Файл: Оценка стоимости проекта..pdf

На основании данных таблицы были построены сетевые модели вида Работа-Вершина и Работа-Дуга. Затем на основании сетевых моделей был построен календарный план проекта. Все построения сделаны при помощи MS Visio и MS Excel.

Рисунок 3. Сетевая модель вида «Работа-Вершина» ^[21]

Сетевая модель вида "Работа-Дуга" составлена по данным таблицы (табл. 5), с помощью программы MS Visio (рис.4).

Рисунок 4. Сетевая модель вида «Работа-Дуга»

Ниже представлен календарный план проекта, на котором указаны работы, их продолжительность и резервные дни (рис. 5).

Рисунок 5. Календарный план ^[22]

Календарный план был построен на основе данных сетевой модели «Работа-Вершина» при помощи MSExcel.

Реализация проекта займёт 168 дней. Критический путь проходит через работы: F1, C, D, F, I, J, K, L, M, N, S, T, U, V.

Длительность критического пути составляет 168 дней.

• 1. Содержание подходов к оценке стоимости проекта

Как было сказано ранее, существует 8 этапов оценки стоимости проекта.

Этап 1. Сбор и анализ необходимой для оценки информации.

Исходные данные для расчётов предоставил собственник проекта.

Доходная часть складывается из продажи инвестору разработанной технологии.

Затратная часть складывается из содержания кадров, постройку завода для реализации технологии.

Этап 2. Выбор формулы расчёта денежного потока.

Формула расчета величины денежного потока указана в главе 1. Расчёт величины денежного потока представлен в (табл. 6).

Таблица 6

Расчёт величины денежного потока на базисный месяц, млн. руб.^[23]

Показатель	Базисный месяц
	Апрель
Денежный поток от операционной деятельности, млн. руб., в т.ч:	-5,50
Фонд оплаты труда	-3,00
Проведение НИОКР	-2,50
Денежный поток от инвестиционной деятельности, млн. руб. в т.ч.:	-17,00
Подготовка помещения	-4,00
Закупка оборудования	-6,00
Постройка завода	-7,00
Итого денежный поток, млн. руб.	-22,50

---

Таким образом, денежный поток на базисный месяц составил –22 500 000руб.

Этап 3. Определение длительности прогнозного периода.

Срок разработки технологии составляет 4 месяца. Соответственно прогнозный период проекта составляет 3-5 месяцев, в связи с тем, что потребуется дополнительное время на маркетинг.

Постпрогнозный период проекта составляет 4 месяца.

Этап 4. Проведение ретроперспективного анализа притоков и оттоков денежных средств.

Расчёт величин будущих притоков и оттоков денежных средств основаны на данных, которые предоставил клиент. Расчёт представлен в (табл. 7)

Таблица 7

Расчёт величины прогнозных и оттоков денежных средств, млн. руб.^[24]

Показатель	Прогнозный период
	Май	Июнь	Июль	Август
Денежный поток от операционной деятельности,млн.руб., в т.ч:	1,00	1,00	0,00	-0,50
Фонд оплаты труда	3,00	3,00	3,00	3,00
Проведение НИОКР	-2,00	-2,00	-3,00	-3,50
Продажа инвестору разработанной технологии	0,00	0,00	0,00	40,00
Денежный поток от инвестиционной деятельности, млн. руб. в т.ч.:	3,00	-1,50	-2,50	0,00
Подготовка помещения	4,00	-2,00	-1,00	0,00
Закупка оборудования	5,00	4,50	0,00	0,00
Постройка завода	-6,00	-4,00	-1,50	0,00

Этап 5. Построение будущих денежных потоков.

На основе вышеприведённых таблиц, можно привести расчёт прогнозного денежного потока. Данные представлены в (табл. 8).

