Файл: Активы мировых финансовых центров мирового финансового рынка (Понятие мировых финансовых центров).pdf

Введение

Актуальность. Функционирование на территории государства востребованного зарубежными инвесторами международного финансового центра (МФЦ) способно оказать мультипликативный эффект на величину налоговых поступлений и экономическое развитие данной территории. Компании-резиденты МФЦ обеспечивают бюджету страны сверхдоходы за счет своей операционной деятельности при обслуживании трансграничных потоков капитала, при этом дополнительный импульс к росту объемов бизнеса получает значительная часть предприятий третичного сектора экономики, прежде всего розничная торговля, общественное питание, транспорт. Высокая конкуренция между финансовыми центрами в мировой экономике предъявляет повышенные требования к уровню инфраструктуры в мегаполисе в целом, что создает положительные внешние эффекты для жителей города.

Современная иерархичная структура международных финансовых центров сформировалась под влиянием совокупности факторов, которая дополняется новыми с течением времени. История развития рыночных отношений в Западной Европе и Северной Америке, с одной стороны, позволяет объяснить лидерство двух глобальных финансовых центров – Лондона и Нью-Йорка – среди остальных центров финансовой активности на сегодняшний момент. С другой стороны, возникновение и бурное развитие международных финансовых центров Азии во второй половине XX века ставит под сомнение главенство исторического фактора как основополагающего в лидерстве мировых финансовых центров в Великобритании и США.

Необходимость научного прогнозирования направлений развития любого немонопольного рынка и его участников продиктована конкуренцией. Подобные исследования на регулярной основе проводят администрации ведущих международных финансовых центров, в том числе – финансируя профильные рейтинговые агентства. Определение наиболее перспективных международных финансовых центров является актуальным в первую очередь для развивающихся стран, стремящихся к диверсификации структуры национальной экономики и углублению локального финансового рынка.

Цель работы – рассмотреть особенности деятельности международных финансовых центров и развития их активов.

Для достижения указанной цели поставлены следующие задачи:

1. исследовать понятие, структуру и классификацию международных финансовых центров;
2. определить роль МФЦ в развитии экономики;
3. сравнить позиции финансовых центров и рынков в странах их базирования в рейтингах международных организаций;
4. выявить тенденции развития активов МФЦ;
5. определить перспективы Москвы как международного финансового центра.

---

Объектом исследования являются международные финансовые центры. Предмет исследования – отношения, связанные с формированием и развитием активов международных финансовых центров.

Методология работы основана на принципах междисциплинарного научно-системного подхода к исследованию и логических методах экономического анализа: экономической интерпретации, количественных и качественных методах исследования, синтезе теоретического и практического материала. При обработке и систематизации информации применялись методы группировок, классификации, сравнения. Анализ фактического материала представлен в виде таблиц и графиков.

Теоретическую базу исследования составили труды отечественных и зарубежных ученых в области экономической теории, мировой экономики, истории экономики и финансов. В работе использовались публикации международных организаций и крупных консалтинговых компаний, профильных институтов и ассоциаций, материалы научных конференций и семинаров, научные статьи в периодических изданиях, а также материалы, размещенные в сети Интернет.

Структура работы. Работа включает введение, три главы, заключение, список литературы.

Глава 1. Теоретические основы деятельности мировых финансовых центров

Понятие мировых финансовых центров

В настоящее время международные финансовые центры являются одними из важнейших площадок глобальной финансовой системы, на которых осуществляются процессы, связанные с привлечением и использованием финансов со всего мира. Также стоит отметить, что на сегодняшний день в академической литературе и исследованиях ведущих финансовых организаций нет четкого сформированного понятия о том, что такое «международный финансовый центр». МФЦ рассматривается и как место сосредоточения офисов банков и финансовых компаний, и как площадка для доступа национального бизнеса к глобальному рынку капитала, и как глобальный город с особыми условиями ведения бизнеса.

Государства по всему миру стремятся зарекомендовать свои столицы и крупные города как конкурентоспособный международный финансовый центр. В современных условиях важно иметь ведущие компании и организации, для привлечения прямых и иностранных инвестиций со всего мира.

---

С одной стороны, международные финансовые центры рассматриваются в экономической науке как ключевые площадки финансового посредничества, место трансформации финансового капитала из сбережений в инвестиции в отрыве от рассмотрения места расположения конкретного города. С другой стороны, специалисты в области социологии и географии полагают, что МФЦ - это глобальный город, где созданы благоприятные условия для размещения капитала инвесторами со всего мира. Финансовая функция глобального города, таким образом, определяет статус города как финансового центра^[1].

Глобальный город характеризуется высокой концентрацией финансового капитала и деловой активности. Эти два показателя выделяют его финансовую функцию из других^[2]. Они являются важнейшими параметрами экономического развития для мировой экономики, привлекая финансовый капитал со всего мира. Крупные города в настоящее время являются центрами образования, технологий и инноваций и выполняют различные административные и интеллектуальные функции. Для эффективной реализации этих направлений необходимо иметь свободный доступ к финансовому рынку, который обеспечивает процесс перехода денежных средств от собственника к заёмщику. В итоге город приобретает дополнительную функцию и становится площадкой финансового посредничества, то есть выступает в роли финансового центра.

