Файл: РЦБ.docx

1.Понятие ценных бумаг

Це́нная бума́га — документ, удостоверяющий, с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Гражданский Кодекс РФ также определяет, что с передачей ценной бумаги все указанные ею права переходят в совокупности. В определенных случаях для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном).

Российский рынок ценных бумаг регулируют следующие нормативные документы:

• Гражданский Кодекс РФ Глава 7 «Ценные бумаги»

• Федеральный закон № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96г.

• Федеральный закон № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» от 26.12.95г.

С юридической точки зрения ценная бумага может рассматриваться как титул имущественных прав, а также как движимое имущество. С экономической точки зрения ценная бумага — представитель капитала.

Ценные бумаги как экономическая категория — это право на долю совокупного капитала, полученного в результате первичного размещения данных бумаг, а также на распределение и перераспределение прибыли, которую даёт такой капитал. Это право обосабливается от своей натуральной основы (денег, оборудования, патентов и т. п.) и даже имеет собственную материальную форму (например, в виде бумажного сертификата, записи по счетам и т. п.), а также имеющие следующие фундаментальные свойства:

• обращаемость;

• доступность для гражданского оборота;

• стандартность и серийность;

• документальность;

• регулируемость и признание государством;

• рыночность;

• ликвидность;

• риск.

2. Признаки ценных бумаг

В юридической литературе выделяют признаки ценной бумаги

• документарность — ценная бумага есть документ, то есть официально составленная уполномоченным лицом в соответствии с реквизитами запись, имеющая правовое значение

• воплощает частные права — ценная бумага ценна не сама по себе, но поскольку воплощает субъективные гражданские права имущественного (обязательственные и вещно-правовые) и неимущественного характера (например, право на участие в управлении обществом);

• необходимость презентации — предъявление ценной бумаги обязательно для осуществления закрепленных в ней прав;

• оборотоспособность — ценная бумага может быть объектом гражданско-правовых сделок;

• публичная достоверность — по отношению к надлежащим образом легитимированному обладателю ценной бумаги обязанное по ценной бумаге лицо может выдвигать лишь такие возражения, которые вытекают из содержания самого документа или касаются действительности бумаги, либо основаны на непосредственных отношениях между должником по ценной бумаге и её обладателем.

3. Виды ценных бумаг

Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на 2 класса:

• основные ценные бумаги

• производные ценные бумаги или деривативы

Основные ценные бумаги — это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. К таким бумагам относятся:

акция;  эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права её владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Обычно акция является именной ценной бумагой

облигация; Облига́ция (лат. obligatio — обязательство; англ. bond — долгосрочная, note — краткосрочная) — эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента. Также облигация может предусматривать право владельца (держателя) на получениепроцента (купона) от её номинальной стоимости либо иные имущественные права.

вексель; Вексель (от нем. Wechsel) — письменное денежное обязательство, оформленное по строго установленной форме, дающее владельцу векселя (векселедержателю) право на получение от должника по векселю определённой в нём суммы в конкретном месте. Должником по векселю может выступать: при простом векселе — векселедатель, при переводном векселе (тратте) — иное указанное в векселе лицо (трассат), являющееся должником по отношению к векселедателю

банковские сертификаты;

чек;

Основные ценные бумаги можно разбить на:

• Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (обеспеченные активами). Это, например, акция, облигация, вексель,закладная и др.

• Вторичные ценные бумаги — это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.

Производная ценная бумага или дериватив — это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.), свободно обращающиеся опционы и свопы.

4. Право­вой режим бездокументарных ценных бумаг в России. Теоретические пробле­мы определения правового режима бездокументарных ценных бумаг.

Бездокументарные ценные бумаги характеризуются тем, что их содержание (совокупность имущественных и неимущественных прав) отражается в решении о выпуске, а их принадлежность определенным лицам фиксируется в реестре владельцев именных ценных бумаг. Содержание и принадлежность документарных ценных бумаг, по общему правилу, за исключением эмиссионных ценных бумаг, отражается в самой бумаге, что и влечет за собой необходимость их презентации для реализации воплощенных в них прав.

Поскольку и содержание, и принадлежность бездокументарных ценных бумаг можно установить и без презентации отдельной бумаги, то надобность в этом просто отпадает, и бездокументарные ценные бумаги утрачивают такой признак, как начало презентации.

Правовой режим документарных и бездокументарных ценных бумаг во многом аналогичен, и именно это позволяет обеспечить надлежащую защиту прав их владельцев.

Появление и развитие бездокументарных ценных бумаг не приводит к вытеснению из гражданского оборота документарных ценных бумаг. Некоторые их виды, например, вексель, невозможно представить себе в бездокументарной форме, однако превалирующее значение в настоящее время приобретают все-таки бездокументарные ценные бумаги. Вместе с изменением самих ценных бумаг происходит изменение и правопонимания этого важного института гражданского права: все большее признание приобретает концепция, относящая к ценным бумагам и документарные, и бездокументарные ценные бумаги. Несмотря на имеющиеся между ними различия, следует признать, что общего у них все-таки гораздо больше.

Бездокументарная форма ценных бумаг (называемая также безналичной) предназначена исключительно для именных ценных бумаг. Тем самым, как констатирует А.Латыев[4], законодатель подтвердил ненужность и обременительность «вещной оболочки» для прав, удостоверяемых такого рода ценными бумагами.

Рассматривая бездокументарные ценные бумаги в аспекте применимости к ним элементов собственности, Е.Н. Решетина[5] отмечает ряд проблем, которые находятся в прямой зависимости от соответствующей коррекции законодательства. Так, в частности, автор приводит следующие аргументы того, что нынешнее законодательство не досконально и не так детально, как следовало бы, решает вопросы собственности бездокументарных ценных бумаг, как имущества.

- во-первых, собственник вправе владеть или реально обладать имуществом. Собственность предполагает господство над вещью

 во-вторых, собственник вправе распоряжаться имуществом, определять его дальнейшую юридическую судьбу. Наиболее наглядно это выявляется при осуществлении полномочия распоряжения ценной бумагой в форме залога и купли-продажи таковой.

5. Основания классификации видов ценных бумаг

6. Понятие акции по действующему законодательству. Категории, виды и типы.

А́кция (нем. Aktie, от лат. actio — действие, штраф) — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права её владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Обычно акция является именной ценной бумагой^[

Различают обыкновенные и привилегированные акции.

1. Обыкновенные акции дают право на участие в управлении обществом (1 акция соответствует одному голосу на собрании акционеров, за исключением проведения кумулятивного голосования) и участвуют в распределении прибыли акционерного общества. Источником выплаты дивидендов по обыкновенным акциям является чистая прибыль общества. Размер дивидендов определяется советом директоров предприятия и рекомендуется общему собранию акционеров, которое может только уменьшить размер дивидендов относительно рекомендованного советом директоров. Распределение дивидендов между владельцами обыкновенных акций осуществляется пропорционально вложенным средствам (в зависимости от количества купленных акций).

2. Привилегированные акции могут вносить ограничения на участие в управлении, а также могут давать дополнительные права в управлении (не обязательно), но по сравнению с обыкновенными акциями имеют ряд преимуществ: возможность получения гарантированного дохода, первоочередное выделение прибыли на выплату дивидендов, первоочередное погашение стоимости акции при ликвидации акционерного общества. Дивиденды часто фиксированы в виде определённой доли от бухгалтерской чистой прибыли или в абсолютном денежном выражении. Дивиденды по привилегированным акциям могут выплачиваться как из прибыли, так и из других источников — в соответствии суставом общества.

Как правило, в России существуют значительные ограничения на участие в управлении компаниями, что вызвано тем, что массовая приватизация предприятий согласно 2 и 3 типу предусматривала передачу привилегированных акций трудовому коллективу, при этом лишая его права голоса на собраниях акционеров.

В настоящее время (2007) по российскому законодательству, если по привилегированным акциям не выплачены дивиденды, то такие акции предоставляют акционерам право голоса на общем собрании акционеров (за исключением кумулятивных привилегированных акций).

Привилегированные акции делятся на:

• а) Привилегированные имеют ряд привилегий в обмен на право голоса. У их собственника определена величина дохода в момент выпуска и размещения ценных бумаг. Определён размер ликвидационной стоимости. Приоритет при начислении этих выплат по отношению к обыкновенным.

• б) Кумулятивные (накапливающие). Привилегии — те же. Сохраняется и накапливается обязательство по выплате дивидендов. Фиксированный срок накопления дивидендов. При невыплате дивидендов обладатели этого вида акций получают право голоса на период до выплаты дивидендов.

Аналог привилегированных акций — акция учредительская (англ. founders share) — акция, распространяемая среди учредителейакционерных компаний и дающая им некоторые преимущественные права. Держатели таких акций могут:

• иметь дополнительное количество голосов на собрании акционеров;

• пользоваться первоочередным правом на получение акций в случае их последующих эмиссий;

• играть главную роль в решении всех вопросов, связанных с деятельностью акционерных компаний.

По именным акциям данные об их владельцах регистрируются в реестре акционерного общества. В соответствии с законодательством физические и юридические лица могут быть владельцами именных акций.

Акции на предъявителя допускают их свободную куплю-продажу на вторичном рынке без необходимости перерегистрации владельца.

7. Понятие облигации по действующему законодательству. Виды облигаций

Облига́ция (лат. obligatio — обязательство; англ. bond — долгосрочная, note — краткосрочная) — эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента. Также облигация может предусматривать право владельца (держателя) на получениепроцента (купона) от её номинальной стоимости либо иные имущественные права.

