Файл: Рынок ценных бумаг (Способы размещения ценных бумаг на рынке).pdf

е) формирование системы защиты инвесторов от потерь (в т.ч. государственные или смешанные схемы страхования инвестиций);

ж) предотвращение негативного воздействия на фондовый рынок других видов государственного регулирования (монетарного, валютного, фискального, налогового);

з) предупреждение чрезмерного развития рынка государственных ценных бумаг (отвлекающего часть денежного предложения инвестиционных ресурсов на покрытие непроизводительных расходов государства).

Другим аспектом роли государства на рынке ценных бумаг является то, что оно выступает крупнейшим эмитентом (финансирование государственного долга) и инвестором (государственная собственность в ценных бумагах предприятий и банков), использует инструменты рынка ценных бумаг для проведения макроэкономической политики и, в лице центрального банка, является крупнейшим дилером на рынке государственных ценных бумаг.

Российский фондовый рынок имеет исключительно сложную и противоречивую структуру государственных органов, регулирующих рынок. Эта сложность объясняется двумя причинами:

1) смешанная модель рынка ценных бумаг (центральный банк и небанковские государственные органы в качестве регулирующих инстанций);

2) активное вмешательство в регулирование рынка ценных бумаг приватизационного агентства (Госкомимущества).

3.2 Саморегулируемые организации

Саморегулируемыми организациями признаются предпринимательские ассоциации, добровольные объединения, устанавливающие для своих членов формальные правила в ведении бизнеса.

В странах с рыночной экономикой обязательно существует одна или несколько ассоциаций инвестиционных институтов, действующих в национальном масштабе и признанных в этом качестве государством как основных представителей профессионального сообщества в области ценных бумаг. В случае такого признания государство передает часть своих функций по надзору и регулированию рынка.

Саморегулируемые организации обладают следующими основными признаками:

это добровольное объединение;

членами являются профессиональные участники рынка ценных бумаг;

выполняют функции саморегулирования и установления формальных правил ведения бизнеса;

выполняют функции, переданные им государством.

Виды саморегулируемых организаций.

Международные организации - Международная организация фондовых бирж.

Национальные организации - обычно в каждой стране существуют организации, претендующие на представительство интересов профессионального рынка ценных бумаг данной страны. В США это Национальная ассоциация инвестиционных дилеров (NASD), В Японии - Японская ассоциация инвестиционных дилеров и т.д.

Региональные организации учреждаются в относительно замкнутых региональных рынках ценных бумаг.

Кроме организаций профессиональных участников бумаг существуют и другие виды организаций участников рынка ценных бумаг. С целью защиты своих интересов организации также создают эмитенты, институциональные и частные инвесторы.

Вывод к третьей главе

Регулятивная инфраструктура рынка - система регулирования рынка ценных бумаг, включающая: регулятивные органы (государственные органы и саморегулирующиеся организации); регулятивные функции и процедуры (законодательные, регистрационные, лицензионные и надзорные); законодательную инфраструктуру рынка ценных бумаг (регулятивные нормы, действующие на рынке ценных бумаг, которые на 90% состоят из законодательства по ценным бумагам); этику фондового рынка (правила ведения честного бизнеса, утверждаемые саморегулирующимися организациями); традиции и обычаи.

Существуют следующие модели регулятивной инфраструктуры, используемые в международной практике.

1. По критерию "субъект регулирования" можно выделить следующие подходы:

а) основная регулирующая роль на рынке ценных бумаг принадлежит государству.

б) регулирование разделено между государством и саморегулирующимися органами (добровольными объединениями профессиональных участников рынка ценных бумаг).

2. По критерию "жесткость регулирования" возможно выделить следующие

модели регулятивной инфраструктуры:

а) основанные на жестких, детально расписанных правилах и формальных процедурах, детальном контроле за их соблюдением;

б) базирующиеся на широком использовании, наряду с жесткими предписаниями, неформальных договоренностей, традиций, рекомендаций, согласованного стиля поведения, переговоров по разрешению сложных ситуаций и т.п.

