Добавлен: 23.11.2023
Просмотров: 4733
Скачиваний: 3
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Глава 3. Оценка эффективности использования собственного капитала в ПАО «Лукойл»
3.1 Анализ динамики и структуры собственного капитала компании
Анализ динамики и структуры собственного капитала компании начнем с исследования внутрибалансовых связей представленного в табл. 2.
Таблица 2 – Анализ внутрибалансовых связей
Источник: составлено автором на основе данных бухгалтерской отчетности ПАО «Лукойл» 23
Сумма собственного капитала должна быть больше, чем вложения во вне-оборотные активы. В этом случае у компании будут иметься в наличии собственные оборотные средства, что способно существенно улучшить финансовое состояние. В данном случае рассматриваемое условие не соблюдалось на протяжении всего анализируемого периода.
Соотношение сравниваемых сумм было следующим:
на 31.12.2020: 772 182 620<1 385 958 997 тыс. руб.;
на 31.12.2021: 1 024 747 415<1 342 181 130 тыс. руб.;
на 31.12.2022: 1 265 167 013<1 349 858 621 тыс. руб. В целом (если сравнивать состояние на начало и конец анализируемого периода) динамика финансового состояния по рассматриваемому критерию была положительной. Динамика соотношения суммы собственного капитала и стоимости внеоборотных активов представлена на рисунке 3.
Рисунок 3 – Соотношение собственного капитала и внеоборотных активов
Источник: составлено автором на основе данных бухгалтерской отчетности ПАО «Лукойл»
Темп роста собственного капитала должен опережать темп роста внеоборотных активов. Соблюдение данного требования означает, что у компании есть возможность генерировать собственные оборотные средства, что способно улучшить финансовое состояние. В данном случае рассматриваемое условие соблюдалось на протяжении всего анализируемого периода.
Соотношение сравниваемых темпов роста было следующим: в 2021 г.: 132,71%>96,84%; в 2022 г.: 123,46%>100,57%.
В целом (если сравнивать состояние на начало и конец анализируемого периода) динамика финансового состояния по рассматриваемому критерию была негативной. Динамика соотношения темпов изменения суммы собственного капитала и стоимости внеоборотных активов представлена на рисунке 4.
Рисунок 4 – Соотношение темпов роста собственного капитала и
внеоборотных активов
Источник: составлено автором на основе данных бухгалтерской отчетности ПАО «Лукойл»
Далее проведем анализ динамики собственного капитала (табл. 3).
Таблица 3 – Динамика и структура собственного капитала ПАО «Лукойл» за 2020-2022 гг (тыс. руб.)
Источник: составлено автором на основе данных бухгалтерской отчетности ПАО «Лукойл»
Сумма собственного капитала компании увеличилась на 492 984 393 тыс. руб., что в относительном выражении составляет 63,84% в целом за рассматриваемый период или 28,0% в среднем за каждый год рассматриваемого периода.
Это положительно характеризует рассматриваемый аспект финансового состояния, поскольку рост собственного капитала означает наращивание финансовых возможностей компании.
Чтобы финансовая устойчивость компании оставалась на приемлемом уровне, необходимо, чтобы собственный капитал увеличивался быстрее, чем обязательства. В данном случае сумма собственного капитала росла быстрее (63,84%) по сравнению с ростом суммы обязательств (6,58%). Следовательно, уровень финансовой устойчивости компании повысился, что положительно характеризует рассматриваемый аспект финансового состояния. Динамика суммы собственного и заемного капитала представлена на рисунке 5.
Рисунок 5 – Динамика собственного и заемного капитала
Источник: составлено автором на основе данных бухгалтерской отчетности ПАО «Лукойл»
Собственный капитал компании представлен уставным капиталом, резервным капиталом, а также нераспределенной прибылью.
Сумма нераспределенной прибыли, числящейся на балансе компании в составе собственного капитала, увеличилась на 493 684 503 тыс. руб., что в относительном выражении составляет 63,93% в целом за рассматриваемый период или 28,04% в среднем за каждый год рассматриваемого периода.
Это положительно характеризует рассматриваемый аспект финансового состояния, поскольку рост нераспределенной прибыли означает наращивание финансовых возможностей компании.
Удельный вес собственного капитала в составе источников имущества компании составлял: 44,68% на 31.12.2020, 48,77% на 31.12.2021 и 55,39% на 31.12.2022. Таким образом, в течение рассматриваемого периода этот показатель увеличился на 10,71 %. Соответственно, удельный вес заемного капитала снизился на 10,71 %. Величина данного показателя составляла: 55,32% на 31.12.2020, 51,23% на 31.12.2021 и 44,61% на 31.12.2022. Изменения в структуре собственного капитала компании представлено на рис. 6.
