Это обеспечивает минимизацию размеров запасов, четкую ориентацию на спрос и снижение периода производственного цикла.

14?

Классификация внеоборотных активов

По видам:

• Основные средства

• Нематериальные активы

По характеру владения ими:

• Собственные внеоборотные активы

• Арендуемые внеоборотные активы

По характеру обслуживания операционной деятельности:

• Внеоборотные активы, обслуживающие процесс производства продукции

• Внеоборотные активы, обслуживающие вспомогательное производство

• Внеоборотные активы, обслуживающие процесс управления деятельностью предприятия

По характеру отражения износа:

• Амортизируемые внеоборотные активы

• Неамортизируемые внеборотные активы

Цикл стоимостного оборота внеоборотных активов

сформированные предприятием внеоборотныеактивы в процессе своего использования и износа переносят часть своей стоимости на готовую продукцию

в процессе реализации продукции износ внеоборотных активов накапливается на предприятии в форме амортизационного фонда

средства амортизационного фонда направлена на ремонт действующих или приобретение новых внеоборотных активов

обеспечить своевременное обновление внеоборотных активов и повысить эффективность их использования

15?

Задачи управления внеоборотными активами

1 задача - Анализ внеоборотных активов предприятия проводится в целях изучения динамики общего их объема и состава, степени их годности, интенсивности обновления и эффективности использования.

2 задача - Оптимизация общего объема и состава внеоборотных активов предприятия. Осуществляется с учетом выявленных в процессе анализа возможных результатов повышения производственного использования внеоборотных активов.

К числу основных таких резервов относятся:

• Повышение производственного использования внеоборотных активов во времени

• Повышение производственного использования внеоборотных активов по мощности

• Исключение из состава внеоборотных активов тех видов, которые не участвуют в производственном процессе

Важную роль в пополнении средств амортизационного фонда играют:

• Выбор методов амортизации

• Осуществление переоценки внеоборотных активов в условиях инфляции

• Объем использования внеоборотных активов

• Реальный срок использования внеоборотных активов, их состав, структура

• Инвестиционная активность предприятия

4 задача - Обеспечение своевременного обновления внеоборотных активов предприятия.

В этих целях определяется:

• Необходимый уровень интенсивности обновления отдельных групп внеоборотных активов

• Рассчитывается общий объем активов, подлежащих обновлению

• Устанавливаются основные формы и стоимость обновления внеоборотных активов

5 задача – Выбор форм и оптимизация структуры источников финансирования внеоборотных активов.

---

Финансирование может быть за счет:

• Собственного капитала

• Долгосрочного заемного капитала

• Смешанное финансирование

16?

Обновление:

1. Простое – в пределах средств амортизационного фонда

2. Расширенное – за счет амортизационного фонда и других источников

Конкретные формы обновления внеоборотных активов определяются с учетом характера намечаемого их воспроизводства.

При простом воспроизводстве:

• Текущий ремонт

• Капитальный ремонт

• Приобретение новых видов

При расширенном воспроизводстве:

• Реконструкция

• Модернизация

Определение стоимости обновления:

• При текущем капитальном ремонте на основе разработки планового бюджета

• При подрядном способе в основу берутся тарифы подрядчика

• При приобретении новых активов берется их рыночная стоимость по доставке и установке

• При расширенном воспроизводстве – в процессе разработки бизнес-плана реального инвестиционного проекта

5 задача – Выбор форм и оптимизация структуры источников финансирования внеоборотных активов.

Финансирование может быть за счет:

• Собственного капитала

• Долгосрочного заемного капитала

• Смешанное финансирование

Выбор соответствующего варианта зависит от следующих факторов:

• Достаточности собственных финансовых ресурсов

• Стоимости долгосрочного финансового кредита в сравнении с уровнем прибыли

• Доступности долгосрочного финансового кредита для предприятия, уровень финансовой устойчивости и платежеспособности

Задача финансового менеджмента в процессе обновления внеоборотных активов – выбор альтернативного варианта, т.е. приобретение этих активов в собственность или их аренда (лизинг).

