Файл: Понятие и виды ценных бумаг.(Классификация ценных бумаг).pdf
Добавлен: 14.05.2023
Просмотров: 207
Скачиваний: 2
Введение
Одно из центральных мест в теории и практике финансового рынка и рынка ценных бумаг, бесспорно, занимает институт ценных бумаг. Это в частности связано с тем, что ценная бумага в общем случае представляет собой товар, обращающийся на рынке ценных бумаг, вокруг которого складываются все многообразные отношения на этом важнейшем сегменте финансового рынка. В теории рынка ценных бумаг институт ценных бумаг принято рассматривать, прежде всего, с точки зрения экономического подхода, т. е. основной упор, как правило, делается на рассмотрении экономической сущности ценной бумаги как экономической категории. Вместе с тем в современном обществе отражением и фиксацией экономических отношений по поводу производства, обращения и использования капитала, в том числе на основе ценных бумаг, являются юридические формы. Поэтому для теории рынка ценных бумаг, наряду с экономическим подходом к определению понятия ценной бумаги, большое значение имеет юридический подход к его определению, а также правовые основы существования института ценных бумаг, определяемые законодательством РФ.
Рынок ценных бумаг является ключевым звеном развития экономики, способным оперативно регулировать структуру национального хозяйства, восстановить рост производства, а также развивать наиболее приоритетные отрасли экономики. Фондовый рынок является регулятором большинства процессов, стихийно протекающих в рыночной экономике. Базовые показатели рынка ценных бумаг, несомненно, являются основными индикаторами экономических процессов. В последние десятилетия наблюдается глобализация и интеграция мировых финансовых рынков с включением России в этот международный финансовый комплекс. Финансовые рынки разных стран настолько тесно взаимосвязаны между собой, что экономическая ситуация в одной стране может сильно повлиять на положение в других странах. В современных условиях денежные средства постоянно перетекают из одной менее привлекательной отрасли в 6 другую – более перспективную. Для анализа рынка страны в целом и отраслей в отдельности применяются ключевые показатели рынка ценных бумаг.
Актуальность темы определяется всем вышесказанным.
Цель данной курсовой работы - выяснение сущности и содержания ценных бумаг в российском гражданском праве.
Исходя из цели, выделим следующие основные задачи:
– изучение видов ценных бумаг и финансовых инструментов, обращающихся на рынке;
- рассмотрение развития понятия ценных бумаг;
- гражданско-правовая характеристика ценных бумаг;
- рассмотрение классификаций и отдельных видов ценных бумаг;
Объектом курсовой работы являются общественные отношения возникающие в области обращение различных ценных бумаг.
Предметом курсовой работы выступают теоретические вопросы и практические проблемы обращения ценных бумаг.
При исследовании данной темы автор руководствовался классическими научными трудами таких ученых как: М.М. Агарков, В.А. Белов, Н.И. Берзон, В.П. Воронин, В.А. Галанов, Е.А. В.Д. Ковалева, Крашенинников, Д.П. Миллер, Я.М. Миркин, Т.Я. Натепрова, Р.И. Рябова и др. и др. В работе использованы научные труды, статьи, а также комментарии к действующему законодательству.
В курсовой работе используются общенаучные методы статистического, системного, структурного и сравнительного анализа.
Структура работы определена целями и задачами работы, и состоит из введения, трех глав, заключения, глоссария, списка использованной литературы и приложений.
1 Понятие ценной бумаги.
Известно, что рынок ценных бумаг определяется как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Ценные бумаги являются «титулами собственности, представляющими этот капитал». Есть рынок реальных товаров, а есть рынок имущественных прав, материализованных в документах (титулах собственности), – это рынок ценных бумаг. То есть экономическое определение ценной бумаги сводится к тому, что это – документ, который дает права на какие-либо ресурсы (активы), например: деньги, товары, недвижимость, землю, прочее имущество. Таким образом, ценность бумаги заключается в тех правах, которые она дает своему владельцу (права «из» ценной бумаги).
