Файл: Спекуляция и её роль в экономике (Понятие и сущность спекуляции.).pdf

Биржевые спекулянты уже давно овладели приемами распространения информации, вызывающей благоприятные изменения рыночного курса ценных бумаг.

Эта практика называется манипулированием обменными курсами и повсеместно запрещена законом, но она остается неразрушимой. Время от времени спекулянтам удается проводить такого рода манипуляции и оставаться безнаказанными.

История фондовых рынков показывает, что практически невозможно отделить легальную спекуляцию от нелегальной и запретить вторую, но можно как-то ограничить ее влияние на фондовый рынок.

Изучение спекуляции в России

В настоящее время сама рыночная экономика выработала мощные ограничения на биржевые спекуляции. Они служат важным элементом, дополняющим государственное регулирование.

Российский фондовый рынок в настоящее время развивается очень активно.

На фондовом рынке функционируют: коммерческие банки, в том числе Сберегательный банк, имеющий свои территориальные банки и отделения, фондовые биржи и фондовые отделы товарных бирж, инвестиционные фонды, страховые компании и сотни других небанковских институтов, имеющих соответствующие лицензии на выполнение операций с ценными бумагами.

Рынок государственных ценных бумаг - это наиболее развитый, диверсифицированный рынок, на котором обращаются ценный бумаги (валютные облигации, золотые сертификаты и другие ценные бумаги).

Операции банков с ценными бумагами делятся на активные и пассивные. В свою очередь активные операции банков с ценными бумагами можно условно разделить на две большие группы: учетно-ссудные операции (учет векселей, выдача ссуд под залог векселей и товарных документов, ипотечные кредиты, ссуды под ценные бумаги) и инвестиционные (арбитражные операции банков за собственный счет, преследующие цель получения дохода за счет курсовых разниц).

Объектом операций центральных банков на открытом рынке является, в первую очередь, государственные ценные бумаги, а также некоторые виды частичных обязательств.

Таким образом, структурными операциями фондового рынка в России могут быть активные операции - выдача средств и пассивные операции - привлечение средств.

Эксперты спорят о причинах возникших мировых потрясений. Одни указывают на последствия ипотечного кризиса в США и возникшие в связи с этим серьезные проблемы у ведущих американских банков. Другие считают, что проблема в серьезном расхождении между показателями рентабельности компаний и их капитализации - то есть рыночной стоимости на бирже.

Кризис не обошел стороной и российский фондовый рынок.

Однако катастрофического падения индексов не произошло. Срочный рынок позволяет согласовывать планы предпринимателей на будущее и страховать ценовые риски в условиях неопределенности экономической конъюнктуры.

В последние время мировая финансовая система пребывает в состоянии напряжения.

Сначала разразился ипотечный кризис в США. Недвижимость подешевела.

Затем начали «сдуваться» фондовые рынки.

За исключением разве что второй волны кризиса, которая так и не накрыла мировую экономику - конечно, прежде всего благодаря беспрецедентным стимулирующим мерам, принятым правительствами ведущих мировых держав. Ключевые Центробанки уменьшили свои базовые ставки рефинансирования до рекордно низких уровней.

Кроме того, для поддержки национальных финансовых систем правительства разных стран выделили порядка 9 трлн долл. Именно государственные программы по стимулированию экономики (включающие в себя и прямые целевые инвестиции, и низкие процентные ставки, и налоговые льготы, и выкуп некачественных активов и долгов) предотвратили полномасштабный коллапс глобальной экономики и способствовали восстановлению спроса как на товарных рынках, так и на рынках капитала.

Между тем возобновление роста крупнейших глобальных экономик стимулирует власти этих стран начать завершение мер господдержки. Монетарные власти во всем мире беспокоятся по поводу того, что избыточная ликвидность и стабильные инфляционные ожидания способствовали росту котировок на товарно-сырьевых и фондовых рынках. Серьезную опасность регуляторы видят в ресинхронизации, то есть в том, что растущие мировые финансовые рынки намного опережают реальное восстановление глобальной экономики.

Как известно, факт подъема котировок на сырьевых рынках, и прежде всего нефти, позволил начать расти российским рисковым активам. Кроме того, увеличению спроса на отечественные активы способствовали также позитивные сигналы о восстановлении мировой экономики и усиление аппетита к риску.

В результате ушедший год стал для российского рынка акций очень успешным. Основные фондовые индексы с начала года выросли более чем вдвое, что позволило рынку акций Российской Федерации войти в число лидеров роста. Многим отечественным компаниям удалось значительно улучшить свои годовые показатели (хотя и не без участия эффекта низкой базы). И все же, несмотря на довольно высокий рост, стоимость российских активов остается значительно ниже цен на активы развитых и даже других развивающихся стран.