ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 12.12.2023
Просмотров: 98
Скачиваний: 1
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
800-867,2=5532,8 тыс. долл.
Таким образом, форфетор выплатит клиенту за приобретенные у него векселя 5532,8 тыс. долл. Ему же эти векселя принесут сумму выручки 400 млн. долл.(8800) и доход 867,2 тыс. долл., или 15,7 %
.
Расчет вторым способом
Для упрощения расчетов в формулу дисконта вводят процентные номера:
где П – процентный номер; Н – номинал векселя, долл.; t – срок векселя, то есть число дней оставшихся до наступления платежей по нему; Л – число льготных дней.
Тогда величина дисконта рассчитывается по формуле:
где Д – величина дисконта, долл.; п – учетная ставка в %; П – процентные номера.
Расчет процентных номеров сведем в таблицу 6.
Таблица 8
Расчет процентных номеров
Величина дисконта составит:
Сумма платежа клиенту:
6400-867,2=5532,8 тыс. долл.
Расчет третьим способом
Величину дисконта и сумму платежа по векселям одинаковой номинальной стоимостью можно рассчитать через средний срок форфетирования.
где tср. – средний срок форфетирования, дней; t1 – первый срок платежа, дней; tп – последний срок платежа, дней.
Величину дисконта рассчитаем по формуле:
где Д – величина дисконта, долл.; Н – номинальная стоимость партии векселей, долл.; tср. – средний срок форфетирования, дней; Л – число льготных дней, дней; п – учетная ставка, %.
Сумма платежа клиенту:
6400-867,2=5532,8 тыс. долл.
Банки и прочие финансовые институты
Финансовая биржа – это центр определенного финансового рынка, это и организатор торговли финансовыми активами как рыночным товаром.
Финансовые биржи бывают универсальными и специализированными.
К специализированным биржам относятся:
1) Валютная биржа.
2) Фондовая биржа.
3) Фьючерсная биржа.
4) Биржа драгоценных металлов и драгоценных камней.
Биржа – это некоммерческое предприятие. Биржа выполняет три функции:
Фьючерсная биржа организует сделки с фьючерсами и опционами на ценные бумаги и на валюту. Количество открытых позиций каждого участника торгов равно абсолютной величине разности между числом проданных и купленных им фьючерсных контрактов.
Эффективность сделки определяется по принципу «купить дешевле, продать дороже». Выигрышем или проигрышем участника сделки является маржа от сделки.
Маржа – разность между курсами валют на день открытия и закрытия позиций или на день заключения и исполнения контракта.
Положительная маржа – это выигрыш.
Маржа рассчитывается следующим образом:
Для фьючерса на покупку валюты:
где М - величина маржи, руб.; К – объем сделки по фьючерсу (количество покупаемой валюты), долл. США; Сб – курс доллара США, котируемый на Московской межбанковской валютной бирже на день закрытия позиции (продажа фьючерса), руб./долл. США; Спок – курс доллара США на покупку валюты в сделке по фьючерсу, руб./долл. США;
Для фьючерса на продажу валюты:
где Спр.
– курс доллара США на продажу валюты в сделке по фьючерсу, руб./долл. США.
Задача №7
1. Инвестор обратился к брокеру фьючерсной биржи с заказом на заключение 3- месячного фьючерсного контракта на индекс доллара США по курсу 27 руб. за доллар. Сумма по контракту 1000 долл. Инвестор и брокер заключил договор – поручение на брокерское обслуживание.
2. Брокер вносит за счет средств клиента залог в размере 10 % от суммы контракта, что составляет 2700 руб.
3. Брокер покупает у другого брокера (у продавца валюты)3 – месячный фьючерс со сроком исполнения его через три месяца по любому курсу на день исполнения ММВБ.
4. В ходе торгов курс доллара по фьючерсу постоянно меняется. Брокер следит за динамикой курса, анализирует её и определяет маржу по каждому дню торгов.
Например, 11 января курс доллара на данной бирже – 27 руб. 20 коп. Маржа положительная (доход): (27,20-27,00)1000=200 руб.
12 января курс доллара 27 руб. 10 коп. Маржа отрицательная (убыток): (27,10-27,20)1000=(-100) руб.
5. Брокер держал фьючерс до дня исполнения контракта. В день исполнения фьючерс был закрыт по курсу котировки на ММВБ – 28 руб. за доллар. Доход по фьючерсу составил 1000 руб. ((28,0-27,0)1000=1000 руб.)
Клиенту вернули его залог. Убыток продавца валюты по фьючерсному контракту составил 1000 руб. Ему вернули часть залога, оставшуюся после проигрыша, то есть 1700 руб. (2700-1000).
Таблица 9
Исходные данные для задачи №7
Валютный опцион представляет собой договор между двумя брокерами (дилерами).