В зависимости от выбора модели рынка ценных бумаг характер регулятивной инфраструктуры может быть банковским, небанковским или смешанным.

Заключение

Ценная бумага - такая форма существования капитала, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход; это документ удостоверяющий имущественные права. В связи с классификацией ценных бумаг выделяют акции, облигации, государственные ценные бумаги, депозитные и сберегательные сертификаты, чеки и коносаменты, а также вторичные и производные ценные бумаги.

Фондовый рынок - это институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг. Рынок ценных бумаг - это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Кроме того он обладает своеобразными функциями. Участниками рынка могут быть: государство, эмитенты, инвесторы, фондовые посредники, регистраторы, депозитарии, расчетно-клиринговые организации и инвестиционные фонды. Существует двойное регулирование рынка: государственное и со стороны профессиональных участников. Важную роль на рынке ценных бумаг играют банки, выступающие активным участником этого рынка как в роли эмитента, так и в роли инвестора. Рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики.

Регулятивная инфраструктура рынка - система регулирования рынка ценных бумаг, включающая: регулятивные органы; регулятивные функции и процедуры; законодательную инфраструктуру рынка ценных бумаг; этику фондового рынка; традиции и обычаи.

Таким образом можно сделать заключительные выводы, что для успешного совершенствования рынка необходимо: во-первых повысить доверие к рынку ценных бумаг, во-вторых необходимо усовершенствовать законодательно-правовую базу, в-третьих необходима такая политика, которая бы позволила в короткие сроки завершить процесс приватизации, поскольку из опыта развитых стран видно, что акции АО играют большую роль на рынке ценных бумаг. В нашей же стране ведущая роль принадлежит государственным ценным бумагам.

Используемая литература

1. Боровиков В.И. Денежное обращение, кредит и финансы. Воронеж. Издательство ВГУ. 1996.
2. Вложения в государственные ценные бумаги // Финансы и кредит. 1998. №2 (38). - с.11.
3. Фельдман А.А. Лоскутов А.Н. // Рынок ценных бумаг в России. Москва. Аналитика-пресс: Академия. 1997.
4. Под ред. Килячкова А.А. // Практикум по Российскому рынку ценных бумаг/ - М.: Издательство БЕК, 1997. - с.70-83.
5. Под редакцией Чепурина М.Н., Басовой Е.А. // Курс экономической теории / Издательство “АСА“. Киров 1997
6. Последствия августовского кризиса 1998 года // Вопросы экономики 1999. №8 - с.42-46
7. Интернет, сервис ММВБ.
8. С. Глазьев // Критические замечания по фундаментальным вопросам денежной политики // Вопросы экономики" №2 1999г.
9. Федеральный закон от 22.04.96 г. N 39 "О рынке ценных бумаг"
10. Г.С. Вечканов, Г.Р. Вечканова // Экономическая теория // М. 2008г.
11. Финам.ру: рынок ценных бумаг, информация и аналитика (http://www.finam.ru/dictionary/)
12. Криничанский К.В. // Рынок ценных бумаг/ Издательство "Дело и сервис", М 2007
13. Вихров А.К. Вексель становится привычным. // Деловой экспресс. -1996.
14. Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова // Рянок ценных бумаг/Издательство: М.: Финансы и статистика: 2006.
15. Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности. Учебное пособие. РДЛЗ.М., 1997.
16. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производные финансовые инструменты / Учебное пособие. - М: 1Федеративная книготорговая компания, 1998.
17. Килячков А.А. Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. - М.: Юристъ, 2002.
18. Большая энциклопедия Кирилла и Мефодия 2004, (2 СD)
19. Журнал "Рынок Ценных Бумаг", Издательский Дом "РЦБ", http://www.rcb.ru
20. Под ред.В.И. Колесникова, В.С. Торкановского // "Ценные бумаги. Учебник" / - М.: Финансы и статистика, 2000.
21. Википедия, свободная энциклопедия http://ru.wikipedia.org/.