Файл: Международная валютная ликвидность (Понятие, сущность, структура международной валютной ликвидности).pdf

ВВЕДЕНИЕ

Международные валютные отношения возникли с началом функционирования денег в международном платежном обороте. На протяжении истории менялись формы мировых денег и условия международных расчетов. Одновременно возрастала значимость системы мирового денежного обращения и повышалась степень ее относительной самостоятельности.

В настоящее время на экономическую политику всех без исключения государств большое влияние оказывают процессы, происходящие в сфере международных финансов. Вполне закономерное стремление упорядочить эти процессы привело к формированию международных валютных систем и мировой валютной системы.

Международные валютно–кредитные и финансовые отношения – составная часть и одна из наиболее сложных сфер рыночного хозяйства. В них фокусируются проблемы национальной и мировой экономики, развитие которых исторически идет параллельно и тесно переплетаясь. По мере интернационализации хозяйственных связей увеличиваются международные потоки товаров, услуг и особенно капиталов и кредитов.

Все сказанное выше подчеркивает актуальность темы данной курсовой работы.

Целью работы является анализ современных проблем международной валютной ликвидности и путей их решения.

Задачи работы:

1. Характеристика международной валютной ликвидности.

2. Анализ регулирования международной валютной ликвидности.

Структура работы: ВВЕДЕНИЕ, две главы, а так же ЗАКЛЮЧЕНИЕ И СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ.

ГЛАВА 1. МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТНАЯ ЛИКВИДНОСТЬ

1.1 Понятие, сущность, структура международной валютной ликвидности

Международная валютная ликвидность является показателем способности определенного государства обеспечивать обязательства перед другими странами. МВЛ является критерием платежеспособности государства на мировой кредитной арене. Эта ликвидность представляет собой группу источников кредитования и финансирования в глобальной финансовой системе. Главная цель этих потоков - обеспечение экономической стабильности стран. МВЛ служит мерой платежеспособности государства и базируется на объеме золотовалютного резерва. Структурой данного критерия являются следующие составные части:

---

- Золотовалютные резервы - золотой запас государства и его резервы в денежных средствах другой страны.

- Резервная позиция в МВФ.

- Счета в специальных правах заимствования - безналичная форма резерва на определенных счетах Международного валютного фонда.

Часть государств перешла от специфических прав заимствования к стандарту, который базируется на пяти ведущих валютах мира. Мировая денежная система в настоящее время основывается на нескольких главных валютах и мировых денежных единицах.

Безусловную ликвидность государства обеспечивают собственные резервы, которыми оно распоряжается по своему усмотрению. Условную ликвидность составляют заемные средства, использования которых может потребовать кредитор.

МВЛ призвана обеспечивать следующие функции:

- основа ликвидных резервов;

- осуществление межгосударственных платежей;

- поддержание курса местной денежной единицы с помощью интервенций.

Центральные банки создают резерв в нескольких валютах, которые выступают как резервные по отношению к национальной.

Основным критерием, по которому определяют финансовую ликвидность, является взаимосвязь параметров: золотовалютных резервов и годового объема импорта.

Развитие мировой финансовой системы привело к соответствию денежных единиц стран разным валютам, чтобы исключить чрезмерное влияние на мировую экономику одной конкретной валюты. Это обеспечивает диверсификацию в международной ликвидности.^[1]

Мировая финансовая система работает в тесной связи с валютными системами стран участниц. Частью данной системы является мировой финансовый рынок. У него очень большая ликвидность, так как можно оперативно продать и купить любую валюту в большом объеме. Кризисные течения современности стимулируют развитие мировой валютной системы, оказывают положительное влияние на укрепление экономики.

Финансовая система России обеспечивает регулирование ликвидности, межгосударственные расчеты и напрямую оказывает влияние на курс рубля. Структура и размер золотовалютного резерва постоянно меняются в соответствии с условиями внешнего рынка и состоянием платежного баланса.

Государство для своих внутренних нужд создает свою денежную систему. Ключевым свойством для валюты является ее конвертируемость к другим валютам. Это свойство составляет фундамент мировых денежных отношений. Внутренняя экономическая политика призвана стимулировать производство, уменьшать безработицу, препятствовать инфляции. Внутренняя валютная политика оказывает влияние на внешнюю, так как от развития экономики и веса страны в мировом сообществе напрямую зависит конвертируемость и вес валюты этого государства. Участие в мировом финансовом сообществе неизбежно для современной экономики и зачастую помогает преодолевать внутренние кризисы отдельных государств.

---

Масса денег определенной страны распределена неравномерно. Происходит формирование денежных групп, называемых агрегатами. Они различаются скоростью конвертации их в наличность. К таким агрегатам относятся:

- монеты и банкноты;

- вклады до востребования;

- средства, находящиеся на счетах;

- срочные вклады;

- государственные облигации.

Международная валютная ликвидность характеризует возможность без задержек рассчитываться с международными кредиторами и определяется отношением размера накопленных валютных резервов и величиной внешнего долга

Применение денежных средств для обеспечения межгосударственных платежей и использования в качестве резерва зависит от экономических позиций на внешнем рынке капиталов. До 60-х гг. 20 века такую роль выполнял фунт стерлингов. В 70-е годы Международный валютный фонд ввел новый вид активов - специальные права заимствования. Международные денежные единицы обеспечивают роль национальных общих валют, своего рода общих кредитных денег. Главное их отличие от натуральных денежных единиц стран - это безналичная форма и выпуск не определенным банком, а международной кредитной организацией. Страны-члены МВФ имеют резервную позицию в фонде и, как следствие, право получать кредиты в пределах назначенного процента от квоты.

