Файл: Финансовые ресурсы мира и механизм их перераспределения.pdf

Введение

В развитии рыночной экономики финансам принадлежит особая роль.

В последние десятилетия мировой финансовый рынок (МФР) получил широкое развитие и в настоящее время играет ведущую роль в функционировании международной экономической системы. Среди тенденций развития МФР можно выделить следующие: глобализацию интернационализацию институционализацию дизинтермидацию рост международной конкуренции интеграцию конвергенцию информатизацию компьютеризацию и концентрацию мировых рынков.

- Глобализация МФР выражается в увеличении его доли в операциях кредитования и заимствования резидентами различных стран.

- Интернационализация МФР заключается в том что широкая диверсификация деятельности субъектов мирового хозяйства по странам и регионам не позволяет определить их национальную принадлежность.

- Интеграция МФР является одной из наиболее заметных тенденций развития МФС. Интеграционные процессы способствовали повышению мобильности капитала и снижению транзакционных издержек.

- Конвергенция МФР - процесс схожий с интеграцией заключающийся в постепенном стирании границ между секторами международного финансового рынка.

Глава 1. Финансовые ресурсы мира и механизм их перераспределения

Понятие «финансовые ресурсы» намного уже, чем понятие «денежные ресурсы», и является составной частью денежных ресурсов, которые включают в себя денежные доходы наделения, оборотные средства предприятий, финансовые и кредитные ресурсы.

В процессе кругооборота капитала формируется капитал в денежной форме (финансовые активы финансы) что представляет собой финансовые ресурсы.

Финансовые ресурсы мира — это совокупность финансовых ресурсов всех стран международных организаций и международных финансовых центров мира. Они используются в международных экономических отношениях т.е. в отношениях между резидентами и нерезидентами.

Важнейшей тенденцией конца 90-х гг. ХХ века стал количественный и качественный рост институциональных инвесторов. Процесс институционализации МФР выражается в усилении роли страховых компаний пенсионных и взаимных фондов инвестиционных компаний.

Другой заметной тенденцией МФР оказавшей существенное значение на интеграционные процессы в банковской деятельности явилась дизинтермидация (Disintermediation; «вымывание посредничества») - есть исключение финансовых посредников (брокеров банков) из сделок между заемщиками и кредиторами или покупателями и продавцами на финансовых рынках позволяющее обеим сторонам финансовой сделки уменьшить свои расходы отказавшись от платежей комиссий и других сборов. Под влиянием дизинтермидации и конкуренции на МФР банки все глубже внедряются в сферу деятельности финансовых и биржевых организаций образуя биржевые компании используя новые финансовые инструменты и технологии для управления портфелями ценных бумаг.

---

Усиление международной конкуренции также выражается в ее росте среди субъектов МФР являющимися резидентами разных стран. Рост конкуренции за последние двадцать лет среди глобальных компаний и финансовых учреждений привел с одной стороны к повышению эффективности функционирования МФР а с другой стороны к повышению требований к финансовым институтам с точки зрения экономической эффективности их деятельности.

Усиливающаяся конкуренция в определенной степени повлияла на процесс концентрации МФР который характерен абсолютно для всех участников МФР и особенно для банков. Концентрация происходит путем слияния и поглощения причем эти сделки приобретают наднациональный характер.

Компьютеризация и информатизация являются основными тенденциями развития МФР поскольку вся его деятельность на современном этапе осуществляется посредством компьютерных и информационных технологий. Участники МФР принимают решения на основе сложного компьютерного моделирования статистического анализа огромного массива данных применения методов математико-статистических симуляций и нейроновых систем прогнозирования.

Источниками финансовых ресурсов мира являются:

-страны-доноры к которым принадлежат страны с развитыми экономиками где формируется преобладающий объем финансовых ресурсов мира;

-фонды международных организаций которые предназначены для предоставления финансовой помощи и составляются в основном из взносов правительств этих стран;

-наибольшая доля мировых золотовалютных резервов является собственностью частных лиц компаний организаций и правительств развитых стран мира.

Международные финансовые активы и их свойства

Международные финансовые активы — это специфические невещевые активы (акции облигации векселе казначейские обязательства) что оборачиваются на мировом финансовом рынке и представляют собой законные требования их владельцев на получение денежного дохода в будущем.

С помощью международных финансовых активов осуществляется передача финансовых ресурсов от тех стран и их субъектов которые имеют излишек средств к тем странам и их резидентам которые нуждаются в инвестициях. Лица которые инвестируют средства в деятельность других субъектов рынка покупая определенные финансовые активы называют инвесторами и владельцами финансовых активов — акций облигаций депозитов и т.п. Лиц которые привлекают свободные финансовые ресурсы через выпуск и продажу инвесторам финансовых активов называют эмитентами таких активов. Каждый финансовый актив является активом инвестора - владельца актива и обязательством того кто эмитировал данный актив.

---

Существует две основные категории финансовых инструментов мирового финансового рынка которые отличаются надежностью относительно получения дохода:

Инструменты собственности — бессрочные инструменты которые удостоверяют долевое участие инвестора в уставном фонде эмитента (акционерного общества) т.е. характеризуют отношения совладения между данным инвестором и другими участниками акционерного общества; дают право владельцу на получение дохода в виде дивидендов право на часть имущества общества при его ликвидации и т.п..

Инструменты займа — срочные инструменты которые отображают отношения займа между эмитентом и инвестором и какие связанные с выплатой дохода за предоставленную эмитенту заем.

