Добавлен: 30.11.2023
Просмотров: 100
Скачиваний: 5
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Задача 1. Предприятие предполагает приобрести новое технологическое оборудование стоимостью 42 млн руб. Срок эксплуатации оборудования — пять лет; амортизационные отчисления на оборудование производятся по методу прямолинейной амортизации в размере 20 %. Выручка от реализации продукции, выпущенной на данном оборудовании, должна составить: 21 000 тыс. руб., 22 820 тыс. руб., 25 200 тыс. руб., 21 200 тыс. руб.
Текущие расходы по годам эксплуатации составят: в первый год 5 000 тыс. руб. в последующем они ежегодно увеличиваются на 4,5%. Ставки налога на прибыль составляет 20% и ставка дисконтирования — 12%. Рассчитайте поток денежных поступлений и показатель чистого приведенного дохода.
Решение:
| Показатель | 0 | 1-й год | 2-й год | 3-й год | 4-й год | 5-й год |
| Инвестиции, тыс. руб. | 42 000 | | | | | |
| Выручка, тыс. руб. | | 21 000 | 22 820 | 25 200 | 21 200 | 0 |
| Расходы, тыс. руб. | | 5 000 | 5225 | 5460 | 5706 | 5963 |
| Прибыль до налога, тыс. руб. | | 16 000 | 17 595 | 19 740 | 15 494 | -5 963 |
| Налог на прибыль 20%, тыс. руб. | | 3200 | 3519 | 3948 | 3099 | -1193 |
| Амортизация оборудования 20% в год, тыс. руб | | 8400 | 8400 | 8400 | 8400 | 8400 |
| Денежный поток, тыс. руб. | | 12 800 | 14 076 | 15 792 | 12 395 | -4 770 |
| Приведенная стоимость по ставке 12%, тыс. руб. | | 11429 | 11221 | 11240 | 7877 | -2707 |
ЧПС = (12 800 + 14 076 + 15 792 + 12 395 - 4 770) - 42 000 = 8 293
Задача 2. Фирма планирует технически перевооружить производство и предполагает направить в основные фонды следующие объёмы инвестиций, рассматривая пять альтернативных бизнес – планов инвестиционного проекта со следующими потоками денежных средств:
| Проект | Первоначальные инвестиции, млн. руб. | Денежные поступления, млн. руб. | |||
| 1-й год | 2-й год | 3-й год | 4-й год | ||
| А | 35 | 11 | 16 | 18 | 17 |
| Б | 25 | 9 | 13 | 17 | 10 |
| В | 45 | 17 | 20 | 20 | 20 |
| Г | 22 | 9 | 10 | 11 | 11 |
| Д | 30 | 12 | 16 | 19 | 17 |
Цена источников финансирования (ставка дисконтирования) составляет 14%.
Необходимо определить чистую приведенную стоимость NPV и индекс рентабельности PI каждого проекта, а также составить оптимальный план размещения инвестиций.
Решение:
Ставка дисконтирования = 14%
Проект А
| Показатель | 0 | 1-й год | 2-й год | 3-й год | 4-й год |
| Инвестиции, млн. руб. | 35 | | | | |
| Выручка, млн. руб. | | 11 | 16 | 18 | 17 |
| Дисконтированная сумма, млн. руб. | | 9,6 | 12,3 | 12,1 | 10,1 |
| Дисконтированная сумма поступлений накопительно, млн. руб. | | 9,6 | 22,0 | 34,1 | 44,2 |
NPV = 35 + (11/ (1+14%)^1+ (16/ (1+14%)^2+ (18/ (1+14%)^3+ (17/ (1+14%)^4 =
= 9,2
PI = ((11/ (1+14%)^1+ (16/ (1+14%)^2+ (18/ (1+14%)^3+ (17/ (1+14%)^4) / 35 =
= 1,3
Срок окупаемости = 4+((35-44,2)/(44,2-34,1) = 3,1
Проект Б
| Показатель | 0 | 1-й год | 2-й год | 3-й год | 4-й год |
| Инвестиции, млн. руб. | 25 | | | | |
| Выручка, млн. руб. | | 9 | 13 | 17 | 10 |