Гражданский кодекс РФ (ГК РФ) следующим образом определяет ценную бумагу: ценная бумага – это документ, составленный с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача прав которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.
Основными свойствами ценных бумаг являются:
- обращаемость как способность продаваться и покупаться на рынке, а также выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента;
- доступность для гражданского оборота как способность быть предметом гражданских сделок;
- стандартность и серийность как наличие стандартного представления, реквизитов, что делает ее товаром, способным обращаться;
- документальность – ценная бумага это документ;
- регулируемость и признание и государством, что обеспечивает снижение рисков по ценной бумаге и повышение доверия инвесторов;
- рыночность – ценные бумаги неразрывно связаны с соответствующим рынком;
- ликвидность как способность быть проданной;
- риск.
По российскому законодательству к ценным бумагам относятся:
• акция,
• банковская сберегательная книжка на предъявителя,
• вексель,
• депозитный сертификат,
• двойное складское свидетельство,
• закладная,
• инвестиционный пай,
• ипотечный сертификат участия,
• коносамент,
• облигация,
• опцион эмитента,
• простое складское свидетельство,
• приватизационные ценные бумаги,
• российская депозитарная расписка,
• сберегательный сертификат,
• чек.
Функциями ценных бумаг являются:
1) мобилизирующая – государство использует их как метод мобилизации денежных сбережений граждан, временно свободных финансовых ресурсов институциональных инвесторов для финансирования расходов бюджета, превышающих его доходы;
2) регулирующая – ценные бумаги используются для регулирования денежного обращения;
3) инвестиционная – предприятия и организации используют ценные бумаги как источник инвестиций, имеющий определенные преимущества перед кредитом;
4) расчетная – предприятия, организации и банки используют ценные бумаги как универсальный кредитно-расчетный инструмент.
Начиная с 1995г. правовые основы института ценных бумаг, в том числе юридическое определение понятия «ценная бумага», виды ценных бумаг, требования к ним и т.д., определяет гл. 7 (часть первая) ГК РФ, которая так и называется «Ценные бумаги». В отличие от других положений ГК РФ и законодательства РФ о ценных бумагах, в том числе Федерального закона от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (далее – Закон № 39-ФЗ), Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах», за все время, прошедшее со вступления в силу ГК РФ, нормы гл. 7 ГК РФ ни разу не подвергались корректировке. В то же время развитие российской экономики вообще и финансового рынка в особенности не стояло на месте. За последние 20 лет его важнейший элемент – рынок ценных бумаг – пережил несколько взлетов и падений, на нем стали использоваться новые технологии торговли, появились новые категории участников, а также новые виды ценных бумаг, в том числе закладные, инвестиционные паи, опционы эмитента, российские депозитарные расписки. Многие новации финансового рынка фиксировались в законодательстве РФ о ценных бумагах. В то же время в позитивном законодательстве оказались нерешенными даже такие базовые вопросы, как соотношение понятий «ценная бумага» и «бездокументарная ценная бумага». А предлагаемые судебной практикой пути решения проблем защиты прав владельцев ценных бумаг («виндикация ценных бумаг») имели множество практических и доктринальных недостатков и не получили повсеместной поддержки в российском гражданском праве. Поэтому неудивительно, что правовые основы регулирования института ценных бумаг, установленные в ГК РФ, с течением времени перестали отвечать реалиям финансового рынка (тем более в свете реализации амбициозного проекта по созданию в Москве так называемого международного финансового центра мирового уровня). Все это в совокупности требовало адекватного развития регулирования ценных бумаг и финансовых сделок, что и предопределило необходимость реформирования законодательства РФ о ценных бумагах.
