Файл: Рефератисследование производственный Название дисциплины Анализ финансовой деятельности (курс 2).docx
Добавлен: 12.12.2023
Просмотров: 26
Скачиваний: 2
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
| Версия шаблона | 2.1 |
| Вид работы | Реферат-исследование производственный |
| Название дисциплины | Анализ финансовой деятельности (курс 2) |
| Тема | Исследуйте методами анкетирования, интервью (форму анкеты и вопросы интервью Вы должны разработать сами) и сбора статистики (методы сбора и обработки статистики Вы должны разработать сами) финансовый леверидж - финансовый рычаг (приращение рентабельности собственных средств, получаемое за счет использования заемных средств) на предприятии, в котором работаете Вы или Ваши родственники (знакомые). Обоснуйте Ваши тезисы расчетами, сформируйте Ваши предложения по улучшению существующей ситуации |
Основная часть
Глава основной части
Для бизнеса нередки ситуации, когда при реализации проекта возникает дефицит личных ресурсов, и как следствие, необходимость привлечения дополнительных платных источников финансирования.
Казалось бы, в данном случае можно рассчитывать на такой ресурс, как прибыль, но она может быть задействована в различных активах, кроме того, ее размера может быть недостаточно, иными словами, прибыль является весьма ограниченным источником финансирования.
Чего нельзя сказать о кредитных ресурсах, предоставляемых на рынке банковского сектора, которых всегда достаточно. Кроме того, при привлечении оплаченного капитала реальные финансовые ресурсы поступают в кратчайшие сроки и в необходимом объеме.
Однако любая мобилизация кредитных средств для укрепления экономического резерва фирмы требует подробного обоснования. Одним из таких обоснований может быть расчет левериджа или финансового рычага предприятия, который демонстрирует, как использование привлеченного капитала влияет на величину чистой прибыли. Определение рычага пришло в экономику из физики, так как его применение позволяет поднимать больший вес с меньшими усилиями.
Финансовый рычаг (Debt-to-Equity Ratio) — соотношение заемного и собственного капитала организации. Этот показатель оценивает финансовое положение предприятия и показывает, насколько предприятие использует заемные средства для финансирования своей деятельности; для его обозначения также используется термин «финансовый леверидж».
Финансовый рычаг помогает понять, насколько компания готова принять новые инвестиции для развития бизнеса, насколько можно увеличить оборот для освоения новых рынков и брать кредиты. В данном случае финансовый леверидж является методом расчета рентабельности бизнеса при использовании заемного капитала.
Выявим составляющие эффекта финансового рычага:
- финансовый рычаг свидетельствует о наличии и уровне независимости от кредиторов;
- большая доля привлеченного капитала в общей структуре последнего свидетельствует о высоком уровне финансового левериджа, что означает низкую финансовую независимость компании;
- пополнение кредитного портфеля находится в прямой зависимости от роста финансового левериджа, а значит, и от возможных финансовых проблем;
- Проблема может заключаться в том, что регулярные платежи по финансовым обязательствам никто не отменял, а при отсутствии источника погашения, то есть EBIT, может возникнуть вопрос о неизбежности продажи некоторых активов;
- Для организации с высоким коэффициентом кредитного плеча даже небольшое изменение EBIT может оказать большое влияние на чистую прибыль.
Задачей применения финансового рычага является увеличение прибыли за счет реорганизации состава общего капитала, а эффект возникает от того, что привлечение новых платных финансовых ресурсов позволяет повысить эффективность бизнеса, так как дополнительный капитал направляется к приобретению других активов, которые увеличат как финансовый поток, так и чистую прибыль предприятия.
Кроме того, решается одна из ключевых задач управления - повышение рыночной стоимости компании для потенциальных инвесторов. Следует отметить, что увеличение обязательств ведет к снижению финансовой устойчивости и самостоятельности хозяйствующего субъекта, но при этом действует известное правило: чем больше степень риска, тем больше возможность увеличения прибыли.
Однако не стоит забывать, что, прибегая к такой схеме финансирования, организации попадают в зону риска, ведь погашать долговые обязательства также необходимо, вне зависимости от того, принес проект прибыль или нет.
Сразу оговоримся, что необходимо различать два взаимосвязанных показателя – леверидж или коэффициент финансового левериджа (CFR) и эффект финансового левериджа (EFR). Сначала нужно рассчитать CFR по простой формуле:
KFR = Заемный капитал / Собственный капитал
Значение этого показателя всегда положительное и должно быть выражено в денежных единицах. КФР легко рассчитать по статьям баланса организации: в числителе должна быть сумма по строкам «Заемные средства» разделов «Долгосрочные обязательства» и «Краткосрочные обязательства», а значение строку «Капитал и резервы» поставить в знаменателе.
Если тотал выходит больше единицы, это говорит о наличии рисков. Общее правило таково: чем выше CFR, тем хуже финансовые дела компании. Иными словами, если доля кредитных денег составляет большую часть капитала, то предприятие может не справиться с существующей долговой нагрузкой и обанкротиться.
При этом следует учитывать, что нормативное значение КФР зависит от отраслевой специфики. Например, для такой капиталоемкой деятельности, как машиностроение, CFR будет намного выше, чем для деятельности в сфере информационных технологий. Иными словами, справедливо сравнивать этот показатель только в рамках одной отрасли.
Как рассчитать ЭФР?
Этот показатель более сложный, он рассчитывается по формуле:
ЭФР = ( 1 - Налоговый корректор) * Дифференциал (ДФЛ) * КФР
В формуле расчета мы видим два новых показателя. Рассмотрим их подробнее:
Налоговый корректор. Для его расчета необходимо вычесть из единицы применимую ставку налога на прибыль. Она показывает изменение уровня финансового рычага при увеличении или уменьшении налоговой нагрузки. Для российских компаний ставка составляет 20%, в этом случае налоговый корректор будет равен 0,8 (1 - 0,2).
