Файл: Отчета о финансовых результатах предприятия (представлено в Приложении к контрольной работе по.docx
Добавлен: 26.10.2023
Просмотров: 33
Скачиваний: 2
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
4. На основании данных бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах предприятия (представлено в Приложении к контрольной работе по вариантам), оценить эффективность управления собственным заемным капиталом по следующим позициям:
4.1 Оценка эффективности управления собственным и заемным капиталом
4.1 Расчёт средневзвешенной стоимости капитала, привлекаемого организацией для финансирования ее текущей деятельности.
4.1.1 Расчёт стоимости собственного капитала кумулятивным методом (безрисковая ставка + поправки (премии) за риск)
В качестве безрисковой ставки было выбрано значение инфляции (годовой уровень инфляции) за исследуемый период с 2020 по 2021 гг. (2020 г. – 4,91%; 2021 г. – 8,39%).
Премии за риск – субъективно.
Пример:
В настоящее время деятельность по оперативному управлению предприятием обеспечивается опытным руководящим составом. Однако возможная смена ключевой фигуры не повлечет за собой существенных изменений в структуре и динамике основных финансово-экономических показателей. В связи с этим делаем предположение, что зависимость в управлении предприятием от ключевой фигуры находится на среднем уровне и оценивается в 2%.
ОАО «АВС» является крупным предприятием, развитие которого зависит от деятельности конкурирующих организаций. Поэтому по данному фактору премия за риск определена в размере 3%. Так как финансовое состояние предприятие в настоящий момент характеризуется недостаточно высокими показателями, а также неудовлетворительной структурой баланса, премия за данный риск была принята в размере 5% (максимальный риск).
Предприятие отличается достаточно высокой товарной дифференциацией (более 300 наименований продукции), поэтому надбавка за риск по данному параметру определена в размере 1%. Кроме того, предприятие характеризуется большой диверсификацией клиентуры, продукция ОАО «АВС» реализуется не только на территории Волгоградской области, но и в других регионах, и даже экспортируется в страны ближнего зарубежья, при этом наблюдается высокий спрос на реализуемую продукцию, несмотря на наличие конкурентов, что также оценено в 1%.
Прогнозируемость и рентабельность будущих доходов предприятия практически не зависит от привлечения кредитных ресурсов, т.к. удельный вес собственных средств в общей структуре капитала гораздо больше нормативного значения 50%, соответственно данный фактор риска незначителен и оценивается в размере 1%. Проведенный анализ деятельности ОАО «АВС» не выявил сколько-нибудь существенного влияния прочих особенных рисков, поэтому премия за данный вид рисков не добавляется.
Результаты внести в таблицу 9.
Таблица 9 – Расчет стоимости собственного капитала предприятия, %
| Факторы риска | 2020 г | 2021 г. |
| Безрисковая ставка | 2,52 | 4,27 |
| Ключевая фигура в руководстве | | |
| Размер компании | | |
| Финансовая структура | | |
| Диверсификация производственная и территориальная | | |
| Диверсификация клиентуры | | |
| Прогнозируемость и рентабельность доходов | | |
| Прочие особенные риски | | |
| Стоимость собственного капитала | | |
4.1.2. Расчет стоимости заемного капитала (таблица 10).
Таблица 10 – Расчет стоимости заемного капитала предприятия за 2020-2021 гг.
| Показатели | 2020 г | 2021 г. | ||
| Сумма, тыс. руб. | %-ная ставка | Сумма, тыс. руб. | %-ная ставка | |
| Долгосрочные кредиты: | | | | |
| - долгосрочный кредит №1 | | 8,75 | | 8,75 |
| - долгосрочный кредит №2 | | 9,25 | | 9,25 |
| - долгосрочный кредит №3 | | 10,2 | | 10,2 |
| Краткосрочные кредиты | | | | |
| - краткосрочный кредит №1 | | 11,6 | | 11,6 |
| - краткосрочный кредит №2 | | 12,2 | | 12,2 |
| - краткосрочный кредит №3 | | 12,7 | | 12,9 |
| Итого заемный капитал | | | | |
*Примечание: стоимость долгосрочных и краткосрочных кредитов, представленная по каждому их виду в таблице 10, берется для собственных расчетов в тех же величинах. Размер каждого вида кредитов (сумма, тыс. руб.) определяется на основе данных IV и V разделов Бухгалтерского баланса по конкретному предприятию в следующих долях от общей величины:
Долгосрочные кредиты (ДК):
– ДК №1 = 65%
– ДК №2 = 25%
– ДК №3 = 10%
Краткосрочные кредиты (КК):
– КК №1 = 38%
– КК №2 = 32%
– КК №3 = 30%.
