Файл: Задача Имеются следующие данные о результатах деятельности компании. Объем продаж $2000, Расходы $850, Чистая прибыль $1150, Активы $5000, Общая задолженность $3000, Собственный капитал $2000, Активы и расходы изменяются пропорционально объему продаж..pdf

Задача 1. Имеются следующие данные о результатах деятельности компании. Объем продаж $2000, Расходы $850, Чистая прибыль $1150,
Активы $5000, Общая задолженность $3000, Собственный капитал $2000,
Активы и расходы изменяются пропорционально объему продаж. Дивиденды не выплачиваются. Ожидается в следующем году достичь объема продаж
$2300. Определите потребности во внешнем финансировании.
Решение:
1. Рассчитываем чистую прибыль на следующий год, учитывая, что и расходы увеличиваются пропорционально росту объема продаж:
ЧПсл=2300-850*2300/2000=1322,5$.
2. Дивиденды не выплачиваются, следовательно, вся сумма чистой прибыли (977,5$) пойдет на увеличение собственного капитала, величина которого в результате составит:
СКсл=2000+1322,5=3322,5$.
3. Величина активов увеличивается пропорционально объему продаж и составит:
Асл=5000*2300/2000 = 5750$
4. Величина заемного капитала – это разница между активами и собственными капиталом:
ЗКсл= Асл-СКсл = 5750-3322,5 = 2427,5$.
Таким образом, при описанных условиях компания не будет испытывать потребности в привлечении дополнительного финансирования, а заемный капитал даже сократится с 3000 до 2427,5$.

Задача 2. Рассчитайте величину цены капитала фирмы при следующих условиях: общая величина акционерного капитала – 48 млн. руб., нераспределенная прибыль – 1800 тыс. руб., долгосрочные обязательства –
54 млн. руб. При этом доходность акций фирмы составляет 19%, цена нераспределенной прибыли – 34%, а средняя расчетная ставка по долгосрочным обязательствам – 28%.
Решение задачи:
Цена капитала фирмы (средневзвешенная стоимость капитала) определяется по формуле:
ССК=Сумма(Цi*Уi), где Цi – стоимость отдельных элементов капитала, %;
Уi – удельный вес отдельных элементов капитала в общей его сумме.
Общая сумма капитала составляет:
48000+1800+54000=103800 тыс. руб.
Цена капитала фирмы равна:
ССК=19*48000/103800+34*1800/103800+28*54000/103800=23,94%.
Таким образом, цена (средневзвешенная стоимость) капитала фирмы равна 23,94%.
Задача 3 Балансовая стоимость активов предприятия составляет $12 млн. Рыночная стоимость превышает балансовую на 25%. Долг компании представлен облигациями стоимостью 7000. Затраты на ликвидацию составляют 15 % от рыночной стоимости. Определите стоимость бизнеса по методу ликвидационной стоимости активов.

Решение:
Метод ликвидационной стоимости основан на рыночных ценах с точки зрения быстрой реализации активов. Данный метод позволяет оценить нижний уровень стоимости предприятия. Для расчета ликвидационной стоимости предприятия необходимо определить и суммировать ликвидационную стоимость его накопленных активов (срочная продажа), вычитая из полученной суммы балансовую стоимость подлежащих срочному погашению обязательств и затраты на его ликвидацию. Таким образом, стоимость бизнеса по методу ликвидационной стоимости активов рассчитывается по формуле:
СБ=РСА-О-ЗЛ, где РСА – рыночная стоимость активов (в данном случае рыночная стоимость превышает балансовую стоимость, которая составляет 12 млн. долл.) на 25%);
О – балансовая стоимость подлежащих срочному погашению обязательств (по условию 7000 долл.);
ЗЛ – затраты на ликвидацию бизнеса (15% от рыночной стоимости).
РСА=12000000*(1+25/100)=15000000 долл.
О=7000 долл.
ЗЛ=15000000*15/100=2250000 долл.
Осуществляем расчет:
СБ=15000000-7000-2250000=12743000 долл.
Таким образом, стоимость бизнеса по методу ликвидационной стоимости активов составляет 12 млн. 743 тыс. долл.

Задача 4 Дано, тыс. руб.: Выручка (нетто) от реализации -200,
Себестоимость реализации продукции - 160, Коммерческие и управленческие расходы - 10, Налог на прибыль 18, Дивиденды 14, Темп прироста выручки
50%. Балансовый отчёт
АКТИВ
ПАССИВ
Текущие активы:
Денежные средства
Дебиторская задолженность
Материальные запасы
30 35 50
Текущие обязательства
Долгосрочные обязательства
100 30
Итого долговые обязательства
Уставный капитал
Нераспределенная прибыль
130 50 25
Итого текущие активы
Внеоборотные активы
115 120
Итого заемный и собственный капитал
235
Итого активов
235
Эта компания ожидает, что в следующем году продажа увеличится на
10%. В данном случае все статьи актива (включая основой капитал) и долговые обязательства изменяются пропорционально продаже.
Определите потребность во внешнем дополнительном финансировании при помощи:
1) прогнозного баланса и
2) аналитического метода (Расчет проводится по формуле определения потребности в дополнительном внешнем финансировании)
Решение:
1) Прогнозный баланс (в тыс. руб.)
Показатель
Отчётный период
% от продаж
Планируемый период
1 2
3 4
Актив
Текущие активы
115 57,5 126,5
Внеоборотные активы
120 60 132

Итого активов
235 285,5
Пассив
Текущие обязательства
100 50 110
Долгосрочные обязательства
30 н. д.
30
Итого обязательств
130 140
Уставный капитал
50 н. д.
50
Нераспределенная прибыль
25 31,6
Итого собственный капитал
105 111,6
Итого обязательства и собственный капитал
235
Итого обеспеченное финансирование
251,6
Требуемое внешнее финансирование
6,9
Итого
258,5
Нераспределенная прибыль в следующем году = Нераспределенная прибыль прошлого года + Чистая прибыль следующего – Сумма выплаченных дивидендов
Норма выплаты дивидендов =
7
,
0 20 14

руб
тыс
руб
тыс
Рентабельность =
%
10
%
100
*
200 20

руб
тыс
руб
тыс
Следовательно, нераспределенная прибыль на конец прогнозного периода = 25 тыс. руб.+220 тыс. руб.*0,1 – (220 тыс. руб.*0,1)*0,7 = 31,6 тыс. руб.
Требуемое внешнее финансирование = Планируемые активы –
(Планируемые обязательства + Планируемая стоимость акций) = 258,5 –
251,6 = 6,9 (тыс. руб.)
2) Расчет проводится по формуле определения потребности в дополнительном внешнем финансировании (раздел 3.3 части III):

20 тыс. руб. * 117.5% – 20 тыс. руб. * 50% – 220 тыс. руб. * 10% *
* (1 – 0,7) = 6,9 тыс. руб. б) Ограничения метода процента от продаж следующие:
1) предполагается, что связи между продажами и статьями расходов, активами и обязательствами должны быть очень тесными и свободными от каких-либо посторонних воздействий;
2) метод не обеспечивает точного прогноза, когда фирма имеет дополнительную способность для поглощения всего или части объема планируемых продаж и соответствующих вложений в активы.