Файл: Современные особенности курсообразования мировых валют ( Характеристика, эволюция. Тенденции).pdf

Роль МВФ по отношению к ЕВС выполнял Европейский фонд валютного сотрудничества. Долларовые накопления образовывали кредитный фонд ЕВС. Его объем для краткосрочного кредитования составлял 14 млрд. ЭКЮ, а для среднесрочного кредитования - 11 млрд. ЭКЮ.

Несмотря на имеющиеся в функционировании ЕВС противоречия, она выполнила поставленную перед ней задачу. До 1992 г. в ЕВС наблюдалась стабильность обменных курсов. За 5 лет (1987- 1992 гг.) центральные курсы основных валют не изменились, тогда, как в это же время доллар успел потерять и снова набрать 30% своей стоимости по отношению к французскому франку и немецкой марке. К началу 90-х годов предполагалось перейти от зоны стабильности в Европе к более высокому уровню интеграции. Эти настроения получили свое выражение в тексте Маастрихтского договора, который предусматривал переход к Валютно-экономическому союзу к 1999 г.

В качестве реальных резервных активов ЕВС использовали золото. Во- первых, эмиссия ЭКЮ частично обеспечивалась золотом. Во-вторых, с этой целью был создан совместный золотой фонд за счет объединения 20% официальных золотых резервов стран ЕВС и Европейского фонда валютного сотрудничества.

Изучив пять валютных систем, которые формировались по мере развития международно-финансовых и экономических отношений, можно сделать вывод, что развитие мировых валютных систем и смена одна другой - это не стихийный процесс, а вполне естественный и закономерный. Новая система меняет старую, потому что она более совершенна, и с помощью нее легче осуществлять валютно-финансовые операции, товарно-денежные обороты и т.д.

Глава 2. Тенденции и противоречия развития мировой валютной системы

2.1. Глобальный экономический кризис и МВС

Мировой финансовый кризис - одна из самых серьезных проблем, которая волнует человечество с 2007 года. Эта беда коснулась практически каждого из нас. Уменьшение прибыли, лишение места работы, рост цен, задержка заработной платы, стипендии, пенсии, безработица...

Какова же история и причины такого негативного явления, как кризис? По мнению Глеба Фетисова, таких причин четыре:

---

1. ухудшение качества корпоративного управления;

2. кредитное плечо;

3. низкое качество госрегулирования финансовых рынков и институтов;

4. снижение качества госрегулирования экономики в целом.

Другие же специалисты и аналитики считают, что основными причинами кризиса являются общая цикличность развития экономики, «перегрев» рынка кредитов, а, следовательно, ипотечный кризис (который разразился в США в 2006 году и в 2007 эта проблема переросла в кредитный кризис), большие цены на сырье и воплощение в жизнь ненадежных финансовых методик.

Как бы долго аналитики не искали основную причину экономического и финансового кризиса, очевидно одно - крах мировой экономики происходит в результате ее несовершенства. Естественно, что причина кризиса должна быть достаточно весомой, это серьезный изъян, делающий всю экономическую систему несовершенной, подверженной кризисам.

Причем корень этого несовершенства кроется в самом отношении к финансам, жаждой получения суперприбыли, дохода от «сверхрентабельных» проектов. В результате такого дисбаланса экономика начала трещать по швам еще с 2007 года. Постепенно наблюдалось падение доверия к ценным бумагам, долгосрочным проектам, - финансовая система начала давать сбои, порождая цепную реакцию недоверия. Следовательно, одна из причин финансового кризиса - она же движущий механизм рыночных отношений, максимизация прибыли любой ценой; главная же причина кризиса - основное преломление мировой валютной системы: между интернациональным характером связей мировых валют и национальным характером основной международной валюты (доллар США).

