Добавлен: 03.07.2023
Просмотров: 207
Скачиваний: 3
СОДЕРЖАНИЕ
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ ГОСУДАРСТВА
1.1. Понятие финансовой политики государства
1.2. Особенности финансовой политики государства в современных условиях
2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ РОССИИ
2.1. Финансовая политика России на современном этапе
2.2. Проблемы и перспективы развития финансовой политики России
Для того, чтобы наглядно проследить роль влияния налогов на формирование доходов бюджета РФ проведем анализ налоговых поступлений в бюджет РФ.
Основные факторы анализа налоговых поступлений следующие: социально-экономические; законодательные; налоговое администрирование. На каждый бюджетообразующий налог — налог на прибыль организаций, налог на налог на добавленную стоимость (НДС), на добычу полезных ископаемых (НДПИ), налог на доходы физических лиц (НДФЛ), акцизы — данные факторы оказывают дифференцированное влияние. В первом полугодии 2016 года налоговые поступления в консолидированный бюджет Российской Федерации составили 6,9 трлн руб., что на 1,3% ниже показателя соответствующего периода прошлого года. При этом поступления без учета нефтегазовых доходов составили 5,6 трлн руб. и выросли по отношению к соответствующему периоду прошлого года на 5,1% (рис. 4).
Рисунок 4. Динамика налоговых поступлений, 1 полугодие 2006—2016 годов (млрд руб.) [18]
Поступления в консолидированный бюджет Российской Федерации в разрезе различных налогов представлены в табл. 1.
Таблица 1
Поступления в консолидированный бюджет РФ (млрд руб.) [18]
Данные, приведенные на рис. 4 и в табл. 1, подтверждают вывод о том, что отрицательная динамика поступлений в консолидированный бюджет Российской Федерации сложилась в результате серьезного снижения поступления НДПИ (на 22%), что подтверждает всё еще сильную ресурсную зависимость российской экономики.
Валютное регулирование в России осуществляется с непосредственным использованием нормативной базы. Основными законодательными актами в этой категории являются положения федерального закона "О валютном регулировании и валютном контроле" от 10.12.2003 г. N 173-ФЗ, а также перечень нормативных актов, распорядительных документов, писем и методических рекомендаций Банка России.
Важность рассматриваемой проблемы валютного регулирования, направленного на стабилизацию курса национальной валюты в условиях нестабильности, бесспорна. Современная ситуация в геоэкономике – применение санкций к России, резкое падение цен на нефть, являющейся основной статьей доходов государственного бюджета, - оказывает непосредственное влияние на экономику России, в том числе на курс национальной валюты – рубля. В таких условиях важность валютного регулирования и контроля ощутимо возрастает: для стабилизации состояния экономики и возможности сведения к минимуму негативного воздействия кризиса необходимо прямое воздействие Центрального Банка совместно с Правительством страны. Часто это воздействие сводится к варьированию либо в сторону укрепления курса валюты, либо в сторону сведения ее к «плавающему» курсу. Однако не только подобная функция составляет валютное регулирование: в различных ситуациях действия упомянутых органов принимают множество форм. Поэтому целью нашего исследования является рассмотрение мер и способов валютного регулирования в России в период с 2013 года, когда экономика пребывала в относительной стабильности, по 2016 год, охватывая, таким образом, экономическую нестабильность в России.
Итак, рассмотрим динамику соотношения стоимости рубля к доллару и евро за период с января 2013 по сентябрь 2016 года (рисунок 5).
Рисунок 5. Динамика курса российской валюты по отношению к бивалютной корзине в период январь 2013 г. – сентябрь 2016 г.
Как видно на рисунке 5, в период с начала 2013 года по январь 2014 года цена доллара котировалась в среднем на уровне 31,9 руб./долл. В январе 2014 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года доллар вырос на 2,7 рубля, или на 9%. Стоимость евро также демонстрирует тенденцию увеличения: если в январе 2013 года евро был на уровне 40,3 рубля, то ровно через год прирост составил 11,9% - до 45,1 руб./евро. Ослабление курса рубля произошло по причине замедления роста российской экономики и ухудшения финансового состояния многих российских компаний реального сектора, а также вследствие увеличения волатильности на мировом фондовом рынке.
Продемонстрировав в феврале 2014 г. по сравнению с январем снижение в стоимости доллара на 5,1% и в стоимости евро на 4,4%, курс российской национальной валюты с февраля по июль 2014 года показал сравнительную стабильность. В среднем стоимость доллара в этот период составляла 35,1 руб./долл., а евро – 48,1 руб./евро.
