Файл: Способы снижения финансовых рисков.pdf

Введение

Финансовая деятельность предприятия во всех ее формах сопряжена с многочисленными рисками, степень влияния которых на результаты деятельности предприятия достаточно высока. Риски, сопутствующие финансовой деятельности фирмы, выделяются в особую группу рисков, которые носят название - финансовые риски.

Возрастание степени влияния финансовых рисков не только на результаты финансовой деятельности предприятия, но и в целом на результаты производственно-хозяйственной деятельности.
Финансовая деятельность предприятия сопряжено с неопределенностью экономической конъюнктуры, которая обусловлена непостоянством спроса – предложения на товары, денежные средства, факторы производства, многовариантностью сфер приложения капиталов и разнообразием критериев предпочтительности инвестирования средств, ограниченностью информации и др. Т.е., объективность финансовых рисков связана с наличием факторов, существование которых, как правило, не зависит от деятельности фирмы. Однако, финансовые риски имеют и субъективную основу, поскольку всегда реализуются через человека. Ведь именно руководитель (предприниматель) оценивает рисковую ситуацию, формирует множество возможных исходов и делает выбор из множества решений.
Финансовые риски - это опасность потери ресурсов или недополучения

3

доходов по сравнению с вариантом, который рассчитан на рациональное использование ресурсов. Однако и это вероятность получения дополнительного объема прибыли, связанного с риском.

Т.е., финансовые риски относятся к группе спекулятивных рисков, которые в результате возникновения могут привести как к потерям, так и к выигрышу.

1. Финансовые риски
1.1. Понятие финансовый риск

При осуществлении любого вида хозяйственной деятельности существует опасность (риск) потерь, объем которых обусловлен спецификой конкретного бизнеса. Риск - это вероятность возникновения потерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов, прибыли. Потери, имеющие место в предпринимательской деятельности, можно разделить на материальные, трудовые, финансовые.
Финансовый риск, как экономическая категория представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); нулевой; положительный (выигрыш, выгода, прибыль).
Риском можно управлять, т.е. использовать различные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска.

---

1.2. Виды финансовых рисков.
Классификация:

а) по признакам
По возможности страхования - страхуемые и нестрахуемые.
Риск страхуемый – это вероятные события, на случай наступления которых проводится страхование. Страхование финансовых рисков как страхование,

4

предусматривающее обязанности страховщика по страховым выплатам при следующих событиях: остановка производства или сокращение объема производства в результате оговоренных событий; банкротство; непредвиденные расходы; неисполнение (ненадлежащее исполнение) договорных обязательств второй стороной и др.

Существует группа финансовых рисков, страховать которые компании не берутся, но часто именно нестрахуемые риски являются потенциальными источниками прибыли фирмы. И потери в результате наступления нестрахуемого риска возмещаются только из собственных средств фирмы.
Допустимый финансовый риск – это угроза частичной потери прибыли. Т.е. потери возможны, но их размер меньше ожидаемой прибыли.
Критический риск - связан с угрозой получения нулевого дохода и полной потери намеченной выручки.
Катастрофический риск - приводит к банкротству фирмы, так как в этом случае возможна потеря не только всех вложенных средств, но и имущества фирмы.
В зависимости от возникновения финансовые риски можно разделить на внешние и внутренние. Источником возникновения внешних рисков является внешняя среда, т. е. это риск, не зависящий от деятельности фирмы.

Внешние финансовые риски возникают при:

- смене отдельных стадий экономического цикла;

- изменении законодательства в сфере финансовой деятельности;

- неустойчивости политического режима в стране и других аналогичных случаев, на которые фирма в процессе своей деятельности повлиять не может. К этой группе относят: инфляционный, валютный, процентный и другие риски.
Внутренние финансовые риски – это риски, зависящие от деятельности фирмы.

5

Данные риски могут быть обусловлены:

- неквалифицированным финансовым менеджментом на фирме;

- неэффективной структурой активов фирмы;

- чрезмерной приверженностью руководства фирмы к рисковым финансовым операциям;

- неправильной оценкой хозяйственных партнеров;

- нестабильным финансовым положением фирмы и другими факторами.

---

По возможности предвидения финансовые риски можно разделить на следующие группы: прогнозируемые и непрогнозируемые.

По длительности воздействия, выделяют две группы финансового риска: постоянный и временный. Постоянный финансовый риск связан с действием постоянных факторов. К постоянным относятся те риски, которые непрерывно угрожают деятельности фирмы. К этой группе финансовых рисков относят валютный и процентный риск.
Основные виды финансовых рисков:
- инфляционный риск;

- налоговый риск

- кредитный риск

- депозитный риск

- валютный риск

- инвестиционный риск

- процентный риск

Инфляционный риск - вид финансовых рисков, заключающийся в возможности обесценивания реальной стоимости капитала, и ожидаемых доходов и прибыли фирмы от финансовых сделок или операций в связи с ростом инфляции. Данный вид риска носит постоянный характер и сопровождает все финансовые операции предприятия в условиях инфляционной экономики.

6
Один из методов снижения инфляционного риска – учет в финансовых операциях размера инфляции.

Под налоговым риском следует понимать вероятность потерь, которые можно понести в результате изменения налогового законодательства или в результате ошибок, при исчислении налоговых платежей.

