Файл: 1 Теоретические основы исследования валютной системы 5 1 Понятие валюты 5.docx
Добавлен: 22.11.2023
Просмотров: 38
Скачиваний: 2
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Один из основополагающих факторов, оказывающих влияние на состояние платежного баланса и, следовательно, создающих условия для конвертируемости, — реальные курсовые соотношения, отражающие стоимостные условия и пропорции обмена данной страны с остальным миром.
Все отмеченные признаки свойственны национальным экономикам только высокоразвитых стран, которые занимают господствующее положение на мировом товарном, денежном рынке и рынке капиталов. Эти страны имеют громадный устойчивый внешнеторговый оборот, поставляют на мировой рынок основную массу товаров.
-
Степень конвертируемости валюты
Степень конвертируемости валюты определяется типом, и состоянием экономики данной страны. Степень конвертируемости обратно пропорциональна объему и жесткости практикуемых в стране валютных ограничений, которые приводят к сужению возможностей в осуществлении валютного обмена и платежей по международным сделкам.
Степени конвертируемости валюты представлены на рисунке 2.
Рисунок 2 – Три степени конвертируемости валют (составлен автором на основе [15])
При свободной конвертируемости валюту легко обменивать на иные валюты при многообразных видах операций. Данные валюты используют страны, не устанавливающие запреты, ограничения. Это валюты:
-
американский доллар, -
фунт стерлингов, -
евро, -
иена.
Главным преимуществом свободно конвертируемой валюты – является возможность для резидентов страны-эмитента использовать национальную валюту, в целях проведения международных расчетов без дополнительных транзакционных издержек.
При частичной конвертируемости в странах действуют законодательные ограничения на конкретные виды валютных сделок. При этом различаются возможности, права конверсии для резидентов, нерезидентов. Пример подобной валюты – российский рубль.
Неконвертируемая валюта ограничена жестким контролем валютных операций, запретами для частных предприятий, граждан. В таких условиях государства не имеют свободной торговли иностранной валютой. Например, в период СССР рубль был неконвертируемым.
Степень конвертируемости валюты находится в прямой зависимости от экономического потенциала страны, устойчивости внутреннего денежного обращения, масштабов ее внешнеэкономической деятельности, степени развития национальных денежных и товарных рынков, а также рынков капитала.
2 Валютные отношения России и влияние на их характер конвертируемости рубля
2.1 Предпосылки введения свободной конвертируемости рубля
Чтобы добиться конвертируемости национальной валюты и поддерживать её, необходимо решить множество проблем, связанных как изменениями во внутренней экономике страны, так и во внешней. Именно поэтому зарубежные страны переходят к режиму конвертируемости своих национальных валют в разное время, по мере готовности. Это же является причиной разной степени или формы конвертируемости этих валют.
Конвертируемость рубля – важное условие для интеграции нашей экономики в мировое хозяйство, которое крайне необходимо, так как это упростит связи во плане внешней политики, сыграет основную роль в обеспечении внешнеэкономических предприятий самостоятельностью в области финансов и полным хозрасчётом, а также создаст подходящие условия для работы совместных предприятий. Всё это в совокупности даёт возможность сопоставить нашу экономику с западной, наши издержки – с издержками остальных стран. Это будет являться «объективным показателем экономического веса РФ в мировом хозяйстве».
Переход необходимо проводить постепенно, в несколько этапов, иначе, в случае введения конвертируемости рубля без должной подготовки, его курс на рынке будет стремительно падать, так как сотни миллиардов рублей, накопленных в государственном и частном порядке и непокрытых товарами, захлестнут рынок в стремлении за иностранными денежными знаками, имеющими более полное товарное обеспечение.
Задача обеспечить конвертируемость рубля объявлена и поставлена ещё 1 июля 2006 года и на сегодняшний день предполагает обмен национальной валюты не только на внутреннем рынке, но и в зарубежных странах.
Для этого необходимо выполнить два условия:
Первое условие – это либерализация, т.е. снятие всех ограничений, связанных с движением денег (рубля).
В 2014 году приняли новую редакцию Федерального закона «О валютном регулировании и валютном контроле», которая позволила резидентам без ограничений открывать вклады и счета в иностранной валюте в банках, которые расположены на территориях иностранных государств.
Даже при условии отмены регулирования валютных операций движения капитала рубль нельзя будет называть свободно конвертируемой валютой, так как сохранятся ограничения на валютные операции с рублями для нерезидентов.
Второе условие заключается в том, чтобы зарубежные банки в структуре своих активов имели рубли. Это подразумевает заинтересованность зарубежных банков или банков-нерезидентов в накоплении рублевой массы и банковских, финансовых операциях ней.
Диверсификация экономики и придание ей инновационного характера является одной из первостепенных задач. Конвертируемость рубля станет реализуемой только при условии, что Россия выйдет на международный рынок не только с сырьём, но и с продукцией, способной выдержать конкуренцию.
Анализируя фактический материал и статистику можно сделать вывод, что перспектива конвертируемости рубля, полной и свободной, зависит и во многом определяется модернизацией экономики в процессе введения инноваций, так как это наверняка обеспечит её конкурентоспособность.
Рассуждая формально, после либерализации валютного законодательства рубль считается конвертируемой валютой, но для реального достижения конвертируемости необходимо существенное укрепление доверия к рублю в мире и широкое использование рубля в системе международных расчетов, что обеспечивало бы спрос.
Достижение полной конвертируемости рубля предполагает отмену всех юридических ограничений, как по текущим операциям, так и по капитальным, что уже реализовано.
Безусловно, обычная отмена всех оставшихся ограничений ни к чему не приведет, но будет способствовать появлению предпосылок для достижения реальной конвертируемости.
