст. 1918.
4. Специальная литература
5. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. - М.: Вектор, 2009
6. Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг. – М.: ИНФРА – М, 2009.
7. Бушуев А.Ю. Акции по законодательству Российской Федерации: автореф. дисс. канд. юр. наук. – СПб.. 2007
8. Гражданское право: Учебник / Под ред. А.П. Сергеева, Ю.К. Толстого. - М.: Вектор, 2009.
9. Ротко С.В. Трансформация правовой природы акции в современном законодательстве // Банковское право. – 2010. - № 4.
10. Ротко С.В. Правовая регламентация рынка ценных бумаг в РФ // Гражданское право. – 2009. - №7.
11. Шевченко Г.Н. Акция как корпоративная ценная бумага // Журнал российского права.- 2009. - № 1.
12. Филимошин П.М. Конвертация // Финансовое право. – 2010. - № 4.

---