Общим доходом по облигации являются сумма выплачиваемых процентов (купонов) и размер дисконта при покупке.

Облигации служат дополнительным источником средств для эмитента, являясь эквивалентом займа. Иногда их выпуск носит целевой характер — для финансирования конкретных программ или объектов, доход от которых в дальнейшем служит источником для выплаты дохода по облигациям.

Экономическая суть облигаций очень похожа на кредитование. Облигации позволяют планировать как уровень затрат для эмитента, так и уровень доходов для покупателя, но не требуют оформления залога и упрощают процедуру перехода права требования к новому кредитору. Фактически на рынке облигаций осуществляются средне- и долгосрочные заимствования, обычно сроком от 1 года до 30 лет.

Общие положения [править]

Облигации можно классифицировать по любому их признаку: эмитенту, сроку обращения, типу дохода, конвертируемости, валюте (в том числе и по отношению к эмитенту; см. напр. еврооблигация), целям выпуска (см. напр. инфраструктурная облигация, военный заём), инвестиционной привлекательности и рейтингу (см. рейтинг облигаций).

По эмитентам [править]

• Государственные облигации (англ. Government bonds) или суверенные облигации (англ. Sovereign bonds) — ценная бумага, эмитированная с целью покрытия бюджетного дефицита от имени правительства или местных органов власти, но обязательно гарантированная правительством.

• Муниципальные облигации (англ. Municipal bonds).

• Корпоративные облигации (англ. Corporate bonds).

По типу дохода [править]

• Дисконтная облигация (англ. Zero Coupon Bond) — облигация, доходом по которой является дисконт (бескупонная облигация). Дисконтные облигации продаются по цене ниже номинала. Чем ближе дата погашения облигации, тем выше рыночная цена облигации. Примеры дисконтных облигаций — ГКО, БОБР.

• Облигация с фиксированной процентной ставкой (англ. Fixed Rate Bond; Fixed Income) — купонная облигация, доход по которой выплачивается по купонам с фиксированной процентной ставкой. Информация о купонах указывается в проспекте эмиссии облигации. К этому типу облигаций относятся ОФЗ, ОВГВЗ, большинство еврооблигаций.

• Облигация с плавающей процентной ставкой (англ. Floating Rate Note (FRN); Floater) — купонная облигация с переменной величиной купонной выплаты, размер которой привязан к определённым макроэкономическим показателям-ориентирам: к доходности государственных ценных бумаг, к ставкам межбанковских кредитов (LIBOR, EURIBOR, MOSPRIME) и т. п. Размер ставки по купонным выплатам регулярно пересчитывается: как правило, ежемесячно или каждые три месяца, и т. д.

По конвертируемости [править]

• Конвертируемые облигации — долговой инструмент с фиксированной процентной ставкой, дающий держателю право обменять облигации и купоны на определённое число обыкновенных акций или других долговых инструментов данного эмитента по заранее оговоренной цене (цена конвертирования) и не раньше предварительно установленной даты. После конвертирования облигация прекращает существование, а вместе с ней и долговое обязательство эмитента. Конвертируемые облигации выпускают и правительства, и компании^[3].

• Неконвертируемые облигации.

8. Характеристика эмиссионных ценных бумаг

1. Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг, если иное не предусмотрено настоящим Федеральным законом, включает в себя следующие этапы:

1) принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг или иного решения, являющегося основанием для размещения эмиссионных ценных бумаг;

2) утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг;

3) государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг или присвоение выпуску (дополнительному выпуску) эмиссионных ценных бумаг идентификационного номера;

4) размещение эмиссионных ценных бумаг;

5) государственная регистрация отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг или представление уведомления об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг.

2. Порядок присвоения выпускам (дополнительным выпускам) эмиссионных ценных бумаг государственных регистрационных номеров или идентификационных номеров и порядок их аннулирования устанавливаются федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг по согласованию с Банком России.

3. При учреждении акционерного общества размещение акций осуществляется до государственной регистрации их выпуска, а государственная регистрация отчета об итогах выпуска акций - одновременно с государственной регистрацией выпуска акций. Особенности процедуры эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, являющихся кредитными организациями, определяются Банком России в соответствии с законодательством Российской Федерации о банках и банковской деятельности.

4. Процедура эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг, а также условия их размещения регулируются федеральными законами или в порядке, установленном федеральными законами.

5. Процедура эмиссии ценных бумаг может сопровождаться, а в случаях, предусмотренных настоящим Федеральным законом, должна сопровождаться регистрацией проспекта ценных бумаг. В случае, если процедура эмиссии ценных бумаг не сопровождалась регистрацией проспекта ценных бумаг, он может быть зарегистрирован впоследствии.

1. Государственная регистрация выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг осуществляется федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг или иным регистрирующим органом, определенным федеральным законом (далее - регистрирующий орган).

Регистрирующий орган определяет порядок ведения реестра и ведет реестр эмиссионных ценных бумаг, содержащий информацию о зарегистрированных им выпусках (дополнительных выпусках) эмиссионных ценных бумаг и об аннулированных индивидуальных номерах (кодах) выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг, а регистрирующий орган, являющийся федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг, - также о выпусках (дополнительных выпусках) эмиссионных ценных бумаг, не подлежащих в соответствии с настоящим Федеральным законом и иными федеральными законами государственной регистрации. Регистрирующий орган вносит изменения в реестр эмиссионных ценных бумаг в течение трех дней после принятия соответствующего решения или получения документа, являющегося основанием для внесения таких изменений. Положения настоящего пункта не распространяются на государственные, муниципальные ценные бумаги и облигации Банка России.

(абзац введен Федеральным законом от 27.12.2005 N 194-ФЗ)

2. Государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг осуществляется на основании заявления эмитента.

заявлению о государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг прилагаются решение о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг, документы, подтверждающие соблюдение эмитентом требований законодательства Российской Федерации, определяющих порядок и условия принятия решения о размещении ценных бумаг, утверждения решения о выпуске ценных бумаг, и других требований, соблюдение которых необходимо при осуществлении эмиссии ценных бумаг, и в случае, если регистрация выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг в соответствии с настоящим Федеральным законом должна сопровождаться регистрацией проспекта ценных бумаг, проспект ценных бумаг. Исчерпывающий перечень таких документов определяется нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

9. Понятие рынка ценных бумаг, его место в общей структуре рыночной экономики.

Рынок ценных бумаг - совокупность отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.

Место рынка ценных бумаг определяется его ролью и функциями в структуре рыночной экономики. Он призван обслуживать нормальное функционирование первичных рынков, являясь производным комплексным образованием, тесно связанным как с рынком капиталов и денежным рынком, так и с рынком товаров, работ и услуг.

Под законодательной базой следует понимать всю совокупность нормативных правовых актов, а не только Гражданский кодекс и принятые в соответствии с ним федеральные законы (п.2 ст.3 ГК РФ), регулирующие имущественные и иные гражданско-правовые отношения на рынке.

10. Законодательство, регулирующее рынок ценных бумаг. Функции ФСРФ в регулировании рынка ценных бумаг
Законодательство о рынке ценных бумаг представляет собой один из важнейших элементов инфраструктуры рынка
Основная особенность отношений, складывающихся на рынке ценных бумаг, заключается в их комплексном характере. При более широком взгляде на проблему законодательства следует прийти к выводу о том, что законодательство о рынке ценных бумаг представляет собой подотрасль законодательства о предпринимательской деятельности и его составную часть.
В качестве одной из особенностей рассматриваемой совокупности нормативных правовых актов можно назвать значительное влияние на его развитие и современное состояние зарубежного права, в частности права США.
В качестве одной из особенностей рассматриваемой подотрасли законодательства, регулирующего отношения в сфере предпринимательской деятельности, следует отметить ее тесную связь с акционерным (корпоративным) законодательством. Так, в Законе об АО содержится множество норм, напрямую связанных с регулированием рынка ценных бумаг и прежде всего с порядком выпуска и размещения акций и облигаций (ст.27, 33, 36, 44, 65 и др).
При характеристике рассматриваемого массива нормативных актов необходимо обратить внимание на роль Закона о рынке ценных бумаг. Несмотря на то, что его нормы не охватывают всех отношений на рынке ценных бумаг, поскольку он касается лишь эмиссионных ценных бумаг и при этом предусматривает принятие отдельного закона, регулирующего выпуск и обращение государственных и муниципальных ценных бумаг, а также не регулирует в полном объеме других эмиссионных инструментов финансового рынка, его роль и значение чрезвычайно велики. В Законе закрепляются основные принципы функционирования рынка ценных бумаг, в частности основные положения, определяющие место государства в регулировании соответствующих отношений. Таким образом, действующий закон следует рассматривать как стержневой основополагающий акт, регулирующий соответствующие отношения.
К отличительным чертам законодательства о рынке ценных бумаг относится и та значительная роль, которая принадлежит в нем нормативным актам, принимаемым федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг, поскольку именно этот орган исполнительной власти проводит государственную политику в области рынка ценных бумаг. Особенности функционирования и управления на рынке ценных бумаг определяют также большое значение нормативных актов, принимаемых ЦБ РФ, Минфином РФ и Минимущества РФ, другими органами исполнительной власти.
Законодательство о рынке ценных бумаг характеризуется значительной ролью внутренних (локальных) нормативных актов, в частности внутренних актов акционерных обществ (уставов, положений и т.п.), профессиональных участников рынка ценных бумаг.
Особенностью законодательства (в широком смысле) о рынке ценных бумаг является наличие значительного количества нормативных актов, принимаемых саморегулируемыми организациями. В качестве примера можно было бы назвать Положение о порядке предоставления Саморегулируемой организацией "Национальная ассоциация участников фондового рынка" (НАУФОР) ходатайства о выдаче лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, о порядке рассмотрения документов при переоформлении участников рынка ценных бумаг (утверждено Советом директоров НАУФОР 1 февраля 2001 г. N 2001-60-shРДН-0102 и согласовано ФКЦБ России 27 февраля 2001 г. N АП-02/1303).
Важное значение имеют также материалы методического и рекомендательного характера, например, Рекомендации Профессиональной ассоциации регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД) по вопросам учета частей акций (дробных акций).

