Файл: Понятие, виды и признаки ценных бумаг.pdf

- у документов имеется доказательственное значение, они могут находиться у лица и быть переданы;

- документы могут быть изъяты административным органом, в частности налоговой инспекцией;

- в соответствии с арбитражно-процессуальным законодательством существует возможность истребования документов, находящихся у определенного лица;

- документы являются средством подтверждения сделки.

В документе можно выделить ряд признаков:

- наличие бумажной (документарной) или электронной (бездокументарной) формы;

- целевое предназначение - доказательство наличия определенного права (права на имущество, имущественного права, права на осуществление какой-либо деятельности и т.д.);

- важнейшее средство процессуального доказывания;

- материальная (хотя, возможно, и в виде электронной записи) основа; и материально-юридическая принадлежность определенному лицу.

Гражданский процессуальный кодекс РФ и Арбитражный процессуальный кодекс РФ различают вещественные и письменные доказательства (ст.ст. 55, 71, 73 ГПК РФ; ст. 64 АПК РФ). Гражданский кодекс РФ не выделяет документы в качестве объекта гражданских прав.

Следовательно, на сегодняшний день отсутствуют бесспорные доказательства признания документа объектом гражданских прав и приравнивания его к вещам, т.е. отнесения к объектам фактического владения.

Неопределенность материально-правового статуса документа препятствует защите прав лиц в случае утраты принадлежавших им документов. В связи с этим представляется целесообразным урегулировать наличие, сохранность, переход документов, имеющих важную доказательственную, но не вещественную ценность^[4]. При этом их правовой режим и статус должны быть определены едиными правилами независимо от того, что представляет собой документ - расписку, товарный чек, свидетельство о праве собственности, договор, лицензию и т.д.

Ценность документа имеет юридический смысл, а ценность вещи - прежде всего практический, а потом уже юридический (например, при передаче вещи чужому лицу в пользование и владение). Таким образом, фактическое владение (в том числе держание в чужих интересах, нахождение у определенного лица) присуще документу, но не влечет применение к нему правового режима телесной вещи.

Можно ли ценную бумагу причислить к имущественным правам, признав ее составляющей в целом имущественных прав как объекта гражданских прав?

Действительно, содержанием ценной бумаги является право, обладающее оборотоспособностью и ценностью. Но отличительный признак ценной бумаги состоит в том, что закрепленное в ней имущественное право приобретает новые свойства, которых нет у имущественного права, не получившего соответствующей фиксации. Например, ценной бумаге присущи такие свойства, как универсальность (возможность содержания прав разного рода), эквивалентность (способность выступать средством платежа), кредитоспособность, накопительность, долгосрочность^[5].

В качестве формального признака ценной бумаги следует назвать указание в документе, являющемся ее предметной составляющей, того факта, что данный документ - это ценная бумага. Иначе сложно будет отличить от ценной бумаги имущественное право, просто зафиксированное на бумажном или электронном носителе (например, договор, подтверждающий необходимость выполнения обязательства).

На наш взгляд, элементами ценной бумаги являются:

- содержание, т.е. право, имеющее имущественный компонент и обладающее оборотоспособностью в соответствии с его природой, а также установленными законом правилами;

- объективированное выражение - документ, в том числе электронный документ, закрепленный на материальном носителе;

- требуемые законом реквизиты (формальное соответствие содержания документа), в том числе наименование вида ценной бумаги;

- целевое предназначение - придание новых свойств удостоверяемому ценной бумагой праву (универсальность, эквивалентность, долгосрочность, кредитоспособность, накопительность). С точки зрения предметной основы ценной бумаги можно дать следующее ее определение: ценная бумага - это документ (бумажный или электронный), свидетельствующий о наличии конкретного содержащего имущественный компонент права, оформленный в установленном порядке и определенный в качестве ценной бумаги.

Таким образом, ценная бумага - это самостоятельный объект гражданских прав, такое право имущественного характера, существование, наличие и субъектная принадлежность которого определяются особой формой удостоверяющего его индивидуально-определенного материального объекта (документа), придающей дополнительные способы частноправовой оборотоспособности, которые в целом составляют соответствующий правовой режим.

