ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 09.08.2020
Просмотров: 883
Скачиваний: 2
Нормы дисконта:
-
Коммерческая
-
Норма участника проекта
-
Социальная
-
Бюджетная
20?
ПОНЯТИЕ ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА
По мере функционирования предприятия (роста производственной программы, износа основных производственных фондов и т.д.) потребность в денежных средствах возрастает, что требует соответствующего финансирования прироста капитала. Поэтому при недостатке собственных средств предприятие может привлекать средства других организаций, которые получили название заемный капитал.
Заемный капитал – это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности.
Необходимость привлечения заемного капитала должна обосновываться предварительно сделанным расчетом потребности в средствах.
Состав заемного капитала:
1. кредит – предоставление ресурсов одним лицом
другому на принципах возвратности и платности.
2. ссуда – безвозмездное временное пользование индивидуально-определенными вещами.
3. займ – предоставление денежных средств иными юридическими лицами, кроме кредитных учреждений.
Заемный капитал может использоваться как для формирования долгосрочных финансовых средств в виде основных фондов (капитала), так и для формирования краткосрочных (текущих) финансовых средств для каждого производственного цикла.
ВИДЫ ПРИВЛЕКАЕМЫХ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ
По периоду привлечения:
1. краткосрочные (до 1 года);
2. долгосрочные (более 1 года).
По источникам привлечения:
1. из внешних источников;
2. из внутренних источников (текущие обязательства по расчетам, кредиторская задолженость по услугам/товарам/работам).
По форме привлечения:
1. в денежной форме (финансовый кредит);
2. в форме оборудования (финансовый лизинг);
3. в товарной форме (товарный, коммерческий кредит);
4. в иных материальных и нематериальных формах.
По целям привлечения:
1. для обеспечения воспроизводства внеоборотных активов;
2. для пополнения оборотных активов;
3. сезонные;
4. на развитие;
5. для удовлетворения иных хозяйственных или социальных потребностей.
По форме обеспечения:
1. необеспеченные (на доверие);
2. обеспеченные поручительством или гарантией третьих лиц;
3. обеспеченные залогом, закладом (земля, строение, оборудование).
По ставке процента:
1. кредит с фиксированной ставкой;
2. кредит с плавающей ставкой.
По механизму выплат процента:
1. традиционная форма (выплата процента при погашении основной суммы долга);
2. частями, на протяжении всего срока кредита;
3. дисконтная форма (оплата процентов сразу при выдаче кредита).
По отраслям экономики: для добывающей промышленности, для обрабатывающей промышленности, для торговли, транспорта, сферы услуг, строительства и сельского хозяйства.
С учетом изложенной классификации организуется управление привлечением заемных средств, которое представляет собой целенаправленный процесс их формирования из различных источников и разных формах в соответствии с потребностями предприятия в заемном капитале на различных этапах его развития. Многообразие задач, решаемых в процессе этого управления, определяет необходимость разработки специальной финансовой политики в этой области на предприятиях, использующих значительный объем заемного капитала.
21?
Управление или Политика привлечения заемных средств
представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия.
Процесс управления и разработки политики привлечения предприятием заемных средств осуществляется в несколько этапов:
1. АНАЛИЗ ПРИВЛЕЧЕНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ В ПРЕДШЕСТВУЮЩЕМ ПЕРИОДЕ:
Целью такого анализа является выявление объема, состава и форм привлечения заемных средств предприятием, а также оценка эффективности их использования.
На первом этапе анализа изучается динамика общего объема привлечения заемных средств в рассматриваемом периоде;
На втором этапе анализа определяются основные формы привлечения заемных средств;
На третьем этапе анализа определяется соотношение объемов используемых предприятием заемных средств по периоду их привлечения;
На четвертой стадии анализа изучается состав конкретных кредиторов предприятия и условия предоставления ими различных форм финансового и товарного кредитов;
На пятой стадии анализа изучается эффективность использования заемных средств в целом и отдельных их форм на предприятии.
Результаты проведенного анализа служат основой оценки целесообразности использования заемных средств на предприятии в сложившихся объемах и формах.
2. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЦЕЛЕЙ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ В ПРЕДСТОЯЩЕМ ПЕРИОДЕ:
Основными целями привлечения заемных средств предприятия являются:
а) пополнение необходимого объема постоянной части оборотных активов.