Плюсы аренды:

• Увеличение рыночной стоимости предприятия за счет получения дополнительной прибыли без приобретения ОС в собственность

• Существенная экономия финансовых ресурсов на первоначальном этапе использования арендуемых ОС

• Снижение риска финансовой устойчивости

• ОС находится на балансе арендодателя, что уменьшает размер налоговых платежей

• Снижение базы налогооблагаемой прибыли, т.к арендная плата включается в состав себестоимости продукции

• Более простая процедура получения и оформления в сравнении с долгосрочным кредитом

Минусы аренды:

• Удорожание с/с продукции, т.к размер арендной платы намного выше, чем амортизационные отчисления, что ослабляет позиции в ценовой конкуренции

• Осуществление ускоренной амортизации и модернизации не может быть произведено без согласия арендодателя

• В некоторых случаях более высокая стоимость по сравнению с долгосрочным кредитом

• Риск непродления аренды в случае фиктивного их использования

• Недополучение дохода в форме ликвидационной стоимости, если срок аренды совпадает со сроком амортизации

Управление инвестициями

---

17?

Под инвестициями понимается вложения в капитал с целью его увеличения

В Российском законодательстве инвестиции трактуются как:

- Денежные средства, ценные бумаги и иное имущество (в том числе имущественные права) вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.

Классификация инвестиций.

По объектам вложения инвестиции делятся на две группы:

• Реальные

• Финансовые

Реальные инвестиции (капиталообразующие) – ведут к воспроизводству и обновлению основного капитала:

• Инвестиции для приобретения и воспроизводство основных фондов;

• Инвестиции в нематериальные активы;

• Капитальный ремонт основных фондов;

• Инвестиции в прирост запасов материальных оборотных средств.

Финансовые инвестиции
Могут быть:

• В акции, облигации, другие ценные бумаги;

• В уставные складочные капиталы других юридических лиц;

• В иностранные валюты;

• В банковские депозиты;

• В объекты тезавраций.

По характеру участия в инвестиционном процессе:

• Портфельные –в виде портфеля ценных бумаг для извлечения дохода и диверсификации рисков;

• Прямые – обеспечивают обладание контрольным пакетом акций и выступают как вложения в уставные капиталы предприятий, с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования.

По форме собственности инвестируемого капитала:

• Частные;

• Государственные;

• Иностранные;

• Совместные.

По периоду осуществления:

• Краткосрочные;

• Среднесрочные;

• Долгосрочные.

По воспроизводственной направленности:

• Валовые инвестиции;

• Реновационные инвестиции (численно равны амортизации);

• Чистые инновации ( валовые инвестиции минус амортизация).

По отношению к предприятию – инвестору:

• Внутренние инвестиции;

• Внешние инвестиции.

По рискам:

• Агрессивные инвестиции – характеризуются высокой степенью риска, высокой прибыльностью и низкой ликвидностью;

• Умеренные инвестиции – отличаются средней степенью риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений;

• Консервативные инвестиции – вложения пониженного риска, характеризующиеся надежностью и ликвидностью.

По характеру использования капитала в инвестиционном процессе:

• Первичные инвестиции – использование вновь сформированного для инвестиционных целей капитала;

• Реинвестиции – повторное вложение капитала при условии предварительного его высвобождения;

• Дезинвестиции – процесс изъятия ранее инвестированного капитала из инвестиционного оборота без последующего его использования в инвестиционных целях.

Состав капитальных вложений может классифицироваться по характеру воспроизводства основных фондов:

• Новое строительство;

• Расширение действующего производства;

• Реконструкция действующего производства;

• Техническое перевооружение действующих основных фондов;

• Перепрофилирование;

• Модернизация.

---

Эффективность инвестиционных проектов.

Инвестиционная деятельность предприятия заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и постоянного возрастания его рыночной стоимости.

Принятию решения об инвестировании предшествует обоснование его эффективности в виде инвестиционного проекта.

18?

Эффективность инвестиционного проекта
– это соответствие проекта целям и интересам его участников.

Рекомендуется оценивать следующие виды эффективности:

• Эффективность проекта в целом;

• Эффективность участия в проекте.

Эффективность проекта в целом – оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поиска источников финансирования.

Включает в себя:

• Общественную эффективность (учитывают социально –экономические последствия осуществления проекта для общества в целом);

• Коммерческую эффективность (учитывают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего проект за свой счет).