1.2. Функции ценных бумаг

Ценные бумаги выполняют ряд общественно значимых функций:

- перераспределяют денежные средства (капиталы) между отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики; населением и государством и т.п.;

- предоставляет определенные денежные права ее владельцам, помимо прав на капитал. Например, право на участие в управление, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т.п.;

- обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и др.;

- информирует инвесторов об экономической конъюнктуре в стране и дает им ориентиру для инвестиций;

- являются связующим звеном между государственными, политическими, общественными институтами с одной стороны и совокупными экономическими отношениями с другой (какое–либо политическое событие оказывает влияние на курсы ценных бумаг, а те воздействуют на экономику в целом);

- выпуск ценных бумаг – важнейший источник привлечения средств для молодых предприятий, мобилизации дополнительного капитала для уже существующих предприятий, а также пополнения государственного и местного бюджетов;

- введение различных видов ценных бумаг в финансово–денежный оборот, позволяет без увеличения денежной массы повысить мобильность финансовых ресурсов, сосредоточив их на наиболее важных участках производства, обращения;

Давая общую оценку значения ценных бумаг в экономике, можно выделить следующие важные моменты.

Во-первых, ценная бумага выступает гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств юридических и физических лиц.

Во-вторых, размещение ценных бумаг – эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей.

В-третьих, ценные бумаги активно участвуют в обслуживание товарного и денежного обращения. В-четвертых, на рынке ценных бумаг, прежде всего фондовых биржах, складываются курсы ценных бумаг, Эти курсы – барометр любых изменений в экономической и политической жизни той или иной страны.

Глава 2. Элементы и виды ценных бумаг

Обязательные признаки (элементы) ценной бумаги

Идентификация ценной бумаги строится на системе конкретных признаков (элементов). Их наличие (отсутствие) позволяет в каждом конкретном случае решить вопрос о принадлежности соответствующего документа к ценным бумагам. В связи с этим интересны предложенные в литературе признаки ценных бумаг, которые, по мнению ряда авторов, и характеризуют ценную бумагу как таковую.

Как считает Н.О. Нерсесов, ценные бумаги отличает то, что они представляют собой документ о частных правах; владением документом обусловливается осуществление и передача прав по бумагам; они характеризуются определенным способом легитимации; обладают свойством амортизации (права по ценным бумагам могут быть остановлены); ценные бумаги не подлежат виндикации^[6]. В.М. Гордон выделял такие признаки, как литеральность (письменность, документарность); определенный способ легитимации; презентационность (необходимость предъявления); абстрактность, автономность права (т.е. независимость содержания права добросовестного держателя от дефектов прав его предшественников). В свою очередь, Е.А. Крашенинников как имманентные выделяет следующие признаки ценных бумаг: начало презентации, осуществление в ценных бумагах определенного гражданского права, транзитивность (способность быть предметом обращения). В то же время, по мнению Г.Н. Шевченко, к признакам ценной бумаги следует отнести то, что «ценная бумага удостоверяет субъективные гражданские права; соответствует началу презентации; обладает свойством публичной достоверности; соответствует легальным основаниям отнесения к числу ценных бумаг (причислена к таковым законом, иным нормативным актом); обладает оборотоспособностью».

На наш взгляд, более логичную и удобную в практическом смысле классификацию признаков (элементов) ценной бумаги предложила Г.Н. Шевченко^[7]. На основе выделенной классификации раскроем эти признаки.

Во-первых, как известно, ценная бумага удостоверяет субъективные гражданские права. Содержание таких прав составляют имущественные и неимущественные права. Например, акция наряду с имущественными правами (на дивиденд, на ликвидационную квоту), предоставляет и иные права: на участие в управлении акционерным обществом, на получение информации о деятельности общества и др. В то же время законодательство и практика оборота ценных бумаг за рубежом позволяют наблюдать их определенную содержательно-функциональную трансформацию. В частности, А.А. Богустов отмечает: «...тенденцией развития законодательства стран - участников СНГ является изменение содержания ценных бумаг, выражающееся во включении в содержание ценной бумаги наряду, имущественными и относительных обязательственных неимущественных прав»^[8]. Впрочем, подобная позиция активно развивается в юридической науке и обязательственные права находят равное выражение в современных ценных бумагах.

