Файл: Акции: понятие, классификация (Основные свойства ценных бумаг).pdf

4. Акционерное общество может выпускать акции различных категорий и номинальной стоимости, причем все акции одного выпуска и номинала равны между собой в не зависимости от даты приобретения.

5. Акция не имеет срока погашения.

6. Ограниченная ответственность, которая заключается в том, что ни акционер не отвечает по обязательствам общества, ни общество по обязательствам акционера. Максимум, что может потерять акционер - вложенные средства.

7. Номинальная стоимость акции не может быть меньше 50 рублей.

Акции больших номиналов эмитируются банками, отражают характер собственности на банки в российской практике - владельцами их в основном являются юридические лица. Наиболее распространены номиналы 1000, 10000, 100000 рублей.

Акционер не отвечает по долгам компании, он рискует только деньгами, вложенными в акции. После ликвидации акционерного общества акционер имеет право на часть имущества. В России в настоящее время все акции именные, переход от одного владельца к другому должен отражаться в реестре владельцев ценных бумаг у эмитента.

Эмитент - это организация или государственные органы власти, выпустившие ценные бумаги и несущие обязательства по ним.

Эмиссия - это выпуск ценных бумаг.

Быть владельцем публичной компании не значит, что акционер должен каждый день вести бизнес. Напротив, каждая акция это один голос на годовом собрании акционеров, где выбирается совет директоров, который в дальнейшем управляют бизнесом.

Управление компании отвечает за рост стоимости бизнеса для акционеров. Если этого не происходит, владельцы могут проголосовать за роспуск такого управления, ну хотя бы теоретически. На самом деле, индивидуальные трейдеры, не имеют достаточно акций, чтобы радикально повлиять на компанию.

Для большинства держателей акций, отсутствие возможности управления бизнесом, не такая уж большая проблема. Так как акция это право на часть прибыли и активов компании, то акционер может получать доход в виде дивидендов. Чем большим количеством бумаг он владеет, тем больше зарабатывает. Претендовать на активы можно только в случае банкротства кампании. В случае ее ликвидации, акционер получает все что осталось, после выплат кредиторам. Последний пункт стоит повторить: акция это право на прибыль и активы; без этого она не стоит даже бумаги для печати.

Процесс формирования капитала организации начинается с определения величины его уставного (складочного) капитала в соответствии с учредительными документами и в зависимости от выбранной организационно-правовой формы.

Уставный капитал общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами. Уставом общества должны быть определены количество, номинальная стоимость акций, приобретенных акционерами (размещенные акции), и права, предоставляемые этими акциями.

Уставный капитал отражает денежную оценку средств, вложенных в организацию ее учредителями и участниками (физическими и юридическими лицами), пропорционально долям, определенным учредительными документами. Величина уставного капитала является важнейшей экономико-правовой характеристикой организации, поскольку отражает минимальный размер имущества, гарантирующего интересы кредиторов. Поэтому, руководствуясь экономическими реализациями, а также в соответствии с требованиями действующего законодательства и финансово-производственной целесообразностью организация может увеличивать или уменьшать свой уставный капитал, а также изменять его структуру.

Зачем компании выпускают акции? Почему основатели делятся своей прибылью с тысячами людей, если могут богатеть сами? Причина заключается в том, что наступает определенный момент, когда для дальнейшего роста нужно дополнительное финансирование. Конечно, основатели компании могут обратиться в банк для кредитования, или выпустить облигации. Такие методы привлечения капитала называются долговым финансированием. Но как не крути, долги нужно выплачивать, плюс платить определенный процент по ним.

Другое дело, если основатели разобьют меньшую половину (менее 50%) своей компании на крошечные доли и продадут их в виде акций. Таким путем, никто ни перед кем не имеет долга и обязательств. Основатели получают свои деньги для развития компании, а акционеры часть прибыли и надежду, что со временем их акции вырастут в цене. Такой путь привлечения капитала называется акционерным финансированием.

Очень важно понять разницу между долговым и акционерным финансированием. Когда осуществляется покупка долгового инструмента, как например облигации, то это гарантирует возврат инвестиций, плюс небольшой процент сверху. Но совсем другая ситуация, если лицо покупает акции.

Когда человек становится акционером, то принимает на себя риск того, что компания может быть неуспешной. Причем прав на активы у акционера меньше, чем у кредиторов. Это значит, что если компания обанкротится и ликвидируется, то акционер получит деньги только после того, как их получат банки и держатели облигаций. Это называется абсолютным приоритетом. Другими словами, акционер получает золотые вершины, когда бизнес успешно развивается, и пустые копальни, когда он терпит провал.

Акция это бумага, которая дает право, но не дает гарантий. Некоторые компании платят дивиденды, но большинство нет.

3. Виды акций

3.1. Обыкновенные акции

Рассмотрим классификацию акций.

1. Все акции можно разделить на:

- именные.

- на предъявителя.

2. По признаку голосования на собраниях акционеров:

- голосующие.

- не голосующие.

Не голосующие акции – акции, не дающие права голоса на общем собрании акционеров. К таким акциям можно отнести привилегированные акции.

Голосующие акции – простые акции и при определенных обстоятельствах привилегированные акции.

3. По виду:

- простые (обыкновенные).

- без специального статуса.

- «золотая» акция (акции этого типа выпускались только в период приватизации).

- привилегированные.

Часто встречается мнение, что частному инвестору достаточно знать только о двух, самых основных, видах акций: простых и привилегированных. Эти акции различаются между собой объемом прав, которыми обладают их владельцы.