б) обеспечение формирования переменной части оборотных активов.
в) формирование недостающего объема инвестиционных ресурсов.
г) обеспечение социально-бытовых потребностей своих работников.
д) другие временные нужды.
3. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПРЕДЕЛЬНОГО ОБЪЕМА ПРИВЛЕЧЕНИЯ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ:
Максимальный объем этого привлечения диктуется двумя основными условиями:
а) предельным эффектом финансового левериджа. С учетом суммы собственного капитала в предстоящем периоде и рассчитанного коэффициента финансового левериджа вычисляется предельный объем заемных средств, обеспечивающий эффективное использование собственного капитала;
б) обеспечением достаточной финансовой устойчивости предприятия. Она должна оцениваться не только с позиции самого предприятия, но и с позиции возможных его кредиторов, что обеспечит впоследствии снижение стоимости привлечения заемных средств.
4. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА ИЗ РАЗЛИЧНЫХ ИСТОЧНИКОВ:
Такая оценка проводиться в разрезе различных форм заемного, привлекаемого предприятием из внешних и внутренних источников. Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников привлечения заемных средств, обеспечивающих удовлетворение потребностей предприятия в заемном капитале.
5. ОПРЕДЕЛЕНИЕ СООТНОШЕНИЯ ОБЪЕМА ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ, ПРИВЛЕКАЕМЫХ НА КРАТКО- И ДОЛГОСРОЧНОЙ ОСНОВЕ:
На долгосрочный период (свыше 1 года) заемные средства привлекаются, как правило, для расширения объема собственных основных средств и формирования недостающего объема инвестиционных ресурсов. На краткосрочный период заемные средства привлекаются для всех остальных целей их использования.
Расчет необходимого размера заемных средств в рамках каждого периода осуществляется в разрезе отдельных целевых направлений их предстоящего использования. Целью этих расчетов является установление сроков использования привлекаемых заемных средств для оптимизации соотношения долго- и краткосрочных их видов.
Средний срок использования заемных средств представляет собой средний расчетный период, в течение которого они находятся в использовании на предприятии.
Он определяется по формуле:
ССз = СПз/2+ЛП+ПП/2,
где ССЗ – средний срок использования заемных средств;
СПЗ – срок полезного использования заемных средств (это период времени, в течение которого предприятие непосредственно использует предоставленные заемные средства в своей хозяйственной деятельности);
ЛП – льготный (грационный) период (это период времени с момента окончания полезного использования заемных средств до начала погашения долга);
ПП – срок погашения (это период времени, в течение которого происходит полная выплата основного долга и процентов по используемым заемным средствам).
Средний срок использования заемных средств определяется по каждому целевому направлению привлечения этих средств; по объему их привлечения на кратко- и долгосрочной основе; по привлекаемой сумме заемных средств в целом.
Соотношение заемных средств, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе, может быть оптимизировано также с учетом стоимости их привлечения.
6. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ФОРМ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ:
Эти формы дифференцируются в разрезе финансового кредита; товарного кредита; прочих форм. Выбор форм привлечения заемных средств предприятие осуществляет исходя из целей и специфики своей хозяйственной деятельности.
7. Определение состава основных кредиторов:
Этот состав определяется формами привлечения заемных средств. Основными кредиторами предприятия являются обычно его постоянные поставщики, с которыми установлены длительные коммерческие связи, а также коммерческий банк, осуществляющий его расчетно-кассовое обслуживание.
8. ФОРМИРОВАНИЕ ЭФФЕКТИВНЫХ УСЛОВИЙ ПРИВЛЕЧЕНИЯ КРЕДИТОВ:
К числу важнейших из этих условий относятся:
а) срок предоставления кредита – является одним из определяющих условий его привлечения.
б) ставка процента за кредит.
9. Обеспечение эффективного использования привлеченных кредитов:
Критерием такой эффективности выступают показатели оборачиваемости и рентабельности капитала.
10. Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам:
С целью обеспечения по наиболее крупным кредитам может заранее резервироваться специальный возвратный фонд. Платежи по обслуживанию кредитов включаются в платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности.
22?