11. Характеристика ФСРФ как федерального органа исполнительной власти, осуществляющего на коллегиальной основе межотраслевую координацию и функциональное управление в сфере рынка ценных бумаг

12. Понятие субъектов на рынке ценных бумаг. Непрофессиональные участники рынка ценных бумаг: эмитент и инвестор

Субъектами рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы, про­фессиональные участники, саморегулируемые организации, государство

Эмитент - это субъект, выпускающий в обращение ценные бумаги и несущий от своею имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

Инвестор - субъект, осуществляющий вложение собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций в ценные бумаги с целью получения прибыли и иного положительного экономического результата.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг — это юридические лица, в том числе кредитные организации, а также физические лица, зареги­стрированные в качествепредпринимателей, которые осуществляют про­фессиональную деятельность на рынке ценных бумаг. Профессиональными участниками рынка ценных бумаг, в соответствии с главой 2 Закона о РЦБ, являются брокеры, дилеры, управляющие, клиринговые организации, депо­зитарии, держатели реестра, организаторы торговли на рынке ценных бумаг.

Брокер - профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимаю­щийся брокерской деятельностью. Брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора пору­чения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в дого­воре.

Дилер - профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающий­ся дилерской деятельностью. Дилерской деятельностью признается соверше­ние сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет пу­тем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам. Кроме цены, дилер имеет право объявить иные суще­ственные условия договора купли-продажи ценных бумаг: минимальное или максимальное количество покупаемых и (или) продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены.

Управляющий - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осу­ществляющий деятельность по управлению ценными бумагами. Деятельно­стью по управлению ценными бумагами признается осуществление юриди­ческим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срокадоверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:

ценными бумагами;

денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;

денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

Клиринговая организация - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий клиринговую деятельность (клиринг). Клирингом признается деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и под­готовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. Порядок осуществления клиринговой деятельнос­ти регламентируется ст. 6 Закона о РЦБ, а также Положением о клиринго­вой деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации (утв. По­становлением ФКЦБ от 23 ноября 1998 г. № 51).

Депозитарий - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осу­ществляющий депозитарную деятельность. Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги.              

Держатель реестра (регистратор) - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра вла­дельцев ценных бумаг. Под такой деятельностью понимается сбор, фикса­ция, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Организатор торговля на рынке ценных бумаг - профессиональный уча­стник рынка ценных бумаг, предоставляющий услуги, непосредственно спо­собствующие заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумага­ми между участниками рынка ценных бумаг. Права и обязанности данного субъекта регулируются ст. 9 Закона о РЦБ, а также Положением о требова­ниях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг (утв. Постановлением ФКЦБ от 16 ноября 1998 г. N° 49).

Саморегулмруемая организация профессиональных участиями рынка ценных бумаг представляет собой добровольное объединение профессиона­льных участников рынка ценных бумаг. Саморегулируемые организации уч­реждаются в целях обеспечения условий профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг, соблюдения стандартов профессиональ­ной этики на рынке ценных бумаг, защиты интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся членами организации, установления правил и стандартов про­ведения операций с ценными бумагами.

Деятельность саморегулируемых организаций регламентируется Зако­ном о РЦБ, Положением о саморегулируемых организациях профессио­нальных участников рынка ценных бумаг (утв. Постановлением ФКЦБ от 1 июля 1997 г. N° 24, с изменениями и дополнениями).

Государство как субъект рынка ценных бумаг выступает в двоякой роли. С одной стороны, государство, действуя через соответствующие компетент­ные государственные органы, может являться эмитентом, инвестором и даже профессиональным участником данного рынка. С другой стороны, государст­во осуществляет регулирование рынка ценных бумаг, контроль и надзор за де­ятельностью его субъектов.

13. Цели инвестирования. Виды инвесторов

Цели инвестирования – увеличение капитала: за счет роста рыночной стоимости капитала в результате изменения рыночной конъюнктуры или за счет текущей прибыли на вложенный капитал.

Цели инвестирования, как «усовершенствования производства», «развитие предприятия», «производство государственно важной продукции», «развитие научно технологического потенциала», «решение социальных вопросов», «сохранение наукоемких технологий», «развитие экономического потенциала», «создания новых рабочих мест», у инвестора не стоят на первом месте. Если достигается рост капитала, то и эти задания решаются. Стратегической целью любого инвестора остается приумножение капитала, активов. Это достигается через создание новых рабочих мест, реализацию новых технологий, через развитие предприятий, через производство конкурентоспособной продукции и тому подобное. Соответственно, цели друг другу не противоречат при условии, что рост капитала был достигнут, а не его неэффективное использование ради этих целей.

Заказ манипулятора стал еще проще, загляните на сайт monipulator.ru. Заказав кран манипулятор nissan вы сможете его арендовать на необходимый вам срок, благодаря этому крану возможны перевозки на манипуляторе. Теперь вам не нужно арендовать массу разной спец техники, со всем справится кран манипулятор nissan.

Ориентацию инвестора на прирост собственного капитала можно считать самым первым методологическим принципом инвестирование. Как раз такой подход обеспечивает логику всех прочих действий инвестора относительно всей организации инвестирования.

А инвестиционный проект ориентирован может быть на социальный эффект, а еще основываться должен на количественных расчетах прироста стоимости социальных благ, на которые он и направлен. В итоге его реализации должны вырасти социальные соответствующие активы, принадлежащие обществу или его местной, региональной части:

чище экологическая среда, лучше транспортная инфраструктура, большие возможности для образования, лучше транспортная инфраструктура, лучшее здоровье населения, лучшие условия жизни, большая продолжительность жизни и тому подобное. Это все тоже цели инвестирования. Эти параметры надо для оценки результативности проекта инвестирования денежных средств обсчитывать. Отдается преимущество тому проекту, который дает на единицу

потраченных средств больший социальный результат.

Инвестиционная среда – это совокупность объектов инвестирования и всех условий для осуществления операций, которые связаны с их приобретением и продажей.

Состоит инвестиционный процесс из последовательности действий инвесторов относительно принятия решений относительно различных операций с объектами инвестирования, с их реализации: установления сроков и объемов инвестирования, выбор объекта, получения прибылей, приобретения объекта, роста стоимости активов инвестора.

Банковские инвесторы

Вложение денег в банк, в России очень популярно, хотя бы затем, чтобы хоть как-то, спастись отинфляции. Но также можно вложить деньги под проценты. Где как, самый большой процент, если я не ошибаюсь 10 процентов. Этот видинвестирования является наиболее безопасным. Но если, у вас громадная сумма, то, наверное, лучше перевести эту сумму в другую валюту, и также положить под проценты, пускай хоть и меньшие, но зато надежнее. Ведь, если банк прогорит, то государство вам выплатит максимально 700 тысяч рублей.

Портфельные инвесторы

Такой вид инвесторов, в основном выигрывают, тогда когда цены на акции поднимаются. На мой взгляд, довольно рискованный вид инвестирования. Предприятие обанкротится, акции прогорят и все. Но в тоже время такой вид инвестирования, является одним из самых прибыльных видов. Портфельные инвесторы ориентируются на прогнозы курса падения и повышения акций. Когда надо купили, когда надо продали.

Прямые инвесторы

14. Профессиональные участники РЦБ. Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Проф участники РЦБ – юридические лица, осуществляющие брокерскую, дилерскую, клиринговую, депозитарную деятельность. Профессиональная деятельность на РЦБ требует наличия лицензии ФСФР России или уполномоченного его органа.

Лицензия проф участника РЦБ имеет подвиды:

- на ведение брокерской деятельности- на ведение дилерской деятельности

- на ведение деятельности по доверительному управлению цб.

(эти 3 вида лицензии дают право на осуществление торговых операций).

- на ведение депозитарной деятельности- на ведение клиринговой деятельности.  - на ведение деятельности по организации торговли.

Профессиональными участниками рынка ценных бумаг, в соответствии с законом о РЦБ, являются брокеры, дилеры, управляющие, клиринговые организации, депозитарии, держатели реестра, организаторы торговли на рынке ценных бумаг. Брокер - профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью. Брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре.Дилер - профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся дилерской деятельностью. Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам. Кроме цены, дилер имеет право объявить иные существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг: минимальное или максимальное количество покупаемых и (или) продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены.

Управляющий - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами. Деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему ео владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:

 * ценными бумагами; * денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;   * денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

Клиринговая организация - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий клиринговую деятельность (клиринг). Клирингом признается деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

Депозитарий - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность. Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги. Договор между депозитарием и депонентом, регулирующий их отношения в процессе депозитарной деятельности, именуется депозитарным договором (договором о счете депо)

Держатель реестра (регистратор) - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг. Под такой деятельностью понимается сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Держателями реестра могут быть только юридические лица. Реестр представляет собой список зарегистрированных владельцев ценных бумаг с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный по состоянию на любую установленную дату и позволяющий идентифицировать этих владельцев, количество и категорию принадлежащих им ценных бумаг.