1. Обыкновенные акции - важный инструмент финансового рынка. В формировании финансовых ресурсов АО обыкновенные акции играют решающую роль. Их доля в уставном капитале общества в соответствии с российским законодательством не может быть менее 75%. В подавляющем большинстве удельный вес обыкновенных акций в капитале компаний значительно выше. Во многих обществах уставный капитал сформирован только за счет обыкновенных акций. Владельцы обыкновенных акций имеют следующие права и преимущества перед владельцами привилегированных акций:

Обыкновенные акции сегодня являются наиболее известным и прибыльным торговым инструментом. По доходности они превосходят облигации, валютные пары и другие ценные бумаги. Но не стоит забывать, что это только бизнес, который может быть как хорошим, так и плохим. Поэтому необходимо учиться фильтровать лучшие обыкновенные акции от остального рынка, для получения максимального преимущества и минимального риска.

Такие акции всегда связаны с риском финансовых потерь. В случае ликвидации АО по причине несостоятельности, а этот случай нельзя исключить, выстраивается очередь из тех, кто имеет права на имущество разорившегося общества. Прежде всего подлежат урегулированию отношения со всеми кредиторами, затем - с владельцами привилегированных акций, и на самом последнем месте стоят владельцы обыкновенных акций.

1. Компании широко используют механизм функционирования акций для формирования и увеличения уставного капитала. На первом этапе в момент создания АО учредители определяют необходимый им размер уставного капитала и покрывают его за счет своих взносов, получая эквивалентное число акций. При учреждении АО весь уставный капитал должен быть полностью распределен между учредителями.

Привилегированные акции дают первоочередное право на получение какой-то части имущества, если происходит полная ликвидация компании. Однако обладатели обыкновенных бумаг имеют право голосовать на собрании акционеров, созванном для решения стратегических вопросов (по решению компании). А у владельцев привилегированных акции такой возможности уже нет.

Однако если компания несет убытки и не может выплатить дивиденды, обладатели этих бумаг получают данное право. Это вполне логично, потому что таким образом владельцы привилегированных акций имеют возможность исправить ситуацию с помощью оперативного управления компанией. Другими словами, обладатели этого вида бумаг не могут влиять на те решения, которые принимает компания. Они остаются просто инвесторами, в то время как владельцы обыкновенных акций являются совладельцами бизнеса.

Таким образом, акции привилегированные обеспечивают своему владельцу следующие права:

1. Первоочередное получение дивидендов.

2. Получение доли имущества, когда проводится ликвидация акционерного общества.

3. Голосование, которое проводится по причине невыплаты дивидендов или других случаев, регламентированных законодательством.

Эмитент регламентирует тот период, за который они могут накапливаться. Если их выплата не происходит по истечении данного срока, инвестор получает право голоса на собраниях до того момента, пока не получит положенные ему дивиденды.

Преимущества и недостатки привилегированных акций. Сильные стороны:

- больше дивидендов, чем для обыкновенных акций;

- больше шансов возвратить свои деньги или их часть, чем у простых акционеров, если компания стала банкротом.

Слабые стороны:

- дивиденды облагаются по той же ставке, что и прибыль, так что, чем их больше, тем выше налоговая ставка;

- прибыльность привилегированных акций практически такая же, как у корпоративных облигаций, но последние более дешевые и менее рискованные;

По способу первичного размещения при выпуске:

Акции, размещаемые по открытой подписке - эмитируются в форме открытого (публичного) размещения ценных бумаг среди неограниченного круга инвесторов с использованием рекламы.

Акции, размещаемые по закрытой подписке-эмитируются в форме закрытого (частного) размещения ценных бумаг. Без рекламной кампании, публикации и регистрации проспекта эмиссии среди заранее известного ограниченного круга инвесторов в пределах ограниченной суммы.

По способности свободно обращаться:

Акции открытых акционерных обществ (ОАО) - могут распространяться как через открытую, так и закрытую подписку. Количество акционеров в ОАО не ограниченно.

Акции закрытых акционерных обществ (ЗАО) - могут распространяться только среди его учредителей или определенного круга лиц. ЗАО не имеет право проводить открытую подписку на выпускаемые акции, а акционеры имеют преимущественное право приобрести акции, продаваемые другими акционерами. Владельцы акций ЗАО, продавая их должны письменно известить и общество и остальных акционеров о цене и условиях продажи.

Количество акционеров в ЗАО не должно превышать пятьдесят человек.

По стадии выпуска акций в обращение и их оплаты:

Объявленные - предельное число акций соответствующего типа, которые могут быть выпущены акционерным обществом дополнительно к уже размещенным акциям. Порядок и условия размещения объявленных акций определяется Уставом акционерного общества.

Размещенные - акции, приобретенные акционером.

Полностью оплаченные - это размещенные акции, по которым владелец произвел полную оплату денежными средствами или неденежными активами.

От порядка владения:

Именные акции-переход от акционера к акционеру обязательно фиксируется в реестре акционерного общества. В настоящее время в России выпускаются только именные акции.

На предъявителя-права владельца подтверждаются предъявлением ценной бумаги.

Реквизиты акций:

Акция - это ценная бумага, которую выпускает акционерное общество. Она закрепляет права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является формальным документом, поэтому согласно определению ценной бумаги должна иметь обязательные реквизиты. Согласно существующим нормативным документам бланки акций должны содержать следующие реквизиты:

- фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение; эмиссионная ценная акция

- наименование ценной бумаги - «акция»;

- ее порядковый номер;

- дату выпуска;

- вид акции (простая или привилегированная);