Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Понятие цели, задачи и функции рынка ценных бумаг).pdf

Финансовый рынок - это сфера экономических отношений, где происходит купля-продажа финансовых ресурсов. Финансовый рынок - это механизм перераспределения средств между участниками экономических отношений, т.е. кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения^[21].

В настоящее время в России сложилась трехуровневая система финансирования экономики: бюджетное финансирование, банковские кредиты и прямые инвестиции через механизмы рынка ценных бумаг. Таким образом, в системе финансового рынка России возник и начал функционировать рынок ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг охватывает только часть движения финансовых ресурсов. Помимо него имеют место и прямые банковские ссуды, а также межфирменные кредиты. Рынок ценных бумаг является одним из сегментов финансового рынка^[22].

Рынок ценных бумаг представляет собой совокупность отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также совокупность форм и методов такого обращения. Это система институтов и экономических механизмов, обслуживающих кругооборот ценных бумаг. На рынке ценных бумаг складываются отношения по поводу имущественных прав совладения и кредитования специфическими финансовыми инструментами - ценными бумагами.

Появление ценной бумаги как инструмента привлечения финансовых ресурсов позволяет вкладчику в определенной степени решить проблему риска, связанного с хозяйственной деятельностью, посредством приобретения такого количества ценных бумаг, которое соответствует его финансовому положению и отвечает его интересам в данный момент. Если кто-либо готов пойти на серьезный риск, он купит значительное количество ценных бумаг, в противном случае - ограничится покупкой одной ценной бумаги. Это свойство ценной бумаги играет очень важную роль в финансировании венчурных (рискованных) фирм, которые занимаются новыми разработками. Дело в том, что получить кредит в банке для таких целей не всегда возможно^[23]. так как банки в большинстве случаев требуют обеспечения своих кредитов. Выпуск же акций или облигаций под рискованные проекты позволяет финансировать новые фирмы^[24].

Особенностью привлечения финансовых средств с помощью ценных бумаг является то, что, как правило, они могут свободно обращаться на рынке. Поэтому инвестор, который вложил свои средства в какой-либо проект путем приобретения ценных бумаг, может вернуть их, продав бумаги.

В то же время его действия не затрагивают и не нарушают самого процесса производства, так как деньги не изымаются из организации, которая продолжает функционировать. Возможность свободной купли-продажи позволяет самому инвестору определять время, на которое он желает разместить свои средства в тот или иной проект^[25].

Функции рынка ценных бумаг можно выделить в две группы: специфические и обще рыночные функции, первые выделяют данный рынок среди других, а вторые присущи в общем своем числе всем известным рынкам. Поэтому запоминание данных функции будет наполовину легче, если, конечно, Вы когда-либо видели и читали данные функции^[26].

Среди обще рыночных функций выделяют следующие: коммерческую, ценообразующую, информационную и регулирующую, а к специфическим относятся: перераспределительная и страхование ценовых и финансовых рисков, а также перераспределение данных рисков^[27].

Рассмотрим более подробно обще рыночные функции:

- коммерческая означает то, что рынок ценных бумаг обеспечивает возможность получения прибыли от деятельности на нем;

- ценообразующая означает то, что рынок ценных бумаг создает возможность движения, получения рыночных цен, их прогнозирования и так далее;

- информационная означает то, что рынок создает и дает возможность к получению информации об субъекте и объекте рынка ценных бумаг, а также об их участниках;

- регулирующая означает то, что рынок ценных бумаг работает по определенным правилам, которые были созданы им, а также регулирует разрешение различных споров, которые возникают между разными участниками данного рынка и устанавливает органы контроля, управления и приоритеты на нем^[28].

Перераспределительная функция (относящаяся к специфическим функциям) означает то, что благодаря большому виду ценных бумаг на данном рынке ценных бумаг инвесторы могут вложить в различные ценные бумаги и таким образом обезопасить себя, что и выполняет вторая специфическая функция, т.е. если по каким – либо ценным бумагам инвестор получит убыток, то по остальным может получить прибыль и в целом выйти в плюс.

Если еще более подробно рассматривать специфические функции, то их можно определить как перераспределение капитала (денежных средств) от разных владельцев пассивного капитала к различным владельцам активного капитала и перераспределение определенных рисков владельцами различных, т.е. любых активов (рыночных), но данные функции обязательно осуществляются в определенные уже заданные промежутки времени^[29].

Перераспределение капитала (денежных средств) осуществляется:

- путем выпуска и обращения ценных бумаг и означает перераспределение средств между сферами деятельности и отраслями;

- странами и их территориями;

- предприятиями и населением, то есть когда сбережения населения формируют производительную форму;

- между юридическими лицами и физическими лицами и государством в котором они осуществляют коммерческую деятельность, что характерно для уменьшения (своего рода финансирования дефицита) государственного бюджета на без инфляционной основе^[30].

Таким образом, перераспределительную функцию можно условно подразделить на перераспределение денег (денежных средств, капитала) между различными сферами и отраслями рыночной направленности; трансформация сбережений населения из непроизводительной в производительную форму; обеспечение финансирования дефицита бюджета государства без инфляционной подпитки, то есть без дополнительной эмиссии денежных средств (эмиссия означает выпуск)^[31].