Начиная с августа и вплоть до середины ноября 2014 года курс рубля значительно падает, причиной тому служат обострения геополитических рисков и возникновения дефицита валютной ликвидности на внутреннем валютном рынке в связи с введением санкций в отношении крупнейших российских банков и компаний. Во второй половине ноября – декабре 2014 года соотносимость курса рубля к евро и доллару формировалась под влиянием существенного падения мировых цен на нефть, а также в связи с высоким спросом кредитных организаций на валютную ликвидность.
В декабре 2014 году официальный курс доллара США к рублю повысился на 72% по отношению к аналогичному периоду 2013 года – до 56,3 рубля за доллар, курс евро – на 52% – до 68,3 рубля за евро.
В 2015 году динамика курса рубля зависела главным образом от мировых цен на нефть. Так, в январе доллар оценивался на уровне в 57,9 рубля, а евро – в 70,1 рубля. Прирост по отношению к декабрю 2014 года составил 8,3% и 5,4% соответственно по стоимости доллара и евро. В феврале по отношению к январю стоимость доллара увеличилась на 14,8%,
а евро – на 8,2%. В марте волатильность курса рубля стала снижаться благодаря адаптации экономических агентов к режиму плавающего валютного курса и изменившимся внешнеэкономическим условиям. Так, курс рубля к доллару по сравнению с февралем снизился до 61,9 рубля (на 7,0%), а к евро – до 68,4 рубля (на 9,8%). Минимальная стоимость иностранных валют в российской валюте в 2015 году продемонстрирована в мае, когда доллар котировался на уровне 50,9 рубля, а евро – 56,5 рубля.
Этому способствовало повышение Банком России ключевой ставки до 17% годовых в конце 2014 года, и увеличение объема предоставленной коммерческим банкам на возвратной основе валютной ликвидности.
Тенденции ослабления рубля в 2015 году способствовали ожидания ужесточения денежно-кредитной политики ФРС США.
В декабре 2015 года официальный курс доллара США к рублю возрос на 30% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года - до 72,9 рубля, а курс евро к рублю – на 17% - до 79,7 рубля.
В январе 2016 года курс доллара составил 73,9 рубля, что на 8,7% больше, чем в декабре 2015 года, а курс евро – 80,5 рубля, что на 9,9% выше, чем в декабре 2015 года. В феврале курсы доллара и евро увеличиваются до 77,1 рубля (на 4,2%) и 85,1 рубля (на 5,7%) соответственно к уровню января 2016 года. Начиная с марта 2016 года, рубль демонстрирует тенденцию роста, ежемесячно укрепляясь в среднем на 1,2-1,5%. В октябре 2016 года доллар стоит 63,2 рубля, а евро – 70,4 рубля, снизившись на 14,5% и 12,6% соответственно.
Перейдем к анализу действий Банка России и Правительства РФ в рассматриваемый период.
Что касается действий Правительства Российской Федерации, то в рассматриваемый период были предприняты следующие меры. 4 декабря 2014 года Президент РФ В. В. Путин, выступая с Посланием к Федеральному собранию, связал ослабление курса рубля с сокращением валютных поступлений, указав Правительству и Центробанку на целесообразность предпринять жесткие действия, которые бы не позволили проводить спекулятивные операции на валютных рынках. Затем, 20 декабря 2014 года, Президент провел встречу с крупнейшими представителями экспортоориентированных отечественных компаний и рекомендовал им содействовать государству в укреплении рубля посредством продажи излишков иностранной валюты на внутреннем российском рынке. Так, 23 декабря, Правительство РФ опубликовало директиву о лимите валютных активов нескольких компаний-экспортёров, обязывающую уменьшить запасы валюты и не позволять их превышения над установленным уровнем в будущем. Эти компании в январе-феврале 2015 года продавали в среднем по 1 млрд. долларов в день по согласованию с Центробанком для стабилизации ситуации на валютном рынке.
Центробанк, в свою очередь, в 2013 году не предпринимает конкретных мер, направленных на укрепление позиций рубля, однако следует отметить, что в силу назначения на пост Председателя Центрального банка Российской Федерации (Банка России) Э. Набиуллиной был избран новый курс действий, в дальнейшем повлиявший на некоторые подконтрольные Центробанку отрасли.
По итогам 2014 года Банк России, во-первых, смягчает условия резервирования для банков, выдающих валютные ипотеки, а Госдума берет 30-дневный тайм-аут на выработку пакета мер помощи заёмщикам, попавшим в трудное положение в результате резкого изменения курса.
