Файл: Основные принципы и механизмы корпоративного управления (Первый принцип «Обеспечение основы для эффективной структуры корпоративного управления».).pdf

1. Рынок корпоративного контроля (враждебное поглощение).

Основные мотивы враждебных поглощений: установление контроля над денежными потоками предприятия, попытка компании- захватчика достичь синергии за счет объединения своих активов и эффективно работающих активов поглощаемой компании, переориентация предприятия-цели на новое производство в интересах стратегии компании-захватчика, попытка устранения конкурента по отрасли, захват предприятия ради принадлежащего ему перспективного объекта незавершенного строительства, захват с целью дальнейшей перепродажи по более высокой цене и так далее.

Факторы уязвимости компании для враждебного поглощения:

Внутренние: плохо структурированный акционерный капитал (отсутствие стабильных крупных собственников, распыленность контрольного пакета, отсутствие стратегии структурирования акционерного капитала), плохо прописанные внутренние документы, небольшой размер собственного капитала и низкая номинальная цена акций, наличие у компании хорошего экспортного потенциала или устойчивого денежного потока в значительных масштабах.

Внешние: изменение действующего законодательства, регулирующие важные аспекты корпоративного управления; смена власти в регионе, приход новой элиты, связанной с бизнес-группами, враждебными нынешним собственникам компании; зависимость компании от эксклюзивных или крупных поставщиков (сырья, энергии и пр.) или продавцов; высокая концентрация кредиторской задолженности у нескольких партнеров; нахождение акций в залоге у кредитора.

2. Борьба за доверенность.

Конкуренция между действующим менеджментом и оппозиционной ему группой (акционеров и сторонних лиц) за получение доверенностей от большинства акционеров за право голосовать от их имени на общем собрании акционеров. Условия функционирования: распыленность большей части акций среди большого числа акционеров, не связанных с действующим менеджментом. Данный механизм заставляет менеджеров компаний постоянно заботиться о том, чтобы создать для акционеров стимулы голосовать в его поддержку путем поддержания их рыночного курса и размеров дивидендов на достаточном уровне. Но, также, менеджеры компаний часто ориентируются лишь на краткосрочные и среднесрочные цели и опасаются, что долгосрочные планы, чреватые значительными инвестициями, могут привести к падению курса акций и враждебному поглощению.

3. Представление интересов в совете директоров.

Избрание акционерами своих представителей в состав совета директоров, который затем назначает менеджмент компании и утверждает ее стратегию. Не требуется какая-то особая структура акционерного капитала или высокая ликвидность рынка акций. Возможность для миноритарных акционеров оказывать влияние на принятие решений. Данный механизм позволяет представителям акционеров осуществлять контроль деятельности компании и ее менеджмента в текущем режиме, вносить текущие коррективы и предпринимать меры по отстранению неэффективного менеджмента. Издержки: высокая степень субъективных факторов в деятельности советов директоров. Сложность для миноритарных акционеров обеспечит учет своих интересов при формировании совета.

4. Банкротство.

Факторы уязвимости компании для процедуры банкротства: наличие у компании просроченной кредиторской задолженности в размерах равных или приближающихся к порогу, позволяющем инициировать иск о банкротстве; высокая концентрация кредиторской задолженности у нескольких кредиторов или партнеров компании; смена высшего руководства в компаниях, на которые приходится большая доля кредиторской задолженности данной компании.

Корпоративное управление как инструмент повышения инвестиционных привлекательности акций компаний играет огромную роль в решении проблемы привлечения акционерного капитала, которая остро стоит перед Россией в настоящее время, достаточно сказать, что российские компании торгуются в среднем на четверть дешевле китайских и почти вдвое дешевле индийских и бразильских.

Список использованной литературы.

1. Письмо Банка России от 10.04.2014 № 06-52/2463 «О Кодексе корпоративного управления»;
2. Шуклина М.А. Handbook по дисциплине «Основы корпоративного управления», Москва 2018 г.;
3. Принципы корпоративного управления (третья редакция) G20/ OECD Principles of Corporate Governance, 2015;
4. Документы, положенные в основу пересмотра Принципов корпоративного управления G20 и ОЭСР, http://www.oecd.org/daf/ca/corporategovernanceinrussia.htm;
5. https://www.oecd.org/corporate/ca/Summary-Record-Russian-RT-2015-RUS.pdf.

1. «Большая двадцатка» (G20)- клуб правительств и глав центральных банков государств с наиболее развитой и развивающейся экономикой. Участниками являются 20 крупнейших национальных экономик: Австралия, Аргентина, Бразилия, Великобритания, Германия, Индия, Индонезия, Италия, Канада, Китай, Мексика, Россия, Саудовская Аравия, США, Турция, Франция, Южная Корея, ЮАР, Япония и Европейский союз. ↑

2. Таким обществам следует осуществлять раскрытие информации о соблюдении принципов Кодекса, а равно о причинах несоблюдения каких-либо из указанных принципов. ↑

3. Их перечень прописывается во внутренних документах общества и определяется советом директоров. ↑

4. Включение ценных бумаг в биржевой список. ↑