Организатор торговли на рынке ценных бумаг - профессиональный участник рынка ценных бумаг, предоставляющий услуги, непосредственно способствующие заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

Возможность совмещения профессиональных видов деятельности на рынке ценных бумаг определяется нормативно-правовыми актами. Например, осуществление деятельности по ведению реестра не допускает ее совмещения с другими видами профессиональной деятельности. Брокерская, дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами и депозитарная деятельность могут осуществляться одной организацией.

15. Понятие и виды эмиссии

Эмиссия – это выпуск денег, приводящий к общему увеличению в обороте денежной массы. Существуют такие виды эмиссии, как эмиссия безналичных денег и эмиссия денег наличных.

Эмиссия безналичных денег проводится коммерческими банками, а эмиссия наличных денег проводится только Центральным банком  России, так как именно Центральный банк РФ имеет монополию на выпуск банковских билетов. Первичными видами эмиссии является эмиссия безналичных денег, потому что наличные деньги сначала должны отражаться на депозитном счете коммерческого банка, иными словами, выступать в безналичной денежной форме.

Яндекс.ДиректВсе объявления

Выгодное инвестирование денегВыгодно инвестировать может каждый! Структурные продукты Открытие Брокер.open‑broker.ru

В отличие от экономически развитых стран в России влияние таких видов эмиссии, как эмиссия наличных денег, достаточно велико на денежную систему страны в целом.

Основной целью безналичной эмиссии денег в оборот является обеспечение потребности предприятий в дополнительных оборотных средствах. Именно для этой цели коммерческие банки обязаны предоставить предприятиям дополнительные кредиты и займы. А для того, чтобы обеспечить выдачу данных кредитов и займов, банкам необходимо привлечь дополнительные ресурсы. Именно эти ресурсы образуются в процессе и результате безналичной эмиссии денег.

В настоящее время в условиях формирования рынка государство просто не в силах контролировать жестким образом 

оказывает только косвенное влияние. Данную функцию осуществляет Центральный банк РФ. Сотрудники банка проводят необходимый анализ денежного обращение и составляют прогноз на последующий период, выясняют конкретные тенденции развития денежного обращения, устанавливают определенные контрольные цифры максимальной и минимальной границ возможного прироста денежных средств.

На основании данного процесса Центральный банк России устанавливает возможный прирост денежной массы в обращении.

Теперь, государственные закупки производятся на электронных площадках. Используя интернет технологии продавец и покупатель быстро встречаются в одном месте для проведения сделки.

16. Порядок эмиссии. Решение об эмиссии. Утверждение решения. Государственная регистрация выпуска ценных бумаг

. Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг, если иное не предусмотрено настоящим Федеральным законом, включает в себя следующие этапы:

1) принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг или иного решения, являющегося основанием для размещения эмиссионных ценных бумаг;

2) утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг;

3) государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг или присвоение выпуску (дополнительному выпуску) эмиссионных ценных бумаг идентификационного номера;

4) размещение эмиссионных ценных бумаг;

5) государственная регистрация отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг или представление уведомления об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг.

2. Порядок присвоения выпускам (дополнительным выпускам) эмиссионных ценных бумаг государственных регистрационных номеров или идентификационных номеров и порядок их аннулирования устанавливаются федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг по согласованию с Банком России.

3. При учреждении акционерного общества размещение акций осуществляется до государственной регистрации их выпуска, а государственная регистрация отчета об итогах выпуска акций - одновременно с государственной регистрацией выпуска акций. Особенности процедуры эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, являющихся кредитными организациями, определяются Банком России в соответствии с законодательством Российской Федерации о банках и банковской деятельности.

4. Процедура эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг, а также условия их размещения регулируются федеральными законами или в порядке, установленном федеральными законами.

5. Процедура эмиссии ценных бумаг может сопровождаться, а в случаях, предусмотренных настоящим Федеральным законом, должна сопровождаться регистрацией проспекта ценных бумаг. В случае, если процедура эмиссии ценных бумаг не сопровождалась регистрацией проспекта ценных бумаг, он может быть зарегистрирован впоследствии.

Статья 20. Государственная регистрация выпусков

 1. Государственная регистрация выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг осуществляется федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг или иным регистрирующим органом, определенным федеральным законом (далее - регистрирующий орган).

Регистрирующий орган определяет порядок ведения реестра и ведет реестр эмиссионных ценных бумаг, содержащий информацию о зарегистрированных им выпусках (дополнительных выпусках) эмиссионных ценных бумаг и об аннулированных индивидуальных номерах (кодах) выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг, а регистрирующий орган, являющийся федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг, - также о выпусках (дополнительных выпусках) эмиссионных ценных бумаг, не подлежащих в соответствии с настоящим Федеральным законом и иными федеральными законами государственной регистрации. Регистрирующий орган вносит изменения в реестр эмиссионных ценных бумаг в течение трех дней после принятия соответствующего решения или получения документа, являющегося основанием для внесения таких изменений. Положения настоящего пункта не распространяются на государственные, муниципальные ценные бумаги и облигации Банка России.

(абзац введен Федеральным законом от 27.12.2005 N 194-ФЗ)

2. Государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг осуществляется на основании заявления эмитента.

К заявлению о государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг прилагаются решение о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг, документы, подтверждающие соблюдение эмитентом требований законодательства Российской Федерации, определяющих порядок и условия принятия решения о размещении ценных бумаг, утверждения решения о выпуске ценных бумаг, и других требований, соблюдение которых необходимо при осуществлении эмиссии ценных бумаг, и в случае, если регистрация выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг в соответствии с настоящим Федеральным законом должна сопровождаться регистрацией проспекта ценных бумаг, проспект ценных бумаг. 3. Регистрирующий орган обязан осуществить государственную регистрацию выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг или принять мотивированное решение об отказе в государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг в течение 30 дней с даты получения документов, представленных для государственной регистрации.

Регистрирующий орган вправе провести проверку достоверности сведений, содержащихся в документах, представленных для государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг. В этом случае течение срока, предусмотренного абзацем первым настоящего пункта, может быть приостановлено на время проведения проверки, но не более чем на 30 дней.

4. При государственной регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг ему присваивается индивидуальный государственный регистрационный номер.

При государственной регистрации каждого дополнительного выпуска эмиссионных ценных бумаг ему присваивается индивидуальный государственный регистрационный номер, состоящий из индивидуального государственного регистрационного номера, присвоенного выпуску эмиссионных ценных бумаг, и индивидуального номера (кода) этого дополнительного выпуска эмиссионных ценных бумаг. Индивидуальный номер (код) не присваивается дополнительному выпуску эмиссионных ценных бумаг в случае, если такие ценные бумаги допущены или допускаются к организованным торгам и размещаются путем открытой подписки с их оплатой деньгами и (или) допущенными к организованным торгам эмиссионными ценными бумагами.

Индивидуальный номер (код) аннулируется по истечении трех месяцев с момента государственной регистрации отчета об итогах дополнительного выпуска эмиссионных ценных бумаг.

(п. 4 в ред. Федерального закона от 29.12.2012 N 282-ФЗ)

(см. текст в предыдущей редакции)

5. Регистрирующий орган отвечает только за полноту информации, содержащейся в документах, представленных для государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг.

17. Первичное размещение ценных бумаг
ПЕРВИЧНОЕ РАЗМЕЩЕНИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ - распространение, передача, переход ценных бумаг от их эмитента в руки первого держателя посредством первичной продажи.

Частное размещение (англ. private placement). В этом случае пакет ценных бумаг продается ограниченному числу лиц (как правило, одному-двум институциональным инвесторам). Особенностью частного размещения является закрытый характер сделки. Никаких требований по раскрытию финансовой документации не предъявляется.

Публичное размещение (англ. public offering) или IPO (initial public offering (англ.)). Публичное размещение происходит с помощью посредников. Ими могут выступать как биржи, так и институциональные брокеры.

18. Функции финансовых посредников на РЦБ

 Посредники  являются важным звеном на рынке ценных бумаг. Успешное протекание инвестиционного процесса немыслимо без участия профессиональных агентов, в качестве которых выступают брокеры и дилеры.

     Посредники  жизненно необходимы как для участников рынка ценных бумаг, так и для  самого рынка, выступающего в качестве определенной системы, взаимосвязывающей и объединяющей всех его (рынка) субъектов.

     Наличие такого понятия как посредник  способствует продвижению рынка  вперед как в качественном (техническом, профессиональном), так и в количественном аспектах, проведению на рынке государственной политики, обеспечению гарантий защиты прав инвесторов и повышению уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

       Основная  общественно значимая задача, которую  решают посредники, состоит в обеспечении партнерства между теми, кто хочет получить капитал, и инвесторами, которые готовы его предоставить и получить при этом прибыль. Отсутствие этой задачи – свидетельство глубокого кризиса в экономике страны. Поэтому всегда должны присутствовать на фондовом рынке нуждающиеся в притоке капитала и кредиторы-инвесторы, стремящиеся с выгодой для себя предоставить потребные финансовые ресурсы.

       Возникновение брокерских услуг связано с тем, что доступ на биржи для физических лиц был и остаётся достаточно ограниченным. Таким образом, брокеры являются промежуточным звеном между инвестором и рынком, что достаточно облегчает возможность физических лиц осуществлять деятельность на рынке ценных бумаг.

