Файл: 8. денежнокредитная политика кронавирус цб рф в замешательстве. 1 Источник Планы оптимистов в чем слабость.docx
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 25.10.2023
Просмотров: 123
Скачиваний: 2
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Тема 8. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА Кронавирус: ЦБ РФ взамешательстве. 1 Источник: Планы оптимистов: в чем слабостьантикризисных мер ЦБ и правительства / Марсель Салихов. - РБК,23.03.2020. URL:https://www.rbc.ru/opinions/finances/23/03/2020/5e787d2d9a79471fe4ac3096Принимая 20 марта 2020 г. решение о ключевой ставке, российский ЦБоказался перед особенно трудным выбором. С 9 марта, после обвала цен нанефть, курс рубля упал на 15%. В такой ситуации повышение процентнойставки позволило бы повысить текущую доходность рублевых активов иснизить давление на рубль. Но повышение ставки означает финансовыепотери для инвесторов, которые уже вложились в рублевые облигации, атакже удорожание стоимости кредита, что негативно сказывается наэкономике. Ужесточение кредитных условий уже произошло в последниенедели — выросли доходности ОФЗ, начали расти ставки по ипотечнымкредитам. Повышение ключевой ставки привело бы к дальнейшему ростукредитных ставок в экономике. В последний раз экстренное повышениеставки ЦБ использовал в декабре 2014 года, когда ставка сразу выросла с 10,5до 17%. Подобным образом недавно поступил Нацбанк Казахстана, которыйповысил базовую ставку с 9,25 до 12%. Основным мотивом для подобныхрезких мер является «защита» курса национальной валюты. Но текущаядевальвация рубля в целом соответствует падению цен на нефть. Поэтому,пока девальвационные ожидания не стали носить самоподдерживающийхарактер, в повышении ставки нет необходимости. Снижение ставки моглобы иметь смысл как мера для поддержки экономического роста. Пандемиякоронавируса сильно замедлит темпы роста мировой экономики и обойдется,даже по предварительным оценкам ООН, в 1% мирового ВВП. Карантинныемеры в России приведут к спаду экономической активности. Хотя само посебе снижение ставки не может остановить распространение коронавируса ивосстановить разрушенные цепочек поставок между странами и регионами,оно увеличивает совокупный спрос и имеет практически немедленныйэффект. Поэтому в последние недели ведущие центральные банки синхронноснижали ставки. Однако в России этому препятствует девальвация рубля.Низкая ставка будет стимулировать дополнительный спрос на валюту и
может стать дополнительной угрозой финансовой стабильности. В этихусловиях финансовые власти приняли решение оставить ставки безизменений, чтобы сохранить пространство для маневра. При стабилизациирубля и относительно слабой реакции инфляции на его снижение ЦБ,видимо, начнет снижение процентной ставки, а при сохранении сильныхдевальвационных настроений может и повысить ее. Следующее заседание,посвященное ставке, состоится в конце апреля, уже после появленияэкономической статистики за март, когда будет понятнее состояниеэкономики в новой реальности... Одной из причин скупости российскихантикризисных мер является представление о том, что и падение цен нанефть, и коронавирусная инфекция не окажут существенного влияния нароссийскую экономику. Банк России исходит из того, что в 2020 году вРоссии не будет рецессии, а темпы роста ВВП останутся положительными поитогам года. Подобный прогноз поддержал и министр финансов АнтонСилуанов. Однако даже в рисковом сценарии, который сам же ЦБпубликовал в сентябре 2019 года в рамках «Основных направлений единойгосударственной денежно-кредитной политики», при среднегодовой цененефти Urals $25 за баррель ожидалось падение ВВП на 1–2% и ростинфляции до 6–7%. Текущие довольно оптимистичные ожидания российскихвластей противоречат предыдущим эпизодам, когда цена на нефть падала.Так, в 2015 году, когда среднегодовая цена нефти упала практически в двараза и наблюдалась сильная девальвация рубля, российский ВВП сократилсяна 2%. В 2020 году ситуация усугубляется тем, что вся мировая экономикаможет оказаться в рецессии, чего не было пять лет назад. Глобальная жерецессия означает, что внешний спрос на российский экспорт можетсократиться не только в ценовом, но и в физическом выражении. Россия с еесырьевой экономикой слишком сильно зависит от того, что происходит уключевых внешнеторговых партнеров. Если европейская экономика уйдет врецессию, а темпы роста Китая замедлятся до 3–4%, то экономического спадав России не избежать.Вопросы и задания1. Что такое ключевая ставка? Каким образом она связана с курсомнациональной валюты? Опишите механизм воздействия ключевой ставки накурс национальной валюты.2. На сколько процентов выросла ключевая ставка ЦБ РФ в декабре
