Файл: Анализ инвестиционных качеств ценной бумаги на примере портфелей ценных бумаг АО «Юникредит Банк»..pdf

• ликвидность;
• степень риска;
• доходность;
• надежность;
• возможность управления активами;
• рентабельность бизнеса;
• финансовая устойчивость.

Рыночную стоимость акции можно определить довольно простым способом: умножить количество выпущенных акций на рыночную цену акций. Потому как, количество выпущенных акций всегда известно, определение справедливой стоимости акции зависит от выявления истинной стоимости компании, то есть к анализу текущего состояния и перспектив развития бизнеса. Это и есть цель исследования при проведении фундаментального анализа стоимости акции на фондовом рынке, т.е. определение целесообразности приобретения и обоснованности цены акций, основанного на данных, которые могут быть получены из балансов, сравнения счетов прибылей и убытков и других источников информации. Существует несколько факторов, способных привести к изменению стоимости компании. Не секрет, что функционирование любого бизнеса происходит при взаимодействии ряда внешних и внутренних условий. Внешние факторы (или макроэкономические) оказывают косвенное воздействие на инвестиционную привлекательность. Предприятие не может влиять напрямую на них. Макроэкономические условия, как совокупность экономических, политических, финансовых показателей оказывают влияние на приток внутренних и внешних инвестиций в страну. Привлекательность на страновом уровне показывают известные рейтинговые агентства («Standart & Poor`s», «Moodys») и печатные здания («The Economist», «Эксперт»). Рейтинг складывается из анализа социально-политической и экономической стабильности, развитости кредитно-финансовой системы и фондового рынка, уровня коррупции, правового поля и налоговой политики, уровня научнотехнического прогресса и степени вмешательства государства в регулирование рыночной экономики. Также к внешним можно отнести факторы, оказывающие влияющие на отрасль, в которой существует компания. Например, емкость отраслевого рынка, наличие конкуренции, барьеры входа и выхода на рынок, доступность ресурсов и т.д. К внутренним факторам относят те факторы, которые напрямую воздействуют на инвестиционную привлекательность компании и подконтрольны ей. Количество внутренних факторов не является лимитированным, а выбор основных факторов или групп факторов зависит от предпочтений и целей инвестора. В результате проанализированного материала можно выявить следующие основные группы внутренних факторов: производственные факторы, финансовое положение, качество менеджмента, инвестиционная и инновационная деятельность, а также рыночная устойчивость и юридический фактор. Неотъемлемым фактором инвестиционной привлекательности предприятия выступает рыночная устойчивость. Она обуславливается в первую очередь эффективностью ведения предприятием маркетинговой деятельности, товарно-территориальной диверсификацией, типом и размером предприятия. При проведении грамотной маркетинговой политики компания имеет возможность выйти на новые рынки, укрепить и расширить свои позиций, что безусловно является также одним из факторов рыночной устойчивости. Таким образом, инвестиционная привлекательность компании определяется совокупностью влияющих на нее факторов, которые в дальнейшем могут использоваться в модели оценки инвестиционной привлекательности. Рассмотрение и анализ факторов дает возможность разобраться в причинах изменения исследуемых явлений, установить значение каждого фактора в формировании величины результативных показателей и оценить инвестиционную привлекательность предприятия.

---

Анализ инвестиционных качеств ценной бумаги на примере портфелей ценных бумаг АО «Юникредит Банк».

Проведем анализ портфелей ценных бумаг различных финансовых институтов с точки зрения инвестиционного качества на примере АО «ЮниКредит Банк». ЮниКредит Банк — это коммерческий банк, работающий в России с 1989 года. Занимает сильные позиции на российском рынке корпоративных

банковских услуг, одновременно входя в число ведущих банков на рынке

финансовых услуг для частных клиентов.

По состоянию на 1 января 2018 года долговые ценные бумаги,

оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток,

представлены следующим образом:

Рисунок 2. Структура портфеля ценных бумаг ЮниКредит Банка, 2017 г.

Итого долговые ценные бумаги, оцениваемые по справедливой

стоимости через прибыль или убыток составили 20,9 млрд. руб., в том числе

809 млн. руб. ОФЗ, переданные в обеспечение по договорам прямого РЕПО с

кредитными организациями (2016: 1 251 млн. руб.).

Рисунок 3. Параметры долговых ценных бумаг ЮниКредит Банка.

По состоянию на 31 декабря 2017 года около 89% торговых ценных

бумаг, находящихся в портфеле, имели рейтинг не ниже «ВВВ-» (31 декабря

2016 года: 88%) и включены в ломбардный список Банка России и могут быть использованы в качестве обеспечения по операциям рефинансирования Банка России. Производные финансовые инструменты ЮниКредит Банка по

состоянию на 31.12.2017, оцениваемые по справедливой стоимости через

прибыли или убыток, представлены на рисунке:

Рисунок 4. Номинальная сумма ПФИ на 31.12.2017 г.

Номинальная стоимость ПФИ представляет собой стоимость базового

актива производного инструмента или номинальную стоимость, к которой

применяется ставка или индекс. Номинальная стоимость указывает на объем

сделок, расчеты по которым не произведены на конец отчетного периода.

ПФИ отражаются в учете по справедливой стоимости. Банк определяет

справедливую стоимость ПФИ с использованием общепризнанных методик

---

оценки, основанных на рыночных ставках процента и форвардных курсах по

срочным сделкам. Если справедливая стоимость производного инструмента

положительная, то он отражается в учете как актив (требование), если отрицательная, то как обязательство.

По состоянию на конец 2017 года и 2016 года контрагенты, на долю которых приходится соответственно 67% и 87% активов по ПФИ, представленных в таблице выше, имеют внешние рейтинги ААА/АА/А/ВВВ/ВВ/В, присвоенные международными рейтинговыми агентствами. Таким образом, ЮниКредит Банк придерживается системного подхода, анализируя поставленные инвестиционные цели и отношение к рискам. Ядро портфеля отвечает высоким требованиям и является наиболее стабильным компонентом.

Заключение.

Ценная бумага – совокупность, каких либо записей и иных обозначений, определяющих имущественные права. Участники рынка регулярно вступают в многочисленные отношения друг с другом, среди которых имеется передача товаров и денег. Все эти отношения должны каким-либо образом фиксироваться и подкрепляться официальными документами. В этом случае ценная бумага, как раз и является объектом официально заключенных отношений. Но ценная бумага по факту не является материальным товаром или деньгами. Её ценность заключается в правах, которые переходят новому владельцу. Инвестиционные качества ценных бумаг в широком смысле - доходность, обращаемость, риск и ликвидность. Но инвестиционные качества могут быть различными в зависимости от того, как финансовый инструмент будет оцениваться. 2. Существует 2 основных метода оценки инвестиционных качеств ценных бумаг. Фундаментальный метод основан на анализе финансово-экономического состояния компании в целях определения, насколько цена акций соотвествует реальной стоимости компании. Технический метод основан на исследовании динамики рынков, по средством графиков и с целью прогнозирования будущего направления движения цен. Таким образом, инвестиционная привлекательность акций компании – это обобщенная характеристика эмитента и его акций с точки зрения перспективности, выгодности, эффективности и минимизации риска вложения инвестиций в развитие организации, используя, как собственные средства, так и привлеченные. При проведении оценки инвестиционной привлекательности компании, можно сказать, что организация довольно привлекательна для инвесторов, виду того, что некоторые показатели находятся на удовлетворительном уровне.

---