       Брокеры помогают инвестору преумножить  свой капитал вложениями в ценные бумаги, выбирая наиболее прибыльное направление инвестирования.  Кроме операций с ценными бумагами брокерские конторы оказывают информационные и консалтинговые услуги. Они могут предоставлять информацию о конъюнктуре рынка ценных бумаг, спросе и предложении их отдельных видов, проводить консультации по отдельным фондовым операциям, а также по заключению договоров и соглашений, тем самым помогая развиваться рынку ценных бумаг.¹

       Организации, осуществляющие дилерскую деятельность, играют важную роль в процессе обеспечения  нормальной работы рынка ценных бумаг. Так, дилеры предоставляют другим участникам рынка информацию о выпусках ценных бумаг, их курсах и характеристиках. Также они поддерживают рынок в том случае, когда наблюдается недостаток продавцов или покупателей. Для этого дилеры за свой счет покупают и продают бумаги, чтобы выровнять их курс. Кроме того, дилерская деятельность стимулирует развитие рынка ценных бумаг в целом, т.к. дилеры опосредуют контакты между очень большим количеством продавцов и покупателей.

       Посредники  выполняют очень важные функции на рынке ценных бумаг, ведь в осном с помощью них инвесторы осуществляют свои вложения.

       Основными функциями брокера являются:

       • совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве комиссионера;

       • совершение гражданско-правовых сделок с ценными бу.магами в качестве поверенного;

       • обеспечение надлежащего хранения и отдельный учет ценных бумаг клиентов в соответствии с требованиями ФКЦБ России;

       • принятие на себя ручательства за исполнение сделки купли-продажи ценных бумаг третьим лицом;

       • информационное, методическое, правовое, аналитическое и консультационное сопровождение операций с ценными бумагами;

       • доведение до сведения клиентов всей необходимой информации, включая информацию о существующих рисках;

       • раскрытие информации о своих операциях с ценными бумагами в случаях и гюрядке, предусмотренных действующим законодательством.

       Дилеры  выполняют на рынке следующие  функции:

       • совершение сде;юк купли-продажи ценных бумаг за свой счет и от своего имени путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг по объявленным диллером ценам;

       • дополнительные обязательства по обеспечению ликвидности рынка ценных бумаг;

       • раскрытие информации о своих операциях с ценными бумагами в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством.

       • обеспечивают информацию о выпусках ценных бумаг, их курсах и качестве;

       • действуют как агенты, выполняющие поручения клиентов, которые иногда могут передаваться через брокеров (дилер, как правило, не связывается с маклером, он может дать заявку брокеру); часто бывает обратная ситуация, когда брокер обращается к дилеру;

       • следят за состоянием рынка ценных бумаг — дилеры не заинтересованы в резких колебаниях курса ценной бумаги: так как они получают разницу между ценой покупки (которая ниже) и ценой продажи (которая выше), то всегда имеют доход, но при резких колебаниях курсов ценных бумаг цена покупки может оказаться выше, и в этом случае дилеры проиграют (поэтому считается, что дилеры являются организаторами рынка ценных бумаг — если спрос на ценные бумаги растет, дилеры тут же начинают продавать свои бумаги, курс выравнивается и т.д.);

• дают импульс развитию рынка ценных бумаг, сводя покупателей и продавцов, т.е. выступают как катализаторы рынка, выполняя при этом брокерские операции.¹

       Можно сделать вывод, что без посредников  рынок ценных бумаг не был бы  настолько актуален, а может быть даже и перестал существовать совсем.

19. Брокерская деятельность. Виды приказов

Брокерская деятельность — это деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.
Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий данную деятельность, именуется брокером.

Брокерская деятельность лицензируется тремя видами лицензий:

• лицензией на осуществление брокерской деятельности по операциям с ценными бумагами со средствами юридических лиц;

• лицензией на осуществление брокерской деятельности по операциям с ценными бумагами со средствами физических лиц;

• лицензией на осуществление брокерской деятельности по операциям с государственными ценными бумагами, ценными бумагами субъектов РФ и муниципальных образований.

Брокер может осуществлять свою деятельность на основе договора о брокерском обслуживании, заключенного с клиентом.

Денежные средства клиентов, переданные ими брокеру для инвестирования в ценные бумаги, а также денежные средства, полученные по сделкам, совершенным брокером на основании договоров с клиентами, должны находиться на отдельном банковском счете (счетах), открываемом брокером в кредитной организации.

Существуют следующие виды счетов:

• Кассовый (наличный) счет дает право клиенту осуществлять операции с ценными бумагами только в пределах средств, находящихся у него на счете. Это сводит к минимуму риски, связанные с оплатой ценных бумаг.

• Маржинальный (маржевый) счет дает право клиенту на получение кредита от брокерской фирмы для покупки ценных бумаг. 

Брокеры являются членами фондовой биржи или представителями, в обязанности которых входит исполнение приказов клиентов-инвесторов по совершению биржевых сделок путем нахождения контр-агентов. Задача брокеров состоит в осуществлении всех процедур по регистрации и оформлению сделок; защите интересов своих клиентов; информировании клиентов обо всех сделках и операциях на их счетах.

20. Дилерская деятельность

Дилерская Деятельность - профессиональная деятельность, состоящая в совершении сделок купли-продажи на бирже товарной либо на рынке ценных бумаг за свой счет. Лицо, осуществляющее дилерскую деятельность, именуется дилером.Согласно ФЗ РФ от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг"Дилерская Деятельность признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг собязательством покупки и (или) продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом,осуществляющим такую деятельность, ценам. Купля-продажа ценных бумаг (в том числе с целью получения прибыли) без подобного объявления не может признаваться Дилерская Деятельность В случае уклонения лица от заключениядоговора ему может быть предъявлен иск о принудительном заключении договора и (или) о возмещении причиненных убытков. Договоры купли-продажи, заключаемые дилерами, носят характер публичныхдоговоров.Законодательство РФ, регулирующее деятельность товарных бирж, понимает под Дилерская Деятельность совершение биржевых сде-лок биржевым, посредником от своего имени и за свой счет с целью последующей перепродажи на бирже (Закон РФ от 20 февраля 1992 г. № 2383-1 "О товарных биржах и биржевой торговле").В настоящее время Дилерская Деятельность регулируется Временным положением о порядке осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг, утвержденным постановлением ФКЦБ РФ от 19 декабря 1996 г. № 22. Организуя эту деятельность, дилер обязан: а) заключать договоры купли-продажи ценных бумаг на публично объявленных дилером условиях; б) раскрывать имеющуюся у него информацию (полученную от эмитента ценных бумаг) при совершении операций с ценными бумагами этого эмитента или сообщать о факте отсутствия у него таковой; в) при отсутствии в объявлении дилера указаний на иные существенные условия договора купли-продажи определенных ценных бумаг заключать договор купли-продажи ценных бумаг на условиях, предложенных его клиентом. Последняя из перечисленных обязанностей возникает у дилера в случае, если он не воспользовалось предоставленным ему Законом "О рынке ценных бумаг" правом объявить одновременно с ценой и другие существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг (минимальное и максимальное количество покупаемых и (или) продаваемых ценных бумаг; срок, в течение которого действуют объявленныецены). Дилерская Деятельность предполагает возможность оказания услуг по андеррайтингу при первичном размещении эмиссионных ценных бумаг,консультирование по вопросам приобретения ценных бумаг. Дилерская Деятельность может совмещаться с брокерской деятельностью. Однако сделки, осуществляемые по поручению клиентов, во всех случаях подлежат приоритетному исполнению. Кроме того, допускается совмещение Дилерская Деятельность с депозитарной деятельностью и деятельностью по у правлению ценными бумагами.Лицензирование Дилерская Деятельность осуществляется согласно Временному положению о лицензировании брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг, утвержденному постановлением ФКЦБ РФ от 19 декабря 1996 г. № 22. Современный подход к регулированию рынка ценных бумаг РФ исходит из исключительного права профессиональных участников рынка ценных бумаг на биржевую торговлю.Цены продажи и покупки ценных бумаг, объявляемые лицами, осуществляющими Дилерская Деятельность, используются при определении оценочной стоимости этих бумаг.. За рубежом понятие Дилерская Деятельность в основном используется при описании деятельности участников биржевой торговли, а также профессиональных участников рынка ценных бумаг.Лит.: Гражданское и торговое право капиталистических государств: Учебник. М., 1993; Дегтярева О.И., Кандинская О.А. Биржевое дело. М., 1997; Развитие и организация рынка ценных бумаг в России. Франкфурт-на-Майне, 1993;Рубцов Б.Б. Зарубежные фондовые рынки: инструменты, структура, механизм функционирования. М., 1996.'Крылова М.А.

21. Деятельность по управлению ценными бумагами.

еятельность по управлению ценными бумагами – это осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем управления ценными бумагами, переданными ему во временное владение.

Характерные признаки доверительного управления следующие:

– активы, которыми оперирует доверительный управляющий, ему не принадлежат;

– активы переданы ему в доверительное управление на определенный срок;

– доверительное управление осуществляется на основе договора;

– управляющий – лицо, которое осуществляет управление переданными ему во временное пользование активами;

– выгодоприобретатель (бенефициар) – лицо, в интересах которого осуществляется управление. Выгодоприобретателем может выступать непосредственно учредитель траста, но он может указать в договоре и других лиц, которые будут иметь доход, полученный в результате доверительного управления. Взаимодействие между участниками доверительного управления представлено на рисунке 1.3.

