Файл: Методы формирования и оценка стоимости капитала банка (Теоретические аспекты капитала банка, методов его управления и способов оценки).pdf

Затратный подход к оценке стоимости кредитно-финансового института заключается в поэлементном определении стоимости его активов и обязательств. Стоимость существующих активов за вычетом долга и прочих требований представляет собой стоимость собственного капитала финансового института.

Для оценки действующей организации может применяться метод чистых активов и метод избыточных прибылей, для оценки институтов-банкротов используется метод ликвидационной стоимости. В благоприятных экономических условиях затратный подход применяют для оценки стоимости стабильно функционирующего учреждения с малым или нулевым потенциалом роста, поскольку данный подход отражает величину ранее понесенных затрат на создание актива или обязательства без учета возможных генерируемых ими будущих потоков доходов и расходов.

Методы затратного подхода являются наиболее трудоемкими и трудно выполнимыми с позиций внешней оценки, поскольку данными о структуре и характеристиках активов и обязательств, кредитном портфеле, процентных ставках и другой конфиденциальной информацией может располагать только оценщик, имеющий доступ к внутренним материалам финансового института.

Преимущество затратного подхода к оценке стоимости действующего учреждения состоит в достаточной точности и достоверности информации о реальных активах, которые находятся в его собственности. Эго устраняет определенную абстрактность, присущую доходному и сравнительному подходам. Кроме того, при оценке рыночной стоимости кредитной организации в сложных экономических условиях, когда эффективность деятельности и прогнозные показатели будущих денежных потоков компании не поддаются достоверному прогнозированию, а будущее развитие экономики и финансовых рынков могут как привести к росту стоимости активов банка, так и к ее обвалу, очевидно, затратный подход в большей мере отражает действительную рыночную стоимость капитала банка в условиях финансового кризиса, поскольку основан на стоимости имеющихся на дату оценки в распоряжении компании источников средств и активов.

Таким образом, в текущих условиях фактически мирового финансового кризиса, падения котировок акций на зарубежных и российских фондовых площадках, банкротствах крупнейших финансовых институтов, при наличии сделок, направленных на «спасение» инвестиционных и коммерческих банков - упреждение их банкротства, методы сравнительного подхода к оценке рыночной стоимости капитала российского коммерческого банка не применимы. При отсутствии в настоящее время каких-либо обоснованных прогнозов относительно будущего состояния мировой экономики, финансового сектора состояния и перспектив развития банковской системы России, очевидно, доходный подход для оценки стоимости капитала коммерческого банка будет сложно реализовать, при этом наибольшую значимость для такой оценки приобретает затратный подход.

---

1.2. Методы управления капиталом банка

В качестве основной цели процесса по управлению банковским капиталом выступает привлечение, и поддержка достаточных объемов капитала для того чтобы расширить деятельность и сформировать защиту от рисков. На основании размеров капитала производится определение объемов активных операций финансовой организации, размеров депозитной базы, возможностей заимствования ресурсов на финансовом рынке, максимальных размеров кредитования, величины открытой валютной позиции и ряда прочих значимых показателей, которые способны оказывать существенное воздействие на работу банка. Банковская практика показывается наличие двух методов по управлению капиталом: методики внутренних источников пополнения капитала и методики внешних источников пополнения капитала.

На основании первого метода в качестве главного источника роста капитала может выступать нераспределенная прибыль банка. В качестве реинвестирования прибыли необходимо понимать наиболее приемлемый и сравнительно дешевый вид финансирования банков, который необходим для расширения собственной деятельности. Данный подход для наращивания капитальной базы предоставляет возможности для расширения круга собственников, и как следствие, сохранения существенной системы контроля над деятельностью банка и исключения снижения доходности акций в результате роста их численности в обращении.

Сумма чистой прибыли банка, которая может оставаться в его распоряжении после уплаты налогов, может направляться для выполнения двух главных задач:

- связанных с обеспечением определенного уровня дивидендных выплат для акционеров;

- связанных с достаточным финансированием деятельности банка.