Таблица 8

Показатель	Прогнозный период
	Май	Июнь	Июль	Август
Денежный поток от операционной деятельности,млн.руб., в т.ч:	-5,00	-5,00	-6,00	33,50
Фонд оплаты труда	-3,00	-3,00	-3,00	-3,00
Проведение НИОКР	-2,00	-2,00	-3,00	-3,50
Продажа инвестору разработанной технологии	0,00	0,00	0,00	40,00
Денежный поток от инвестиционной деятельности, млн.руб. в т.ч.:	-15,00	-10,50	-2,50	0,00
Подготовка помещения	-4,00	-2,00	-1,00	0,00
Закупка оборудования	-5,00	-4,50	0,00	0,00
Постройка завода	-6,00	-4,00	-1,50	0,00
Итого денежный поток, млн. руб.	-20,00	-15,50	-8,50	33,50

---

Расчёт величины прогнозного денежного потока, млн. руб.^[25]

Исходя из расчёта динамики денежного потока, можно сделать вывод о его ежемесячном росте по сравнению с предыдущими месяцами. Рост денежного потока говорит об успешности реализации инновационного проекта компании.

Этап 6. Определение ставки дисконтирования.

Расчёт ставки дисконтирования представлен ниже(табл. 9).

Таблица 9

Расчёт ставки дисконтирования модифицированным методом оценок капитальных активов^[26]

Показатель	Значение	Источник информации
Безрисковая ставка (RF), %	7,75%	http://www.cbr.ru/
Коэффициент "бета"(β)	1,2	www.damodaran.com
Венчурная премия за риск(VRP),%	16%
Премия за риск стадии венчурного проекта(Rs),%	25%
Ставка дисконтирования. %	51,95%

Таким образом ставка дисконтирования для исследуемого проекта составила 51,95%.

Этап 7. Расчёт терминальной стоимости.

Расчёт терминальной стоимости проекта представлен в (табл. 10).

Таблица 10

Расчёт терминальной стоимости проекта, млн. руб.^[27]

Показатель	Прогнозный период
	Май	Июнь	Июль	Август
Денежный поток в прогнозном периоде,руб.	-20,00	-15,50	-8,50	33,50
Ставка дисконтирования, %	51,95%	51,95%	51,95%	51,95%
Ожидаемые темпы прироста денежного потока в постпрогнозном периоде, %	12%	12%	12%	12%
Терминальная стоимость, млн. руб.	93, 91739675

Таким образом стоимость проекта в постпрогнозном периоде составила 93 917 396,75 руб.

Этап 8. Расчёт текущей стоимости будущих денежных потоков и стоимости компании в постпрогнозный период и их суммарного значения.

---

Таблица 11

Расчёт стоимости проекта, млн.руб.

Показатель	Прогнозный период
	Апрель	Май	Июнь	Июль	Август
Денежный поток CF, млн.руб.	-22,50	-20,00	-15,50	-8,50	33,50
Ставка дисконтирования, %	51,95%	51,95%	51,95%	51,95%	51,95%
Дисконтированный денежный поток	-22,50	-13,16222442	-6,71321087	-2,42279580	6,28408411
Терминальная стоимость	93,91739675
Стоимость проекта, млн. руб.	55,40324977

Таким образом,стоимость инновационного проекта по состоянию на 08.03.2019 составила 55 403 249 руб.

Итак, в практической части реализовывался инновационный проект, целью которого являлось постройка завода по переработке отходов. Стоимость проекта оценивалась доходным подходом, а именно методом оценки капитальных активов.

Исходя из расчетов были сделаны следующие выводы:

- проект длится 4 месяца

- стоимость проекта составляет 55 403 249 руб.

Заключение

По результатам научно-исследовательской работы, проведенной в ходе курсовой работы и оценке стоимости проекта, были сделаны следующие выводы.

Идея инновационного проекта должна иметь основу в форме научных и маркетинговых исследований, а также производства, должна адаптироваться к потребителю и основываться на научных исследованиях.

Оценка стоимости проекта, является наиболее важным шагом при выборе проекта, поскольку именно на этом этапе проект имеет финансовые параметры.

