Файл: Сравнительная характеристика валютной системы России и зарубежных стран (Резервные валютные системы).pdf

Наибольшее влияние США могут оказывать на валютную политику Канады и Австралии, стран, валюты которых всего лишь 2 года обладают статусом «свободно используемых» валют. Движение курса канадского доллара находится в сильной зависимости от макроэкономических показателей экономики США, учитывая, что США являются основным рынком сбыта для Канады, главной статьей экспорта которой являются сырьевые товары, в том числе нефть. Учитывая сырьевой характер экспорта Канады, неудивительна зависимость валютного курса канадского доллара от мировых цен на сырье. Так, имевшее место повышение цен на нефть оказало серьезную поддержку канадской валюте и во многом обусловило отнесение ее МВФ в разряд резервных валют. Падение цен на нефть негативно отражается на курсе канадского доллара. По объемам торгов на рынке Forex канадский доллар уступает всем «свободно используемым» по номенклатуре МВФ валютам, занимая 7-е место.

В отличие от канадского доллара австралийский доллар все активнее используется трейдерами на международном валютном рынке. По объемам торговли, начиная с 2010 г. австралийский доллар уступает лишь доллару США, евро, японской йене и английскому фунту стерлингов. В силу своей высокой доходности австралийский доллар считается одной из самых привлекательных валют в японской стратегии carry trade. Укрепление позиций австралийского доллара объясняется, прежде всего, взвешенной валютной политикой, проводимой руководством страны, а также «сдвигами» в экономической политике в сторону азиатских стран. Австралийский доллар единственный из всех резервных валют продемонстрировал в 2001-2013 гг. стабильное увеличение своего участия в объеме валютных торгов на рынке Forex. Если в 2001 г. его доля составляла 4,3%, то в 2013 г. она увеличилась в 2 раза, составив 8,6%. При этом австралийский доллар поднялся с 7-го на 5-е место, как видно из табл. 2.1.

В посткризисный период усиливаются позиции китайского юаня, что свидетельствует о возможном изменении в будущем расстановки сил в мировой валютной системе. Несмотря на то что китайский юань не является формально конвертируемой валютой, его доля в объеме валютных торгов на рынке Forex постоянно растет. Если в 2001 г. юань занимал 35-е место по участию в объеме валютных торгов, то в 2010 г. — 17-е, в 2013 г. — уже 9-е место.

Сегодня существует целая группа стран, среди которых и Китай, которые стремятся отказаться от преимущественного использования доллара США в международных резервах и расчетах в пользу других валют, включая национальные, особенно, когда речь идет о расчетах по внешнеторговым операциям. Важную роль в продвижении юаня на внешний валютный рынок играет Сянган (Гонконг), где активно осуществляются валютные операции в юанях. Согласно существующим оценкам, можно ожидать, что треть всех международных расчетов по торговым операциям Китая будет осуществляться в юанях уже к концу 2016 г. Усиление юаня вряд ли существенно ослабит позиции американского доллара. Однако создать определенные «неудобства» американской валюте Китай сегодня уже в состоянии. Этого не могут не понимать заокеанские политики. США обвиняют Китай в искусственной девальвации юаня для расширения экспортной экспансии в интересах китайских производителей. Заниженный курс юаня означает и низкую стоимость идущих на экспорт китайских товаров. Что касается импортной продукции, произведенной в странах, валюта которых «дороже» юаня, то у нее практически нет шансов пробиться на внутренний китайский рынок, так как из-за «дороговизны», подстегиваемой разницей в курсах валют, они просто не востребованы местным потребителем. В августе 2015 г. Китай принял решение ослабить национальную валюту в ответ на 8,3%-е падение экспорта по сравнению с предыдущим годом. Фактором, снизившим мотивацию Китая по проведению политики сдерживания ослабления национальной валюты, явилось решение МВФ отложить включение юаня в корзину валют для расчета специальных прав заимствования (SDR) и соответственно в список «свободно используемых валют», по крайней мере до сентября 2016 г.

По мнению американского политика Д. Трампа, девальвация китайской валюты может стать «разрушительной» для экономики США. Августовская девальвация юаня на 1,9% к американскому доллару привела к падению курса юаня на максимальную величину с 1994 г. Девальвация китайского юаня может привести к «чрезмерному» укреплению доллара США, что является сдерживающим фактором для увеличения базовой процентной ставки, намеченного ФРС США. К тому же в случае продолжения падения курса юаня возможен новый этап американо-китайской торговой войны, где явное преимущество, по мнению многих американских экспертов, будет на стороне Китая, учитывая удельный вес китайской продукции на мировом рынке, стоимость товаров по сравнению с аналогами из других стран.

