Добавлен: 22.11.2023
Просмотров: 351
Скачиваний: 21
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Но если финансовый рычаг возрастет до 83,3% (D/Активы = 0,833), то высока вероятность, что стоимость заемного капитала возрастет до 20%, а собственного до 25%, и в этом случае величина WACC увеличится и станет равной 20,83%:
| Показатели | Рыночная оценка, млн. руб. | Затраты на капитал, % |
| Собственный капитал | 10 | 25 |
| Заемный капитал | 50 | 20 |
| WACC = 20,83% | ||
С точки зрения теории ММ при отсутствии налогов WACC не изменится с изменением структуры капитала. С ростом финансового рычага растут затраты по собственному капиталу, что полностью перекрывает эффект снижения общих затрат за счет привлечения большего объема размера относительно дешевого заемного капитала. Таким образом, при финансовом рычаге 0,5 по теории ММ соотношения должны выглядеть следующим образом:
| Показатели | Рыночная оценка, млн. руб. | Затраты на капитал, % |
| Собственный капитал | 10 | 24,54 |
| Заемный капитал | 10 | 10,00 |
| WACC = 17,27% | ||
При финансовом рычаге 0,83 (собственный капитал 10 млн. руб., а заемный капитал 50 млн. руб.) WACC также не изменится. Меняться по теории ММ будут только затраты по собственному капиталу:
| Показатели | Рыночная оценка, млн. руб. | Затраты на капитал, % |
| Собственный капитал | 10 | 53,62 |
| Заемный капитал | 50 | 10,00 |
| WACC = 17,27% | ||
| | | |
| | | |