Применение доходного подхода при оценке стоимости проектов представляетсянаиболее разумным, поскольку стоимость проекта заключается именно в его способности генерировать будущие денежные потоки.

Кроме того, риски, связанные с этими денежными потоками, важны. При создании курсовой работы автор изучил и использовал современные методы оценки стоимости проекта.

В ходе выполнения курсовой работы была проведена оценка стоимости проекта «Бифи».

---

В данном проекте была проанализирована предметная область и на этой основе были реализованы поставленные задачи:

• определить концепцию проекта и его классификацию;
• определить сметную стоимость проекта, его сущность, подходы и методы.
• предоставить краткое описание проекта;
• осуществить содержание подходов к оценке стоимости проекта.

Автор значительно расширил свое познание в сфере оценки стоимости проектов. Постоянное консультирование с руководством и специалистами предприятия позволили автору овладеть навыками оценки стоимости проектов, что позволило написать курсовую работу.

Стоимость проектавыступает в роли необходимого критерия, на основе которого участники проекта могут оценить экономическую (коммерческую) привлекательность проекта.

Поскольку выведение на рынок инновационных продуктов, как правило, требует инвестирования, необходимо обосновать целесообразность вложения денег и возможность получения прибыли от инновации. Важная задача исследовательской части проекта — доказать, что идея не только является инновационной, но и будет принята рынком.

В ходе выполнения курсового проекта были освоены общие приёмы оценки стоимости проектов, многие методы и аспекты оценивания стали прозрачны и понятны вследствие применения их на практике.

Список использованной литературы

1. Балашов А.И., Рогова Е.М., Тихонова М.В., Ткаченко Е.А. Управление проектами. – Юрайт, 2013. - 193с.
2. Богданов В.В. Управление проектами. Корпоративная система - шаг за шагом. – Манн, Иванов и Фербер, 2016. - 248с.
3. Иванов П.В., Турянская Н.И., Субботина Е.Г. Управление проектами. – Феникс, 2016. - 251с.
4. Иванова Е.Н., Тазихина Т.В., Эскиндаров М.А. Оценка стоимости предприятия, 1-е изд., 2003. -107с.
5. Косорукова И.В., Шуклина М.А., Секачев С.А. Оценка стоимости ценных бумаг ибизнеса. Учебное пособие М.: Университет «Университет», 2016 – 904 с.
6. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: Оценка и управление (Серия «Мастерство»). 2-е изд., стер.: Пер. с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2002 -576 с.
7. Мирзоян Н.В. Управление стоимостью проекта. – Издательский дом Университет «Университет», 2014. - 331с.
8. Попова И.В. Проектный менеджмент базовый курс. – Издательство ВГУЭС, 2015. - 422с.
9. Сенук З.В., Боронина Л.Н. Основы управления проектами. – Издательство Уральского университета, 2015. - 109с.
10. Хэлдман К. Управление проектами. Быстрый старт. – ДМК Пресс, 2018. - 352с.
11. Сооляттэ А. Ю. Управление проектами в компании : методология, технологии,практика: учебник. М.: Московский финансово-промышленный университет «Университет», 2012 - 816 с.
12. Свод знаний по управлению проектами (PMBOK). – Пятое издание. – 2014. –900 с.
13. Тен Т.В. Развитие методов стоимостного управления проектами по созданию инновационных продуктов: Дис. канд. экономич. наук: 08.00.05 / Тен Татьяна Витальевна; Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации. – М., 2016 – 165 с.
14. Силаев А.А. Оценка стоимости инновационных проектов с привлечениемвенчурных инвестиций.//Диссертация. МФПУ «Университет». 2012 –188 с.
15. Дульзон А.А. Управление проектами: учебное пособие. Ч. 1 / А. А. Дульзон. - 3-е изд., перераб. и доп. - Томск: ТПУ, 2010 - 334 с. - Интернет-ресурс.

---