Файл: Управление формированием прибыли напредприятии.pdf

Как видно из таблицы 7, у предприятия имеются достаточные собственные оборотные средства на протяжении 2016-2017 гг., так как величина СОС положительна. Однако, общее финансовое состояние предприятия в 2015 г. принято считать неустойчивым, так как соблюдается неравенство (1):

СК – ВА + З < СК + ДО (1)

или

85502031-95122286+551281+1716410<85502031+9477057

где,

СК – собственный капитал (капитал и резервы);

ВА – внеоборотные активы;

З – сумма стоимости запасов и НДС по приобретенным ценностям;

ДО – долгосрочные обязательства.

Важнейшим показателем здесь является рентабельность активов (иначе — рентабельность имущества). Рентабельность активов (в %) представляет собой отношение прибыли, остающуюся в распоряжении предприятия к средней величине активов.

Данный показатель характеризует прибыль, которую получает ТОО «Карабановское» с каждого рубля, авансированного на формирование активов. Рентабельность активов является отражением доходности в анализируемом периоде ТОО «Карабановское».

Осуществим анализ показателей рентабельности при помощи таблицы 8.

Таблица 8

Анализ показателей рентабельности ТОО «Карабановское», %

Наименование показателя	2015	2016	2017	Отклонение 2015 к 2016	Отклонение 2017 к 2016
Рентабельность активов	20,2	25,5	2,5	5,4	-23,1
Рентабельность собственного капитала	21,6	27,3	3,0	5,7	-24,3
Рентабельность основных производственных фондов	27,5	29,3	2,7	1,9	-26,7
Рентабельность продаж	35,2	35,4	4,9	0,2	-30,6
Рентабельность продукции	59,3	56,8	5,0	-2,5	-51,7

Рентабельность активов и собственного капитала к 2017 году упала по сравнению с 2016 годом на 23,05 и 24,33 процента соответственно, что говорит об ухудшении финансового положения ТОО «Карабановское».

Так же об ухудшении результатов хозяйственной деятельности говорит рентабельность продукции и продаж, которая в первом случае уменьшилась в 2 раза, во втором на треть в 2017 году в сравнении с 2016 годом.

---

Также наблюдается резкое уменьшение показателя рентабельности основных производственных фондов, которая снизилась на 26,65% в 2017 году по сравнению с 2016 годом.

Все снижения показателей рентабельности вызваны в первую очередь снижением прибыли в 2017 году.

Рассчитаем вероятность банкротства исследуемой компании при помощи модели Альтмана. Это одна из самых простых и наглядных методик по прогнозированию вероятности банкротства. Формула модели Альтмана принимает вид:

Z = -0,3877 – 1,0736 * Ктл + 0,0579 * (ЗК/П)

где,

Ктл – коэффициент текущей ликвидности;

ЗК – заемный капитал;

П – пассивы.

Z = -0,3877-1,0736*26,74+0,0579*((10382245+7486421)/103370697) = -29,09. Так как Z<0, то ситуация в компании не критическая и вероятность банкротства минимальная.

2.3. Анализ формирования прибыли

Проведем факторный анализ чистой прибыли компании ТОО «Карабановское» за 2016-2017 гг. Факторный анализ чистой прибыли ТОО «Карабановское» даст возможность провести оценку резервов увеличения эффективности производства и формирования управленческих решений при использовании производственных факторов:

ЧП = ВП – Сп + Доп. – Роп. ,

где: Чп – чистая прибыль компании; ВП – выручка от реализации услуг компании; Сп – себестоимость услуг; Доп. – операционные доходы; Роп. – операционные расходы.

Воспользовавшись данными отчета о финансовых результатах, представленного в приложении Б, проведем анализ формирования прибыли ТОО «Карабановское».

Для анализа будет использоваться метод цепных подстановок:

Итого:

Рассчитаем баланс отклонений:

– баланс отклонений.

Исходя из рассчитанных данных, можно сделать следующие выводы. Чистая прибыль предприятия уменьшилась на -21202548 тыс. руб.