Во-вторых, Центробанк проводит валютные интервенции для поддержания курса рубля, потратив на них в 2014 году 76 млрд. долларов и 5 млрд. евро. Это проводилось в целях поддержки колебаний рубля в определенных границах. Однако в силу серьезного снижения объемов золотовалютного резерва (на четверть в 2014 году – до 385,5 млрд. долларов) в ноябре 2014 года Центробанк отпускает рубль в свободное плавание, ограничивая при этом свои валютные интервенции. Также для поддержания рубля был отменен аукцион РЕПО 25 мая 2014 года по предоставлению долларов сроком на год.
Рисунок 6. Валютные интервенции Банка России
В-третьих, важным элементом регулирования курса рубля стало изменение ключевой процентной ставки (рисунок 5). Она повышалась в 2014 году шесть раз: будучи на уровне 5,5% еще в феврале, 16 декабря возросла до уровня в 17%. Целью такого повышения являлось удержание коммерческих банков от получения рублевых кредитов, которые впоследствии переводились бы в дорожающую иностранную валюту и позволяли бы этим банках изрядно подзаработать в условиях падения рубля.
Рисунок 7. Динамика ключевой ставки Центрального Банка РФ в период с 13.09.2013 г. по настоящее время
Также предполагалось, что высокая ставка сократит заявки на кредиты в коммерческие банки, и, таким образом, количество денежной массы в рублях сократится, что приведет к снижению предложения российской национальной валюты, и, следовательно, поддержит ее курс.
Однако, на наш взгляд, отрицательным моментом в проводимых тактических действиях Банка России и Правительства страны является торможение развития отечественного производства вследствие свертывания инвестиционных потоков капитала, а также утрата предпринимателями (как мелкими, так и крупными) возможности поддержать свой бизнес в кризисное время с помощью взятых под невысокие проценты кредитов. К тому же, низкая ключевая ставка позволила бы зародиться новым предприятиям: доступ на рынок был открыт благодаря сокращению поставок иностранных товаров в связи с введенными санкциями. Поэтому фактически сложившаяся экономическая конъюнктура по сути должна была содействовать развитию отечественного реального сектора экономики, чтобы в рамках реализации государственной программы импортозамещения обеспечить приоритетность и эффективность отечественного производителя.
В 2015-2016 году ключевая ставка постепенно снижается: до 11% на 11 декабря 2015 года, и до 10% на 19 сентября 2016 года (рисунок 6).
В-четвертых, в мае 2016 года Центробанк возобновляет политику валютных интервенций, аргументируя свои действия недостатком резервов иностранной валюты в стране. В итоге это приводит к ослаблению курса рубля. Стоит иметь в виду, что укрепление национальной валюты не всегда является положительным явлением в связи с наполняемостью государственного бюджета России, в огромной степени зависящего от «нефтедолларов». Если рубль слишком укреплен по сравнению с иностранной валютой, то доходы бюджета в рублях значительно сократятся.
На наш взгляд, в условиях сложившейся ситуации нестабильности в отечественной экономике возможно предпринимать и другие меры поддержки рубля. Например, разрешить совершение интервенций Министерству финансов Российской Федерации; создавать вербальные интервенции, играющие на общественном мнении об устойчивости рубля; сократить объемы добычи нефти (совместно со странами ОПЕК), что приведет к росту цен на нефть; увеличить контроль за движением капитала, особенно вывозимого за границу.
По результатам проведенного исследования можно сделать логичный вывод, что в условиях неустойчивости национальной валюты противодействовать влиянию экономического кризиса крайне затруднительно. В кризисное время происходит стагнация в производстве, инфляция способствует постоянному снижению благосостояния населения, а, следовательно, и уровня жизни. В таких условиях регулирование валютного курса Центральным банком Российской Федерации (Банком России) совместно с Правительством РФ в рамках реализуемой стратегии денежно-кредитной и экономической политики представляется нам очень важным инструментом в преодолении экономической неопределенности и нестабильности.
В структуре государственного внешнего долга РФ (таблица 2) наибольший удельный вес занимает рыночный долг, его доля составляет свыше 70%. Он представлен еврооблигациями, срок гашения которых варьируется с 2017 по 2043 год. Пик гашения приходится на 2030 год – необходимо выплатить 35% (12,6 млрд. долл. США) от суммы всех еврооблигаций.
Доля нерыночного долга за исследуемый период сократилась с 24,9% до 5,6%, а доля долга по государственным гарантиям в иностранной валюте увеличилась с 1,3% в 2009 году до 22,2% в 2015 году. В 2013 году произошел существенный рост государственных гарантий в структуре внешнего долга (табл. 2).
Таблица 2
Динамика государственного внешнего долга РФ, млрд. долл. США [18]