Файл: Виды и пути достижения конвертируемости национальных валют.pdf

В 1971 году Бреттон-Вудская система рухнула. Соединенные Штаты Америки перестали конвертировать доллары в золото – доллар теперь приобрел звание главной резервной валюты. Поэтому большая часть центральных банков хранит в ней свои запасы.

Структура золотовалютных резервов может изменяться. Динамика такого изменения показывает, что в наибольшей мере укрепили валюты Великобритания (фунт стерлингов) и США (доллар). С введением в оборот евро ведущие европейские страны сумели противостоять такому укреплению и сумели существенно нарастить свои ресурсы.

По состоянию на 2016 год, более 60 процентов золотовалютных резервов в мире хранится в долларах США, свыше 20 процентов – в евро^[7]. На долю японской иены и фунта стерлингов приходится по четыре процента сбережений.

Переход валюты в разряд свободно конвертируемой – это довольно длительный и сложный процесс. Самостоятельно ни одна страна не может решить вопрос о ее конвертируемости – для этого необходимы усилия как минимум двух стран.

Исходной предпосылкой для достижения конвертируемости валюты является достижение страной платежного баланса. Это означает, что количество валюты, затрачиваемой на импорт, не превышает количество денег, приходящих в страну от экспорта. Кроме того, необходимо согласие внешнеэкономического партнера принимать в денежных расчетах определенную валюту. А он будет ее принимать только при условии, что она является долгое время стабильной и ее покупательская способность не уменьшается.

Страна, претендующая на то, чтобы ее валюта была свободно конвертируемой, должна также добиться, чтобы цены на все товары или услуги устанавливались только рыночным путем. При этом инфляция должна сохраняться на невысоком уровне. Кроме того, в такой стране не должно быть всеобщих дотаций на товары или услуги и должна достигаться эластичность цен в зависимости от спроса и предложения.

Существуют признаки близости национальной валюты для ее признания как свободно конвертируемой^[8]:

- положение валютного курса. Сюда включаются соотношение официального и неофициальных курсов, а также соотношение равновесного и рыночного курса;

- уровень макроэкономической открытости экономики. Он включает в себя отношения показателей экспорта и импорта к национальному доходу, уровень внешнего долга, количество валютных резервов и соотношение их к импорту, а также внешнеэкономическое сальдо и его отношение к национальному доходу;

---

- уровень либерализации внешнеэкономических операций в стране. Он измеряется: свободой экспорта и импорта, долей госсектора, уровнем обращения в стране других валют, процент сектора экономики с регулируемыми и управляемыми ценами, уровнем бюджетных дотаций;

- уровень макроэкономической стабильности.

Самым простым и распространенным примером конвертации валюты является ее обмен в специально оборудованных пунктах – обменниках. Но они организованы не во всех населенных пунктах, или в них нельзя поменять любую валюту. Современные технологии решили эту проблему путем создания электронных систем. Они функционируют в качестве пластиковых карт и электронных денег.

Преимуществами их являются низкая комиссия и мгновенный обмен денежных знаков. Электронные деньги являются простым способом конвертации валют. Обмен в онлайн-обменниках происходит быстро и в автоматическом режиме, но после обмена деньги все равно нужно выводить на банковскую карту. Пластиковые банковские карты являются простым решением при необходимости наличия крупной суммы денег. Благодаря таким картам человек может снять свои деньги в банкомате другой страны в необходимой ему валюте. Конвертация происходит между счетами владельца карты и выпустившим ее банком в автоматическом режиме и по курсу этого банка.

1.2. Валютный курс

Важное значение при рассмотрении конвертируемости имеет валютный курс.

 Валютный курс — это цена денежной единицы какой-либо определенной страны, которая выражена в количестве денежных единиц какой-либо другой страны, при сделках покупки и продажи между этими странами. То есть, валютный курс — это обменный курс одной валюты на другую, или, другими словами, цена единицы одной валюты в единицах другой^[9].

Валютный курс определяется целым рядом факторов. Перечислим ниже некоторые из них.

1. Общий уровень цен в странах участниках обмена.

2. Ожидаемые темпы инфляции в странах участниках обмена.

3. Уровень процентных ставок в странах участниках обмена.

4. Степень торговых отношений, которые имеют правительства стран участников обмена из каких-либо политических, а также и экономических соображений.

Страны участники обмена — это две страны, между которыми совершается обмен какого-либо рода, в частности — обмен валют.

Прямые котировки. В большинстве стран, как известно, валютные курсы выражаются в национальной валюте этих стран. Например, в Российской Федерации один доллар США будет стоить определенное количество рублей. Прямая котировка — это такая котировка, которая демонстрирует, сколько единиц одной валюты содержится в 1 долларе.

---

Косвенные котировки — это такие котировки, которые демонстрируют, какое количество американских долларов, содержится в одной единице национальной валюты конкретной страны. В частности, такой вид валютных курсов используется в Великобритании, курс национальной валюты которой выше доллара^[10].

Кросс-курсы — это такое соотношение между курсами валют двух стран, которое вытекает из курса валюты по отношению какой-либо другой страны^[11].

Спот-курс — это когда цена одной единицы валюты одной страны, выраженная в валюте какой-либо другой страны, устанавливается на момент совершения какой-либо сделки при участии этих стран. Обязательным условием такого обмена является то, что между банками-контрагентами обмен валют производится на второй рабочий день, после того, как была заключена сделка^[12].

Классификация видов валютного курса может происходить по различным критериям:

1. По способу фиксации.

2. По способу расчета.

3. По виду сделок.

4. По способу установления.

5. По отношению к паритету.