4.1.3 Расчет средневзвешенной стоимости капитала (таблица 11).
Таблица 11 – Расчет средневзвешенной стоимости капитала предприятия в 2020-2021 гг.
| Показатели | 2020 г | 2021 г. |
| Собственный капитал, тыс. руб. | | |
| Заемный капитал, тыс. руб. | | |
| Доля собственного капитала | | |
| Доля заемного капитала | | |
| Стоимость собственного капитала, % | | |
| Стоимость заемного капитала, % | | |
| Средневзвешенная стоимость капитала (WACC), % | | |
Выводы:
4.2 Расчет эффекта финансового рычага.
Эффект финансового рычага (ЭФР) рассчитывается по формуле:
где НП – ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;
ROA – рентабельность собственного капитала;
WACC – средневзвешенная цена заемного капитала;
ЗК – заемный капитал, СК – собственный капитал.
Расчет эффекта финансового рычага представить в таблице (таблица 12).
Таблица 12 – Расчет эффекта финансового рычага предприятия в 2014-2021 гг.
| Показатели | 2014 г. | 2020 г | 2021 г. |
| (1-НП) | | | |
| ROA | | | |
| WACC | | | |
| (ROA-WACC) | | | |
| ЗК/СК | | | |
| ЭФР | | | |
Вывод:
4.3. Оценка эффективности управления капиталом предприятия на основе коэффициентов финансовой устойчивости
Таблица 13 – Расчет показателей финансовой устойчивости предприятия за 2020-2021 гг.
| Показатели | 2020 г. | 2021 г. | 2021–2020 гг. |
| Коэффициент финансовой независимости (КФН) | | | |
| Коэффициент финансовой зависимости (КФЗ) | | | |
| Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (КЗ/С) | | | |
| Коэффициент обеспеченности собственными средствами (КОСОС) | | | |
| Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (КМ) | | | |
Выводы:
4.4 Расчет показателей рентабельности и интенсивности использования капитала предприятия
Таблица 14 – Показатели рентабельности собственного и заемного капитала за 2014-2021 гг.
| Наименование показателя | 2020 | 2021 |
| Рентабельность собственного капитала (РСК) | | |
| Рентабельность заемного капитала (РЗК) | | |
| Рентабельность продаж (Рпродаж) | | |
Таблица 15 – Показатели интенсивности использования собственного и заемного капитала предприятия за 2020-2021 гг.
| Показатель | 2020 | 2021 | Изменение за период (+/-) |
| Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (КОСК) | | | |
| Период оборачиваемости собственного капитала (ТОСК) | | | |
| Коэффициент оборачиваемости заемного капитала (КОЗК) | | | |
| Период оборачиваемости собственного капитала (ТОЗК) | | | |
| Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (КОКЗ) | | | |
| Период оборачиваемости кредиторской задолженности (ТОКЗ) | | | |
| Соотношение кредиторской задолженности с дебиторской (КЗ/ДЗ) | | | |
Выводы:
4.5 Расчет экономической добавленной стоимости предприятия
Таблица 16 – Расчет экономической добавленной стоимости предприятия
| Показатель | 2020 | 2021 | Изменение за период (+/-) |
| Чистая прибыль, полученная после уплаты налога на прибыль и за вычетом суммы процентов, уплаченных за пользование заемным капиталом | | | |
| Совокупные активы | | | |
| Беспроцентные текущие обязательства | | | |
| WACC | | | |
| EVA | | | |