Для передачи ценных бумаг в управление оформляется договор доверительного управления, по которому учредитель управления передает доверительному управляющему на определенный срок ценные бумаги или денежные средства, предназначенные для приобретения ценных бумаг.

В договоре доверительного управления должны быть определены:

– состав передаваемого в управление имущества;

– имя (наименование) лица, в интересах которого осуществляется управление;

– размер и форма вознаграждения управляющего;

– срок действия договора, который не может превышать 5 лет;

– инвестиционная декларация.

по российскому законодательству объектами доверительного управления могут быть не любые ценные бумаги, а только акции и облигации. Не могут являться объектами доверительного управления векселя, чеки, банковские депозитные и сберегательные сертификаты. Нельзя передавать в управление заемные денежные средства, деньги должны являться собственностью учредителя.

Управляющий обязан обеспечить отдельный учет ценных бумаг и денежных средств, полученных от учредителя управления и своих собственных. Для этого он обособляет переданные ему ценные бумаги и денежные средства и ведет забалансовые счета клиентов.

При доверительном управлении доверительный управляющий вправе осуществлять в отношении ценных бумаг и денежных средств любые действия в интересах выгодоприобретателя (в соответствии с условиями договора).

Получив активы в управление, доверительный управляющий совершает сделки от своего имени. Однако в договорах на совершение операций по купле-продаже ценных бумаг он обязан указывать, что действует в качестве управляющего. Поэтому предусмотрено, что в документах (договорах, актах и т. п.) после имени (наименования) управляющего должна стоять отметка «Д.У.». Если такой отметки нет, то доверительный управляющий обязывается перед третьими лицами лично и отвечает перед ними принадлежащим ему имуществом.

В договоре необходимо предусмотреть, кто будет пользоваться правами, вытекающими из владения ценными бумагами: правом голоса на собрании акционеров, правом на созыв внеочередного собрания и т. д. Обычно учредитель передает все права по ценным бумагам управляющему. Однако это надо предусмотреть в договоре.

Доверительный управляющий может поручить другому лицу совершать действия по управлению от имени доверительного управляющего. Перепоручение возможно в следующих случаях:

– если это предусмотрено условиями договора;

– если доверительный управляющий получил письменное указание учредителя на эти действия;

– если необходимость перепоручения вызвана чрезвычайными обстоятельствами и направлена на обеспечение интересов выгодоприобретателя, однако получить письменное согласие учредителя на совершение этих действий в сжатые сроки не представляется возможным.

22. Крупнейшие финансовые посредники на РЦБ в России

23. Деятельность по ведению реестра ценных бумаг

Регистраторская деятельность - деятельность по ведению реестра владельцев ЦБ – сбор, фиксация, хранение, переработка, предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ЦБ. Лица, осуществляющие деятельность по ведению реестра владельцев ЦБ, -держатели реестра (регистраторы). Реестр- список владельцев именных ЦБ, составленный на определенную дату. Деятельность по ведению реестра владельцев ЦБ включает:1) ведение в хронологическом порядке регистрационного журнала по каждой категории цЦБ.; 2) ведение лицевых счетов; 3) ведение учета ц.6. на счетах эмитента, связано с проведением глобальных операций и операций по выкупу и погашению ЦБ.;4) ведение журнала учета погашенных и пропавших сертификатов;5) ведение учета документов, является основанием внесения записи в реестр; 6) ведение учета начисленных доходов по ЦБ. Держатель реестра может вести следующие типы лицевых счетов: 
1. эмиссионный счет эмитента - на него зачисляю ЦБ. эмитента, прошедшие гос. регистрацию выпуска и списываются по мере размещения или погашения; 2. лицевой счет эмитента - на него зачисляются размещенные акции эмитента, выкупленные по требованию акционеров; 3. лицевой счет зарегистрированного лица - счет, который открывается владельцу, номинальному держателю, доверительному управляющему.Номинальный держатель – лицо, на которое в реестре записаны ЦБ. Он сам ведет учет реальных собственников. Обязанности держателя реестра: • вносить в систему ведения реестра все необходимые изменения и дополнения; • производить операции на лицевых счетах владельцев и номинальных держателей ЦБ только по их поручению; • доводить до зарегистрированных лиц информацию, предоставляемую эмитентом; • предоставлять зарегистрированным в системе ведения реестра владельцам и номинальным держателям ЦБ, владеющим более 1% голосующих акций эмитента, данные из реестра об имени зарегистрированных в нем владельцев и о количестве, категории и номинальной стоимости принадлежащих им ЦБ; • информировать зарегистрированных в системе ведения реестра владельцев и номинальных держателей о правах, закрепленных ЦБ, и о способах и порядке осуществления этих прав; • строго соблюдать порядок передачи системы реестра при расторжении договора с эмитентом. К операциям на лицевых счетах владельцев и номинальных держателей ЦБ относят: 1) открытие лицевого счета. Необходима подпись физического лица; 2) внесение изменений. 3) внесение записи о переходе прав собственности на ЦБ. 4) операции по поручению эмитента – регистратор по поручению эмитента представляет ему список лиц, имеющих право на получение доходов по ЦБ. Для составления этого списка регистратору необходимо получить от эмитента распоряжение о подготовке такого списка, а также информацию о предстоящей выплате дохода по ц.6. Эмитент предоставляет регистратору необходимую информацию для внесения записей о размещен ЦБ, их конвертируемости, консолидарности. Система ведения реестра владельцев ЦБ - совокупность данных, обеспечивающая идентификацию зарегистрированных в системе ведения реестра владельцев ЦБ номинальных держателей и владельцев ценных бумаг и учет их прав в отношении ЦБ, зарегистрированных на их имя. Система ведения реестра владельцев ЦБ должна обеспечивать сбор и хранение в течение установленных законодательством РФ сроков информации о всех фактах и документах, влекущих необходимость внесения изменений в систему ведения реестра владельцев ЦБ, и о всех действиях держателя реестра по внесению этих изменений. Для ЦБ на предъявителя система ведения реестра владельцев ЦБ не ведется. Параметры и условия осуществления дилерской деятельности: * организационно-правовая форма – АО, ООО; *лицензирующий орган – ФСФР; *вид лицензии – на осуществление деятельности по ведению реестра; *минимальный размер собственного капитала – 200 000 евро, для заявителей, осуществляющих ведение реестров владельцев именных ценных бумаг эмитентов, более 25% акций которых находится в федеральной собственности, - не менее 400 000 евро; * срок действия лицензии – 1. Лицензия выдается сроком до 6 месяцев с последующим продлением по решению ФСФР . Лицензия выдается без ограничения срока действия. Поисковику лицензии, не имеющему лицензию на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на момент принятия ФКЦБ решения о выдаче лицензии, лицензия выдается сроком на 3 года; *совмещение деятельности – не допускается. 

24. Депозитарная деятельности

Депозитарная деятельность — финансовые услуги, связанные с хранением сертификатов ценных бумаг и/или учёту и переходу прав на ценные бумаги.Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, называется депозитарием. Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и/или учёту прав на ценные бумаги, именуется депонентом. Договор, регулирующий их отношения, именуется депозитарным (или договором о счете депо).

Виды деятельности [править]

Депозитарий выполняет достаточно много операций, но среди них можно выделить следующие ключевые:

• Услуги по хранению сертификатов ценных бумаг — ценные бумаги могут храниться в хранилище депозитария, возможно также ведение учёта ценных бумаг в нематериальном виде в виде записей в электронных реестрах.

• Услуги по учёту прав на ценные бумаги. Передача ценных бумаг на хранение депозитарию не означает переход к депозитарию прав собственности на данные ценные бумаги.

• Расчеты по сделкам с ценными бумагами — осуществление операций на биржевом и внебиржевом рынке.

• Услуги по выплате дивидендов — начисления и выплаты дивидендов, уплата налога на доход.

• Прочие услуги, включая кредитование ценными бумагами, осуществление сделок РЕПО, информационные услуги и другие.

Депозитарий обязан обеспечить сохранность ценных бумаг или прав на ценные бумаги и действовать исключительно в интересах депонента. Депозитарий не имеет права распоряжаться ценными бумагами, управлять ими или совершать с ними какие-либо операции. В связи с тем, что находящиеся на хранении у депозитария ценные бумаги не являются его собственностью, на них не может быть обращено взыскание по его обязательствам. Депозитарную деятельность, возможно совмещать с другими видами деятельности:

• брокерская деятельность

• дилерская деятельность

• деятельность по управлению ценными бумагами

• деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг)

Регулирование в России [править]

В России депозитарной деятельностью могут заниматься только юридические лица, получившие депозитарную лицензию в ФСФР. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности выдаётся на три года. Одним из основных условий выдачи депозитарной лицензии является достаточная величина собственных средств — не менее 20 млн рублей. Кроме финансовых требований, необходимо иметь соответствующее техническое обеспечение и систему учёта, а также квалифицированный персонал, прошедший специальные экзамены.

Постановление ФКЦБ России от 16 октября 1997 года № 36 «Об утверждении Положения о депозитарной деятельности в Российской Федерации, установлении порядка введения его в действие и области применения».