Рисунок 6 – Динамика удельного веса собственного капитала
Источник: составлено автором на основе данных бухгалтерской отчетности ПАО «Лукойл»
В соответствии с основным нормативом финансовой устойчивости, не менее 50% имущества компании должно быть сформировано за счет собственных источников. В течение анализируемого периода данный норматив выполнялся лишь на отдельные отчетные даты.
Характеризуя изменения в структуре собственного капитала, можно отметить следующее: удельный вес добавочного капитала снизился с 0,00% до ‑0,06%, т.е. на 0,06 %, нераспределенной прибыли увеличился с 100,00% до 100,06%, т.е. на 0,06 процентных пунктов.
Структура собственного капитала на протяжении анализируемого периода была стабильной. На первом месте в структуре собственного капитала нераспределенная прибыль.
3.2 Оценка эффективности собственного капитала
Оценка показателей эффективности собственного капитала начнем с анализа оборачиваемости в табл. 4.
Таблица 4 – Показатели оборачиваемости собственного капитала
1>1>1>
Источник: составлено автором на основе данных бухгалтерской отчетности ПАО «Лукойл»
Динамика показателя оборачиваемости собственного капитала представлена на рисунке.
Рисунок 7 – Динамика коэффициента оборачиваемости
собственного капитала
Источник: составлено автором на основе данных бухгалтерской отчетности ПАО «Лукойл» 23
Количество оборотов, совершенных собственным капиталом компании, в 2020 г. составляло 0,418. В 2021 г. значение данного показателя увеличилось на 457,89% и составило 2,332 оборотов.
Рост данного показателя означает, что указанная часть пассивов компании оборачивалась быстрее, чем в предшествующем периоде. Объясняется это тем, что выручка росла быстрее по сравнению с ростом суммы собственного капитала. Это означает, что отдача от использования указанной части пассивов компании повысилась, что положительно характеризует рассматриваемый аспект финансового состояния. В 2022 г. значение данного показателя снизилось на 2,57% и составило 2,272 оборотов.
Сокращение данного показателя означает, что собственный капитал компании оборачивался медленнее, чем в предшествующем периоде. Объясняется это тем, что выручка росла медленнее по сравнению с ростом суммы собственного капитала.
Это означает, что отдача от использования собственного капитала снизилась, что негативно характеризует динамику данного аспекта работы компании. В целом в течение анализируемого периода количество оборотов, совершенных собственным капиталом компании, увеличилось с 0,418 до 2,272 оборотов. Соответственно, продолжительность одного оборота собственного капитала сократилась, что положительно характеризует динамику данных показателей.
Анализ динамики рентабельности собственного капитала с помощью модели Дюпон представлен в таблице 5.
Таблица 5 – Анализ рентабельности собственного капитала по модели Дюпон
3.1 Анализ динамики и структуры собственного капитала компании
Анализ динамики и структуры собственного капитала компании начнем с исследования внутрибалансовых связей представленного в табл. 2.
Таблица 2 – Анализ внутрибалансовых связей
| Показатели | 2020 | 2021 | 2022 |
| 1. Внеоборотные активы, тыс. руб. | 1 385 958 997 | 1 342 181 130 | 1 349 858 621 |
| 2. Оборотные активы, тыс. руб. | 342 368 565 | 759 111 821 | 934 401 851 |
| 3. Капитал и резервы (собственный капитал), тыс. руб. | 772 182 620 | 1 024 747 415 | 1 265 167 013 |
| 4. Краткосрочные обязательства, тыс. руб. | 621 650 061 | 896 238 687 | 933 934 476 |
| 5. Темп роста стоимости внеоборотных активов, % (п. 1 (тек) × 100 / п. 1 (баз)) | ‑ | 96,84 | 100,57 |
| 6. Темп роста стоимости оборотных активов, % (п. 2 (тек) × 100 / п. 2 (баз)) | ‑ | 221,72 | 123,09 |
| 7. Темп роста собственного капитала, % (п. 3 (тек) × 100 / п. 3 (баз)) | ‑ | 132,71 | 123,46 |
| Соотношения статей бухгалтерского баланса: | | | |
| А. Темп роста внеоборотных активов ≤ темп роста оборотных активов | ‑ | 96,84%<221,72% | 100,57%<123,09% |
| Б. Собственный капитал ≥ Внеоборотные активы | 772 182 620< 1 385 958 997 | 1 024 747 415< 1 342 181 130 | 1 265 167 013< 1 349 858 621 |
| В. Темп роста собственного капитала ≥ темп роста внеоборотных активов | ‑ | 132,71%>96,84% | 123,46%>100,57% |
| Г. Оборотные активы ≥ Краткосрочные обязательства | 342 368 565< 621 650 061 | 759 111 821< 896 238 687 | 934 401 851> 933 934 476 |
Источник: составлено автором на основе данных бухгалтерской отчетности ПАО «Лукойл» 23
Сумма собственного капитала должна быть больше, чем вложения во вне-оборотные активы. В этом случае у компании будут иметься в наличии собственные оборотные средства, что способно существенно улучшить финансовое состояние. В данном случае рассматриваемое условие не соблюдалось на протяжении всего анализируемого периода.