Перераспределение рисков, как одна из функций рынка ценных бумаг, означает использование различных инструментов, которые характерных для рынка ценных бумаг (это, в первую очередь, относиться к производным инструментам) для определенной защиты владельцев определенных активов (товарных, например, или финансовых, валютных) от форс-мажорных обстоятельств^[32].

На закупку товаров для перепродажи, на закупку комплектующих, на строительство дополнительных производственных мощностей и так далее. Какие у предприятия есть способы привлечь необходимые денежные средства? Как правило, это кредит в банке или выпуск ценных бумаг^[33].

Первый способ – взять кредит в банке:

- во-первых, это далеко не просто – надо, чтобы кредитный комитет банка одобрил предоставление кредита;

- во-вторых, это далеко не дешево, в большинстве случаев банковские кредиты стоят относительно дорого;

- в-третьих, банк захочет иметь какое-либо обеспечение под выданные кредиты, что не всегда будет приемлемо;

- в-четвертых, если сумма заимствований очень велика, банку будет непросто взять существенный риск на одного заемщика^[34].

Альтернативой кредиту выступает привлечение финансирования за счет выпуска финансовых инструментов. Существуют два базовых типа ценных бумаг, которые выпускают предприятия для привлечения денежных средств: акции и облигации. Нередко используются векселя.

Вывод

Ценные бумаги, во-первых, являются документом, удостоверяющим имущественные права в форме титула собственности или отношения займа. Во-вторых, лицо, покупающее их, инвестирует в них свои средства, и, следовательно, ценные бумаги выступают одним из объектов инвестиций.

В-третьих, некоторые ценные бумаги используются в качестве заменителей денег при расчётах. Наконец, ценные бумаги приносят доход, что делает их капиталом для владельцев.

Первым видом ценных бумаг был вексель, представляющий собой одну из форм кредитных денег. Векселя как средство обращения взамен наличных денег сыграли большую роль в развитии капиталистических отношений.

Далее в процессе развития банков появляется еще одна форма ценных бумаг - чеки. Наибольшее влияние в экономике ценные бумаги приобрели при создании акционерных обществ, которые объединяют индивидуальные капиталы в один ассоциированный капитал путем выпуска своих акций.

2. Виды ценных бумаг

2.1. Типы ценных бумаг

С классификацией все очень просто и понятно, поскольку все эти моменты прописаны и установлены законодательной базой Российской Федерации^[35].

Гражданским кодексом установлены следующие виды ценных бумаг:

- акция,

- вексель,

- закладная,

- инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда,

- коносамент,

- облигация,

- чек и иные ценные бумаги, выпущенные в порядке, установленном в законе.

В статье № 143 ГК РФ^[36], согласно которой ценные бумаги могут быть документарными и бездокументарными. Первый вид подразделяется на еще 3 подвида:

1. Предъявительские – лицо, требующее исполнения обязательств по этой бумаге, фактически является владельцем данного актива.

2. Ордерные – в этом случае одного предъявления недостаточно, владельцем считается лицо, на которое она оформлена или же если был акт передачи актива во владение третьему лицу^[37].

3. Именные – полномочия требовать исполнения установленных условий принадлежат владельцу или другому правообладателю, который указан в соответствующих учетных записях^[38].

Помимо этого, ценные бумаги подразделяются еще на две категории:

- Срочные – срок действия ограничивается установленным отрезком времени.

- Бессрочные – продолжительность действия не ограничивается фактором времени^[39].

Сегодня, юридически оформленные в России только 8 групп ценных бумаг:

1. Акция является бумагой эмиссионного типа. Держатель акции имеет право на получение определенной прибыли в форме установленных процентных выплат. Кроме того держатель акции сможет принимать участие в управленческой деятельности, влиять на вектор развития.

В случае банкротства компании, акционер получает определенную часть имущества. Порядок выплаты, специфика разделения прав и обязанностей зависит от типа акции: обычная или привилегированная. Акции обычно выпускаются предприятием на неограниченный срок и предоставляют их владельцам возможность участвовать в управлении предприятием и получения дивидендов^[40].

Акции обыкновенные Акции бывают двух типов – обыкновенные и привилегированные. Обыкновенные акции дают право на участие в управлении предприятием, в том числе – через участие в Совете директоров, голосование на общих собраниях акционеров и возможность назначать своих представителей в органы управления предприятия.

Привилегированные акции не дают своим владельцам возможности участвовать в управлении компанией, но зато гарантируют владельцам определенные регулярные дивиденды – по российскому законодательству не менее 10% чистой прибыли предприятия должно быть выплачено как дивиденды по привилегированным акциям, в противном случае привилегированные акции автоматически становятся обыкновенными^[41].

Стоит отметить, что по обыкновенным акциям также могут выплачиваться дивиденды, но их размер не гарантируется, как не гарантируется и сама возможность выплаты дивидендов. Акционерное общество может принять решение вообще не выплачивать дивиденды и направить чистую прибыль на цели развития предприятия^[42].

2. Облигация – долговая, эмиссионная бумага, которая предоставляет держателю, право на получение номинальной стоимости и определенных дивидендов. Выплаты осуществляются эмитентом, то есть лицом, выпустившим этот актив.

Расчет осуществляется денежными средствами или имуществом. По сути, облигация является инструментом для крупного займа. Выпускается органами государственной власти и коммерческими организациями. Облигации отличаются тем, что не дают возможности управлять предприятием. За это предприятие соглашается выплачивать владельцам некий регулярный доход в течение определенного времени^[43].