Показатели эффективности проекта в целом характеризуют с экономической точки зрения, технические, технологические и организационные проектные решения.

Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости проекта и заинтересованности в нем всех его участников.

Включает в себя:

• Эффективность участия предприятий в проекте;

• Эффективность инвестирования в акции предприятия (для акционеров предприятий);

• Эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям-участникам (в т.ч. региональную, отраслевую);

• Бюджетную эффективность (по участию государства в проекте, с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней).

19?

При обосновании эффективности инвестиционных проектов необходимо руководствоваться следующими принципами:

• Рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода)

График реализации инвестиционного проекта:

2. Моделирование денежных потоков -
включает все связанные с осуществлением проекта денежные поступления и расходы за расчетный период, с учетом возможности использования различных валют

Проект рождает денежный поток – зависимость от времени денежных поступлений и платежей, определяемая для всего расчетного периода. При этом, расчетный период разбивается на шаги (отрезки времени).

При установлении размера шага следует учитывать:

• Продолжительность различных фаз жизненного цикла проекта;

• Неравномерность денежных поступлений и выплат;

• Периодичность финансирования проекта и условия финансирования;

• Изменение цен в течение шага и другие причины.

Денежный поток состоит из потоков от отдельных видов деятельности:

---

1. Текущей

• Приток – выручка от реализации продукции

• Отток – издержки производства и реализации, налоги.

2. Инвестиционной

• Приток – поступления от продажи активов

• Отток – капиталовложения, ликвидационные затраты в конце проекта

3. Финансовой.

• Приток – вложения собственного (акционерного) капитала и привлечение средств (субсидий, дотаций, заемных средств)

• Отток – затраты на возврат и обслуживание займов

Денежные потоки могут выражаться:

• В текущих ценах – без учета инфляции;

• В прогнозных ценах – ожидаемые с учетом инфляции;

• В дефлированных – приведенные к уровню цен фиксированного момента времени, путем деления на общий базисный индекс инфляции.

При моделировании денежных потоков необходимо учитывать
финансовую реализуемость проекта

Характеризует наличие финансовых возможностей осуществления проекта, т.е. структура денежных потоков должна быть такой, чтобы на каждом шаге расчета имелось достаточное количество денег для его продолжения.

3. Сопоставимость условий сравнения различных проектов.
Проекты могут быть:

• Взаимно независимые, если принятие одного из них не влияет на возможность принятия других;

• Взаимоисключающие (альтернативные), если принятие одного из них делает невозможным осуществление остальных;

• Взаимодополняемые, если они могут быть приняты или отвергнуты только одновременно

• Взаимовлияющие, если при их реализации возникают дополнительные эффекты, не проявляющиеся при реализации каждого из проектов в отдельности.

4. Принцип положительности и максимума эффекта.

Инвестиционный проект признается эффективным, если эффект реализации, порождающего его проекта – положителен.

При сравнении альтернативных проектов предпочтение отдается проекту с наибольшим значением эффекта.

5. Эффект фактора времени.
При этом должны учитываться
различные аспекты

• Изменение во времени параметров проектов и его экономического окружения;

• Разрывы во времени между производством продукции или поступлением ресурсов и их оплатой;

• Неравноценность разновременных затрат и (или) результатов (предпочтительность более ранних результатов и более поздних затрат)

6. Учет влияния на эффективность инвестиционного проекта потребности в оборотном капитале,

необходимом для функционирования создаваемых в ходе реализации проекта производственных фондов.

7. Учет влияния инфляции, неопределенности и риска, сопровождающих реализацию проекта

8. Учет наличия разных участников проекта,

несовпадения их интересов и различных оценок стоимости капитала, выражающихся в индивидуальных значениях нормы дисконта.

Норма дисконта является задаваемым основным экономическим нормативом, используемым при оценке эффективности инвестиционного проекта.

---

Смотрите также файлы

• Лабораторные работы ДУД.doc

• 54_102_soch.doc

• ЭЛЕМЕНТЫ ХИМИЧЕСКОЙ ТЕРМОДИНАМИКИ.doc

• Маркетинговые.docx

• Германцы.doc