Соотношение сравниваемых сумм было следующим:
на 31.12.2020: 772 182 620<1 385 958 997 тыс. руб.;
на 31.12.2021: 1 024 747 415<1 342 181 130 тыс. руб.;
на 31.12.2022: 1 265 167 013<1 349 858 621 тыс. руб. В целом (если сравнивать состояние на начало и конец анализируемого периода) динамика финансового состояния по рассматриваемому критерию была положительной. Динамика соотношения суммы собственного капитала и стоимости внеоборотных активов представлена на рисунке 3.
Рисунок 3 – Соотношение собственного капитала и внеоборотных активов
Источник: составлено автором на основе данных бухгалтерской отчетности ПАО «Лукойл»
Темп роста собственного капитала должен опережать темп роста внеоборотных активов. Соблюдение данного требования означает, что у компании есть возможность генерировать собственные оборотные средства, что способно улучшить финансовое состояние. В данном случае рассматриваемое условие соблюдалось на протяжении всего анализируемого периода.
Соотношение сравниваемых темпов роста было следующим: в 2021 г.: 132,71%>96,84%; в 2022 г.: 123,46%>100,57%.
В целом (если сравнивать состояние на начало и конец анализируемого периода) динамика финансового состояния по рассматриваемому критерию была негативной. Динамика соотношения темпов изменения суммы собственного капитала и стоимости внеоборотных активов представлена на рисунке 4.
Рисунок 4 – Соотношение темпов роста собственного капитала и
внеоборотных активов
Источник: составлено автором на основе данных бухгалтерской отчетности ПАО «Лукойл»
Далее проведем анализ динамики собственного капитала (табл. 3).
Таблица 3 – Динамика и структура собственного капитала ПАО «Лукойл» за 2020-2022 гг (тыс. руб.)
| Показатели | На 31.12.2020 | На 31.12.2021 | На 31.12.2022 | Абс. изм. | Отн. изм. |
| Капитал и резервы – всего | 772 182 620 | 1 024 747 415 | 1 265 167 013 | 492 984 393 | 63,84 |
| из них: | | | | | |
| уставный капитал | 17 322 | 17 322 | 17 322 | 0 | 0,00 |
| добавочный капитал | ‑37 235 | ‑277 298 | ‑737 345 | ‑700 110 | ‑1 880,25 |
| резервный капитал | 2 598 | 2 598 | 2 598 | 0 | 0,00 |
| нераспределенная прибыль | 772 199 935 | 1 025 004 793 | 1 265 884 438 | 493 684 503 | 63,93 |
Источник: составлено автором на основе данных бухгалтерской отчетности ПАО «Лукойл»
Сумма собственного капитала компании увеличилась на 492 984 393 тыс. руб., что в относительном выражении составляет 63,84% в целом за рассматриваемый период или 28,0% в среднем за каждый год рассматриваемого периода.
Это положительно характеризует рассматриваемый аспект финансового состояния, поскольку рост собственного капитала означает наращивание финансовых возможностей компании.
Чтобы финансовая устойчивость компании оставалась на приемлемом уровне, необходимо, чтобы собственный капитал увеличивался быстрее, чем обязательства. В данном случае сумма собственного капитала росла быстрее (63,84%) по сравнению с ростом суммы обязательств (6,58%). Следовательно, уровень финансовой устойчивости компании повысился, что положительно характеризует рассматриваемый аспект финансового состояния. Динамика суммы собственного и заемного капитала представлена на рисунке 5.
Рисунок 5 – Динамика собственного и заемного капитала
Источник: составлено автором на основе данных бухгалтерской отчетности ПАО «Лукойл»
Собственный капитал компании представлен уставным капиталом, резервным капиталом, а также нераспределенной прибылью.
Сумма нераспределенной прибыли, числящейся на балансе компании в составе собственного капитала, увеличилась на 493 684 503 тыс. руб., что в относительном выражении составляет 63,93% в целом за рассматриваемый период или 28,04% в среднем за каждый год рассматриваемого периода.
Это положительно характеризует рассматриваемый аспект финансового состояния, поскольку рост нераспределенной прибыли означает наращивание финансовых возможностей компании.