Проблемы в отношениях США, находящихся на одном полюсе двухполюсной мировой валютной системы с «партнерами» на другом полюсе, во многом обусловлены фундаментальными факторами. США, будучи страной с «чрезмерными» расходами, дефицитами торгового, платежного балансов и государственного бюджета, вынуждены идти по пути уменьшения затрат, сокращая при этом внутренний спрос. Чтобы «выжить и не скатиться» в рецессию, они вынуждены выбрасывать на рынок значительное количество долларов, одновременно обесценивая свою валюту. «Мягкая» кредитная политика США при сохранении процентных ставок на уровне около нуля усиливает спекуляцию против валют стран с устойчивым платежным балансом.

В то же время страны с «чрезмерными» сбережениями, профицитами балансов по текущим операциям, такие, как Япония, Китай, Швейцария, в отличие от США могут придерживаться более высокого курса национальной валюты, создавая тем самым условия для сокращения профицитов и стимулирования экономической активности за счет увеличения расходов и роста внутреннего потребления. Однако в реальности складывается несколько иная картина. Напротив, страны с «чрезмерными» сбережениями пытаются искусственно девальвировать национальную валюту, ставя перед собой главной целью увеличение экспортных поставок. По мнению американского экономиста Н. Рубини, «мир, в котором страны с избыточными расходами вынуждены сокращать внутренний спрос и стимулировать чистый экспорт, а страны с избыточными сбережениями не хотят снижать свою зависимость от экспорта — это мир на грани войны»^[16]. А это по сути углубляет «разрыв» в отношениях США с партнерами и еще больше усиливает валютную конкуренцию, где основным «игроком» является американский доллар, играющий против всех остальных резервных валют. Становление новой двухполюсной валютной системы, с одной стороны, является отражением традиционной американской политики сохранения сильного доллара, без которого не может быть сильной американской экономики; а с другой — проявлением растущей заинтересованности американских «партнеров» в более активном использовании конкурирующих национальных денежных единиц в качестве мировых денег в противовес американскому доллару.

ГЛАВА 3 ПРОБЛЕМЫ ДОЛЛАРА КАК МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛЮТЫ

В последние годы особенно актуальной стала проблема перспектив доминирующей валюты на мировом рынке и валюты, которая придет на смену доллару. На протяжении прошлого века доллар использовался в качестве резервной валюты. Пика своего могущества доллар достиг при создании Европейского Валютного Союза — его доля в составе официальных валютных резервов составила 71%. В дальнейшем удельный вес доллара в мировых запасах валюты стал сокращаться и уменьшился в 2014 г. до 62,9%. Несмотря на то что этот процесс происходит медленно, доллар постепенно теряет свои позиции. Если обратиться к истории, то это вполне объяснимо: начиная с эпохи Возрождения практически в каждом веке менялась мировая резервная валюта.

Как показывает анализ экономической ситуации, положение в практике организации международной торговли коренным образом изменяется в данный момент. Доллар теряет свою гегемонию из-за сокращения числа стран, использующих его для международных расчетов. Так, Китай заключил с Россией энергетический альянс сроком на 30 лет на сумму 400 млрд долл., а также энергетическую сделку на 284 млрд долл. на поставку природного газа. Следует отметить, что в двусторонней торговле Китай и Россия будут использовать национальные валюты. В настоящее время Китай обдумывает способы интернационализации юаня, а это означает, что каждый его шаг способствует приближению конца гегемонии доллара.

Рис. 3.1 - Страны и международные группы, отказавшиеся от доллара в пользу национальных валют при торговых сделках и соглашениях

Но не только Китай не уверен в том, что доллар по- прежнему будет оставаться единственной мировой резервной валютой. ООН в своем докладе в 2010 г. настаивала на отказе от использования доллара в таком качестве. Выразил желание сформировать собственную резервную валюту и Совет сотрудничества стран Залива. Если большее число двусторонних торговых сделок будет заключаться, минуя доллар, то растущая интернационализация финансовой китайской системы будет способствовать, в конечном итоге, замене доллара юанем.

История свидетельствует о том, что долларовому стандарту было положено начало на этапе существования третьей мировой валютной системы (Бреттон-Вудской). Эта система просуществовала с 1944/45 по 1971/72 гг. Ее основными принципами явились признание статуса резервных валют только для доллара и фунта стерлингов, а также официальное установление обменных курсов всех валют по отношению к доллару США и отказ от системы плавающих валютных курсов. Однако в 1971 г. в связи с девальвацией доллара США вынуждены были отказаться от золотого стандарта, после чего доллар стал фиатной валютой, т.е. деньгами, являющимися законным платежным средством, номинальная стоимость которых устанавливается, обеспечивается и гарантируется государством посредством его авторитета и власти. США становятся все более агрессивными, злоупотребляя своим доминирующим положением за счет других стран.