ФОРМЫ ВНЕШНЕГО ФИНАНСИРОВАНИЯ
1. Кредиты банков. Кредиты предоставляются предприятиям на платной основе. Для этого с банками заключаются кредитные договора, где отражаются условия целевого использования кредитных ресурсов, их обеспеченности, срочности и платности.
Банковское финансирование можно разделить на средства овердрафта и банковские ссуды.
Характеристики овердрафта:
-
стоимость зависит от фактической суммы и срока овердрафта;
-
суммы финансирования могут превышать существующее обеспечение;
-
гибкость, простота пролонгации договора.
Характеристики ссуды:
-
менее гибкая, чем овердрафт;
-
более дорогостоящая.
2. Торговый кредит. Данный кредит предоставляется в товарной форме поставщиками в виде отсрочки платежа за проданные товары в течение обычной хозяйственной деятельности. Данная форма кредита является одной из самых распространенных на территории России. Торговый кредит на первый взгляд кажется бесплатным, однако он содержит затраты поставщика, связанные с инвестированием в дебиторскую задолженность.
3. Толлинг. Толлинг - работа на "давальческом сырье". Это способ получения сырья переработчиком без каких-либо затрат с его стороны, с последующим возвратом конечного продукта поставщику. Поставщик вознаграждает переработчика за работу. Вознаграждение может быть виде денежных средств или в виде готовой продукции
4. Векселя. Вексель - письменное долговое обязательство установленной законом формы, выдаваемое заемщиком (векселедателем) кредитору (векселедержателю), последнему право требовать с заемщика уплаты суммы, указанной в векселе, к определенному сроку. Традиционно векселя выписываются для оформления торгового кредита и применяются как денежный эквивалент для текущих расчетов в случае нехватки "живых" денежных средств.
ВИДЫ БАНКОВСКОГО КРЕДИТА:
1. Бланковый (необеспеченный) кредит под осуществление отдельных хозяйственных операций. Как правило, он предоставляется коммерческим банком, осуществляющим расчетно-кассовое обслуживание предприятия.
2. Контокоррентный кредит ("овердрафт"). Этот вид кредита предоставляется банком обычно под обеспечение, но это требование не является обязательным. При предоставлении этого кредита банк открывает предприятию контокоррентный счет, на котором учитываются как кредитные, так и расчетные его операции. Контокоррентный счет используется в качестве источника кредита в объеме, не превышающем установленное в кредитном договоре максимальное отрицательное сальдо (контокоррентный лимит).
3.
Сезонный кредит с ежемесячной амортизацией
долга.
Этот вид кредита предоставляется
обычно на формирование переменной части
оборотных активов на период их возрастания
в связи с сезонными потребностями
предприятия.
4. Открытие кредитной линии. Так как потребность в краткосрочном банковском кредите не всегда может быть предусмотрена с привязкой к конкретным срокам его использования, договор о нем предприятие может оформить с банком предварительно в форме открытия кредитной линии. В этом договоре обусловливаются сроки, условия и предельная сумма предоставления банковского кредита, когда в нем возникает реальная потребность. Для предприятия преимущество данного вида кредита заключается в том, что оно использует заемные средства в строгом соответствии со своими реальными потребностями в них. Обычно кредитная линия открывается на срок до одного года.
5. Револьверный (автоматически возобновляемый) кредит. Он характеризует один из видов банковского кредита, предоставляемого на определенный период, в течение которого разрешается как поэтапная "выборка" кредитных средств, так и поэтапное частичное или полное погашение обязательств по нему.
6. Онкольный кредит. Особенностью этого вида кредита является то, что он предоставляется заемщику без указания срока его использования с обязательством последнего погасить его по первому требованию кредитора.
7. Ломбардный кредит. Такой кредит может быть получен предприятием под заклад высоколиквидных активов (векселей, государственных краткосрочных облигаций и т.п.), которые на период кредитования передаются банку.
8. Ипотечный кредит. Такой кредит может быть получен от банков, специализирующихся на выдаче долгосрочных займов под залог основных средств или имущественного комплекса предприятий в целом ("ипотечных банков").
9. Ролловерный кредит. Он представляет собой один из видов долгосрочного кредита с периодически пересматриваемой процентной ставкой (т.е. с перманентным "перекредитованием" в связи с изменением конъюнктуры финансового рынка).