2014 г.? На сколько процентных пунктов?3. Опишите механизм влияния ключевой ставки на экономическийрост.4. Как вы считаете, нужно ли было повышать или понижатьпроцентную ставку в марте 2020 года? Опишите плюсы и минусы каждогорешения.Ответы1 вопрос.Основным инструментом денежно-кредитной политики являетсяключевая ставка. Именно она влияет на уровень инфляции в стране.Ключевая ставка – процент, под который Центральный банкРоссийской Федерации выдает кредиты коммерческим банкам. Также этаставка является максимальной для принятия депозитов от них.Ключевую ставку устанавливают на заседаниях советов директоровЦентрального банка РФ. Стоит учесть, что именно от нее зависит уровеньдругих ставок регулятора. На данный момент ключевая ставка равна 7,5%, а аа год назад в апреле 2022 ключевая ставка составляла аж 20%.Ключевая ставка изменяется в зависимости от экономической ситуациив стране. Она оказывает непосредственное влияние на уровень инфляции,курс национальной валюты на мировом валютном рынке. И не стоитзабывать о банковских продуктах для населения, проценты по которым такжеизменяются в результате снижения или повышения ставки.Мы уже упоминали ранее, что ключевая ставка - комплексныйинструмент, благодаря которому можно воздействовать на различные сферына государственном уровне. В частности, на валютном рынке значениеставки тоже учитывается. Предположим, ключевая ставка уменьшается:1.В такой ситуации кредитным учреждениям невыгодно привлекатьнациональную валюту, они интенсивнее предлагают ее населению.2.Параллельно банки начинают наращивать покупку ключевыхиностранных валют, в частности - доллара.3.Вышеперечисленные интервенции приводят к тому, что в паредоллар - рубль, первый растет, а второй, соответственно, падает.Если же ЦБ РФ дает указание о повышении значения ставки:1.Темпы развития экономики снижаются.2.Кредитным учреждениям менее интересно предлагать доллары, ноболее выгодно давать хорошие условия по рублевым вкладам.3.Объем доступной рублевой массы уменьшается, и в паре доллар -
рубль, первый снижается, а второй, соответственно, растет.Вопрос 22. Совет директоров Банка России повысил с 16 декабря 2014 годаключевую ставку сразу на 6,5 процентного пункта — с 10,5 до 17,0 процентагодовых. Как говорится в сообщении регулятора, опубликованном вовторник, решение обусловлено необходимостью ограничить существенновозросшие в последнее время девальвационные и инфляционные риски.В пресс-релизе поясняется, что в целях усиления действенностипроцентной политики кредиты, обеспеченные нерыночными активами илипоручительствами, на срок от 2 до 549 дней с 16 декабря 2014 года будутпредоставляться по плавающей процентной ставке, установленной на уровнеключевой ставки Банка России, увеличенной на 1,75 процентного пункта.Ранее данные кредиты на срок от 2 до 90 дней предоставлялись пофиксированной ставке.Кроме того, для расширения возможностей кредитных организаций поуправлению собственной валютной ликвидностью регулятор решилувеличить максимальный объем предоставления средств на аукционах РЕПОв иностранной валюте на срок 28 дней с 1,5 до 5,0 миллиарда долларов.Также на еженедельной основе будут проводиться годовые валютныеоперации РЕПО.Центробанк на фоне падения курса рубля принял решение ужесточитькредитно-денежную политику. Нынешнее повышение ключевой ставкиявляется шестым с начала года. 3 марта регулятор поднял ее с 5,5 до 7процентов, 25 апреля — до 7,5 процента, 25 июля — до 8 процентов, 31октября — до 9,5 процента, 11 декабря — до 10,5 процента.По данным Московской биржи, на момент окончания торгов курсвалюты США по отношению к рублю вырос на 6,27 рубля — до 64,4455рубля за доллар, а курс европейской валюты — на 6,59 рубля, до уровня78,8715 рубля за евро.Ключевая ставка ЦБ является одним из основных инструментовденежно-кредитной политики. Под эту ставку регулятор выдает банкамкредиты. Показатель оказывает влияние на формирование ставок по займам вкредитных организациях, а также на уровень инфляции.3 вопросЕсли ключевую ставку повышают, вырастает стоимость кредитов, изанимать средства в банках становится дороже. Люди и предприятия