Во-вторых, речь идет о начале презентации, которое является важнейшим признаком ценных бумаг. Предъявление бумаги, ее презентация оказывается необходимым для осуществления, выраженного в ней права. Конечно, данный признак не всегда и уже, как правило, реже может проявляться на практике, поскольку достаточно большое число видов ценных бумаг в настоящее время представлено в бездокументарной форме (например, акция и облигация).

В-третьих, ценной бумаге характерно свойство публичной достоверности, которое определяется тем, что отказ от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо на его недействительность не допускается. Следовательно, обязанное лицо должно произвести исполнение по ценной бумаге, удостоверившись лишь в наличии в ней необходимых реквизитов, а ее владелец может не проверять основания, по которым она выдана, вполне доверившись ее формальным признакам. Соответственно, элемент формальной легитимации конкретного лица как управомоченного по ценной бумаге субъекта должен признаваться как презумпция, причем презумпция опровержимая. При этом опровержение подобной презумпции возможно post factum, что, в общем, и наблюдается на практике каждый раз, когда ставится вопрос о защите прав законного собственника ценной бумаги, если до того исполнение было произведено по ценной бумаге формально легитимированному лицу^[9].

Современное обновленное гражданское законодательство придает большое значение принципу ограничения возражений должника по бумаге против требований приобретателей бумаги, не распространяющемуся на недобросовестного приобретателя ценной бумаги. Как известно, обязанное по ценной бумаге лицо вправе выдвигать против требований владельца ценной бумаги только возражения, которые вытекают из ценной бумаги или основаны на отношениях между ними (п. 1 ст. 145 Гражданского кодекса РФ). Сейчас приведенное правило дополнено тем, что обязанное по ценной бумаге лицо отвечает по ней и в случае, если ценная бумага поступила в обращение помимо его воли.

Принцип публичной достоверности прав из ценной бумаги ограничен добросовестностью ее владельца. Так, в абзаце 3 п. 1 ст. 145 ГК РФ установлено, что действие принципа публичной достоверности не распространяется на случаи, если владелец ценной бумаги в момент ее приобретения знал или должен был знать об отсутствии основания возникновения прав, удостоверенных ценной бумагой, в том числе о недействительности такого основания, либо об отсутствии прав предшествующих владельцев ценной бумаги, в том числе о недействительности основания их возникновения, а также на случаи, если владелец ценной бумаги не является ее добросовестным приобретателем.

Ограничение принципа публичной достоверности ценной бумаги также в определенной мере накладывается пунктом 2 ст. 144 ГК РФ. По смыслу этой нормы можно сделать вывод, что обязанное по ценной бумаге лицо не вправе чинить исполнение управомоченному по ценной бумаге лицу, если оно знало, что владелец ценной бумаги, которому производится исполнение, не является надлежащим обладателем права на нее. В этой ситуации обязанное по ценной бумаге лицо должно возместить убытки, причиненные обладателю права на нее.

Легальные основания отнесения документа к числу ценных бумаг опираются на положения гражданского законодательства, закрепляющего открытый перечень ценных бумаг, указывая, что к ним относятся и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Свойством, отличающим ценную бумагу (как совокупность закрепленных в ней прав) от обычных правоотношений между кредиторами и должниками, является именно наделение ее всеми свойствами имущества, т.е. ее «оборотоспособность», включая возможность самостоятельно становиться объектом гражданско-правовых отношений. Оборотоспособность (транзитивность) позволяет отграничить ценные бумаги от так называемых легитимационных документов, призванных облегчить должнику определение лица, в отношении которого он должен совершать определенные действия.