Кроме того, необходим целый комплекс мер, который будет направлен на сближение номинального курса рубля и курса по паритету покупательной способности.
Согласно мнению многих экономистов, прежде чем вводить полную конвертируемость валюты, должны быть созданы благоприятные условия для функционирования экономики страны и ее широкое вовлечение в систему международного разделения труда.
К основным предпосылкам введения полной конвертируемости валют относят:
-
низкие темпы инфляции, -
сокращение дефицита государственного бюджета, -
общую стабилизацию экономики, -
уменьшение дефицита счета текущих операций, -
урегулирование внешней задолженности страны, -
высокую степень интеграции национального хозяйства в мировую экономику, -
нормализацию социально-политической обстановки в стране, -
доверие к национальной денежной единице как внутри страны, так и за рубежом, -
накопление достаточных официальных золотовалютных резервов.
При использовании данных предпосылок наблюдается положительный эффект перехода к полной конвертируемости. При этом за счет роста спроса на валюту в международном платежном обороте, а также хранения в сбережениях и в международных валютных резервах Центральных банков появляется возможность реализовать эмиссию национальной денежной единицы для получения дополнительного дохода.
2.2 Преимущества и недостатки свободной конвертируемости
Свободно конвертируемая валюта – валюта, которую резиденты и нерезиденты могут свободно покупать и продавать без каких-либо ограничений. Гарантом выступает центральный банк страны.
Возможность свободного обмена валюты способствует развитию международной торговли. Но в то же время отсутствие ограничений могут позволить себе далеко не все страны и их центральные банки. Дело в том, что в условиях свободной конвертируемости валют у государственных органов, отвечающих за кредитно-денежную политику, остаются только рыночные инструменты для контроля над обменными курсами, такие, как проведение валютных интервенций, изменение процентных ставок (рост ставки делает валюту более привлекательной, укрепляет ее, а снижение - ослабляет).
Одни из преимуществ свободно конвертируемой валюты это:
-
граждане Российской Федерации могут открывать счета в любом банке мира, иметь эти счета без всяких ограничений и без всякой специальной отчетности, -
отмена обязательного резервирования средств на счетах ЦБРФ. Усилен приток иностранных инвестиций, -
облегчение при проведении операций купли-продажи.
В результате, из-за повышения конкурентоспособности российской экономики будет следовать повышение темпов роста благосостояния граждан.
Но наравне с положительными итогами либерализации могут появиться и отрицательные. На сегодняшний день Россия уже столкнулась с несколькими негативными последствиями введения режима свободной конвертируемости рубля. Возможность свободно конвертировать валюту оказывает непосредственное влияние на уровень инфляции, а из-за недостаточной неразвитости наших рынков, неготовности банков и инфляционных последствий приток капитала снижает возможности ЦБ по сдерживанию влияния спекулятивного притока и оттока капитала. Так, приток иностранной валюты увеличивает денежную массу, что стимулирует инфляционные процессы в стране. Вместе с тем возможность кредитования за рубежом в национальной валюте страны, наоборот, выводит из внутреннего обращения часть денег и снижает инфляцию. Наиболее яркий пример этому процессу – Соединенные Штаты Америки, чья национальная валюта обращается во всем мире.
2.3 Современное состояние и прогнозы валютного курса в России
Динамику валютного курса за 2017-2020 года можно проследить, изучая графики изменения курса доллара и евро относительно нашей валюты.
Данная динамика представлена на рисунке 3.
Рисунок 3 – Динамика валютного курса за 2017-2020 год (составлен на основе [12])В текущий момент рубль выглядит очень крепким для рыночных цен на нефть и внешней ситуации в целом, считает экономист по России и СНГ ИК "Ренессанс Капитал" Софья Донец.
"Его поддерживают интенсивные интервенции Банка России, резкое сокращение спроса на импорт в период карантина, а также низкий внутренний спрос на валюту и иностранные активы внутри экономики (что существенно отличает ситуацию от предыдущих кризисов). Действие первых двух факторов, как мы ожидаем, далее будет несколько сокращаться. Поэтому мы также видим небольшой потенциал ослабления рубля до 76 рублей к доллару в 2020 году", — оценила она [17].
Сейчас рубль несколько переукрепился, что обусловлено ростом спроса на рисковые активы в мире и ожиданиями активного снижения ставок Банком России, добавляет начальник центра разработки стратегий Газпромбанка Егор Сусин.
"В ближайшие месяцы есть риски ослабления рубля на фоне постепенного восстановления импорта. В этом плане рост доллара в район 75-76 рублей вполне отражает текущие ожидания, во втором полугодии давление на курс усилится", — также считает он [17].
Впрочем, есть и отличающиеся оценки. Курс рубля будет более крепким, чем оценил МЭР, как в текущем, так и в будущем году, считает директор аналитического департамента ИК "Регион" Валерий Вайсберг.
"Судя по статистике ФТС за апрель, пока падение спроса на потребительский импорт было незначительным, однако инвестиционный импорт уже просел очень сильно. Умеренный прогноз Минэкономразвития по спаду инвестиций мог транслироваться в более высокие ожидания роста импорта, и, соответственно, в более слабый платежный баланс", — пояснил свои оценки эксперт [17].
Аналитик управления торговых операций на российском фондовом рынке ИК "Фридом Финанс" Александр Осин предполагает курс доллара в конце текущего года в диапазоне 65-70 рублей.
"Мы ожидаем восстановления цен на нефть к концу 2020 года до уровней выше 55 долларов за баррель (а не ниже 27 долларов в июне–декабре, как закладывает Минэк). Наш прогноз отражает меры макроэкономического стимулирования в США, КНР, Японии, а также беспрецедентного за последние 30 лет сокращения предложения на рынке нефти со стороны ОПЕК