Опционный – курс это страйк-цена (то есть курс валюты). Покупатель опциона выплачивает продавцу опциона или лицу, выписавшему опцион, комиссионные, которые называются премией. Премия – это цена опциона. Риск покупателя опциона ограничен этой премией, а риск продавца снижается на величину полученной премии.
Опцион на покупку дает владельцу право приобрести валюту, высоко оцениваемую рынком, по более низкому курсу и получить доход.
Этот доход оценивается по формуле:
где Д – доход от опциона на покупку; Р1 – курс валюты на рынке на момент исполнения опциона (курс спот); Р0 – страйк-цена (опционный курс на покупку валюты); Ц – премия опциона (цена опциона); п – количество валюты, покупаемой по опциону.
Опцион на продажу дает владельцу право продать валюту, низко оцениваемую рынком, по более высокому курсу и получить доход.
Этот доход определяется по формуле:
где Д – доход от опциона на продажу; Р1 – курс валюты на рынке на момент исполнения опциона (курс спот); Р0 – страйк-цена (опционный курс на продажу валюты); Ц – премия опциона (цена опциона); п – количество валюты, продаваемой по опциону.
Задача №8
На бирже предлагается опцион на покупку долларов США (опцион call) со следующими параметрами:
Данный опцион дает право инвестору купить 10 тыс. долларов США через 3 месяца по курсу 28 руб. за 1 доллар США. Инвестор как покупатель опциона платит продавцу премию в размере:
Таким образом, форфетор выплатит клиенту за приобретенные у него векселя 5532,8 тыс. долл. Ему же эти векселя принесут сумму выручки 400 млн. долл.(8800) и доход 867,2 тыс. долл., или 15,7 %
.Расчет вторым способом
Для упрощения расчетов в формулу дисконта вводят процентные номера:
где П – процентный номер; Н – номинал векселя, долл.; t – срок векселя, то есть число дней оставшихся до наступления платежей по нему; Л – число льготных дней.
Тогда величина дисконта рассчитывается по формуле:
где Д – величина дисконта, долл.; п – учетная ставка в %; П – процентные номера.
Расчет процентных номеров сведем в таблицу 6.
Таблица 8
Расчет процентных номеров
| Номер платежа | Номинал векселя, тыс. долл. | Срок векселя, дней | Число льготных дней | Процентные номера |
| 1 | 800 | 180 | 3 | 1464 |
| 2 | 800 | 360 | 3 | 2904 |
| 3 | 800 | 540 | 3 | 4344 |
| 4 | 800 | 720 | 3 | 5784 |
| 5 | 800 | 900 | 3 | 7224 |
| 6 | 800 | 1080 | 3 | 8664 |
| 7 | 800 | 1260 | 3 | 10104 |
| 8 | 800 | 1440 | 3 | 11544 |
| Итого: | 6400 | | 3 | 52032 |
Величина дисконта составит:
Сумма платежа клиенту:
6400-867,2=5532,8 тыс. долл.
Расчет третьим способом
Величину дисконта и сумму платежа по векселям одинаковой номинальной стоимостью можно рассчитать через средний срок форфетирования.
где tср. – средний срок форфетирования, дней; t1 – первый срок платежа, дней; tп – последний срок платежа, дней.
Величину дисконта рассчитаем по формуле:
где Д – величина дисконта, долл.; Н – номинальная стоимость партии векселей, долл.; tср. – средний срок форфетирования, дней; Л – число льготных дней, дней; п – учетная ставка, %.
Сумма платежа клиенту:
6400-867,2=5532,8 тыс. долл.
Банки и прочие финансовые институты
Финансовая биржа – это центр определенного финансового рынка, это и организатор торговли финансовыми активами как рыночным товаром.
Финансовые биржи бывают универсальными и специализированными.
К специализированным биржам относятся:
1) Валютная биржа.
2) Фондовая биржа.
3) Фьючерсная биржа.
4) Биржа драгоценных металлов и драгоценных камней.
Биржа – это некоммерческое предприятие. Биржа выполняет три функции:
-
Мобилизует временно свободные денежные средства через продажу на них финансовых активов; -
Организует торговлю финансовыми активами; -
Определяет рыночную стоимость (курс) финансового актива.
Фьючерсная биржа организует сделки с фьючерсами и опционами на ценные бумаги и на валюту. Количество открытых позиций каждого участника торгов равно абсолютной величине разности между числом проданных и купленных им фьючерсных контрактов.
Эффективность сделки определяется по принципу «купить дешевле, продать дороже». Выигрышем или проигрышем участника сделки является маржа от сделки.
Маржа – разность между курсами валют на день открытия и закрытия позиций или на день заключения и исполнения контракта.
Положительная маржа – это выигрыш.
