Файл: ОСОБЕННОСТИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ АКЦИОНИРОВАНИЕ КАК СПОСОБ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА.pdf

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность исследования курсовой работы на тему: «особенности финансирования инновационных проектов с акцентированием внимания на акционировании как самом актуальном способе финансирования инвестиционного проекта», - в представлении современных векторов поиска и использования внешних заёмных средств для развития инвестиционной активности отечественных организаций.

Цель исследования курсовой работы: представить акционирование как способ финансирования инвестиционного проекта.

Задачи исследования курсовой работы: представим теоретические аспекты акционирования как способа финансирования инвестиционных проектов, с акцентированием внимания на экономической сущности и значении акционирования в финансировании инвестиционных проектов предприятия; представим основные способы акционирования при финансировании инвестиционных проектов;

- рассмотрим и проанализируем механизм акционирования при финансировании инвестиционных проектов;

- дадим оценку применения акционирования как способа финансирования инвестиционного проекта в ОАО «ВЕНД-СЕРВИС», с аналитикой источников финансирования инвестиционной деятельности предприятия;

- структурируем анализ механизма акционирования при финансировании инвестиционных проектов.

Объект исследования курсовой работы: вендинговый оператор группы компаний Ювенко - ОАО «Венд-Сервис» - оператор сети вендинговых аппаратов на вокзалах ОАО РЖД (ОАО «Венд-Сервис» является партнером компании ОАО РЖД, выиграло конкурс на право размещения вендинговых аппаратов на вокзалах по всей России, от Калининграда до Хабаровска - http://vend-service.biz);

Предмет исследования курсовой работы: способы финансирования инвестиционного проекта;

Метод исследования курсовой работы: контент-анализ теории и успешных практик акционирования как способа финансирования инвестиционного проекта.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

1.1. Экономическая сущность и значение акционирования в финансировании инвестиционных проектов предприятия

Представим экономическую сущность и значение акционирования в финансировании инвестиционных проектов предприятия, - что кроме финансирования получит компания, если разместит акции на бирже:

Почему решают провести акционирование и разместить акции? Основных причин для этого две. Во-первых, так привлекают финансирование. Это лучше, чем обращаться в банк за займом, поскольку банк, выдав кредит, начинает ограничивать работу в соответствии с общими требованиями кредитных организаций. Всегда лучше финансировать инвестиционные проекты только за счет собственных средств. Особенно сейчас, когда из-за изменений в экономике продукция и услуги российских компаний становятся более востребованными. Если компания предполагает, что есть возможность занять сегмент рынка в ближайшие два или три года, - стоит проработать проект акционирования для финансирования инвестиционных проектов, - решить, что надо развиваться быстрее, а для этого потребуется дополнительное финансирование. Во-вторых, надо изменить организационную структуру и стать публичным акционерным обществом, - это вектор на рост доверия от партнёров и контрагентов. Так компания станет понятнее им и, благодаря этому, сможет привлечь новых крупных заказчиков.

Из-за чего партнеры станут лучше понимать компанию? До акционирования, компанию ведёт отчётность по РСБУ, за десятилетия существования которой появилось множество лазеек видоизменения данной отчётности (можно один и тот же платёж многократно провести и увеличить тем самым оборот, например, и ещё сотни способов расскажет любой бухгалтер – множество вариантов как представить компанию в более выгодном свете контрагентам). Поэтому потенциальным партнерам, прежде чем заключить контракт, приходится детально анализировать финансовую отчетность (до первичных документов), чтобы проверить, насколько перед ними надежный контрагент [5, с.119].

По факту акционирования, компанию объединяют в ПАО и публикуют сводную отчетность, которую уже проверили аудиторы. Заказчики могут быстро убедиться, что финансовое состояние и масштаб данного бизнеса соответствуют их требованиям. Кроме того, партнерам проще понять структуру собственности организации. Когда компания является обществом с ограниченной ответственностью, на это требуется дополнительное время. А выбирая из двух контрагентов, заказчик скорее выберет того, кто понятен ему сразу [10, с.87].

Как долго готовятся к размещению акций? Центральный банк усилил контроль. Он строже проверяет, соответствует ли эмитент требованиям к публичным компаниям, поэтому, обычно, с момента, когда в компании принимают решение по акционированию для финансирования инвестиционных проектов, - от старта (инициации) проведения IPO, до того, как размещают акции на бирже, проходит 8-9 месяцев. Хотя есть и исключения (экспресс IPO - за 4-5 месяцев). Здесь много времени занимают обсуждения этапов акционирования с советом директоров и владельцами.

Понадобится детально ознакомиться с процедурой, понять, какие преимущества компания получит и готовы ли топ-менеджеры пренебречь неудобствами, которые, несомненно, вызывает публичность. Здесь важно быть уверенными в своем решении, потому что подготовка к выпуску акций - процесс очень затратный как по времени, которое тратят на него финансисты и топ-менеджеры, так и финансово. Вкладывать средства, если компания не взвесила все плюсы и минусы работы с биржей, - не стоит.

Почему проект акционирования для финансирования инвестиционных проектов предприятия обычно длится дольше, чем рассчитывали? Потому что изначально не могут учесть сложности, которые возникнут на разных этапах. Например, в первую очередь изменяют организационную структуру и преобразовывают, например, ООО в ПАО. Но в форме общества с ограниченной ответственностью компания ранее работала много лет, поэтому все процессы и документы подходят именно для этой структуры. При реорганизации их придётся изменять и регламентировать заново [11, с.108].

При этом описываются все бизнес-процессы, которые происходят в компании и влияют на ее финансовую устойчивость, - так как требуется чтобы их понимали не только сотрудники, но и потенциальные инвесторы и контролирующие организации.