Дифференциал финансового рычага (DFL). Это разница между рентабельностью активов (ROA) и кредитной ставкой. Процент ROA — это отношение чистой прибыли к активам компании. Он отражает сумму рентабельности, которая получена от использования основных средств. Отрицательное значение при расчете DFL возникает, если ROA ниже стоимости заемного капитала. Это указывает на высокий риск потерь в ближайшее время.
В результате, если ЭФР получился со знаком «+», достигается положительный эффект финансового рычага. Это означает, что привлечение заемных средств будет рациональным решением, поскольку оно может повысить доходность и экономическую мощь собственных средств. EGF со знаком «-» можно получить только при отрицательном DFL, то есть когда рентабельность собственного капитала ниже процентной ставки. Данное значение ЭФР характеризует деятельность организации как убыточную или находящуюся на грани финансовых затруднений.
Финансовый левередж оценивает возможность получения кредита, выгоды и последующие риски от получения кредита, структуру прибыли компании, факторы, влияющие на прибыльность компании.
Измерение эффекта финансового рычага спасает вас от убытков, банкротства компании и высоких рисков. Часто предлагаемые условия кредита могут выглядеть очень привлекательными и многообещающими, но при сопоставлении с соответствующими показателями они оказываются крайне невыгодными для компании.
Расчет эффекта финансового рычага можно проводить с любой временной интенсивностью: раз в год, полгода, ежеквартально. При наличии разнообразной и высокой кредитной нагрузки целесообразно анализировать этот показатель ежеквартально и перед любым новым кредитом компании.
Коэффициент кредитного плеча показывает, как доля кредитных средств влияет на величину кредитного плеча. Он рассчитывается как отношение заемных средств к собственному капиталу. При этом к первым относятся как краткосрочные, так и долгосрочные ссудные обязательства (без учета процентов), а собственный капитал представляет собой чистую стоимость всех активов компании (уставный капитал, прибыль, целевые финансовые поступления) за вычетом финансовых обязательств (включая проценты). в кредит). Иногда в первую группу также включают задолженность предприятия перед поставщиками.
Общие значения выглядят так:
• > 0,7 — высокий риск, при этом значении компания может потерять финансовую устойчивость;
• 0,5–0,7 — идеальное кредитное плечо;
• < 0,5 - стоит задуматься о привлечении большего объема для увеличения прибыли.
Например, у компании А 1 миллион рублей и 0 кредитов. Для поддержания стабильности ей достаточно привлечь 500 000 рублей: 500 000 / 1 миллион = 0,5.
Компания Б имеет 300 000 рублей кредитных средств и 500 000 собственных. Это означает, что его коэффициент уже находится в пределах нормы: 300 000/500 000 = 0,6. Привлекать новые средства сейчас не стоит.
Однако оптимальное соотношение, к которому следует стремиться, может варьироваться в зависимости от отрасли, региона и других факторов. Например, для России этот показатель может быть выше, чем для Европы и США – до 1. В таких отраслях, как машиностроение, где требуются большие вложения в сырье и производство, КФР будет выше, чем в ИТ, где инвестиции минимальный.
Вы также можете рассчитать коэффициент для личных финансов. Это может пригодиться, если вы решили взять кредит и хотите оценить вероятность того, что банк его одобрит. Например, у вас есть автомобиль стоимостью 800 000 рублей, и вы хотите взять кредит на 2 миллиона рублей под его залог. В этом случае формула CFR выглядит так:
2 миллиона / 800 000 = 2,5
В отличие от компаний для физических лиц этот показатель находится в пределах нормы. Это означает, что банк имеет небольшой кредитный риск и одобрит кредит.
Таким образом, леверидж позволяет оценить:
• структура прибыли и активов компании;
• возможные выгоды и риски от получения кредита;
• факторы, которые могут повлиять на рентабельность – отрицательно или положительно.
Список использованных интернет-ресурсов
| № п/п | Наименование интернет-ресурса | Ссылка на конкретную используемую страницу интернет-ресурса |
| 1 | Эффект финансового рычага: как понять, что бизнес попал в долговую яму? | https://www.esphere.ru/blog/effekt-finansovogo-ryichaga |
| 2 | Эффект финансового рычага | https://wiseadvice-it.ru/o-kompanii/blog/articles/effekt-finansovogo-rychaga-formula/ |
| 3 | Финансовый рычаг | https://www.alt-invest.ru/lib/fin_leverage/ |
| 4 | Эффект финансового рычага | https://alfabank.ru/help/articles/sme/rko/effekt-finansovogo-rychaga/#step5 |
Список использованных источников
Данный раздел необязателен для заполнения
| № п/п | Библиографическое описание использованной литературы |
| В данной колонке разместите порядковые номера использованных источников. Нумерация использованных источников должна быть сквозная. Порядковый номер может проставляться как вручную, так и автоматически. Количество строк в таблице должно строго соответствовать количеству внесенных в нее использованных источников. Пустых строк в таблице быть не должно. | В данной колонке разместите библиографические описания использованных источников. |
| | |
| | |
Приложения
Данный раздел необязателен для заполнения.
| Здесь разместите порядковую букву приложения. Нумерация приложений должна быть сквозная, за исключением букв Ё, З, Й, О, Ч, Ь, Ы, Ъ. Порядковый номер может проставляться как вручную, так и автоматически. Количество строк в таблице должно строго соответствовать количеству приложений. Пустых строк в таблице быть не должно. | Здесь разместите файл приложения. |