Глобальные финансовые центры предоставляют широкий спектр услуг участникам финансового рынка и помогают в их функционировании. Для глобальных МФЦ характерна высокая концентрация иностранных и национальных финансовых институтов, значимые масштабы и спектр осуществляемых операций, глобальная география клиентов, высокий уровень развития финансовой и городской инфраструктуры. Глобальным финансовым центрам принадлежит главная роль в трансграничном движении капитала. Например, в них осуществляется значительная доля международной торговли валютами, финансовыми производными инструментами, а по общему объёму эмиссии долговых ценных бумаг, управлению активами, первичному размещению акций, глобальные МФЦ являются безусловным лидером. Самыми крупными финансовыми центрами являются на протяжении многих лет Лондон и Нью-Йорк^[3].

Региональные финансовые центры - это центры, обслуживающие сделки регионального характера. В них заключаются масштабные и сложные трансграничные операции. Данные центры (Сеул, Стамбул, Дубай, Мумбай) играют значимую роль в определённом регионе мира. По определению Дениса Хевью, региональные финансовые центры - города с центральным расположением в регионе, где высока концентрация финансовых институтов и рынков капитала, что позволяет производить финансовые операции с наименьшими издержками.

---

Локальные финансовые центры (Мельбурн, Сан-Франциско, Осло, Санкт-Петербург) - это центры, обслуживающие локальные сделки. В них сосредоточены значительные обороты национального бизнеса в пределах одной страны. Локальные МФЦ в основном заточены на обслуживание потребностей экономик и финансовых рынков стран нахождения и ограниченного количества стран. Локальные МФЦ обычно берут на себя функцию каналов по привлечению иностранного капитала в экономику своих стран.

В научной литературе при анализе международных финансовых центров особую роль уделяют специализированным центрам^[4]. Им свойственна высокая степень специализации на проведении определённого вида финансовых операций, таких как торговая сделка^[5].

На сегодняшний день значительно возрастают экономические и финансовые возможности крупных мегаполисов, складывается ситуация, когда финансовые центры, сформированные на основе таких мегаполисов, могут контролировать развитие глобальной экономики^[6]. В последнее время все более явной становится тенденция к расширению географии мировых финансовых центров за счет новых, значительно растущих городов.

Распространено мнение, что уже довольно скоро европейским центрам придется бороться за инвесторов с активно развивающимися центрами Азии — Сингапуром, Гонконгом, Шанхаем, где сегодня созданы условия и инфраструктура, которые позволяют им серьезно конкурировать за глобальное лидерство^[7].

1.2. Тенденции развития мировых финансовых центров

Развитие финансовых рынков и углубление процессов глобализации привели к существенному росту влияния и роли международных финансовых центров в мировой экономике. Для оценки уровня финансового развития международных финансовых центров используются различные интегральные показатели (индексы). Наиболее известным показателем является Рейтинг глобальных финансовых центров, который составляется британской консалтинговой компанией Z/Yen Group (Global Financial Centers Index, GFCI). Данный рейтинг выходит 2 раза в год (в марте и сентябре) и отражает динамику развития имиджа, инфраструктуры, доступа к капиталу, соблюдения прав инвесторов в различных финансовых центрах мира.

---

Рейтинг МФЦ основывается на оценке различных факторов, которые отражают конкурентоспособность мирового финансового центра. Он составляется на основании оценок, которые дают финансисты разных стран мира по шести группам показателей, направлениям конкурентоспособности: деловой климат, человеческий капитал, налогообложение, инфраструктура, репутация, развитие финансового рынка. Согласно последнему исследованию Индекса глобальных финансовых центров консалтинговой компании Z/Yen Group (GFCI 20), проведенному в сентябре 2016 г. десятка ведущих МФЦ в мире включает следующие центры (табл. 1).

Таблица 1

Ведущие мировые финансовые центры^[8]

МФЦ	Место	Рейтинг
Лондон	1	795
Нью-Йорк	2	794
Сингапур	3	752
Гонконг	4	748
Токио	5	734
Сан-Франциско	6	720
Бостон	7	719
Чикаго	8	718
Цюрих	9	716
Вашингтон	10	713

В соответствии с рейтингом мировых финансовых центров, в 2016 г. лидирующие позиции занимают Лондон и Нью-Йорк, третью позицию после Нью-Йорка в списке крупнейших мировых финансовых центров занимает Сингапур, на четвертом месте находится Гонконг^[9].

Рассмотрим рейтинг по такой значимой группе показателей как репутация. В модели ОЕО, необходимо смотреть на репутацию путем изучения разницы между средневзвешенной оценкой, данной в центре, и его общим рейтингом. Первый показатель отражает средний балл центра, получаемого финансовыми специалистами всего мира с поправкой на время недавних оценок, имеющих больший вес.

Второй показатель - собственная оценка ОЕСI, которая характеризует
среднюю оценку, скорректированную с учетом инструментальных факторов (количество новых проектов, банковская отрасль по оценкам риска стран, индекс глобальной конкурентоспособности, расходы на аренду офисов).

---