Следовательно, на основании дивидендной политики банка может оказываться существенное воздействие на возможности по расширению капитальной базы при помощи внутренних источников. Также стоит отметить, что чаще всего банки используют свою прибыль для увеличения собственного капитала. Так к примеру, ПАО «Сбербанк России» увеличил размер собственного капитала за счет высвобожденной прибыли с 3711,55 млрд. руб. в 2016 году до 3782,06 млрд. руб. в 2017 году; ПАО «ВТБ» с 1391,24 млрд. руб. в 2016 году до 1397,27 млрд. руб. в 2017 году, и т.д.

Основной задачей менеджмента является определение оптимального соотношения между суммой прибыли, которая может направляться для пополнения капитала и размеров дивидендных выплат для акционеров банка. Наличие низкого уровня дивидендов может стать следствием снижения рыночной стоимости акций и побудить собственников для их реализации, что также может свидетельствовать об оттоке акционерного капитала из банка. Данная дивидендная политика не может поощрять потенциальных акционеров и не способна сформировать проблем в процессе привлечения капитала в будущих периодах, так как акции с низким уровнем дивидендов не будут обладать спросом на рынке.

---

В результате высокого уровня дивидендных выплат могут быть привлечены акционеры, но при этом происходит замедление процесса, связанного с накоплением капитала. Это может сдерживать увеличение объемов активных операций, которые способны генерировать сумму доходов банка, и повысить общий уровень риска. Уменьшение надежности банка также может выступать в качестве причины оттока капитала при помощи продажи акционерами собственных акций, которые могут становиться слишком рисковыми. На основании дивидендной политики оказывается воздействие как ряд внутренних источников пополнения капитала, так и на ряд внешних, поскольку возможности дополнительного привлечения капитала в большей мере могут быть определены на основании размеров дивидендов.

В качестве оптимальной дивидендной политики возможно название той, которая способна максимизировать рыночную стоимость акций банка. Доходности акций банков необходимо быть не менее уровня доходности прочих видов инвестиций с таким же уровнем риска. В ряде развитых стран среднее значение доходности банковских акций находится на уровне от 14 до 17 процентов, а в России данное значение становится равным от 0,7% до 7%^[2].

В качестве одного из наиболее значимых факторов по воздействию на возможности банка к привлечению капитала в будущих периодах выступает уровень стабильности дивидендной политики. Для того чтобы поддерживать стабильный уровень дивидендных выплат банков в последние несколько лет все большая часть их доходов может направляться для этих целей. Это имеет отношение не только к повышению требований с позиции акционеров, но и к тенденции общего снижения уровня доходности банковского дела. Так, банки США на протяжении последних 10 лет приблизительно 80 процентов чистой прибыли выплачивали в виде дивидендов.

Данное положение способствует побуждению менеджеров банков для осуществления поиска внешних источников пополнения капитала.

В качестве основных преимуществ методики внутренних источников пополнения капитала необходимо выделение независимости от конъюнктуры рынка; отсутствия расходов, связанных с привлечением капитала извне; простоты использования, так как ресурсы можно с легкостью перевести из одних бухгалтерских счетов в другие; отсутствия угроз утраты контроля над финансовым учреждением с позиции акционеров.

Основные недостатки методики внутренних источников пополнения капитала:

- наличие полного налогообложения, так как для пополнения капитала необходимо направлять чистую прибыль после того как будут уплачены все налоги;

---

- появление проблем, связанных со снижением дивидендов;

- медленное наращивание капитала;

Проведение привлечения капитала при помощи внешних источников становится возможным на основании нескольких способов:

- эмиссии акций;

- эмиссии капитальных долговых обязательств (субординированного долга);

- продажи активов и аренды недвижимого имущества.

