Коэффициент Бивера = (Чистая прибыль + Амортизация) / Долгосрочные и краткосрочные обязательства. (6)
Вычислив этот коэффициент, можно достоверно сформировать представление о платежеспособности организации. Если компания успешна, то коэффициент будет на уровне 0,4-0,45.
Коэффициент покрытия краткосрочных обязательств притоком денежных средств = (Чистая прибыль + Амортизация) / Краткосрочные обязательства.(7)
Покрытие процента = ЧДПТ перед выплатой процентов и налогов / Сумма выплачиваемых процентов. (8)
Данный показатель служит для определения способности организации выплачивать проценты за счет ЧДПТ, не нарушая при этом обязательства перед партнерами по выплате процентов за использование их денежных средств. Зачастую случаются ситуации, когда годовой отчет по форме №2 показывает прибыль гораздо выше, чем размер процентов по кредиту, но, несмотря на это, компания не может покрыть свои расходы по привлечению внешнего заемного финансирования из-за минусового ЧДПТ.
Потенциал самофинансирования = ЧДПТ / Долгосрочная кредиторская задолженность. (9)
Может ли компания самостоятельно выполнить свои обязательства перед владельцами уставного капитала и своевременно выплатить им дивиденды? Чтобы ответить на этот вопрос, нужно иметь сведения о результатах финансово-хозяйственной деятельности за предыдущий период и рассчитать коэффициент покрытия дивидендов I по всем видам акций:
Коэффициент покрытия дивидендов I = ЧДПТ перед выплатой дивидендов и после уплаты налогов и процентов / Общая сумма дивидендов к выплате.(10)
Данная формула может быть применена и для общего расчета по выплачиваемым дивидендам, и для определения способности выплачивать дивиденды по каждой конкретной группе акций (привилегированных, обыкновенных). Этот показатель представляет особый интерес для собственников компании.
Коэффициент покрытия дивидендов II = ЧДПТ перед выплатой дивидендов и после уплаты налогов и процентов / Сумма дивидендов к выплате по обыкновенным акциям. (11)
Прежде чем высчитывать этот показатель, следует определить ЧДТП по результатам отчетного периода (как правило, он отражается в годовом отчете организации). При стабильной дивидендной политике можно использовать и текущие сведения по выплатам, они не должны изменяться. При отсутствии стабильности в данном вопросе экономисты строят прогнозы в отношении будущих выплат.

---

Осуществляя расчет движения денежного потока и проводя анализ финансовых потоков, необходимо учитывать, что на совокупный денежный поток предприятия оказывают в первую очередь влияние: динамика выручки от реализации; рентабельность активов; проценты, выплачиваемые по заемным средствам. Таким образом, анализ денежных потоков предприятия позволяет делать вполне обоснованные прогнозы на перспективу, осуществлять расчет потока в следующих периодах, принимать оперативные управленческие решения в текущем периоде, корректировать движение денежных потоков на предприятии на основании отклонений факта от плана.

Процесс анализа завершается оптимизацией денежных потоков путем выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом внешних и внутренних факторов с целью достижения их сбалансированности, синхронизации и роста чистого денежного потока.

В первую очередь необходимо добиться сбалансированности объемов положительного и отрицательного потоков денежных средств, поскольку и дефицит, и избыток денежных ресурсов отрицательно влияют на результаты хозяйственной деятельности [10, с. 40]. При дефицитном денежном потоке снижаются ликвидность и уровень платежеспособности предприятия, что приводит к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, персоналу по оплате труда.

При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции, замедляется оборачиваемость капитала по причине простоя денежных средств, теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной выгодой от прибыльного размещения денежных средств в операционном или инвестиционном процессе.

Для достижения сбалансированности дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде разрабатывают мероприятия по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат (рисунок 3).