Удельный вес собственного капитала в составе источников имущества компании составлял: 44,68% на 31.12.2020, 48,77% на 31.12.2021 и 55,39% на 31.12.2022. Таким образом, в течение рассматриваемого периода этот показатель увеличился на 10,71 %. Соответственно, удельный вес заемного капитала снизился на 10,71 %. Величина данного показателя составляла: 55,32% на 31.12.2020, 51,23% на 31.12.2021 и 44,61% на 31.12.2022. Изменения в структуре собственного капитала компании представлено на рис. 6.
Рисунок 6 – Динамика удельного веса собственного капитала
Источник: составлено автором на основе данных бухгалтерской отчетности ПАО «Лукойл»
В соответствии с основным нормативом финансовой устойчивости, не менее 50% имущества компании должно быть сформировано за счет собственных источников. В течение анализируемого периода данный норматив выполнялся лишь на отдельные отчетные даты.
Характеризуя изменения в структуре собственного капитала, можно отметить следующее: удельный вес добавочного капитала снизился с 0,00% до ‑0,06%, т.е. на 0,06 %, нераспределенной прибыли увеличился с 100,00% до 100,06%, т.е. на 0,06 процентных пунктов.
Структура собственного капитала на протяжении анализируемого периода была стабильной. На первом месте в структуре собственного капитала нераспределенная прибыль.
3.2 Оценка эффективности собственного капитала
Оценка показателей эффективности собственного капитала начнем с анализа оборачиваемости в табл. 4.
Таблица 4 – Показатели оборачиваемости собственного капитала
| Показатели | 2020 г. | 2021 г. | 2022 г. | Абс. изм. | Отн. изм. |
| Коэффициент оборачиваемости собственного капитала, об. | 0,418 | 2,332 | 2,272 | 1,854 | 443,54 |
| Продолжительность одного оборота, дн. | 861 | 154 | 158 | -703 | 81,65 |
Источник: составлено автором на основе данных бухгалтерской отчетности ПАО «Лукойл»
Динамика показателя оборачиваемости собственного капитала представлена на рисунке.
Рисунок 7 – Динамика коэффициента оборачиваемости
собственного капитала
Источник: составлено автором на основе данных бухгалтерской отчетности ПАО «Лукойл» 23
Количество оборотов, совершенных собственным капиталом компании, в 2020 г. составляло 0,418. В 2021 г. значение данного показателя увеличилось на 457,89% и составило 2,332 оборотов.
Рост данного показателя означает, что указанная часть пассивов компании оборачивалась быстрее, чем в предшествующем периоде. Объясняется это тем, что выручка росла быстрее по сравнению с ростом суммы собственного капитала. Это означает, что отдача от использования указанной части пассивов компании повысилась, что положительно характеризует рассматриваемый аспект финансового состояния. В 2022 г. значение данного показателя снизилось на 2,57% и составило 2,272 оборотов.
Сокращение данного показателя означает, что собственный капитал компании оборачивался медленнее, чем в предшествующем периоде. Объясняется это тем, что выручка росла медленнее по сравнению с ростом суммы собственного капитала.
Это означает, что отдача от использования собственного капитала снизилась, что негативно характеризует динамику данного аспекта работы компании. В целом в течение анализируемого периода количество оборотов, совершенных собственным капиталом компании, увеличилось с 0,418 до 2,272 оборотов. Соответственно, продолжительность одного оборота собственного капитала сократилась, что положительно характеризует динамику данных показателей.
Анализ динамики рентабельности собственного капитала с помощью модели Дюпон представлен в таблице 5.
Таблица 5 – Анализ рентабельности собственного капитала по модели Дюпон
| Показатели | 2020 г. | 2021 г. | 2022 г. |
| Рентабельность продаж, доли единицы | 0,9069 | 0,6120 | 0,2661 |
| Коэффициент оборачиваемости активов, оборотов | 0,2019 | 0,1636 | 1,2479 |
| Мультипликатор собственного капитала, доли единицы | 2,2301 | 2,2708 | 2,1312 |
| Рентабельность собственного капитала | 0,4084 (40,84%) | 0,2273 (22,73%) | 0,7076 (70,76%) |
| Влияние факторов на изменение результирующего показателя: | | | |
| Влияние изменения рентабельности продаж | ‑ | ‑0,1328 (‑13,28%) | ‑0,1285 (‑12,85%) |
| Влияние изменения оборачиваемости активов | ‑ | ‑0,0524 (‑5,24%) | 0,6551 (65,51%) |
| Влияние изменения мультипликатора собственного капитала | ‑ | 0,0041 (0,41%) | ‑0,0464 (‑4,64%) |
| Проверка: | | | |
| изменение результирующего показателя | ‑ | ‑0,1811 (‑18,11%) | 0,4803 (48,03%) |
| совокупное влияние факторов | ‑ | ‑0,1811 (‑18,11%) | 0,4803 (48,03%) |