Как указывалось ранее, Россия и Китай сейчас являются основными странами, которые практикуют отказ от доллара в связи с крупнейшим в истории энергетическим соглашением, заключенным между ними. Начиная с этого момента Российская Федерация принимает такие же соглашения с другими партнерами, покупающими топливо. Принятие этих документов явилось неофициальным началом распада системы нефтедолларов. Многие десятилетия США демонстрировали свою мощь в других странах, используя нефтедоллары. Конечно, до окончательного разрушения подобной системы пройдут еще долгие годы, и это, конечно же, не будет означать краха США, хотя влияние Америки значительно снизится. Основные финансовые трансферты в мире в последние годы всегда проходили через систему SWIFT — международную межбанковскую систему передачи информации и совершения платежей. Она также известна как SWIFT-BIC (Bank Identifier Codes), BIC code, SWIFT ID или SWIFT code. Это сообщество было создано в 1973 г. в Брюсселе представителями 240 банков из 15 стран с целью упрощения и унификации международных расчетов, ускорения передачи больших объемов информации при снижении вероятности возникновения ошибок. Для связи с банками различных стран SWIFT использует искусственные спутники Земли. В этих банках имеются собственные терминальные устройства, которые соединены через концентратор данных с телефонных линий ЭВМ. SWIFT включает более 8195 финансовых институтов (банки, брокерские и дилерские фирмы, страховые компании и др.) из 208 стран. По сети SWIFT ежедневно передается примерно 147 млн сообщений, из них более 20 млн сообщений составляют те, которые отправляются российскими пользователями. Доставка сообщений осуществляется с соблюдением конфиденциальности и надежности в любое место за 10-15 мин, поэтому очевидны преимущества SWIFT как формы передачи информации.

В последние годы США запрещали или угрожали запретить платежи через систему SWIFT, которая делала невозможным для банков перевод денег и другие платежи, и это могло привести к краху национальных банковских систем. На эти угрозы Российская Федерация ответила созданием собственной системы SWIFT. Если же российские торговые партнеры, такие как Иран, потеряют доступ к брюссельской SWIFT (или это станет реальной угрозой), Россия будет выводить ее на международный уровень, расширяя использование собственной системы. Создание второй системы, подобной SWIFT, означает, что ее уже нельзя будет использовать в качестве экономического оружия. Сейчас Россия бесперебойно осуществляет денежные переводы и делает это эффективно, поэтому страны предсказуемо будут заинтересованы в этой системе, предпочитая ее SWIFT. После того как другие крупные экономики перейдут на российскую систему, США придется взаимодействовать с новой системой или терять связи с этими странами.

Следует учитывать, что развивающиеся страны практически не представлены в мировых финансовых институтах. В качестве примера можно привести МВФ, созданный в декабре 1945 г. Фонд объединяет 188 государств, каждое из которых имеет право голоса при принятии решений о реформировании или выделении помощи. По системе квот устанавливается количество голосов. При создании фонда было проведено 1-е распределение квот, сейчас должно быть 14-е перераспределение, которое может стать переходным периодом, а на повестке дня уже стоит их следующее изменение. Объем средств МВФ определяется специальными правами заимствования (Special Drawing Rights, SDR). Сейчас объем SDR составляет 238,4 млрд евро, что эквивалентно 369,5 млрд долл. Квоты распределены таким образом, что странам G7 предоставлена возможность принять свое решение в рамках МВФ или заблокировать то, которое их не удовлетворяет.

Необходимость пересмотра квот обусловлена как важностью увеличения доли развивающихся стран, так и несовершенством действующей формулы расчета квот. Размер квот находится в сильнейшей зависимости от вовлеченности страны в глобальную международную торговлю, а реальные экономические показатели учитываются слабо. Для получения помощи от Международного валютного фонда развивающиеся страны делают основной акцент на внешнюю торговлю в ущерб внутреннему развитию, поскольку от объема квот зависит размер финансирования. По данным МВФ, Китай обогнал США в качестве крупнейшей экономики в долларах по паритету покупательной способности, однако за столом МВФ ситуация не изменилась. Считается, что у развивающихся стран нет выбора, если они хотят иметь возможность вообще сидеть за столом МВФ, но, как и с системой SWIFT, страны начали создавать собственную альтернативу.

Свой Банк развития стали создавать страны БРИКС. Бюджет Российской Федерации уже в текущем году предусматривает средства на капитал Банка БРИКС. В последующие 7 лет Россия должна внести в капитал банка 2 млрд долл. Капитал Банка развития БРИКС на 1-м этапе составит 10 млрд долл. Предположительно штаб-квартира может расположиться в Шанхае (Китай). Страны БРИКС подготовили документы о банке, регламент работы совета управляющих и порядок подбора кандидатов на пост президента и вице-президента. Соглашение о создании Банка развития БРИКС подписано в Бразилии в июле 2014 г. Учредителями банка выступают Россия, Бразилия, Индия, Китай и ЮАР. Документ должны ратифицировать парламенты стран. В Госдуму соответствующий проект закона внесен в начале февраля 2015 г. Страны БРИКС, по сути, создают полноценный второй экономический мир.