Маржа рассчитывается следующим образом:
Для фьючерса на покупку валюты:
где М - величина маржи, руб.; К – объем сделки по фьючерсу (количество покупаемой валюты), долл. США; Сб – курс доллара США, котируемый на Московской межбанковской валютной бирже на день закрытия позиции (продажа фьючерса), руб./долл. США; Спок – курс доллара США на покупку валюты в сделке по фьючерсу, руб./долл. США;
Для фьючерса на продажу валюты:
где Спр.
– курс доллара США на продажу валюты в сделке по фьючерсу, руб./долл. США.
Задача №7
1. Инвестор обратился к брокеру фьючерсной биржи с заказом на заключение 3- месячного фьючерсного контракта на индекс доллара США по курсу 27 руб. за доллар. Сумма по контракту 1000 долл. Инвестор и брокер заключил договор – поручение на брокерское обслуживание.
2. Брокер вносит за счет средств клиента залог в размере 10 % от суммы контракта, что составляет 2700 руб.
3. Брокер покупает у другого брокера (у продавца валюты)3 – месячный фьючерс со сроком исполнения его через три месяца по любому курсу на день исполнения ММВБ.
4. В ходе торгов курс доллара по фьючерсу постоянно меняется. Брокер следит за динамикой курса, анализирует её и определяет маржу по каждому дню торгов.
Например, 11 января курс доллара на данной бирже – 27 руб. 20 коп. Маржа положительная (доход): (27,20-27,00)1000=200 руб.
12 января курс доллара 27 руб. 10 коп. Маржа отрицательная (убыток): (27,10-27,20)1000=(-100) руб.
5. Брокер держал фьючерс до дня исполнения контракта. В день исполнения фьючерс был закрыт по курсу котировки на ММВБ – 28 руб. за доллар. Доход по фьючерсу составил 1000 руб. ((28,0-27,0)1000=1000 руб.)
Клиенту вернули его залог. Убыток продавца валюты по фьючерсному контракту составил 1000 руб. Ему вернули часть залога, оставшуюся после проигрыша, то есть 1700 руб. (2700-1000).
Таблица 9
Исходные данные для задачи №7
| Вариант | Контракт на … мес. | Контракт на индекс доллара по курсу, руб. | Сумма контракта | Залог, % | Курс котировки на ММВБ, руб. |
| 1 | 3 | 27 | 1000 | 10 | 28 |
| 2 | 2 | 27,5 | 2000 | 15 | 28 |
| 3 | 4 | 28 | 1000 | 10 | 28,5 |
| 4 | 3 | 27 | 2000 | 15 | 28 |
| 5 | 2 | 27,5 | 1000 | 10 | 28 |
| 6 | 4 | 28 | 2000 | 15 | 28,5 |
| 7 | 3 | 27 | 1000 | 10 | 28 |
| 8 | 2 | 27,5 | 2000 | 15 | 28 |
| 9 | 4 | 28 | 1000 | 10 | 28,5 |
| 10 | 3 | 27 | 2000 | 15 | 28 |
Валютный опцион представляет собой договор между двумя брокерами (дилерами).
Опционный – курс это страйк-цена (то есть курс валюты). Покупатель опциона выплачивает продавцу опциона или лицу, выписавшему опцион, комиссионные, которые называются премией. Премия – это цена опциона. Риск покупателя опциона ограничен этой премией, а риск продавца снижается на величину полученной премии.
Опцион на покупку дает владельцу право приобрести валюту, высоко оцениваемую рынком, по более низкому курсу и получить доход.
Этот доход оценивается по формуле:
где Д – доход от опциона на покупку; Р1 – курс валюты на рынке на момент исполнения опциона (курс спот); Р0 – страйк-цена (опционный курс на покупку валюты); Ц – премия опциона (цена опциона); п – количество валюты, покупаемой по опциону.
Опцион на продажу дает владельцу право продать валюту, низко оцениваемую рынком, по более высокому курсу и получить доход.
Этот доход определяется по формуле:
где Д – доход от опциона на продажу; Р1 – курс валюты на рынке на момент исполнения опциона (курс спот); Р0 – страйк-цена (опционный курс на продажу валюты); Ц – премия опциона (цена опциона); п – количество валюты, продаваемой по опциону.
Задача №8
На бирже предлагается опцион на покупку долларов США (опцион call) со следующими параметрами:
| Сумма | 10 тыс. долларов США |
| Срок | 3 месяца |
| Страйк-цена | 28 руб. за 1 доллар США |
| Премия | 0,30 руб. за 1 доллар США |
| Стиль | Европейский |
Данный опцион дает право инвестору купить 10 тыс. долларов США через 3 месяца по курсу 28 руб. за 1 доллар США. Инвестор как покупатель опциона платит продавцу премию в размере: