Файл: Сущность финансового анализа (Менеджмент).pdf

При оценке финансовой устойчивости проекта определяют следующие коэффициенты:

• концентрации собственного капитала - (КСК) характеризует долю собственных средств в структуре капитала;
• концентрации заемного капитала - (КЗК) указывает на долю заемного капитала в источниках финансирования; рост этого коэффициента указывает на увеличение зависимости проекта от заемного капитала;
• финансовой зависимости - (ФЗ) характеризует зависимость проекта от внешних займов. Чем выше значение этого коэффициента, тем выше риск банкротства проекта и дефицита денежных средств при его реализации.

Коэффициенты ликвидности характеризуют способность проекта покрывать текущие обязательства.

К ним относятся коэффициенты:

• общей (текущей) ликвидности - (ОЛ) характеризует достаточность средств по проекту для покрытия его краткосрочных обязательств;
• срочной ликвидности - (СЛ) раскрывает соотношение наиболее ликвидной части оборотных активов к краткосрочным обязательствам;
• абсолютной ликвидности - (АЛ) дает представление о возможности проекта в сжатые сроки погасить имеющиеся обязательства.

Одно из основных направлений использования коэффициентов финансовой оценки проекта - анализ рентабельности активов (РА), которая определяется рентабельностью продаж (РП) и оборачиваемостью активов (ОА).

Изменению рентабельности способствуют:

• повышение цен на программное обеспечение,
• повышение объема продаж,
• использование более дешевых программных продуктов,
• автоматизация расчетов и платежей,
• уменьшение дебиторской задолженности, - ликвидация неиспользуемых основных средств.

Среди перечисленных мероприятий следует выбрать и запланировать такие, которые увеличивают рентабельность активов рассматриваемого проекта при снижении финансового риска.

Таким образом, приведенные коэффициенты финансовой оценки инвестиционного проекта позволяют рассматривать его с различных позиций и тем самым анализировать устойчивость финансового положения на каждом шаге расчетов.

3. Базовые формы для проведения финансового анализа

Для проведения финансового анализа необходимы следующие базовые формы:

• Проектно-балансовые ведомости в форме классического бухгалтерского баланса позволяют представить структуру и динамику активов и источников их образования при реализации инвестиционного проекта. эта форма является основной ( наряду с отчетом о чистой прибыли ) для оценки финансового состояния объекта в течении всего периода инвестирования и эксплуатации.
• Отчет о чистой прибыли – это форма, предоставляющая укрупненную структуру издержек, связанных с реализацией инвестиционного проекта.
• Финансовый план представляет собой документ, характеризующий способ достижения финансовых целей компании и увязывающим ее доходы и расходы. В процессе финансового планирования идентифицируются финансовые цели и ориентиры фирмы, устанавливается степень соответствия этих целей текущему финансовому состоянию фирмы, формулируется последовательность действий по достижению поставленных задач.

Известны два типа финансовых планов: долгосрочный и краткосрочный. Основное назначение первого – определение допустимых с позиции финансовой устойчивости темпов расширения фирмы; целью второго является обеспечение постоянной платежеспособности фирмы.

В основе финансового планирования лежат стратегический и производственный планы. Стратегический план подразумевает формулирование целей масштабов и сферы деятельности компании. Производственные планы составляются на основе стратегического плана и предусматривает определение производственной, маркетинговой, научно-исследовательской и инвестиционной политики.

Финансовый план предоставляет собой документ, содержащий следующие разделы:

• Инвестиционная политика (политика финансирования ОС. Нематериальных активов, долгосрочных финансовых вложений).
• Управление оборотным капиталом (денежными средствами и их эквивалентами, финансирование производственных запасов, политика в отношениях с контрагентами и управление дебиторской задолженностью).
• Дивидендная политика.
• Финансовые прогнозы (характеристика финансовых условий, доходы и расходы фирмы, прогнозная финансовая отчетность, бюджет денежных средств, общая потребность в капитале, потребность во внешнем финансировании).
• Учетная политика.
• Система управленческого контроля.

Финансовый анализ предприятия, реализующего инвестиционный проект, представляет высокие требование к знанию многих финансовых факторов и их взаимосвязи, а также к умению прогнозировать изменения показателей и соотношения между ними на расчетный период.

Заключение

Финансовый анализ проекта проводится с целью определения финансовой жизнеспособности проекта для принятия решения о целесообразности его инвестирования и финансирования.

Аналитическая работа по оценке финансовых аспектов проекта требует установления наиболее привлекательных из возможных альтернатив проекта в условиях неопределенности, а также разработки стратегии управления или контроля за критическими параметрами проекта.

Главными задачами прогноза денежных потоков является обобщение предварительных расчетов финансового плана (объема продаж, расходов, налогов, привлечение капитала), обеспечение необходимых сумм средств в обороте на определенные даты, уточнение структуры капитала проекта, подготовка основных показателей эффективности проекта.

Финансирование проектов направлено на обеспечение потока инвестиций, необходимого для планомерного выполнения проекта; снижение капитальных затрат и риска проекта за счет рациональной структуры инвестиций и получения налоговых льгот, обеспечение баланса между объемом привлеченных финансовых ресурсов и величиной полученной прибыли.

Главными критериями оптимизации соотношения внутренних и внешних источников финансирования инвестиционной деятельности является необходимость обеспечения высокой финансовой устойчивости компании, и максимизация суммы прибыли от инвестиционной деятельности, который находится в распоряжении учредителей компании при различных соотношениях внутренних и внешних источников финансирования.

Последним шагом этапа финансирования проекта является согласование во времени притока средств (оплаченный акционерный капитал, долгосрочные и краткосрочные ссуды, поступления от реализации продукции, кредиторская задолженность) и их оттока (расходы, связанные с инвестициями и эксплуатацией предприятия).

Для решения задач, поставленных перед осуществлением инвестиционного проекта, используются такие группы коэффициентов финансовой оценки проекта: рентабельности; оборачиваемости; финансовой устойчивости; ·ликвидности. Приведенные коэффициенты финансовой оценки инвестиционного проекта позволяют рассматривать его с различных позиций и тем самым анализировать устойчивость финансового положения на каждом шаге расчетов.