Файл: ОТЧЕТ № 01 об оценке рыночной стоимости объекта интеллектуальной собственности.pdf

Таким образом, рыночная стоимость товарного знака "Мегафон" на 01.01.2020 г. по результатам использования сравнительного подхода составляет 120741 млн. руб.

8.2. Оценка стоимости объекта интеллектуальной собственности затратным подходом

Затратный подход к оценке интеллектуальной собственности основан на определении затрат, необходимых для восстановления или замещения объекта оценки с учетом его износа.

Для расчета стоимости в рамках затратного подхода применяется метод стоимости создания. Данный метод заключается в калькулировании в ценах и тарифах, действующих на дату оценки, всех ресурсов (элементов затрат), необходимых для создания аналогичного объекта интеллектуальной собственности.

Для расчета стоимости товарного знака необходимо все затраты необходимо привести к текущей стоимости по формуле:

V_тз = Σ((З_дi + З_пi + З_мi + З_рi)*(1+)* К_иi)*К_в*М*К_эсв,

где V_тз – стоимость товарного знака;

З_дi – затраты на дизайн в i-ом году;

З_пi – затраты на правовую охрану в i-ом году;

З_мi – затраты на маркетинг в i-ом году;

З_рi – затраты на рекламу в i-ом году;

р – рентабельность, %;

К_иi - коэффициент индексации в i-ом году;

М – коэффициент масштабности использования товарного знака;

К_эсв – коэффициент эстетического восприятия;

К_в –коэффициент времени использования товарного знака;

Для проведения расчетов была собрана информация о затратах на создание нового товарного знака, аналогичного оцениваемому. Результаты представлены в таблице 12:

Таблица 12

Затраты на создание товарного знака

Рентабельность товарного знака

Рентабельность ТЗ = Чистая прибыль за 2019 г. / Выручка за 2019 г.* 100% = 10,35 млрд. / 348,9 млрд. * 100% = 2,97%

Затраты на правовую охрану

Размер государственной пошлины за регистрацию товарного знака установлен Положением утвержденным Постановлением Правительства РФ от 23 сентября 2017 г. № 1151. Согласно данному документу:

– Регистрация заявки на регистрацию товарного знака - 3500 руб. (+ 1000 за каждый из классов свыше 5).

– Проведение экспертизы обозначения - 11500 + 2500 руб. за каждый класс международной классификации свыше 1.

– Государственная пошлина за регистрацию товарного знака - 16000 + 1000 за каждый из классов свыше 5.

- Выдача свидетельства на товарный знак - 2000 руб.

Общий размер затрат на правовую охрану товарного знака в текущих ценах . – 3500+1000*(6-5)+11500+2500*(5-1)+16000 + 1000*(6-5) +2000 = 53500 руб.

Коэффициент индексации

Затраты на рекламу и маркетинг приведены к дате оценки в таблице 12.

Остальные затраты на создание товарного знака определяются в ценах на дату оценки, использование коэффициента индексации для приведения прошлых затрат к текущему моменту, не требуется.

Коэффициент масштабности использования товарного знака (М) зависит от величины товарооборота и определяется по таблице приведенной ниже.

Таблица 13

Коэффициент масштабности использования товарного знака

Для дальнейшего расчета стоимости товарного знака "Мегафон" применятся коэффициент масштабности – 2, т.к. выручка ПАО "Мегафон" соответствует нижнему значению таблицы 13.

Коэффициент эстетического восприятия (К_эсв) зависит от времени использования товарного знака.

Для определения коэффициента эстетического восприятия рекомендованы величины, представленные в таблице 14.

Таблица 14

Величины коэффициента эстетического восприятия

Оцениваемый товарный знак используется с 2001 г. следовательно К_эсв = 1,3.

Коэффициент времени использования товарного знака (К_в) определяется по формуле [20]:

,

где К_в – коэффициент времени использования товарного знака;

Тф – фактический срок службы товарного знака;

Тн – номинальный срок службы товарного знака (10 лет).

Товарный знак был зарегистрирован в 2001 г.

Таким образом, Кв = 1+19/10 = 2,9.

