Оценка предстоящих затрат и результатов осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого зависит от ряда факторов: срока службы зданий и сооружений, систем связи, продолжительность реализации инвестиционных проектов, требований инвесторов и других.

Соизмерение затрат, результатов и эффектов в течение расчетного периода осуществляется с помощью метода дисконтирования.

Дисконтирование основано на прогнозе будущих затрат и результатов, на использовании процентной ставки или нормы дисконта Е.

Приведение будущих затрат и результатов к начальному шагу расчета выполняется умножением их на коэффициент дисконтирования, который определяется по формуле:



где t – номер шага расчёта (t = 0, 1, 2, …, T), T – продолжительность расчётного периода. Количество лет проектного периода устанавливается равным, как минимум числу лет возврата кредита инвестору плюс один год, или задаваемому сроку жизни реализации данного проекта.

Эффективность инвестиционных проектов рекомендуется определять с использованием различных показателей, к которым относятся: чистый дисконтированный доход (чистая текущая стоимость), внутренняя норма доходности, индекс доходности, срок окупаемости инвестиций.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) представляет сумму разностей результатов и инвестиционных затрат за расчётный период приведённых к начальному году:



где Т– расчётный период;

R_t – результаты в t-ом году;

З_t – затраты, текущие издержки и инвестиции в t-й год;

Е– норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал;

Если ЧДД положителен, то проект является эффективным. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект.

Индекс доходности инвестиций (ИД) определяется как отношение суммы приведённого эффекта к размерам капитальных вложений:



где - затраты (без капитальных вложений), осуществляемые на t- ом шаге расчета;

К – сумма дисконтированных капитальных вложений;

К_t– капитальные вложения на t-ом шаге расчёта.

Индекс доходности тесно связан с ЧДД. Он строится из тех же элементов и его значение связано со значением ЧДД: если ЧДД положителен, то ИД>1 и наоборот. Если ИД>1, проект эффективен, если ИД<1 – неэффективен.

Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта (Е_ВН), при которой величина приведённых эффектов равна приведённым капиталовложениям.

Иными словами, Е_ВН (ВНД) является решением уравнения:



Если расчёт ЧДД инвестиционного проекта даёт ответ на вопрос, является ли он эффективным или нет при некоторой заданной норме дисконта (Е), то ВНД проекта определяется в процессе расчёта и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал.

В случае, когда ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в данный инвестиционный проект оправданы, и может рассматриваться вопрос о его принятии. В противном случае инвестиции в данный проект не целесообразны.

Срок окупаемости инвестиций или срок возврата вложений (Т_0К) – это период времени от начала реализации проекта, за пределами которого интегральный эффект становится не отрицательным. Для определения срока окупаемости используется равенство:



В общем случае этот показатель характеризует период времени, в течение которого происходит простое возмещение затрат, связанных с осуществлением проекта.

Точное значение срока окупаемости инвестиций может быть рассчитано по следующей формуле, лет:



где t₁ – последний год, в котором сальдо ЧДД имеет отрицательное значение (ОЧДД _t1);

t₂ – год, в котором значение сальдо ЧДД стало положительным (ПЧДД _t2).

Инвестиционный проект оценивается как эффективный, если срок окупаемости инвестиций не превышает определённый, заранее принятый, уровень.

В большинстве случаев основными показателями оценки общей экономической эффективности инвестиционных проектов на железнодорожном транспорте выступают чистый дисконтированный доход и срок окупаемости инвестиций.

Как видно из приведённых формул, оценка инвестиционных проектов связывает между собой три основных фактора – прибыль (доход), обеспечивающие их реализацию затраты и время их окупаемости.1>

---

Смотрите также файлы

• Отчет защищен с оценкой преподаватель проф., д т. н.doc

• Практическая работа 1 Тема Особенности содержания обновленных фгосооо, фгос соо.docx

• Что является объектом экстремальной психологии.docx

• Подготовка к написанию сочинениярассуждения в рамках подготовки к огэ по русскому языку (выполнение задания 3).docx

• Сход граждан конференция жителей опрос жителей.docx