Выделяют производные инструменты (деривативы) — финансовые инструменты механизм выпуска и обращения которых связан с куплей-продажей определенных финансовых или материальных активов. Цены на производные финансовые инструменты устанавливаются в зависимости от цен активов которые положены в их основу и называются базовыми активами (ценные бумаги процентные ставки фондовые индексы товарные ресурсы драгоценные металлы иностранная валюта и т.п.).

Финансовые инструменты мирового финансового рынка в зависимости от механизма начисления дохода делятся на:

Инструменты с фиксированным доходом — облигации другие долговые обязательства с фиксированными процентными выплатами а также привилегированные акции за которыми платится фиксированный дивиденд.

Инструменты с плавающим доходом — долговые обязательства со сменными процентными выплатами и простые акции поскольку дивидендные выплаты за ними заведомо не определенные и зависят от размера прибыли полученного фирмой на протяжении отчетного периода.

Когда принимается решение относительно инвестирования средств то участник рынка анализирует свойства финансового актива. Следствием проведенного анализа может быть вложения средств в данный актив или для инвестирования выбирается другой актив.

К характеристикам финансовых активов мирового финансового рынка можно отнести:

-срок обращения — промежуток времени к конечному платежу или к требованию ликвидации (погашение) финансового актива. Активы бывают:

-краткосрочные - со сроком обращения до одного года;

-среднесрочные - от одного до четырех-пяти лет;

-долгосрочные - от пяти до десяти и больше лет.

-ликвидность — возможность быстрого преобразования актива на денежную наличность без значительных потерь;

---

-доходность — рассчитывается как правило в виде годовой процентной ставки. При этом различают:

-номинальную ставку дохода — доход в денежном выражении полученный с одной денежной единицы вложений т.е. абсолютный доход полученный от инвестирования средств в финансовый актив абсолютную плату за использование средств;

-реальную ставку дохода — равняется номинальной ставке дохода за вычитанием темпов инфляции;

-доход по активу — ожидаемые денежные потоки по нему т.е. процентные дивидендные выплаты а также суммы полученные от погашения или перепродажи финансового актива другим участникам рынка;

-делимость — минимальный объем актива который можно купить или продать на рынке;

-рискованность — неопределенность связанная с величиной и временами получения дохода за данным активом в будущем;

-механизм налогообложения — определяет в какой способ и за которыми прудами облагаются налогами доходы от владения и перепродажи финансового актива;

-конвертируемость — преобразование финансового актива на другой финансовый актив (устанавливается в условиях выпуска);

-комплексность — возможность быть совокупностью нескольких простых активов;

-валюта платежа — валюта в которой осуществляются выплаты за тем или другим финансовым активом;

-оборотность— отображает размер расходов обращения или совокупных расходов из инвестирование в определенный финансовый актив и преобразование этого актива на денежную наличность.

Глава 2. Мировой финансовый рынок. Понятие и сущность финансового рынка

Мировой финансовый рынок с институционной точки зрения — это совокупность банков специализированных финансово-кредитных учреждений фондовых бирж из-за которых осуществляется движение мировых финансовых потоков и которые являются посредниками перераспределения финансовых активов между кредиторами и заемщиками продавцами и покупателями финансовых ресурсов.

Как уже отмечалось мировой финансовый рынок состоит из национальных рынков стран и из международного финансового рынка.

Участие национальных валютных кредитных фондовых рынков в операциях мирового рынка определяется такими факторами:

-местом страны в мировой системе хозяйства и ее валютно-экономическим положением;

---

-существованием развитой кредитной системы и хорошо организованной фондовой биржи;

-воздержанием налогообложения;

-льготами валютного законодательства которое разрешает доступ иностранным заемщикам на национальный рынок и иностранных бумаг к биржевой котировке;

-удобным географическим положением;

-относительной стабильностью политического режима и др.

Мировой финансовый рынок ныне является глобальной системой аккумулирования свободных финансовых ресурсов и предоставление их заемщикам из разных стран на принципах рыночной конкуренции.

Отличия международных финансовых рынков от национальных состоят в потому что первые имеют огромные масштабы операций (ежедневные операции на мировых финансовых рынках в 50 раз превышают операции мировой торговли товарами); они отсутствуют географические границы; операции проводятся круглые сутки; используются валюты ведущих стран мира евро и частично СДР; участниками их преимущественно есть первоклассные банки корпорации финансово-кредитные институты с высоким рейтингом; существует диверсификация сегментов рынка и инструментов операций в условиях революции сферы финансовых услуг; на них действуют специфические - международные - процентные ставки; обеспечиваются стандартизация операций и высокую степень информационных технологий безбумажные операции на базе использования компьютеров.

Главное назначение мирового финансового рынка заключается в обеспечении перераспределения между странами аккумулированных свободных финансовых ресурсов для постоянного экономического развития мирового хозяйства и получение от этих операций определенного дохода.

Главной функцией мирового финансового рынка есть обеспечения международной ликвидности т.е. возможности быстро привлекать достаточное количество финансовых средств в разных формах на удобных условиях на наднациональном уровне.

Мировой финансовый рынок на современном этапе имеет такие особенности:

-доступ на мировые рынки долгосрочного кредитования для большинства заемщиков значительно упрощен;

-нужны меньшие расходы на проводку операции;

-относятся менее жесткие требования к раскрытию информации;

-уровень участия особенно институционных инвесторов на рынках долговых ценных бумаг больший чем на рынках акций так как последние есть более рискованными (с институционной точки зрения) сравнительно с рынками долговых инструментов;

-международные рынки долговых ценных бумаг превышают за своими объемами международные рынки акционерного капитала и т.п..

---