Определение стоимости товарного знака "Мегафон" затратным подходом

Стоимость товарного знака в рамках затратного подхода составляет

V_тз = (3+0,053500+7500 +10000)*(1+2,97/100)*2*1,3*2,9 = 135893 млн. руб.

Таким образом, рыночная стоимость товарного знака "Мегафон" на 01.01.2020 г. по результатам использования затратного подхода составляет 135893 млн. руб.

8.3. Оценка стоимости объекта интеллектуальной собственности доходным подходом

Для расчета рыночной стоимости товарного знака "Мегафон" применяется метод освобождения от роялти.

Этапы метода освобождения от роялти с использованием дисконтирования.

1. Составляется прогноз объема продаж, по которым ожидаются выплаты роялти.
2. Определяется ставка роялти для товарного знака.
3. Определяется экономический срок службы (т.к. товарный знак продлевается каждые 10 лет, то можно считать его не ограниченным).
4. Рассчитываются ожидаемые выплаты в виде роялти.
5. Из ожидаемых выплат в виде роялти вычитаются все расходы, связанные с поддержанием товарного знака в силе.
6. Рассчитываются дисконтированные потоки прибыли, получаемой от выплат в виде роялти.
7. Определяется приведенная стоимость потоков прибыли за весь период. Для этого дисконтированные потоки прибыли суммируются/

Ставка дисконта

В расчете ставки дисконтирования методом кумулятивного построения для оценки НМА и ИС, не связанных с оценкой бизнеса, учитывается безрисковая ставка и надбавка за риск.

Безрисковая ставка дохода принята на основе кривой бескупонной доходности государственных ценных бумаг со сроком до погашения 30 лет в размере 6,60% по состоянию на 30 декабря 2019 г. (рис. 1)^[10]. Методика расчета данного показателя представлена на официальном сайте Банка России (http://www.cbr.ru/GCurve/Mthodics.pdf). Это индикативный показатель в расчет входят все государственные облигации, обращающиеся на рынке.

Рис. 1. Кривая бескупонной доходности на 30.12.2019 г.^[11]

Факторы риска для оценки стоимости НМА и ИС не связанных с конкретным предприятием были оценены с помощью таблицы 11. Методика оценки приведена в Учебном пособии Н.Н. Ивлиевой и Д.В. Шишляева "Оценка стоимости нематериальных активов и интеллектуальной собственности / М., МФПУ Университет– 2015, 207 с.".

Составляющими каждого элемента риска являются простые вопросы, ответить на которые можно: «да», «нет» или «не знаю». Присвоив каждому ответу соответствующее значение риска, можно рассчитать совокупное значение элемента риска. Если ответу «да» присвоить минимальное значение риска – 0%; ответу «нет» – максимальное значение 5%, а ответу «не знаю», соответственно, среднее значение – 2,5%, тогда совокупное значение фактора риска можно рассчитать по следующей формуле:

,

где К – итоговое значение каждого фактора риска;

В_1-n – значения составляющих фактора (т.е. соответствующие значения ответов на ключевые вопросы – 0%, 5% или 2,5%).

Т_В – количество составляющих фактора.

Таблица 15

Оценка факторов риска для оценки стоимости НМА и ИС

Прогноз выручки

Предполагается, что темпы роста выручки будут соответствовать темпам роста экономики. Темпы роста приняты в соответствие с прогнозами Минэкономразвития по росту экономики в 2020 - 2025 гг:

Таблица 16

Основные показатели прогноза^[12]

Ставка роялти

При отсутствии данных о стандартных ставках роялти расчет выполняется определяется с учетом уровня рентабельности производства и доли лицензиара в прибыли лицензиата:

α = Ре*D/(1+D) ,

где α - ставка роялти;

Ре - рентабельность производства и реализации продукции по лицензии;

D - доля прибыли лицензиара в общем объеме прибыли лицензиата от производства и реализации.

Таблица 17

Рентабельность проданных товаров, продукции ( работ, услуг), % ^[13]

α = Ре*D/(1+D) = 14,6*0,25/(1+0,25) = 2,92

Расчет стоимости методом освобождения от роялти

Расчет стоимости можно производить с использованием таблицы (таблица 18).

Таблица 18

Расчет стоимости методом освобождения от роялти