Наблюдаемый период роста экономики на рубеже тысячелетий своим подъемом обязан банковской системе, работающей «на честном слове» в буквальном смысле. Причем этот принцип стали практиковать не только в США, но во всем мире. Делая мировой экономике такую мощную инъекцию, финансисты запустили негативную, но модную тенденцию жизни в долг. Сама идея кредитования не является катастрофичной, если не принимает всеобщий, глобальный, можно сказать пирамидальный характер. Однако неконтролируемая выдача кредитов практически всем желающим не могла не обернуться для финансовой системы фиаско. Причина кризиса не в самих кредитах как таковых, а в отношении к ним.

Лозунг «Бери сейчас - плати потом» похоже, оказался правдой, при чем расплачиваться придется всему человечеству, и, скорее всего не один год. Очень актуален был бы лозунг «Берешь ты, а расплатятся все» или «А ты взял кредит?!». Предоставляя кредиты любому заемщику, практически не учитывая его платежеспособность, банки превышали все допустимые риски, теряя при этом возможность управления и контроля над кредиторами. Причины кризиса во всех странах одни и те же. Перенимая заокеанский опыт, многие финансовые учреждения Европы и Азии также оказались в подобной ситуации, тем самым, придавая финансовому кризису глобальный характер. Это еще раз доказывает порочность всей мировой экономической системы, ее беззащитность и уязвимость.

---

Таким образом, причины финансового кризиса обусловлены самой современной экономической моделью, то есть стимулирование экономики осуществляется через кредит, через ссудный процент. Чтобы выплатить кредит, человеку, предприятию или государству нужно каждый год работать лучше, чем в предыдущий, чтобы покрыть ссудные издержки. Понятно, что наращивать ВВП до бесконечности невозможно, когда-нибудь рост остановится, что автоматически означает невыплату кредитов и финансовый кризис. То есть причины экономического кризиса и причины экономического роста имеют один и тот же корень - ссудный капитал, монетарная модель экономики. Хотите устранить причины кризиса - меняйте модель. Только вот на что, пока не понятно.

Состояние мировой валютно-финансовой системы в наше время оценивается мировым экономическим сообществом как кризисное, что обусловлено в первую очередь бесконтрольным ростом долларовой денежной массы. В 1944 г. в связи с новыми правилами доллар стал единой валютой, прямо привязанной к золоту, а Казначейство США обязывалось обменивать доллары на золото иностранным правительствам и центральным банкам. Из-за высоких темпов инфляции в 1971 г. президент США Ричард Никсон отменил привязку доллара к золоту, хотя официально это решение подтвердили только в 1976 г., когда была создана так называемая Ямайская валютная система плавающих курсов. Согласно этой реформе золото теряло статус валюты, а доллар превращался в резервную валюту, т. е. валюту для которой необходим существенный и устойчивый спрос на валютных биржах и на международном межбанковском рынке, использование во внешнеэкономической деятельности, международной торговле, на рынке ссудного капитала, которая востребована другими странами- импортёрами для приобретения ими ресурсов, товаров, услуг и капитала. Таким образом, по мере демонетаризации золота доллар США превратился во всемирную валюту и стал выполнять роль, ранее принадлежащую золоту.

Именно тогда, 40 лет назад, были заложены истоки современного мирового финансового кризиса. Для его преодоления необходима полная перестройка мировой валютной системы. Меры, которые применяются странами - основными эмитентами ведущих резервных валют, выраженные в эмиссии, являются недостаточными, можно сказать полумерами, т. к. они направлены не на уничтожение истоков кризиса, а на устранение его последствий. Поэтому в настоящее время имеют место новые волны кризиса, которые в нынешних условиях будут только возрастать и учащаться.

---

Состояние американской экономики остаётся нестабильным: продолжается спад на рынке жилья, сокращается потребительское кредитование, высоким остаётся уровень безработицы. В этих условиях обостряется спрос на резервные активы, что требует регулирования объёма спроса путём ослабления стимулов создания резервов.

