Файл: Российская денежная система в современных условиях.pdf

Факотически у финансоовых групп могоут возникать риски во овсеох сферах деятельноости группы, посокольку эти финансоовые группы предлоагают на рынке весь комплоекс финансоовых услуг.

Без обеоспечения консоолидированного надзоора за финансовой груоппой невозоможно разглядеть поолную картину состоояния ее дел, выоявить всевозмоожные риски и предоложить их оптимизироованное регулироваоние.

Восе это указываоло она необходимость умеоньшения регулятооров на финансоовом рынке, где доолжен действовать толькоо один регулятор, котоорый способен воыполнять функоцию мегарегулятора финоансового рынка.

Важоным аргументоом в пользу закрепленоия функций регулирования, контрооля и надзора на финоансовом рынке за одноим федеральным органом было то, чтоо оно должно приовести к уменьшеонию регулятивного арбитража и администраотивной нагрузкои на участников рыонка.^[8]

Успеошная реализацоия указанных нововведениой была необхоодима для решениоя важнейшей народоно – хозяйственной задачи: остановить оотток капитаола из России и повысоить ее привлекательноосоть для иностраонных инвестооров, что является первоичной задачей Правителоьства Россиойской Федерацоии до 2018 г, а также улуочшить инвестиционный клиомат в стране.

Улучшоение инвестициоонного климоата в России, повыошение конкурентоспоособности россиойского финансоового рынка путем пероехода к консолидировоанному регулироованию, контролою и надзору на фионансовом рынке, форомирование устоойчивой, но гибокой регулятивноой среды, стимулиорующей создание совроеменных услуг для рососийских и иностроанных участниоков финансового рыонка, являются необходоимым шагом в стороону реализации утвоержденной государоственной прогораммы создания в Рососии международоного финансового ценотра.

Все вышоеизложенное обусоловило необходоимость создания в Россоии мегарегуолятора финансового роынка. Однако ставшоий вопрос о том, какоой из регулятооров финансового рынока: Банк России иоли ФСФР России - боолее подготоволен для этой роли, вызыовал большие спооры.

Междоународный опыт подтоверждает, что ноа определенном этаопе развития, ноациональный финансоовый рынок для обеспоечения своего развиотия и устойочивого функционироваония начинает нуждаоться в осуществленоии консолидиорованного контроля и ноадзора за своей деятеольностью.

Перовыми это осознали страоны Северной Евроопы в конце 80-х годоов прошолого века. А решалась эта заодача в различных страноах по-разному. В рояде слуочаев полномочиями мегароегулятора финансового рынока надеолялись национоальные (центральоные) банки этих стран. Так, наприомер в Англоии для выполонения этой функцоии в 1998 г. был создан новый оргоан - Управоление финаносового регулироваония и надзора (FSA).

На основоании Закоона N 251-ФЗ с 1 сентября 2013 г. Баонк Рососии стал мегарегулятором фионансового рынока страны».

С этого вреомени прекратоила свое существоование как отдеольное ведомство Федероальная служба по фионансовым рыонкам (ФСФР России), а ее функции и полноомочии были передаоны Банку России.

Однако соогласно ч. 1 ст. 49 Заокона № 251-ФЗ переодача Баноку России функций и полономочий ФСФР Рооссии в первое вроемя не сказоались на правовой силе подзакононых актов, кооторые принималоись Правитеольством РФ и ФСФР России (до свооего упразоднения).

Они проодолжали применяоться до вступлеония в силу соотвоетствующих норматоивных актов Банка Россоии.

2.2 Анализ денежной системы Российской Федерации

Деноежная система РФ постороена таким обраозом, что деньги попадоают в обоорот в порядке банковоского кредитоваония. Организацию налоично-деонежноого обращения осущоествляет Централоьный банк РФ. Официалоьной цельюо денежно - кредитоной политики в Россоии является последователоьное сниожение инфляции. Деноежное обращение осущеоствляется в двух форомах: наоличной и безналиочной.

В Россоии, как и во всех строанах, налично-денеожный оборот значитоельно меньоше безналичного, и состаовляет 70 %, в то воремя как в экономиочески развиотых странах, около 90 %. Сторуктура денежноого обращения представолена в таблоице 1.

Из таблоицы 1 становится замеотным сниженоием доли налиочных денег в денежном оброащении. В 2017 годоу доля безналоичного обороота составоила 74,7%. Увеоличение доли безнаоличного обороота свидетелоьствует об экономичоеском развитии строаны. Изменение обоъема денежноой массы в обращеонии во многом зоависит от уровня раозвития платежноой системы. Платежноая система доолжна обеспечиовать обращение деноег между экономичесокими агентами с цеолью выполненоия своевременноых и в полном объеме платеожных обязатеольств.

Таблица 1.

Динамика денежной массы (М2) на начало года

Источник: составлена на основании данных http://www.cbr.ru/.

Реформироование платежной систоемы началось в Россиои путем внедрения новоых форм расчетов и совоершенствования баноковских техноологий. В наостоящее время в Рососии действует новый качеоственный уровень передоачи банковской инфоромации, развиты негосуодарственные расочетные систеомы, внедрены расчеты полатежными (пластикоовыми картами). Развивается совоременная автоматизироованная система расочетов, работающая в режиме реоального времени, цеоль которой, ускороение оборачиваемости денежных сроедств.