| Дисконтированная сумма, млн. руб. | | 7,9 | 10,0 | 11,5 | 5,9 |
| Дисконтированная сумма поступлений накопительно, млн. руб. | | 7,9 | 17,9 | 29,4 | 35,3 |
NPV = 25 + (9/ (1+14%)^1+ (13/ (1+14%)^2+ (17/ (1+14%)^3+ (10/ (1+14%)^4 =
= 10,3
PI = ((9/ (1+14%)^1+ (13/ (1+14%)^2+ (17/ (1+14%)^3+ (10/ (1+14%)^4) / 25= 1,4
Срок окупаемости = 4+((25-35,3)/(35,3-29,4) = 2,3
Проект В
| Показатель | 0 | 1-й год | 2-й год | 3-й год | 4-й год |
| Инвестиции, млн. руб. | 45 | | | | |
| Выручка, млн. руб. | | 17 | 20 | 20 | 20 |
| Дисконтированная сумма, млн. руб. | | 14,9 | 15,4 | 13,5 | 11,8 |
| Дисконтированная сумма поступлений накопительно, млн. руб. | | 14,9 | 30,3 | 43,8 | 55,6 |
NPV = 45 + (17/ (1+14%)^1+ (20/ (1+14%)^2+ (20/ (1+14%)^3+ (20/ (1+14%)^4 =
= 10,6
PI = ((17/ (1+14%)^1+ (20/ (1+14%)^2+ (20/ (1+14%)^3+ (20/ (1+14%)^4) / 45 =
= 1,2
Срок окупаемости = 4+((45-55,6)/(55,6-43,8) = 3,1
Проект Г
| Показатель | 0 | 1-й год | 2-й год | 3-й год | 4-й год |
| Инвестиции, млн. руб. | 22 | | | | |
| Выручка, млн. руб. | | 9 | 10 | 11 | 11 |
| Дисконтированная сумма, млн. руб. | | 7,9 | 7,7 | 7,4 | 6,5 |
| Дисконтированная сумма поступлений накопительно, млн. руб. | | 7,9 | 15,6 | 23,0 | 29,5 |
NPV = 22 + (9/ (1+14%)^1+ (10/ (1+14%)^2+ (11/ (1+14%)^3+ (11/ (1+14%)^4 =
= 7,5
PI = ((9/ (1+14%)^1+ (10/ (1+14%)^2+ (11/ (1+14%)^3+ (11/ (1+14%)^4) / 22 =
= 1,3
Срок окупаемости = 4+((22-29,5)/(29,5-23,0) = 2,8
Проект Д
| Показатель | 0 | 1-й год | 2-й год | 3-й год | 4-й год |
| Инвестиции, млн. руб. | 30 | | | | |
| Выручка, млн. руб. | | 12 | 16 | 19 | 17 |
| Дисконтированная сумма, млн. руб. | | 10,5 | 12,3 | 12,8 | 10,1 |
| Дисконтированная сумма поступлений накопительно, млн. руб. | | 10,5 | 22,8 | 35,7 | 45,7 |
NPV = 30 + (12/ (1+14%)^1+ (16/ (1+14%)^2+ (19/ (1+14%)^3+ (17/ (1+14%)^4 =
= 15,7
PI = ((12/ (1+14%)^1+ (16/ (1+14%)^2+ (19/ (1+14%)^3+ (17/ (1+14%)^4) / 30 =
= 1,5
Срок окупаемости = 4+((30-45,7)/(45,7-35,7) = 4,4
Вывод: при размещении инвестиций необходимо запустить проекты с следующем порядке Проект Б (2.3), затем Проект Д (2,4), Проект Г (2,8) и Проект А (3,1) и Проект В (3,1)
Задача 3. На предприятии осуществлены реконструкция и техническое перевооружение производства, на проведение которых было израсходовано 5 млн. руб. В результате этого денежные поступления за расчетный период по годам составили:
| Год | Сумма денежных поступлений (млн.уб) |
| 1-й | 1,2 |
| 2-й | 1,8 |
| 3-й | 2,0 |
| 4-й | 2,5 |
| 5-й | 1,5 |
Ставка дисконтирования равна 15%
Определить чистую приведенную стоимость проекта, индекс рентабельности и срок окупаемости с учетом дисконтированных денежных поступлений.
Решение:
| Показатель | 0 | 1-й год | 2-й год | 3-й год | 4-й год | 5-й год |
| Инвестиции, млн. руб. | 5 | | | | | |
| Выручка, млн. руб. | | 1,2 | 1,8 | 2,0 | 2,5 | 1,5 |
| Дисконтированная сумма, млн. руб. | | 1,0 | 1,4 | 1,3 | 1,4 | 0,7 |
| Дисконтированная сумма поступлений накопительно, млн. руб. | | 1,0 | 2,4 | 3,7 | 5,1 | 5,9 |