Менеджментом банка могут использоваться внешние источники роста капитальной базы в той ситуации, когда необходимо обеспечение быстрого получения большого количества ресурсов. К примеру, в положении гиперинфляции капитал финансовых учреждений может быстро обесцениваться и прибыли может быть недостаточно даже для компенсации потери. А в качестве основного покупателя таких акций может выступать ЦБ РФ. Если органы банковского надзора пересматривают нормы достаточности капитала, то перед менеджментом банка может ставиться задача по-быстрому и существенному наращиванию капитала, что становится возможным только при помощи внешних источников. В качестве наиболее внешнего источника необходимо выделение эмиссии обыкновенных и привилегированных акций. Проведение выпуска и размещения на рынке акций банков выступает в качестве наиболее дорогого со стороны стоимости способа по наращиванию капитала. У такой процедуры есть взаимосвязи с наличием высоких затрат и она может сопровождаться наличие высокого уровня рисков, суть которого состоит в наличии возможностей снижения количества прибыли, приходящейся на 1 акцию и утратой контроля над финансовым учреждением с позиции акционеров. Если процесс эмиссии акций значителен и акционеры не в состоянии производить выкуп всех новых акций, то перед банками может вставать угроза смены собственников на основании концентрации контрольного пакета акций. В тот же период времени процесс расширения круга акционеров способствует формированию благоприятных условий для привлечения дополнительного количества ресурсов в будущих периодах.

2. Анализ капитала банка (на ПРИМЕРЕ ПАО «Банк ВТБ»

2.1. Краткая характеристика деятельности банка

БАНК ВТБ (ПАО) — системообразующий финансовый институт, являющийся ключевым звеном банковской группы ВТБ и одним из крупнейших банков России. После успешного SPO банка в мае 2013 года доля государства в ВТБ сократилась до 60,9% акций. Ключевые направления деятельности — работа с корпоративными клиентами и финансовыми организациями, включая государственные структуры и предприятия.

---

БАНК ВТБ (ПАО) предлагает широкий перечень банковских услуг корпоративным клиентам, включая дистанционное банковское обслуживание, гарантийные, документарные и депозитарные операции, операции на биржевом рынке, работу с драгоценными металлами и т. д. Группа банков ВТБ является второй по размерам финансовой группой на территории Российской Федерации и одной из лидеров на международном рынке финансовых услуг. В составе группы можно отметить наличие более 20 финансовых и кредитных организаций, которые осуществляют собственную деятельность во всех главных сегментах финансового рынка. В группе можно отметить наличие централизованного управления основными финансовыми функциями и риск-менеджментом, проведено унифицирование системы контроля. В качестве основных направлений деятельности компании выступает ослуживание корпоративно-инвестиционного бизнеса, среднего и розничного бизнеса.

Банк ВТБ успешно завершил юридические процедуры по присоединению ВТБ24 и с 1 января 2018 года начал обслуживание клиентов под единым брендом. По итогам присоединения клиентами корпоративного предпринимательства в Группе ВТБ будет продолжено обслуживания в привычных офисах (рост объединенной розничной сети составил до 1350 отделений), но уже в качестве нового бренда банка выступает ВТБ. На основании прежних условий для них доступна продукция и услуги, которые ранее оформлялись в обоих банках. Проведения перезаключения действующих договоров для клиентов нет необходимости.

Не выходя за рамки присоединения интернет-банк и мобильный банк для юридического лица – это ВТБ Бизнес Онлайн. В процессе развития розничного направления ВТБ будет делать акцент на процессе введения инновационных и высокотехнологичных продуктов. Ведение розничного предпринимательства ВТБ в 2018 году запланировано наращивание розничного кредитного портфеля практически на 20%, до 3,9 триллионов рублей. Увеличение клиентской базы запланировано до уровня 12,5 миллионов человек.

2.2. Оценка эффективности формирования капитала банка ПАО «Банк ВТБ»

Анализ капитала банка начнем с исследования динамики собственного капитала банка в табл. 1.

Таблица 1

Анализ собственных ресурсов ПАО «Банк ВТБ», млрд. руб.^[3]

Показатель	2015	2016	2017	Изменение, млрд. руб.			Темп прироста, в %
				2016 к 2015	2017 к 2016	2016 к 2015		2017 к 2016
Уставный капитал	651,03	651,03	651,03	0	0	0,00		0,00
Добавочный капитал	407,49	448,54	466,83	41,05	18,29	10,07		4,08
Нераспределенная прибыль прошлых лет (непокрытые убытки прошлых лет)	171,84	252,51	288,02	80,67	35,51	46,94		14,06
Неиспользованная прибыль (убыток) за отчетный период	48,58	8,05	40,91	-40,53	32,86	-83,43		408,20
Резервный фонд	7,46	9,92	13,38	2,46	3,46	32,98		34,88
ВСЕГО		1370,05	1460,17	83,65	90,12	6,50		6,58

---