Файл: Рынок ценных бумаг в современной России.pdf

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца-акционера на:

участие в управлении акционерным обществом (АО);

получение части прибыли АО в виде дивидендов;

получение части имущества АО, остающегося после его ликвидации.

Облигация – эмиссионная ценная бумага, удостоверяющая право владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок номинальной стоимости – суммы основного долга, выплачиваемой при ее погашении в денежной форме или ином имущественном эквиваленте. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение дохода в виде процента, начисляемого к номинальной стоимости облигации, либо иные имущественные права (см. ст. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» и ст. 816 ГК РФ.)

Государственная облигация (ст. 817 ГК РФ). – юридическая форма удостоверения договора государственного займа; она удостоверяет право заимодавца (т. е. владельца облигации) на получение от заемщика (т. е. государства) предоставленных ему взаймы денежных средств или в зависимости от условий займа иного имущества), установленных процентов либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями выпуска займа в обращение.

Вексель – это составленное по установленной законом форме безусловное письменное долговое денежное обязательство, выданное одной стороной (векселедателем) другой стороне (векселедержателю) и оплаченное гербовым сбором. Вексель – документ, содержание которого точно установлено законом, удостоверяющий безусловное абстрактное денежное обязательство одного агента и вытекающие из него права другого агента и имеющий две предусмотренные законом разновидности – простой вексель и переводной вексель.

Сберегательный (депозитный) сертификат – письменное свидетельство кредитной организации о вкладе (депозите) денежных средств, удостоверяющее право вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада (депозита) и процентов по нему.

Сберегательная книжка на предъявителя (ст. 843 ГК РФ) – это юридическая форма удостоверения договора банковского вклада (депозита) с гражданином и внесения денежных средств на его счет, в соответствии с которым банк, принявший поступившую от вкладчика или поступившую для него денежную сумму (вклад), обязуется возвратить сумму вклада и выплатить проценты на нее лицу, предъявившему сберегательную книжку.

Сберегательный (депозитный) сертификат (ст. 844 ГК РФ) – ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка (на практике сберегательные сертификаты распространяются среди граждан, а депозитные – среди юридических лиц).

Жилищные сертификаты – ценные бумаги, номинированные в единицах общей площади жилья и имеющие индексируемую номинальную стоимость в денежном выражении, дающие право их владельцам требовать от эмитента их погашения путем предоставления в собственность жилых помещений, строительство (реконструкция) которых финансировалось за счет средств, полученных от размещения указанных ценных бумаг, или путем выплаты индексированной денежной стоимости сертификатов.

Чек(ст. 877ГКРФ) – ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.

Простое складское свидетельство – ценная бумага на предъявителя, составленная в установленной законом форме письменного документа и подтверждающая наличие товара на складе.

Двойное складское свидетельство – ценная бумага, состоящая из двух частей: складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта), которые могут быть отделены одно от другого и стать в результате этого самостоятельными ценными бумагами.

Коносамент – ценная бумага, являющаяся разновидностью товарораспорядительного документа, предоставляющая его держателю право распоряжения грузом и содержащая условия договора морской перевозки груза.

Закладная – именная ценная бумага, удостоверяющая следующие права ее владельца:

право на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой, без представления других доказательств существования этого обязательства;

право залога на имущество, обремененное ипотекой.

Ипотека – институт хозяйства, регулирующий отношения, возникающие при одной из разновидностей имущественного залога, служащего обеспечением исполнения основного денежного обязательства должником – залогодателем перед кредитором – залогодержателем, который приобретает право в случае неисполнения должником обеспеченного залогом обязательства получить удовлетворение за счет заложенного недвижимого имущества.

Опцион эмитента – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и(или) при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента.^[6]

Глава 2. Регулирование рынка ценных бумаг

2.1.Понятие и цели регулирования рынка ценных бумаг

Регулирование рынка ценных бумаг – это упорядочение деятельности на нём всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

Регулирование рынка ценных бумаг охватывает всех его участников:

эмитентов;

инвесторов;

профессиональных фондовых посредников;

организаций инфраструктуры рынка…

Регулирование участников рынка может быть внешним и внутренним.

Внешнее регулирование – это подчинённость деятельности данной организации нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям.