6. По отношению к участникам сделки.

7. По учету инфляции.

8. По способу продажи

По отношению к перечисленным выше критериям, выделяют следующие виды валютных курсов^[13].

1.1. Плавающий.

1.2. Фиксированный.

1.3. Смешанный.

2.1. Паритетный.

2.2. Фактический.

3.1. Срочных сделок.

3.2. Спот-сделок.

3.3. Своп-сделок.

4.1. Официальный.

4.2. Неофициальный.

5.1. Завышенный.

5.2. Заниженный.

5.3. Паритетный.

6.1. Курс покупки.

6.2. Курс продажи.

6.3. Средний курс.

7.1. Реальный.

7.2. Номинальный.

8.1.Курс наличной продажи.

8.2. Курс безналичной продажи.

8.3. Оптовый курс обмена валют.

8.4. Банкнотный.

Рассмотрим подробнее некоторые из видов валютных курсов.

По степени свободы колебания распознают фиксированный, «плавающий» и смешанные курсы СКВ.

 При фиксированном денежном курсе ЦБ устанавливает курс национальной валюты на особом уровне относительно к СКВ какой-нибудь страны, к которой «привязана» СКВ этой страны, к «валютной корзине» или же к международной валюте.

 В основе фиксированного курса лежит валютный паритет. Специфика данного валютного курса в том, что он остается постоянным на протяжении более-менее длительного времени, то есть не зависимо от конфигурации спроса и предложения на СКВ.

 Режим фиксированного валютного курса традиционно устанавливается в государствах с твердыми валютными ограничениями и неконвертируемой валютой. На современном этапе его используют как правило развивающиеся страны.

---

Для государств, где валютные ограничения отсутствуют или же незначительны, отличительным считается режим «плавающих» курсов.

 Плавающий валютный курс – механизм установления и укрепления курса национальной валюты, при котором он меняется вследствие взаимодействия спроса и предложения на валютном рынке^[14].

 Основная масса государств, исполняющих политику свободного плавания собственных СКВ, держится тем не менее политики контролируемого плавания, в масштабах которого ЦБ государств регулярно вмешиваются в работу рынка валют, имея цель - укрепление курса своей валюты при мощных ее колебаниях в особый момент времени. Чтобы достичь желаемого результата применяется механизм валютных интервенций.

 Смешанный валютный курс соединяет внутри себя составляющие фиксированного и плавающего валютных курсов.

 Сюда возможно отнести:

 - режим «скользящей фиксации» - ЦБ каждодневно устанавливает валютный курс как следует из конкретных признаков: значения стагнации экономики, состояния платежного равновесия, перемены величины официальных золотовалютных запасов и др.;

- режим валютного коридора – ЦБ устанавливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса.

- режим «совместного», либо «коллективного плавания» СКВ – курсы СКВ государств – членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» около СКВ, не входящих в группировку.

 По учету инфляции (стагнации экономики) валютные курсы разделяют на реальный и номинальный^[15].

 Номинальный валютный (обменный) курс – это условная стоимость СКВ двух государств, либо СКВ одной страны, воплощенная в валютных единицах иной страны. Он используем для измерения текущих сделок, расчетов с клиентами. Когда применяется термин «валютный курс», то идет речь о номинальном обменном курсе:

E_n = C_f / C      (1)

Исходя из вида котировки, формула сможет приобретать последующий вид:

E_n =C/ C_f           (2)

где C_f - зарубежная валюта;

C - национальная валюта.

 Реальный валютный курс – номинальный валютный курс, который ориентируется с учетом стагнации экономики.

E_r = E_n * P_d / P_f            (3)

где E _n- номинальный валютный курс;

P_f – индекс цен заграничных;

---

P_d – внутренний индекс цен.

 Иными словами, реальный валютный курс демонстрирует соответствие стоимости потребительской корзины за границей и на отечественном рынке. Когда темп стагнации экономики в стране выше темпы стагнации экономики за границей, то реальный курс национальной СКВ будет выше номинальный валютный курс. Непосредственно реальный обменный курс расценивает конкурентоспособность страны на мировых рынках товаров и услуг. Понижение этого показателя значит, что товары и предложения за границей стали условно дороже, и, значит, покупатели за границей предпочтут эти товары собственным. Увеличение реального обменного курса, наоборот, говорит про то, что продукты этой страны стали условно дороже, и она утрачивает конкурентоспособность.

 Установление курса национальной валютной единицы в иностранной СКВ в данный эпизод времени называется валютной котировкой. Распознают прямую и обратную котировки СКВ^[16].

 В наше время валютный курс складывается на мировом рынке валют исходя из спроса и предложения, которые ориентируются почти всеми факторами. Выделяют структурные (действующие в долгосрочном периоде) и конъюнктурные (вызывающие краткосрочное колебание валютного курса) причины.

Структурные причины оказывают большое влияние на значение валютного курса на долговременных временных промежутках.

К ним относятся:

- характеристики финансового роста (ВВП, размеры промышленного производства и др.);

- состояние платежного равновесия;

- эмиссионная политика (подъем валютной массы на отечественном рынке);

- уровень стагнации экономики и инфляционные ожидания;

- уровень ставки рефинансирования;

- платежеспособность страны;

- доверие к национальной СКВ на крупном рынке;

- иные.

Вывод

Конвертируемая валюта – это такая денежная единица, которая может свободно обмениваться на другие денежные единицы. А конвертируемость – это важнейший показатель открытости экономики и прозрачности экономических операций.

При рассмотрении конвертируемости исследование валютного курса, факторов, его определяющих и классификации валютных курсов играют не последнюю роль.

---