Учредителем и единственным акционером ТОО «Карабановское» является Российская Федерация. От имени Российской Федерации полномочия акционера осуществляет Правительство Российской Федерации. Уставный капитал ТОО «Карабановское», по состоянию на конец 2016 года составляет 1 972,2 млрд руб.

Уставный капитал ТОО «Карабановское» сформирован учредителем путем внесения в него имущества и имущественных комплексов организаций федерального железнодорожного транспорта.

По состоянию на конец 2017 года уставной капитал ТОО «Карабановское» составлял 1 972,2 млрд руб. и был разделен на 1 972 233 365 обыкновенных именных акций в бездокументарной форме номинальной стоимостью каждой 1000 руб.

---

Кроме того, согласно распоряжению Правительства РФ от 29 декабря 2017 года № 2757-р, советом директоров Компании было принято решение о дополнительном выпуске 50 млн привилегированных именных бездокументарных акций номинальной стоимостью 1 000 руб. каждая на общую номинальную стоимость 50 млрд руб.

Первый транш средств Фонда национального благосостояния в размере 50 млрд руб. размещен в привилегированные акции ТОО «Карабановское» в марте 2017 года [15, стр. 35].

В Компании принято решение о создании специального фонда из нераспределенной прибыли прошлых лет для выплаты дивидендов по привилегированным акциям.

По итогам 2016 года ТОО «Карабановское» получило чистую прибыль в размере 14110 млн. руб.

В соответствии с пунктом 42 раздела 6 Устава ТОО «Карабановское» создается резервный фонд в размере 5 % от чистой прибыли отчетного периода (14110 млн руб.) По итогам 2016 года ТОО «Карабановское» получило чистую прибыль в размере 740 млн. руб. Распределение прибыли в процентном соотношении осуществлялось аналогично 2016 году. (рис. 5).

Рис. 5. Распределение прибыли, %

Прогноз уплаты дивидендов акционеру по итогам 2017 года.

Дивидендная политика ТОО «Карабановское» основывается на балансе интересов Компании и ее акционера при определении размеров дивидендных выплат, а именно [16, стр. 75]:

• повышение инвестиционной привлекательности Компании;
• строгое соблюдение прав акционеров, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации.

По итогам 2017 года ТОО «Карабановское» получен убыток на сумму 44,1 млрд руб., который прежде всего связан с ослаблением курса российского рубля и отражением в учете предприятия сумм отрицательных курсовых разниц (переоценки валютных обязательств на сумму 142,5 млрд руб.).

Вместе с тем, утвержденным финансовым планом ТОО «Карабановское» на 2017 год предусмотрено получение чистой прибыли в объеме 182 млн руб.

3. Резервы роста прибыли ТОО «Карабановское»

Итак, резервами увеличения (факторами повышения) прибыли для предприятия могут быть:

1) Факторы, связанные с реализацией продукции:

- повышение эффективности деятельности компании по направлению сбытовой деятельности. В данном случае, больше внимания необходимо уделять на мероприятия по повышению скорости движения оборотных средств компании, на сокращение товарно-материальных запасов предприятия, на достижение максимально быстрого продвижения процесса предоставления услуг от их производителя к потребителю.

---

- реализация эффективной ценовой политики, различающейся в зависимости от категории покупателя;

- строгое соблюдение заключенных договоров на поставку продукции;

- совершенствование мероприятий в сфере рекламы и повышение эффективности большинства рекламных акций;

- повышение цены реализации при условии повышения качества продукции;

2) Факторы, связанные с использованием производственного оборудования, сырья и материалов, и основных средств:

- увеличение объема производства продукции, выпускаемой при более полном использовании производственных мощностей компании;

- сокращение затрат оказания услуг за счет увеличения уровня производительности труда персонала компании при рациональном использовании оборудования, сырья, материалов, топлива, электроэнергии;

- использование в хозяйственной деятельности современных механизированных и автоматизированных средств для оказания услуг;