Внешний долг США продолжает неуклонно расти (примерно 56, 4 трлн долл.), а доверие к необеспеченному ничем доллару снижаться. Сегодня становится понятным, что доллар не справляется с функцией мировой резервной валюты. Это несёт угрозу экономическому могуществу США. Но несмотря ни на что, эмиссия долларов продолжается, так как это даёт возможность финансовой олигархии США приобретать всё новые и новые ресурсы.

Нестабильность доллара приводит к уменьшению его доли в золотовалютных резервах центробанков, к постепенному отказу от него в международных расчётах и к переходу на другие валюты, т. е. приводит к падению спроса, а продолжающая эмиссия доллара - к росту его предложения.

Важным фактором надёжности финансовой системы является международная валютная ликвидность. Основу данной ликвидности составляют золотовалютные резервы ценробанков, т. е. запасы золота и иностранной свободно конвертируемой валюты.

В настоящее время к резервным валютам официально отнесены только доллар США, евро, английский фунт стерлингов, японская йена и швейцарский франк. Статус этих валют тщательно охраняют международные финансовые институты, и в первую очередь Международный валютный фонд (МВФ). По данным МВФ, доля основных валют в мировых валютных резервах изменяется следующим образом (табл. 2).

Таблица 2.

Доля основных валют в международных валютных резервах, %
Наименование валюты	Годы
	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013
Доллар	65,7	64,1	64,1	62,1	61,5	60,7	61,1	61,2
Евро	25,2	26,3	26,4	27,6	26,3	26,6	24,3	24,4
Йена	3,2	2,9	3,1	3,0	3,8	3,8	4,1	3,9
Английский фунт стерлингов	4,2	4,7	4,0	4,2	4,0	4,1	4,0	4,0
Швейцарский франк	0,2	0,2	0,1	0,1	0,1	0,1	0,3	0,2
Остальные	1,5	1,8	2,2	3,1	4,4	4,7	6,3	6,2

---

Из таблицы 2 мы видим, что с 2006 по 2013 г. произошло уменьшение долларовой части в мировых золотовалютных резервах с 65,7 до 61,2% . Такая тенденция относительно снижения доли доллара продолжается и по сей день.

Глобальный экономический кризис поставил под сомнение доминирующую роль Соединенных Штатов в мировых финансах. По мере усугубления мирового финансового кризиса все больше экономистов и политиков задаются вопросом о дальнейшей судьбе доллара как мировой резервной валюты. Уже не раз звучали призывы создать новую наднациональную валюту, которая смогла бы заменить доллар.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

С середины XX столетия международные валютные отношения получают новый импульс развития. Интернационализация и глобализация мировой экономики способствует развитию торгово-экономического обмена, расширению валютных отношений между странами. Проблемы устойчивости валют, допустимых границ их колебаний по отношению друг к другу и резервным валютам становятся важнейшими проблемами мирового хозяйственного развития. Создание элективного валютного механизма для бесперебойного осуществления мировых хозяйственных связей становится центральной задачей международной финансовой системы.

Современная МВС прошла пять этапов, и наступил новый этап: переход мира к поливалютной системе.

В настоящее время наиболее вероятным вариантом формирования мировой резервной валюты является система, основанная на специальных правах заимствования МВФ. Серьезное преимущество этого варианта - его поддержка Китаем. Официальные лица не скрывают своей надежды на то, что новая валюта потеснит американский доллар, возьмет часть его роли на себя.

Но нельзя не обращать внимания на доллар, он до сих пор остается сильной валютой, и устойчивое положение в МВС ему обеспечены на многие годы, так как многие страны не спешат расставаться с долларом как резервной валютой.

Кризис мировой валютной системы ведет к ломке старой системы и ее замене новой, обеспечивающей относительную валютную стабилизацию. Создание новой мировой валютной системы проходит три основных этапа:

• становление, формирование предпосылок, определение принципов новой системы; при этом сохраняется ее преемственная связь с прежней системой;
• формирование структурного единства, завершение построения, постепенная активизация принципов новой системы;
• образование полноценно функционирующей новой мировой валютной системы на базе законченной целостности и органической увязки ее элементов.

---