В то время как в течение 2013г. представители делового сообщества отечественного финансового рынка были поглощены перипетиями событий вокруг создания в России мегарегулятора финансового рынка, приступившего к осуществлению своих полномочий с 01.09.2013, в тени оказалась масштабная реформа закрепленных в ГК РФ базовых основ института ценных бумаг. На ее необходимость было прямо указано в Концепции развития гражданского законодательства РФ, разработанной в соответствии с Указом Президента РФ от 18.07.2008 № 1108 «О совершенствовании Гражданского кодекса Российской Федерации» и одобренной Советом при Президенте РФ по кодификации и совершенствованию гражданского законодательства в начале октября 2009г. В ней, в частности, говорилось, что «действующее в настоящее время правовое регулирование института ценных бумаг нуждается в масштабном реформировании, поскольку содержит существенные противоречия». Коренные изменения в правовые основы регулирования института ценных бумаг, установленные в ГК РФ, были внесены Федеральным законом от 02.07.2013 № 142-ФЗ «О внесении изменений в подраздел 3 раздела I части первой Гражданского кодекса Российской Федерации» (далее – Закон № 142-ФЗ), вступившим в силу с 01.10.2013[1].
Теоретикам и практикам финансового рынка, рынка ценных бумаг и корпоративного права на протяжении более 15 лет было известно юридическое определение ценной бумаги, содержащееся в ст. 142 ГК РФ. Напомним, что согласно ему ценной бумагой признавался документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении[2]. Именно такое определение используется, пожалуй, в лучших на сегодняшний день учебных пособиях по рынку ценных бумаг, авторами которых являются такие признанные ученые и специалисты в этой сфере, как Я.М. Миркин, В.А. Галанов, Н.И. Берзон[3].
Однако после того как вступил в силу Закон № 142-ФЗ, ставшее привычным для многих юридическое определение ценной бумаги, строго говоря, не может более применяться в рамках научно-практической деятельности, что, очевидно, требует учета этого факта в учебно-методических материалах по рынку ценных бумаг и корпоративному праву. Дело в том, что теперь в ст. 142 ГК РФ отсутствует единое легитимное определение понятия «ценная бумага». Вместо него в ней представлено два определения этого понятия, согласно которым:
1) ценные бумаги – это документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов;
2) ценные бумаги – это обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со ст. 149 ГК РФ.
Многие авторы в своих работах указывают, что определение понятия «ценная бумага», ранее представленное в ст. 142 ГК РФ, было далеко не идеальным. Так, например, Я.М. Миркин отмечает, что юридическое определение ценной бумаги не является точным, однозначным и окончательным, поскольку под него подпадают целые классы документов, не являющихся ценными бумагами (различного рода платежные документы, гарантии и поручительства, исполнительные документы и др.). По его мнению, российское определение не подчеркивает такие необходимые качества, без которых ценная бумага не может существовать, как обращаемость и рыночность, доступность для гражданского оборота, ликвидность, рискованность, стандартность и серийность[4]. По тем же причинам, по мнению авторов, далеко от идеала и новое определение понятия «ценная бумага».
Известный юридический подход к определению ценной бумаги состоит в том, что когда невозможно дать строгое юридическое определение, невозможно сформулировать понятие ценной бумаги на все случаи жизни, то эту трудность обходят путем перечисления признанных государством видов ценных бумаг, которые выработала практика. Поэтому претендующие на статус ценных бумаг документы должны быть признаны государством в качестве таковых. При этом все, что объявлено как ценная бумага, подпадает под законодательные акты, регулирующие ее «жизнь». Это должно обеспечивать хорошую регулируемость ценных бумаг и, соответственно, доверие публики к ним[5]. Таким образом, к ценной бумаге может быть отнесен только тот объект права, который прямо назван в законе ценной бумагой. Именно такой принцип легалитета документа в качестве ценной бумаги был изначально использован в ГК РФ.
2 Классификация ценных бумаг
Многообразие видов ценных бумаг, обращающихся на фондовом рынке, предопределяет множественность критериев их классификации (рис.1). Так, например, по признаку идентификации владельца, принадлежности прав, удостоверяемых ценной бумагой (то есть в зависимости от способа определения управомоченного лица на права, удостоверенные в ценной бумаге), различают именные, ордерные и предъявительские ценные бумаги (Ст. 145 ГК РФ). Практическое значение такой градации выражается в придании различного правового статуса определенному виду ценных бумаг, а также в установлении порядка передачи закрепленных в них прав.