Внутреннее регулирование – это подчинённость деятельности данной организации её собственным нормативным документам: уставу, правилам и другим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность этой организации в целом, её подразделений и её работников. ^[7]

Совокупность отношений по поводу оборота ценных бумаг; один из финансовых рынков. В РФ регулируется Законом РФ "О рынке ценных бумаг" от 22 апреля 1996 г. путем: а) установления обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов; б) регистрации выпусков эмиссионных ценных бумаг и проспектов эмиссии и контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них; в) лицензирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг; г) создания системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг; д) запрещения и пресечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей лицензии. Представительные органы государственной власти и местного самоуправления устанавливают предельные объемы эмиссии ценных бумаг. Ценные бумаги, выпушенные иностранными эмитентами, допускаются к обороту или первичному размещению на Р.ц.б. РФ после регистрации проспекта их эмиссии в Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). Ценные бумаги, выпущенные эмитентами, зарегистрированными в РФ, допускаются к обороту за пределами РФ по решению ФКЦБ

Рынок эмиссионных и иных ценных бумаг подвергается жесткому регулированию не только со стороны государственных органов, но и саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг (СРО). Мировая практика подтвердила, что на рынке одного регулятора в лице ФСФР и иных государственных органов недостаточно. Не случайно в ФЗ о РЦБ помимо специального раздела о государственном надзоре и определения функций и полномочий федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг в этой сфере имеется специальная глава о СРО.

ФЗ о РЦБ предусматривает, что процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг включает следующие этапы:

- принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;

- утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг;

- размещение эмиссионных ценных бумаг;

- государственная регистрация отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг (ст. 19). Ключевыми этапами в процедуре эмиссии является государственная регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг и отчета об итогах их выпуска. Эмиссионные бумаги, выпуск которых не прошел государственную регистрацию, не подлежат размещению. Это императивное требование закона. Таким образом, условиями выхода эмиссионных ценных бумаг в обращение является не только принятие решения уполномоченным органом, но и регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг ФСФР или ее отделениями. Необходимо подчеркнуть, что решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг должно содержать все необходимые реквизиты, указанные в ст. 17 ФЗ о РЦБ. Особое внимание следует обратить на определение в выпуске прав владельца, закрепленных эмиссионной ценной бумагой, поскольку только из этого документа возможно установить права акционера.

Регулирование рынка ценных бумаг охватывает все виды деятельности и все виды операций на нём:

эмиссионные;

посреднические;

инвестиционные;

спекулятивные;

залоговые;

трастовые и т.п.

Регулирование рынка ценных бумаг осуществляется органами или организациями, уполномоченными на выполнение функций регулирования. С этих позиций различают:

государственное регулирование рынка, осуществляемое государственными органами, в компетенцию которых входит выполнение тех или иных функций регулирования;

регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг, или саморегулирование рынка; процесс этот в данный момент развивается двояко. С одной стороны, государство может передавать часть своих функций по регулированию рынка уполномоченным или отобранным им организациям профессиональных участников рынка ценных бумаг.

С другой стороны, последние могут сами договориться о том, что созданная ими организация получает некие права регулирования по отношению ко всем участникам данной организации;

общественное регулирование, или регулирование через общественное мнение; конечном счёте именно реакция широких слоёв общества в целом на какие-то действия на рынке ценных бумаг является первопричиной, по которой начинаются те или иные регулятивные действия государства или профессионалов рынка.

Регулирование рынка ценных бумаг обычно имеет следующие цели:

поддержка порядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка;

защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций, от преступных организаций;

обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;

создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательской деятельности, и на котором каждый риск адекватно вознаграждается;

в определённых случаях создание новых рынков, поддержка необходимых обществу рынков и рыночных структур, рыночных начинаний и нововведений и т.п.;

воздействие на рынок с целью достижения каких-то общественных целей (например, для повышение темпов роста экономики, снижения уровня безработицы и т.д.).

Процесс регулирования на рынке ценных бумаг включает:

создание нормативной базы функционирования рынка, т.е. разработка законов, постановлений, инструкций, правил, методических положений и других нормативных актов, которые ставят функционирование рынка на общепризнанную и всеми соблюдаемую основу;

отбор профессиональных участников рынка; современный рынка ценных бумаг, как, пожалуй, и любой другой рынок, невозможен без профессиональных посредников. Однако не любое лицо или не любая организация могут занять место такого посредника. Чтобы это сделать, необходимо удовлетворить определённым требованиям по знаниям, опыту и капиталу, которые устанавливаются уполномоченными на это регулирующими организациями или органами;

контроль за соблюдением выполнения всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка; этот контроль выполняется соответствующими контрольными органами;

систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке; такими санкциями могут быть: устные и письменные предупреждения, штрафы, уголовные наказания, исключение из рядов участников рынка. ^[8]

2. 2. Принципы регулирования рынка ценных бумаг

Принципы регулирования российского рынка ценных бумаг во многом зависят от существующих в стране политических и экономических условий, но одновременно они должны отражать и проверенную временем историческую практику мирового рынка ценных бумаг.