Платежный баланс напрямую влияет на международную ликвидность. С резервными средствами проводят следующие операции:

1. Обслуживание выпущенных государственных бумаг.
2. Финансирование внешнеэкономических операций.
3. Обслуживание займов по международным сделкам.
4. Осуществление покупки золота или зарубежной валюты для пополнения резерва.

5. Обеспечение получения международных платежей для поддержания платежного баланса государства.

1.2. Методы управления международной ликвидностью

Управление государственными золотовалютными резервами является элементом валютной политики, проводимой правительством и центральным банком любого государства. Уровень этих резервов определяет степень обеспеченности международных макроэкономических расчетов страны необходимыми платежными средствами.^[2]

Цель управления резервными активами - обеспечение оптимального сочетания их сохранности, ликвидности и доходности.

---

Задачи управления золотовалютными резервами включают определение их оптимальной структуры по видам валют, срочности, доходности инструментов размещения средств, минимальные и максимальные объемы резервов, обеспечения их рациональной структуры, которая находится в непрерывном движении.^[3]

СДР (Special Drawing Rigts) - это эмитируемые Международным валютным фондом платежные средства, предназначенные для регулирования сальдо платежных балансов, пополнения официальных резервов и расчетов с МВФ, соизмерения стоимости национальных валют; это потенциальное право на часть денег Международного валютного фонда. При вступлении в МВФ каждая страна делает взнос. Фонд в свою очередь выпускает СДР и распределяет их между странами пропорционально их взносам. В этот момент фактически происходит обмен части внесенных денег на СДР. Если стране потребуются деньги, то она может продать часть СДР другой стране или непосредственно Фонду, получив назад доллары.^[4]

Резервная позиция в МВФ. Резервная доля. Первая порция иностранной валюты, которую страна-член может приобрести в МВФ, называлась до Ямайского соглашения "золотой долей", а с 1978 г. - "резервной долей" (Reserve Transhe); она образует величину, составляющую до 25% квоты стран. Резервная доля определяется как превышение величины квоты страны-члена над суммой находящегося в распоряжении Фонда запаса национальной валюты данной страны (за исключением авуаров, которые являются результатом использования страной ресурсов МВФ в рамках кредитных долей). При этом если МВФ использует часть внесенной национальной валюты страны-члена для предоставления средств другим странам, то резервная доля такой страны соответственно увеличивается.^[5]

Сумма займов, предоставленных страной-членом Фонду в рамках дополнительных кредитных соглашений, образует ее "кредитную позицию". Резервная доля и кредитная позиция вместе составляют "резервную позицию" (Reserve Position) страны-члена в МВФ. В пределах резервной позиции страны-члены могут получать валютные средства в МВФ автоматически, по первому требованию. Единственным условием для такого заимствования является констатация государством-членом наличия потребности в финансировании дефицита платежного баланса. Использование резервной позиции не рассматривается как получение кредита. Оно не требует от страны процентных и комиссионных платежей и не налагает на нее обязательства вернуть Фонду полученные средства. Механизм кредитных долей. Средства в иностранной валюте, которые могут быть приобретены страной-членом сверх резервной доли (в случае полного использования последней авуары МВФ в валюте страны достигают 100% величины квоты), делятся на четыре "кредитные доли", или транша (Credit Tranches), составляющие по 25% квоты.^[6]

---

Рассмотрим факторы, оказывающие влияние на выбор величины необходимого золотого запаса страны:

- наличие у страны условий и мощностей по производству драгоценных металлов. Денежные власти золотодобывающих стран имеют возможность приобретать металл за национальную, что существенно снижает издержки подобного способа пополнения резервов. Значительный по объему золотой запас необходим золотодобывающим странам для развития и регулирования внутреннего рынка драгоценных металлов;^[7]

- степень конвертируемости национальной валюты и уровень доверия к политике денежных властей. Для валют, претендующих на значимую роль в международных валютно-кредитных отношениях, обеспеченность золотом либо напрямую подразумевается, либо нормативно закрепляется в форме фиксированной доли резервов, номинированных в золоте и хранящихся в эмитирующем финансовом институте. Почти все государства - эмитенты резервных или близких к ним по свойствам валют обладают высокой долей золота в структуре международных резервных активов (США, Германия, Франция, Великобритания, Швейцария, Италия). Кроме того, значительными золотыми авуарами обладают финансовые институты - эмитенты международных коллективных валют и расчетных единиц (например, МВФ);

- исторические традиции хранения резервов в металле. Так, средняя доля золота в общем объеме золотовалютных резервов индустриально развитых стран составляет около 22%, а доля золота в резервных активах развивающихся стран и стран с переходной экономикой - около 3%. Хранение определенной части золотовалютных резервов в драгоценных металлах ассоциируется у денежных властей с повышенной надежностью на случай непредвиденного развития геополитических событий, а также с более высоким риском возникновения финансового кризиса;^[8]

- участие страны в международном разделении труда. Так, страны - традиционные поставщики энергетических ресурсов на международный рынок обладают достаточно крупными золотыми авуарами (около 8%), что, по-видимому, объясняется близостью рыночных характеристик металла к характеристикам сырьевых товаров и формированием этими странами запаса на случай неблагоприятного изменения рыночной конъюнктуры энергетических товаров. Наибольшую долю золота в золотовалютных резервах имеет США, Германия, Франция, Италия (в среднем 65%, а в 2015 году США имели долю золота в резервах 71%).^[9]

---