Основы лицензирования деятельности рынка ценных бумаг установлены ФЗ от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

25. Клиринговая деятельность

Клиринговая деятельность – деятельность по определению взаимных обязательств и их зачету при поставках ценных бумаг, а так же расчеты по ним. Определение взаимных обязательств заключается в сборе, сверке, корректировке информации по сделкам с ценными бумагами и подготовке соответствующих бухгалтерских документов. Субъектами клиринга являются: клиринговая организация, участники клиринга, расчетная организация и расчетный депозитарий. Клиринговая организация – юридическое лицо, на основании лицензии, осуществляющее клиринговую деятельность на рынке ценных бумаг. Она заключает договора на клиринговое обслуживание с участниками клиринга. Участниками клиринга могут являться финансовые посредники рынка (брокеры, дилеры, управляющие), которые участвуют в торговле ценными бумагами. Особым видом клиринговой организации является клиринговый центр, он осуществляет клиринг по всем сделкам участников клиринга совершенным через организатора торговли на рынке ценных бумаг. Клиринговая организация может совмещать свою деятельность с деятельностью организатора торговли или с депозитарной деятельностью. Расчетной организацией является небанковская кредитная организация, которая открывает участникам клиринга (или их клиентам) денежные торговые счета. Эти счета используются для депонирования денежных средств и проведения расчетов по итогам совершенных сделок. Расчетным депозитарием может быть только некоммерческая организация, которая открывает участникам клиринга (или их клиентам) торговые счета депо. Эти счета предназначены для учета ценных бумаг и проведения операций с ними по итогам совершенных сделок. Все сделки, по результатам которых проводится клиринг, именуются сделками клирингового пула. Клиринг может осуществляться по спот-сделкам, срочным сделкам и сделкам репо. Клиринговый центр, осуществляющий клиринг по срочным сделкам, не вправе совмещать его с клирингом по иным сделкам с ценными бумагами. Главный принцип клиринговых операций - «поставка против платежа». Он предполагает, что перечисление ценных бумаг и денежных средств производится только после проверки наличия их достаточного количества на торговых счетах участников. По порядку зачисления на торговые счета ценных бумаг и денежных средств, необходимых для исполнения сделок выделяют три вида клиринга: 1)                клиринг с полным обеспечением – порядок осуществления клиринговой деятельности, при котором участники клиринга имеют право совершать сделки только в пределах количества ценных бумаг и денежных средств, зачисленных ими до начала торгов на торговые счета. 2)                клиринг с частичным обеспечением – порядок осуществления клиринговой деятельности, при котором участники клиринга имеют право совершать сделки в определенных пределах (лимитах), величина которых зависит от объема (оценочной стоимости) ценных бумаг и денежных средств, переведенных ими до начала торгов на торговые счета. 3)                клиринг без предварительного обеспечения – порядок осуществления клиринговой деятельности, при котором участники клиринга имеют право совершать сделки без предварительного зачисления на свои торговые счета ценных бумаг и денежных средств.
Клиринговая организация может проверять наличие необходимых денежных средств и ценных бумаг на торговых счетах. Для обеспечения исполнения сделок с ценными бумагами, в отношении которых осуществляется клиринг, клиринговая организация формирует гарантийный фонд. Гарантийный фонд формируется из средств участников клиринга и/или клиринговой организации, в его  состав могут входить денежные средства и федеральные ценные бумаги. Средства гарантийного фонда используются с целью обеспечения исполнения обязательств участника клиринга (или его клиентов) по сделкам клирингового пула в случае недостаточности для этого средств на торговых счетах. Использованные средства гарантийного фонда подлежат возмещению соответствующими участниками клиринга (или их клиентами).

26. Иные виды деятельности

27. Понятие и роль деятельности по организации торговли на РЦБ

Правовой аспект: ФЗ «О РЦБ»; Положение о лицензировании раз­личных видов профессиональной деятельности; ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов»;
^ Деятельность по организации торговли на РЦБ – деятельность, предоставляющая услуги непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ЦБ, между участниками РЦБ. Организатор торговли на РЦБ - профессиональный участник РЦБ, осуществляющий деятельность по организации торговли на РЦБ. Организатором торговли на РЦБ считают юридическое лицо, профессиональный участник РЦБ, осуществляющий непосредственно деятельность по организации торговли на рынке, т.е предоставление услуг, способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ЦБ. В России к силу организаторов торгов относят прежде всего фондовые биржи, а также организаторов внебиржевой торговли, кот. осуществляет свою деятельность только при наличии лицензии. Организатор торговли на РЦБ обязан раскрыть информацию любому заинтересованному лицу: - правила допуска участника рынка ценных бумаг к торгам; - правила допуска к торгам ценных бумаг; - правила заключения и сверки сделок; - правила регистрации сделок; - порядок исполнения сделок; - правила, ограничивающие манипулирование ценами;- расписание предоставления услуг организатором торговли на рынке ценных бумаг; - регламент внесения изменений и дополнений в вышеперечисленные позиции;- список ценных бумаг, допущенных к торгам. О каждой сделке, заключенной в соответствии с установленными организатором торговли правилами, любому заинтересованному лицу предоставляется информация: -дата и время заключения сделки; 
-наименование ЦБ, являющихся предметом сделки;
- государственный регистрационный номер ЦБ; -цена одной ЦБ; - количество ЦБ. Организации, обслуживающие РЦБ: • организаторов РЦБ (фондовые биржи или небиржевые организаторы рынка); • расчетные центры (расчетные палаты, клиринговые центры); • депозитарии; • регистраторов; • информационные агентства и другие организации, оказывающие услуги участникам рынка.
К организатором торговли предъявляют следующие требования: 1) расположение торговой системой; 2) организовывать систему расчетов по договорам купли продажи ЦБ.; З) иметь согласованные с ФКЦБ правила организатора торговли, утвержденные уполномоченным органом управления биржи. Внутренние операционные процедуры способствуют выполнению правил организатора, правила проведения листинга и делистинга; 4) обладать установленным собственным капиталом. Число членов организатора торгов должно быть не менее 20. Организаторы не реже 1 раза в год должны подвергаться аудиту. Фондовая биржа – это организованная торговая площадка, на которой биржевые торговцы совершают сделки по стандартным биржевым товарам. Фондовые биржи организуются либо в форме частных корпораций – АО, либо в форме публично-правовых институтов.

28. Биржевые и внебиржевые площадки

Биржевая площадка - это место или здание (рынок), где собираются в определённые часы торговые люди и посредники, биржевые маклеры для заключения сделок с ценными бумагами или товарами.

Внебиржевой площадка - это рынок, на котором осуществляется внебиржевой оборот биржевого товара.

29. Листинг и делистинг. Котировки ценных бумаг

Листинг ЦБ – процедура допуска ЦБ на организованный рынок после соответствующей проверки и изучения финансового положения фирм —эмитентов этих ценных бумаг. Если ЦБ прошли процедуру листинга, повышается их надежность, возрас­тает доверие инвесторов к ним, что создает ряд привилегий. Листинг обеспечивает большее внимание к компании инвесторов. Публикация данных о рынке списочных акций позволяет инвесторам и финансовым экспертам составить полное представление о «рыночном поведении» каждого списочного выпуска, что привлекает к этим акциям новых покупателей, способствует увеличению числа сделок с ними и повышению их ликвидности. Это позволяет компании, владелице акций допущенных к обращению на бирже, увеличить число акционеров и распределить прибыль между боль­шим числом лиц, управлять большим капиталом, что облегчает управление. Т.О листинг - система поддержки рынка, кт предоставляет наиболее благоприятные условия для организованного рынка, позволяет выявить надежные и качественные ЦБ и способствует повышению их ликвидности. Процедура листинга начинается с подачи заявки в отдел листинга с приложением ряда нотариально заверенных документов. Заявка представляется на фирменном бланке и должна иметь печать и подпись руководителя, наименование, № вы­пуска, номинал, гарантии достовер­ности предоставленных документов. Также учредительные документы, справка об оплаченном уставном капитале, копии проспекта эмиссии. Решение о внесение в биржевой список принимают последовательно отдел листинга, комиссия по допуску ЦБ, биржевой совет. Если принима­емое решение положительное, биржа и АО-эмитент заключают договор о листинге. Подписав договор о листинге, эмитент обязуется представить бирже годовые и промежуточные отчеты, сведения о трансферт - агентах и регистраторе акций, о дивидендах и др.доходах. Процедура регулирования допуска к обращению ЦБ может предус­матривать процедуру делистинга, т.е исключение ЦБ из котировального листа соответствующего организованного рынка. Причины проведения делистинга: *просьба заявителя об исключении ценных бумаг из котировального листа; *принятие регулирующим органом или судом решения о признании выпуска ЦБ несостоявшимся; *ликвидация эмитента ЦБ; *истечение сроков обращения ЦБ; *невыполнение эмитентом ЦБ обязательств перед организатором торговли; *несоответствие показателей деятельности эмитента и объемов продаж ЦБ установленным требованиям.
Порядок листинга и делистинга ЦБ, и предъявляемые требования к эмите­нтам и ЦБ устанавливаются биржей самостоятельно. Ситуацию, складывающуюся на российском фондовом рынке, можно охарактеризовать как этап становления листинга. Хотя на многих биржах в основном обращаются ценные бумаги, которые не прошли установленную процедуру листинга, и различия между введением ценной бумаги в процесс биржевой и внебиржевой организованной торговли малоощутимы, основные отечественные биржи, например ММВБ, а также внебиржевые торговые площадки применяли систему листинга, включая согласно нормативным документам ценные бумаги в котировальные листы

Котировка ценной бумаги — это механизм выявления цены, ее фиксация в течение каждого дня работы биржи и публикация в биржевых бюллетенях. Магическое появление цены в процессе биржевого торга является результатом взаимодействия зарегистрированных торгов. Биржа лишь ее выявляет, объективно способствуя ее формированию.