Кредитный риск – вероятность, что партнеры окажутся не в состоянии выполнить договоренные обязательства. как в целом, так и по отдельным позициям.

Депозитный риск – вероятность возникновения потерь в результате невозврата депозитных вкладов фирмы в банках. Данный риск возникает, как правило, по причине неправильной оценки и неудачном выборе банка для депозитных операций.

Валютные риски – риск получения убытков при неблагоприятных краткосрочных или долгосрочных колебаний курсов валют на международных финансовых рынках.
Инвестиционный риск – вероятность возникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности фирмы. Два основных вида инвестиционного риска: риск финансового инвестирования (риски на рынке ценных бумаг), риск реального инвестирования (проектные риски).
Процентные риски - риски потерь, связанные с неблагоприятным изменением процентных ставок. Данный вид риска возникает из-за непредвиденных изменений процентной ставки на финансовом рынке (как депозитный, так и кредитный).

---

2. Способы снижения финансовых рисков

Способы снижения финансовых рисков представляют собой методы минимизации их негативных последствий, выбираемых и осуществляемых в рамках самого предприятия.

7

Все мероприятия, по снижению рисков, могут быть разделе­ны на заблаговременные (планируемые) и текущие, при возникновении непредвиденных событий.

Методы защиты от рисков можно классифицировать в зависимости от объекта воздействия на два вида: физическая защита, экономическая защита.

Физическая за­щита заключается в использовании средств сигнализации, приобретение сейфов, системы контроля качества продукции, за­щита информационных данных от несанкционированного доступа, привлечение охраны и т.д.

Экономическая защита предполагает прогнозирование уровня дополнительных затрат, оценку тяжести возможного ущерба, использование всего финансового механизма для уменьшения угрозы риска или его последствий. Экономическая защита предполагает уменьшение финансовых рисков различными способами.

А именно: избежание риска, лимитирование риска, распределение риска, хеджирование, диверсификацию, создание резервных фондов (фонды самострахования), страхование.

Избежание риска – это метод, который полностью исключают этот риск.

К числу таких мер относятся:

1) отказ от осуществления операций, уро­вень риска по которым чрезмерно высок;

2) отказ от использования в высоких объемах заемного капитала;

3) отказ от чрезмерного использования оборотных акти­вов в низколиквидных формах;

4) отказ от использования временно свободных денеж­ных активов в краткосрочных финансовых вложениях.

Однако, избежание риска лишают предприятие дополнительных источников формирования прибыли, а соответственно отрицательно влияют на темпы его

8

экономического раз­вития и эффективность использования собственного ка­питала.

Поэтому избежание рисков должно осуществляться при следующих основных условиях:

1) если отказ от одного риска не влечет возникновения другого риска более высокого или одно­значного уровня;

2) если потери по данному виду риска превышают возможности их возмещения за счет собст­венных финансовых средств предприятия;

3) если размер дохода от операции, которой соответствуют определенные виды риска, несущественен;

4) если операции носят инноваци­онный характер и по ним отсутствует информационная база, необходимая для определения уровня рисков и принятия соответствующих управленческих решений.

---

Лимитирование риска — это установление лимита. Метод используется по тем видам рисков, которые сопутствуют операциям, осуществляемым в зоне критического или катастрофического риска.

Лимитирование реали­зуется путем установления на предприятии соответству­ющих внутренних нормативов при разработке финансовой политики. Система нормативов обычно включает:

1) предельный размер заемных средств, используемых в хозяйственной деятельности;

2) максимальный размер товарного (коммерческого) или потребительского кредита, предоставляемого одному покупателю;

3) максимальный размер депозитного вклада, разме­щаемого в одном банке;

4) максимальный период отвлечение средств в дебитор­скую задолженность.

Хеджирование — это система заключения срочных контрактов и сделок. Система учитывает изменения в будущем об­менных валютных курсов, чтобы избежать небла­гоприятных последствий этих изменений.

9

Хедж — это контракт, который служит для страхования от рисков изменения цен активов или изменения курсов валют. Хеджирование позволяет зафиксировать цену и сделать доходы или расходы более предсказуемыми. Однако риск, свя­занный с хеджированием, не исчезает.

Существуют два вида хеджирования:

1) хеджирование на повышение (хеджирование покупкой) — это покупка срочных контрактов. Покупка контракта производится для страхования от возможного повышения цен в будущем;

2) хеджирование на понижение (хеджирование продажей) означает продажу срочного контракта. Эта операция производится, когда необходимо застраховаться от возможного снижения цен в будущем.

Диверсификация представляет собой процесс распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой. Она является наиболее обоснованным и относительно менее затратным способом снижения степени риска. Принцип действия диверсификации основан на разделении рис­ков, чтобы препятствовать их концентрации.

Основные формы диверсификации рисков:

1) разнообразие видов финансовой деятельности - проводится с целью получения дохода от различных операций деятельности предприятия;

2) разнообразие валютного портфеля ("валютной корзины") предприятия - предусматривает выбор для проведения внешнеэкономических операций нескольких видов валют;

3) разнообразие депозитного портфеля - пре­дусматривает размещение временно сво­бодных денежных средств на хранение в нескольких бан­ках;

---