- отказ от лишнего и неустановленного оборудования, продав или сдав его в аренду;

- внедрение достижений НТП в производство для роста производительности труда;

3) факторы, связанные с использованием трудовых ресурсов:

- осуществление масштабной и эффективной политики по подготовке персонала, что является особой формой вложения капитала;

- осуществление мероприятий, направленных на улучшение рабочего климата в коллективе;

Следовательно, количество факторов, которые могут положительно повлиять на прибыльность деятельности предприятия является весьма значительной. Предприятие должно использовать как имеющиеся на предприятии внутренние возможности повышения эффективности работы, так и приспосабливаться к внешним воздействиям и использовать их для повышения результирующего показателя работы. Внутренними факторами повышения доходности является организационно-управленческие факторы, материально-технические факторы, финансовые факторы, кадровые факторы. К внешним факторам относятся административные, внешнеэкономические, рыночные факторы. Эффективное управление факторами и их сочетания в продуманной стратегии позволит максимизировать уровень доходности деятельности предприятия.

В соответствии с позицией Минэкономразвития России (от 29 апреля 2011 года № 8877-АЛ/Д08) обществу рекомендуется считать своим приоритетом обеспечение выплаты дивидендов на уровне не менее 25 % чистой прибыли [17, стр. 19].

В целях выполнения ранее запланированных параметров общество предполагает осуществить выплату дивидендов в размере 45 млн руб., что составляет 25 % от плановой прибыли ТОО «Карабановское» на 2016 год (табл. 9)

---

Таблица 9

Начисленные дивиденды ТОО «Карабановское», млрд руб.

Показатель	2011	2012	2015	2016	2017
Начисленные дивиденды	4	4,2	0	0,185	0,045
Начисленные дивиденды, % от чистой прибыли	5,1	25	0	25	25

Дивиденды ТОО «Карабановское» выплачивает в денежной форме. Основными условиями для принятия решения (объявления) о выплате дивидендов по акциям и их фактической выплате являются [19, стр. 88] (рис. 6).

На протяжении 2016-2017 гг. в компании применялась политика стабильного дивиденда. Она доказывает, что ТОО «Карабановское» имеет высокий уровень риска. Указанная политика мало связана с текущими финансовыми результатами предприятия, однако положительно характеризует компанию с позиции получения кредитов. Дивидендная политика играет важную роль в определении стоимости предприятия, реализации его финансовой стратегии. Существуют проблемы, решение которых обуславливает необходимость выработки эффективной дивидендной политики для ТОО «Карабановское». Они сводятся к следующему: с одной стороны, выплата дивидендов должна обеспечить защиту интересов собственников и создать предпосылки для роста курсовой цены, и в этом смысле их увеличение является положительной тенденцией, а с другой стороны, увеличение выплаты дивидендов сокращает долю прибыли ТОО «Карабановское», реинвестируемой в развитие компании.

Рис. 6. Условия объявления и выплаты дивидендов акционерам

В процессе разработки и формирования дивидендной политики руководство ТОО «Карабановское» должно руководствоваться собственными целями. При этом предприятию необходимо учесть две прямо противоположные экономические мотивации инвесторов (акционеров, владельцев) – получение высоких текущих доходов или значительное увеличение их доходов в перспективном периоде.

Процесс формирования эффективной дивидендной политики ТОО «Карабановское» должен соответствовать следующим требованиям: учет основных факторов, определяющих предпосылки формирования дивидендной политики предприятия; выбор типа дивидендной политики должен соответствовать финансовой стратегии предприятия; разработка механизма распределения прибыли должен соответствовать выбранному типу дивидендной политики; осуществление текущей оценки эффективности дивидендной политики. Основная сложность заключается в необходимости сочетания противоположных мотиваций: стремление акционеров получить максимально высокие дивиденды на обыкновенные акции обеспечивает высокую цену акций на финансовом рынке, что облегчает доступ предприятия к внешним финансовым источникам и одновременно позволяет минимизировать расходы.

---