  Цена, по которой заключаются сделки и ценные бумаги переходят из рук в руки, называется курсом. Биржевой курс используется как ориентир при заключении сделок как в биржевом, так и во внебиржевом обороте. При этом «залповый аукцион» позволяет выявить единую цену, которая будет существовать до следующего «залпа», а непрерывный — соотношение между текущим спросом и предложением на ценную бумагу.

  Следует отметить, что биржевое законодательство, как правило, не фиксирует порядок определения биржевого курса ценных бумаг. Однако в зависимости от принципов, положенных в основу котировки, различают:

1) метод единого курса, основанный на установлении единой (типичной) цены;

2) регистрационный метод, базирующийся на регистрации фактических цен сделок, спроса и предложения.

30. Порядок проведения торгов. Виды торгов

1. Аукционы и конкурсы могут быть открытыми и закрытыми.

В открытом аукционе и открытом конкурсе может участвовать любое лицо. В закрытом аукционе и закрытом конкурсе участвуют только лица, специально приглашенные для этой цели.

2. Если иное не предусмотрено законом, извещение о проведении торгов должно быть сделано организатором не менее чем за тридцать дней до их проведения. Извещение должно содержать во всяком случае сведения о времени, месте и форме торгов, их предмете и порядке проведения, в том числе об оформлении участия в торгах, определении лица, выигравшего торги, а также сведения о начальной цене.

В случае, если предметом торгов является только право на заключение договора, в извещении о предстоящих торгах должен быть указан предоставляемый для этого срок.

3. Если иное не предусмотрено в законе или в извещении о проведении торгов, организатор открытых торгов, сделавший извещение, вправе отказаться от проведения аукциона в любое время, но не позднее чем за три дня до наступления даты его проведения, а конкурса - не позднее чем за тридцать дней до проведения конкурса.

В случаях, когда организатор открытых торгов отказался от их проведения с нарушением указанных сроков, он обязан возместить участникам понесенный ими реальный ущерб.

Организатор закрытого аукциона или закрытого конкурса обязан возместить приглашенным им участникам реальный ущерб независимо от того, в какой именно срок после направления извещения последовал отказ от торгов.

4. Участники торгов вносят задаток в размере, сроки и порядке, которые указаны в извещении о проведении торгов. Если торги не состоялись, задаток подлежит возврату. Задаток возвращается также лицам, которые участвовали в торгах, но не выиграли их.

При заключении договора с лицом, выигравшим торги, сумма внесенного им задатка засчитывается в счет исполнения обязательств по заключенному договору.

5. Лицо, выигравшее торги, и организатор торгов подписывают в день проведения аукциона или конкурса протокол о результатах торгов, который имеет силу договора. Лицо, выигравшее торги, при уклонении от подписания протокола утрачивает внесенный им задаток. Организатор торгов, уклонившийся от подписания протокола, обязан возвратить задаток в двойном размере, а также возместить лицу, выигравшему торги, убытки, причиненные участием в торгах, в части, превышающей сумму задатка.

Если предметом торгов было только право на заключение договора, такой договор должен быть подписан сторонами не позднее двадцати дней или иного указанного в извещении срока после завершения торгов и оформления протокола. В случае уклонения одной из них от заключения договора другая сторона вправе обратиться в суд с требованием о понуждении заключить договор, а также о возмещении убытков, причиненных уклонением от его заключения.

1. Торги, проведенные с нарушением правил, установленных законом, могут быть признаны судом недействительными по иску заинтересованного лица.

2. Признание торгов недействительными влечет недействительность договора, заключенного с лицом, выигравшим торги.

На нашей бирже осуществляются два вида торгов:

- с обеспечением

- без обеспечения

 Торги с обеспечением:

 Продажа

 К торгам по тендеру допускаются поставщики и производители, которые внесли необходимый залог, гарантирующий выполнение своих обязательств.  Для того, чтобы участвовать в торгах "с обеспечением" необходимо заполнить заявку. В случае заключения сделки клиент перечисляет на расcчетный счет биржи комиссионное вознаграждение.

 Для того, чтобы участвовать в аукционе, клиенту необходимо перечислить на расчтный клиринговый счет биржи 10%  от первоначальной стоимости лота. После перечисления средств клиенту открывается доступ к торгам по конкретному лоту. По окончании торгов средства клиентов, не выигравших торги, возвращаются в полном объеме. Клиент, выигравший торги перечисляет на расчетный клиринговый счет биржи денежные средства для 100% покрытия стоимости лота. Помимо этого клиент перечисляет на расcчетный счет биржи комиссионное вознаграждение.

 Покупка

 Для выставления тендера на покупку товара необходимо заполнить заявку. После  перечислить 10% от заявленной стоимости лота. По окончании торгов клиент перечисляет на расчетный клиринговый счет биржи денежные средства для 100% покрытия стоимости лота. Помимо этого клиент перечисляет на расчетный счет биржи комиссионное вознаграждение.

 Комиссионное вознаграждение биржи:

1,5 % от суммы договора - до 1 000 000.00 руб.

1 % от суммы договора - от 1 000 000.01 руб. до 10 000 000.00 руб.

0,7 % от суммы договора - от 10 000 000.01 до 100 000 000.00 руб.

0,3% от суммы договора - от 100 000 000.01 руб.

  Торги без обеспечения:

 К торгам такого вида допускаются все зарегистрированные пользователи. Каждый зарегистрированный пользователь может создавать свои собственные лоты на покупку или продажу товара. Комисионное вознаграждение биржи от данных торгов постоянно и составляет 0,1 % от суммы договора. Биржа предоставляет только площадку для торгов и за последствия заключенных сделок ответственности не несет.

31. Понятие производных ценных бумаг

производная ценная бумага — это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены, лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива.

Производные ценные бумаги — это класс ценных бумаг, целью обращения которых является извлечение прибыли из колебаний цен соответствующего биржевого актива.

 Главными особенностями производных ценных бумаг являются:

• их цена базируется на цене, лежащего в их основе биржевого актива, в качестве которого могут выступать другие ценные бумаги;

• внешняя форма обращения производных ценных бумаг аналогична обращению основных ценных бумаг;

• ограниченный временной период существования (обычно — от нескольких минут до нескольких месяцев) по сравнению с периодом жизни биржевого актива (акции — бессрочные, облигации — годы и десятилетия);

• их купля-продажа позволяет получать прибыль при минимальных инвестициях по сравнению с другими ценными бумагами, поскольку инвестор оплачивает не всю стоимость актива, а только гарантийный (маржевой) взнос.

 Существуют два типа производных ценных бумаг:

• фьючерсные контракты;

• свободнообращающиеся, или биржевые, опционы.

32. Срочные рынки мира. Срочный рынок в российской федерации.

Сро́чный ры́нок (рынок производных финансовых инструментов) — это рынок, на котором происходит заключение срочных контрактов (форварды, фьючерсы, опционы).

Срочные валютные сделки - операции по купле-продаже валют на условиях договоренности сторон по их поставке и зачислению на счет контрагента в период, не превышающий 2 рабочих дня с момента заключения сделки, но по курсу зафиксированному в момент заключения.

Срочный рынок может быть как биржевым (например — рынок фьючерсов), так и внебиржевым (рынок, на котором заключаются форвардные контракты).

На биржевом срочном рынке обращаются биржевые контракты, стандартизованные биржей.

33. Виды деривативов, оборот которых осуществляется в России

Валютные – договоренности на поставку определенного вида валюты с погашением в зависимости от валютного курса или при достижении определенной даты. Эта группа в свою очередь подразделяется на такие виды контрактов – свопы, опционы, форварды или фьючерсы. 
Форвардные или фьючерсные контракты напрямую зависят от цены актива формирующего дериватив, их стоимость находится в прямой зависимости от цен на базовые активы.
Опционы менее подвержены колебаниям базовой цены, цена оказывает косвенное давление на их стоимость.
Торговля валютными деривативами широко применяется на рынке форекс, крупные инвесторы осуществляют данный вид операций напрямую, более мелкие могут воспользоваться услугами брокерских компаний.
Фондовые – в качестве объекта торговли здесь служат высоколиквидные ценные бумаги, наряду с валютными деривативами, этот вид контрактов является наиболее привлекательным для инвестиций.
В это группу можно отнести торговлю такими активами как – акции, облигации, различные виды долговых обязательств. Средством проведения служат все те же опционы и фьючерсы.
Процентные derivatives – широко используются на рынке заемных средств, ни позволяю защитить заемщика от возникновения повышения рисков процентных ставок. Данный инструмент играет большую роль при планировании возможной прибыли и дает возможность иметь резервный запас заемных средств с выгодной кредитной ставкой.
Наиболее используемый вид деривативов на этом сегменте рынка – это срочные соглашения о фиксированной кредитной ставке floor (флоор) и kap (кэп).
Кредитные – в эту группу входят так называемые внебиржевые контракты, в которых широко используются заемные средства. Объектом торговли здесь является кредитный риск, а дериватив дает возможность продавцу переложить его на гаранта. Более простым языком этот финансовый инструмент можно назвать своеобразной неустойкой, которую вынужден, будет погасить покупатель в случае расторжения контракта. Цена данного derivative зависит от стоимости полученной суды. По сути, данный вид помогает перераспределить финансовые средства за счет кредитных рисков.

Товарные - как уже понятно из самого названия данный вид деривативов включает в себя контракты на поставку различных видов товаров - металлов, энергоносителей, сельхоз продукции, продуктов и т.д.

Кроме этого часто можно встретить и другую классификацию деривативов на финансовые и товарные в зависимости является ли объект сделки материальным активом или финансовым.