На каких еще этапах работы по акционированию для финансирования инвестиционных проектов предприятия возникают непредвиденные обстоятельства?

Почти на всех. Например, процедура перехода от учета только по РСБУ к учету и по МСФО окажется сложнее, чем предполагают, так как понадобится провести аудит отчетности за три предыдущих года. Проверяющие не только проанализируют её, но и подготовят к преобразованию [4, с. 39].

На подготовку отчетности по международным стандартам в планах обычно отводят меньше времени, чем потребуется на самом деле (потому что ранее в данной компании никто такого не делал, а сторонние специалисты стоят очень дорого)). Не предусматривают, что одновременно понадобится реорганизовывать работу финансовой службы и бухгалтерии. Придётся корректировать обязанности сотрудников и обучать их, чтобы они могли оперативно готовить и публиковать отчетность, которая соответствует требованиям к публичным компаниям.

Этот этап очень важен, поскольку ошибки в отчетности создают компании плохую репутацию. Поэтому часто решают продлить его и потратить больше времени, но сразу получить необходимый результат.

После этого нужно будет получить одобрение Московской биржи, чтобы она включила компанию как эмитента в свой список и допустила к торгам. Раньше эта процедура была формальной - если компания выполняла все требования и следовала инструкциям, то проверяли ее быстро.

Сейчас Центральный банк, который регулирует работу биржи, усилил контроль. Он строже проверяет, соответствует ли эмитент требованиям к публичным компаниям. Формально сроки не изменились, но, если у регулятора возникают вопросы, он приостанавливает процесс до того, как их выяснит. Поэтому так важно не только подготовить документы, но и сделать их понятными для представителей биржи.

Зная об этом заранее, стоит потратить на два месяца больше, чем запланировано, на то, чтобы подготовить презентацию компании, представить ее проверяющим и подать все документы, которые запросят дополнительно в процессе проверки. Работать совместно с андеррайтером - компанией, которая помогает подготовиться и провести IPO.

Сложно выбрать андеррайтера? Да, поскольку не существует рекомендаций и рейтинга организаций. Предоставляют услуги андеррайтинга банки и брокерские компании, но некоторые из них имеют плохую репутацию на бирже. Работа с ними может повлиять на сроки и вызвать дополнительное внимание во время проверки.

Уважаемые компании, напротив, помогут быстрее согласовать с биржей размещение акций и привлечь выгодных инвесторов.

Ориентироваться нужно на то, насколько компания известная. Однако, чем крупнее организация, тем дороже ее услуги. Кроме того, даже если выделить средства на то, чтобы обратиться к известному андеррайтеру, он может отказаться сотрудничать, если, например, бизнес не соответствует его требованиям к масштабу и капитализации.

Обращаясь в самые крупные компании можно ожидать что они потребуют около двух миллионов евро за процедуру и дополнительный пакет акций. Большинству такие условия не подходят. В результате выбирают среднюю компанию, которая соответствует размерам бизнеса и имеет хорошую репутацию на бирже.

Стоит ли узнавать, с кем сотрудничали сопоставимые компании? Опыт сопоставимых компаний можно использовать в течение двух-трех месяцев. Да, на это надо обратить внимание. Но информация актуальна только в течение нескольких месяцев, через полгода или год уже не стоит на нее ориентироваться.

Компании, которые были бы аналогичны по размерам и капитализации, - ищут на Московской бирже. Но, всё равно, может получится, например, так: большая часть игроков будет гораздо крупнее, также будет несколько маленьких участников (данной отрасли). И к тем и к другим проверяющие применяют другие требования, которые не актуальны данной компании и их не надо учитывать во время подготовки к размещению акций [9, с.58].

1.2. Способы акционирования при финансировании инвестиционных проектов

Бизнесу сложно привлекать инвестиции на развитие проектов. Банки требуют огромных залогов под имущество, а процент по кредиту едва ли не опережает рост прибыли. Но уже давно есть выход - появились альтернативные возможности привлечения денег в бизнес. В моду вошли краудфандинговые площадки, а банки готовы предложить модель p2p-финансирования. К примеру, «Яндекс.ОФД» и Модуль-банк запустили программу быстрого кредитования бизнеса, основанную на информации ОФД (оператора фискальных данных). Заявку на кредит можно оставить в интерфейсе «Яндекс.ОФД» [3, с. 74].

Представим наиболее распространенные и доступные для бизнеса способы акционирования при финансировании инвестиционных проектов:

Начнём с классики европейского рынка – это «Краудфандинг» (народно-общественное финансирование (от англ. сrowd, «толпа», и funding, «финансирование»). Люди добровольно жертвуют деньги на создание или развитие интересующих их инвестиционных проектов на сайтах. За это они попадают в очередь на первые экземпляры продукта, получают скидку на товар, подарки и пр.

Запускают проект на краудфандинговой платформе. Размещают на таком сайте описание проекта и предлагаеют всем желающим скинуться. Чтобы стимулировать интерес, дарят подарки за каждую сумму. Те, кто хочет поддержать, могут вложить хоть по 500 руб.

Например, часто выбирают платформу «Планета.ру» за минимальную сумму комиссии. На момент запуска проекта в группе соц. сети «ВКонтакте» надо как минимум 5 тыс. человек, - она станет основной площадкой по продвижению сбора денег. Также размещают посты в тематических сообществах. Рассказывают об инвестиционном проекте родственникам, друзьям, знакомым, коллегам.

Как работает краудфандинг: заходят на сайт площадки, нажимают кнопку «Создать проект» и заполняют поля. Готовят и прикрепляют к описанию трехминутный ролик о проекте. Рассказывают, почему надо поддержать, показывают процессы инвестиционного проекта - объясняют, на что пойдут деньги [6, с.127].