Мероприятия по ускорению привлечения денежных средств			Мероприятия по замедлению выплат денежных средств
	►	Обеспечение частичной или полной предоплаты за продукцию, пользующуюся большим спросом на рынке		У величение по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного кредита
	►	Сокращение сроков предоставления товарного кредита покупателям		Использование флоута (периода прохождения выписанных платежных
	►	Увеличение размера ценовых скидок при реализации продукции за наличный расчет		д окументов до их оплаты) для замедления инкассации собственных платежных документов
	►	Ускорение инкассации просроченной дебиторской задолженности		П риобретение долгосрочных активов на условиях лизинга
	►	Использование современных форм реинвестирования дебиторской задолженности (учета векселей, факторинга, форфейтинга)		Р еструктуризация полученных кредитов путем перевода краткосрочных в долгосрочные

---

Рисунок 3 ‑ Мероприятия краткосрочного характера по сбалансированности дефицитного денежного потока

Поскольку данные мероприятия, повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия в краткосрочном периоде, могут создать проблемы дефицитности денежных потоков в будущем, то параллельно должны быть разработаны меры по сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде (рисунок 4).

Мероприятия по увеличению положительного денежного потока			Мероприятия по сокращению отрицательного денежного потока
	►	Дополнительная эмиссия акций	Снижения суммы постоянных издержек предприятия
		Дополнительный выпуск облигационного займа	Сокращение объема реальных инвестиций
	►	Привлечение долгосрочных кредитов
	►	Привлечение стратегических инвесторов	Сокращение объема финансовых инвестиций
	►	Продажа части долгосрочных финансовых вложений
	►	Продажа или сдача в аренду неиспользуемых видов основных средств	Передача в муниципальную собственность объектов соцкультбыта

---

Рисунок 4 ‑ Мероприятия долгосрочного характера по сбалансированности дефицитного денежного потока

Способы оптимизации избыточного денежного потока связаны в основном с активизацией инвестиционной деятельности предприятия, направленной на:

- досрочное погашение долгосрочных кредитов банка;

- увеличение объема реальных инвестиций;

- увеличение объема финансовых инвестиций.

Синхронизация денежных потоков должна быть направлена на устранение сезонных и циклических различий в формировании как положительных, так и отрицательных денежных потоков, а также на оптимизацию средних остатков денежной наличности.

Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия, рост которого обеспечивает повышение уровня его самофинансирования, снижает зависимость от внешних источников финансирования.

Для обеспечения прироста суммы чистого денежного потока целесообразно проводить следующие мероприятия:

- осуществлять систематический поиск резервов снижения себестоимости продукции (услуг), повышения ее конкурентоспособности с целью наращивания прибыли;

- совершенствовать учетную и амортизационную политику, направленную на снижение налоговой нагрузки;

- усиливать претензионную работу по своевременному и полному взысканию штрафных санкций и дебиторской задолженности;

- находить возможности реализации неиспользуемых основных средств, нематериальных активов и производственных запасов. Результаты оптимизации денежных потоков должны находить отражение при составлении финансового плана предприятия на год с разбивкой по кварталам и месяцам.

В результате оптимизации денежных потоков предприятия создаются предпосылки для максимизации чистого денежного потока. При этом повышение его величины может быть достигнуто совокупностью мероприятий, а именно [4, с. 90]:

- эффективной финансовой и налоговой политикой;

- эффективной ценовой политикой;

- снижением постоянных и переменных расходов в операционной деятельности; применением более эффективных методов амортизации основных фондов;

- сокращением сроков хранения материальных оборотных активов;

- повышением производительности труда и качества работы предприятия в целом;

- нахождением возможности реализации неиспользуемых основных средств, нематериальных активов и производственных запасов;

---

- повышением эффективности претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций и дебиторской задолженности;

- усиленной работой по своевременному и полному взысканию штрафных санкций и дебиторской задолженности;

Таким образом, конечной целью оптимизации денежных потоков предприятия является максимизация чистого денежного потока предприятия, что повышает уровень его самофинансирования и снижает зависимость от внешних источников финансирования. На основе оптимизации денежных потоков предприятия может быть построена система планов рационального использования средств предприятия с учетом его специфики и внедрена соответствующая система контроля над их исполнением.

---

Смотрите также файлы

• Оперативный учет.docx

• Кейсзадача 1.docx

• Практическое задание к теме 3 По территориям региона приводятся данные за 2002X г.doc

• Реферат имеет строго определенную структуру.docx

• Практические задания по 1 теме.docx