Денеожно-кредитная политиока Банка России ороиентирована ноа поддержаоние финансовой стабильоности и формировоание предпосылоок, обеспечоивающих устойчивость экоономического роста строаны. Банк Рооссии спосообствует поддержанию раостущей динамики экоономики, снижоению процоентных ставок, инфляциоонных ожиданий и темопов инфляции.^[9]

Деятоельность Банка Россоии в области развиотия платежной сисотемы направлеона на повышение ее наодежности и эффектоивности для обеспеочения стабильоности финансового сеоктора и экономики строаны. С целью повыошения инфоормационной прозрачноости в функциониоровании платежной соистемы Баноком России была ввоедена отчетноость кредитных оргаонизаций и терриоториальных учрежодений Банка по плаотежам, которая учиотывает междуноародный опыт, методологиою и практику наблоюдения за плаотежными системоами.

На наш взогляд, основные проболемы денежной сиостемы Российской Федерации следуоющие:

1) Нехватка деонежной массы, сковыовающая рост прооизводства;

2) Проболема установления опотимального соотношоения наличных и безналичных расочетов;

3) Проболема конвертируемости и эффоективного куроса российской валюоты.

Что коасается, первой прооблемы, то здесь стооит обратиоться к статисотике. Очевидноо, что существуюощий объем денеожной масосы не обеспечоивает функциоонирование и прооизводство Валоового внутроеннего продоукта. Произоводство ВВП в рыноочных ценах и объоем денежной моассы предстаовлены в таболице 2.

Таблица 2.

Анализ соотношения производства ВВП России в рыночных ценах с объемом денежной массы в стране в 2012-2018 гг., млрд. руб.

Источник: составлена на основании данных http://www.cbr.ru/.

В таболице 3 рассчитоаем коэффициент моонетизации (М2/ВоВП). Коэффициоент монетизации покоазывает, сколько деонег приходится на руобль ВВП. И даоет ответ на вопрос, доостаточно ли денег в экоономике?

Таблица 3.

Расчет коэффициента монетизации российской экономики в 2012-2018 гг.

Источник: составлена на основании данных http://www.cbr.ru/.

Проболема определения ооптимального соотноошения наличноых и безналичноых денег также актуоальна для российоской экономики. Напоомним, что в таблиоце 1 проанализироована структура деноежной массыо. Почти 75% денежноой массы приходиотся на безналиочные деньги. Казалоось бы, этот показатоель схож с показателоями многих сотран с переходной экоономикой и некотоорых развитых страон, но возникает воопрос, являетсоя ли данное соотноошение оптимальноым для российской экоономики?

Дискусосии о роли налоичных денег в эпооху электронных техноологий в последнее вроемя поутихлои. Понятно, что наоличные деньги в плоатежном обороте буодут в той или иноой мере замещатоься электронными деоньгами.

И наоконец, необхоодимо обратоить внимание ноа проблему конвертироуемости российсокого рубля и опредоеление эффекотивного курса националоьной валюты.

Конвоертируемость (оброатимость) валюоты — это ее спосообность обмениваоться на другие воалюты. При поверхноостном рассмоторении конвертиоруемость обусловолена необходимостью обеспоечения и облегочения использоования национальноых валют в междунароодных экономичоеских операциоях (торговле, междуноародном кредитованоии, покупке и проодаже собственоно валют, оценке валоютных авуаров, имеюощихся у той или ионой страны илои ее хозяйствующоих субъектов и пр.).

Валюотный курс, будучои рыночной категориеой, т.е. являясь резоультатом игры рыноочных сил, берет совое начало внутри нацоиональной эконоомики и в прионципе в основе своей доолжен отражать сравноительную покупаотельную сиолу (ППС — паритет покоупательной силы) валоюты данной стораны по отношеонию к другим валютоам.

Следоваотельно, ВК ноепосредственно связоан с уровнем и дионамикой национальныох цен, а через ноих — с уровнем и дионамикой производиотельности труда и эффеоктивности функоционирования нациоональной экономоики.

В 20о14 г. Центральоный банк РФ объоявил рубль поолностью конвертиоруемой валютой, одноако де-факто, он ное является такоовой и по определоению МВФ не являеотся свободно-конверотируемой валютоой. Ими являются тоолько 17 валют: Дололар США, Евро, Бриотанский фунт, Япоонская йена, Швейцаорский франк, Канаодский и Австралоийский доллар, Швоедская, Датская и Норовежская крооны, Сингапурский, Гоонконгский и Новозоеландский доллар, Южонокорейская воона, Южноафриканоский ранд, Мексиканоский песо и Израильскоий новый шеокель.

Что касоается курса руболя к основным ваолютам (Доллару СШоА и Евро), то здеось важно оптимальооное соотношоение валют для развоития и эффектоивности экспортно-имопортных отношоений. Сильный рубль воыгоден нациоональным импортеорам, так как иноостранные валюты деошевле нациоональной, то есть за проежние деньги моожно купить больше товоаров. А слаобый рубль важен нацоиональным экспоортерам, так как иноостранные импоортеры могут купоить больше российсоких товаров за преожние деньги. Важно помонить, что сальодо экспорта-импоорта влияет на ВВП строаны.^[10]

Зароубежные страоны, строящие рыоночные отношения больоший промежуоток времени, нежоели Россия, имеоют ценный опыт эффектоивного развития деонежной систоемы.

Осообенностью денежоно-кредитноого регулирования большионства развоитых стран являетося использовоания «монетарного» праовила, заклоючающегося в том, чтоо денежное предоложение должно расшиоряться с такоой же скоростью, каок и темп роста реаольного ВВП. Соблюдеоние этого правоила устранит непроедсказуемое влияоние антициклической креодитно-денеожной политиоки.

Пракотической реализацоией «монетарного праовила» М. Фридомена являеотся таргетирование денеожной массы, заключоающееся в установолении целеовых ориентиров - низшиох и высших пределов рооста различных денеожных агреогатов на предстоящий пеориод. В 70-е гг. в условиоях высокой инфоляции ценотральные банки западноых стран на практике приоменяли «деноежное праовило» М. Фридмена.