может стать дополнительной угрозой финансовой стабильности. В этихусловиях финансовые власти приняли решение оставить ставки безизменений, чтобы сохранить пространство для маневра. При стабилизациирубля и относительно слабой реакции инфляции на его снижение ЦБ,видимо, начнет снижение процентной ставки, а при сохранении сильныхдевальвационных настроений может и повысить ее. Следующее заседание,посвященное ставке, состоится в конце апреля, уже после появленияэкономической статистики за март, когда будет понятнее состояниеэкономики в новой реальности... Одной из причин скупости российскихантикризисных мер является представление о том, что и падение цен нанефть, и коронавирусная инфекция не окажут существенного влияния нароссийскую экономику. Банк России исходит из того, что в 2020 году вРоссии не будет рецессии, а темпы роста ВВП останутся положительными поитогам года. Подобный прогноз поддержал и министр финансов АнтонСилуанов. Однако даже в рисковом сценарии, который сам же ЦБпубликовал в сентябре 2019 года в рамках «Основных направлений единойгосударственной денежно-кредитной политики», при среднегодовой цененефти Urals $25 за баррель ожидалось падение ВВП на 1–2% и ростинфляции до 6–7%. Текущие довольно оптимистичные ожидания российскихвластей противоречат предыдущим эпизодам, когда цена на нефть падала.Так, в 2015 году, когда среднегодовая цена нефти упала практически в двараза и наблюдалась сильная девальвация рубля, российский ВВП сократилсяна 2%. В 2020 году ситуация усугубляется тем, что вся мировая экономикаможет оказаться в рецессии, чего не было пять лет назад. Глобальная жерецессия означает, что внешний спрос на российский экспорт можетсократиться не только в ценовом, но и в физическом выражении. Россия с еесырьевой экономикой слишком сильно зависит от того, что происходит уключевых внешнеторговых партнеров. Если европейская экономика уйдет врецессию, а темпы роста Китая замедлятся до 3–4%, то экономического спадав России не избежать.Вопросы и задания1. Что такое ключевая ставка? Каким образом она связана с курсомнациональной валюты? Опишите механизм воздействия ключевой ставки накурс национальной валюты.2. На сколько процентов выросла ключевая ставка ЦБ РФ в декабре
2014 г.? На сколько процентных пунктов?3. Опишите механизм влияния ключевой ставки на экономическийрост.4. Как вы считаете, нужно ли было повышать или понижатьпроцентную ставку в марте 2020 года? Опишите плюсы и минусы каждогорешения.Ответы1 вопрос.Основным инструментом денежно-кредитной политики являетсяключевая ставка. Именно она влияет на уровень инфляции в стране.Ключевая ставка – процент, под который Центральный банкРоссийской Федерации выдает кредиты коммерческим банкам. Также этаставка является максимальной для принятия депозитов от них.Ключевую ставку устанавливают на заседаниях советов директоровЦентрального банка РФ. Стоит учесть, что именно от нее зависит уровеньдругих ставок регулятора. На данный момент ключевая ставка равна 7,5%, а аа год назад в апреле 2022 ключевая ставка составляла аж 20%.Ключевая ставка изменяется в зависимости от экономической ситуациив стране. Она оказывает непосредственное влияние на уровень инфляции,курс национальной валюты на мировом валютном рынке. И не стоитзабывать о банковских продуктах для населения, проценты по которым такжеизменяются в результате снижения или повышения ставки.Мы уже упоминали ранее, что ключевая ставка - комплексныйинструмент, благодаря которому можно воздействовать на различные сферына государственном уровне. В частности, на валютном рынке значениеставки тоже учитывается. Предположим, ключевая ставка уменьшается:1.В такой ситуации кредитным учреждениям невыгодно привлекатьнациональную валюту, они интенсивнее предлагают ее населению.2.Параллельно банки начинают наращивать покупку ключевыхиностранных валют, в частности - доллара.3.Вышеперечисленные интервенции приводят к тому, что в паредоллар - рубль, первый растет, а второй, соответственно, падает.Если же ЦБ РФ дает указание о повышении значения ставки:1.Темпы развития экономики снижаются.2.Кредитным учреждениям менее интересно предлагать доллары, ноболее выгодно давать хорошие условия по рублевым вкладам.3.Объем доступной рублевой массы уменьшается, и в паре доллар -
рубль, первый снижается, а второй, соответственно, растет.Вопрос 22. Совет директоров Банка России повысил с 16 декабря 2014 годаключевую ставку сразу на 6,5 процентного пункта — с 10,5 до 17,0 процентагодовых. Как говорится в сообщении регулятора, опубликованном вовторник, решение обусловлено необходимостью ограничить существенновозросшие в последнее время девальвационные и инфляционные риски.В пресс-релизе поясняется, что в целях усиления действенностипроцентной политики кредиты, обеспеченные нерыночными активами илипоручительствами, на срок от 2 до 549 дней с 16 декабря 2014 года будутпредоставляться по плавающей процентной ставке, установленной на уровнеключевой ставки Банка России, увеличенной на 1,75 процентного пункта.Ранее данные кредиты на срок от 2 до 90 дней предоставлялись пофиксированной ставке.Кроме того, для расширения возможностей кредитных организаций поуправлению собственной валютной ликвидностью регулятор решилувеличить максимальный объем предоставления средств на аукционах РЕПОв иностранной валюте на срок 28 дней с 1,5 до 5,0 миллиарда долларов.Также на еженедельной основе будут проводиться годовые валютныеоперации РЕПО.Центробанк на фоне падения курса рубля принял решение ужесточитькредитно-денежную политику. Нынешнее повышение ключевой ставкиявляется шестым с начала года. 3 марта регулятор поднял ее с 5,5 до 7процентов, 25 апреля — до 7,5 процента, 25 июля — до 8 процентов, 31октября — до 9,5 процента, 11 декабря — до 10,5 процента.По данным Московской биржи, на момент окончания торгов курсвалюты США по отношению к рублю вырос на 6,27 рубля — до 64,4455рубля за доллар, а курс европейской валюты — на 6,59 рубля, до уровня78,8715 рубля за евро.Ключевая ставка ЦБ является одним из основных инструментовденежно-кредитной политики. Под эту ставку регулятор выдает банкамкредиты. Показатель оказывает влияние на формирование ставок по займам вкредитных организациях, а также на уровень инфляции.3 вопросЕсли ключевую ставку повышают, вырастает стоимость кредитов, изанимать средства в банках становится дороже. Люди и предприятия
перестают приходить в кредитные организации за деньгами, потому что это
дорого, и перестают их тратить. Предприятия не могут продать свои товары,
и им нечего вкладывать в дальнейшее производство. Движение
замораживается, экономика стагнирует.
Но при этом люди понимают, что можно получить дополнительный
доход от размещения своих денежных средств в банковских депозитах, ведь
и депозитная процентная ставка тоже повышается. И несут деньги в банки.
Страна переходит в режим сбережения, деньги не тратятся ни на развитие, ни
на покупки. Инфляция перестает расти. Таким образом, повышение
ключевой ставки ведет, с одной стороны, к большей стабильности в
экономике, а с другой — сдерживает экономический рост.
Понижение ключевой ставки стимулирует экономический рост в
период его спада. Банки удешевляют кредиты, население и бизнес начинают
охотнее брать деньги в долг. Люди покупают больше товаров и услуг, и в
экономику поступает больше средств. Увеличивается спрос — увеличивается
производство, растет прибыль предприятий, и они вкладывают средства в
свое развитие и наращивают число рабочих мест. Ставки по депозитам тоже
снижаются, поэтому копить в банках становится невыгодно. Понижение
ключевой ставки стимулирует экономический рост. Но чем больше
население тратит денег, тем больше разгоняется инфляция.
Большая инфляция — это тоже не очень хорошо, поэтому ЦБ, чтобы
уравновесить этот процесс, может опять повысить ключевую ставку.
Население перестает брать деньги в долг и несет их в банки на депозит. Через
этот простейший механизм ЦБ изымает излишек денег из экономики.
4 вопрос
Ключевая ставка ЦБ РФ на 2020 год с 18 декабря Банк России принял
решение сохранить ключевую ставку на уровне 4,25% годовых. Ситуация на
мировом рынке по-прежнему неустойчивая, инфляционные ожидания
выросли, а дезинфляционные риски преобладают, как сообщают на сайте
регулятора. По прогнозу Банка России, годовая инфляция по итогам 2020
года ожидается в интервале 4,6–4,9%, а в 2021 году составит 3,5–4,0% и
будет находиться вблизи 4% в дальнейшем. Новая ключевая ставка