Файл: Понятие иностранных инвестиций.pdf

Важную предпосылку эффективной инвестиционной деятельности представляет упорядочение взаимоотношений между ее субъектами.

Это предполагает необходимость исследования конкретных правовых механизмов осуществления инвестиций, закрепления в законодательстве организационных форм инвестирования, разработки теоретических основ инвестиционного процесса как экономического и правового явления, как ряда

относительно обособленных, но единых по содержанию и задачам, последовательных фактических и правоприменительных действий, находящихся в системной взаимосвязи и реализующих ту или иную функциональную роль. По своему содержанию и правовым формам эти действия весьма разнообразны, состоят из различных стадий, инвестиционных операций и регламентных процедур, конкретизирующих и более детально регламентирующих инвестиционный процесс, и включают в себя разработку, экспертизу и утверждение инвестиционных проектов, их реализацию, в том числе заключение инвестиционных и иных договоров, опосредующих инвестиционный процесс; принятие решений о приостановлении и прекращении незавершенного инвестиционного проекта, об использовании результатов инвестирования, объекта инвестиций.

Понятия «осуществление инвестиций», «инвестиционный процесс» широко используются в экономико-правовой литературе, но при этом дается различное их толкование, формируются они в абстрактной форме, и в них вкладывается различный смысл. Представляются необходимыми их конкретизация и закрепление в законодательстве, а также раскрытие со-

держания других юридических категорий инвестиционного процесса.

На осуществление инвестиций оказывает влияние множество факторов.

Среди огромного их разнообразия основными являются наличие материальных и финансовых ресурсов, необходимых для инвестирования, и желание инвестора, обладателя этих ресурсов, произвести вложения. Эти очевидные предпосылки инвестирования отягчены рядом дополнительных условий, объективных и субъективных обстоятельств, под воздействием которых формируется инвестиционная среда, получившая в экономической

и юридической литературе наименование «инвестиционного климата». Ее важным компонентом являются правовые предпосылки инвестирования, т.е. готовность к осуществлению инвестиций предопределяется не только экономическим фактором (ожидаемым уровнем доходности), но и правовым, безопасностью инвестирования, состоянием законности и правопорядка в инвестиционной сфере. Проблема инвестиций является, таким образом, комплексной, имеет не только экономический, но и правовой аспект. Данные аспекты взаимосвязаны и взаимообусловлены, но каждый из них имеет и самостоятельное значение, реализует свою специфическую функцию.

---

Правовое воздействие на инвестиционный процесс многогранно, разнообразно по форме и содержанию. В широком комплексе мер, направленных на стимулирование инвестиционной деятельности, важное место занимают гарантии инвестиций, охрана прав инвесторов, надлежащая защита их законных интересов. Одной из актуальнейших задач является в этой связи правовое сопровождение инвестиций физических лиц, создание простых, но в достаточной мере защищенных правовых моделей потребительских инвестиций.

Существенное значение имеют экономические предпосылки инвестирования, уровень инвестиционной активности зависит от наличия удовлетворяющих инвесторов объектов инвестирования. Наряду с проблемой

инвестиций существует проблема инвестиционных проектов. Наиболее уязвимой в этом отношении является реальная экономика, материальное производство. В настоящее время инвестирование осуществляется преимущественно в финансовом секторе, в спекулятивных сферах. Существует явное несоответствие между потребностью в инвестициях и способностью экономико-правовых институтов трансформировать финансовые и материальные средства юридических лиц, сбережения граждан в конкретные программы модернизации экономики, развития ее инновационных отраслей. Решение этой проблемы зависит от многих экономико-правовых факторов, в том числе от наличия информации о потребностях в инвестициях и условиях инвестирования. Правовое регулирование инвестиций должно быть ориентировано на решение этих задач, воздействовать на субъективные условия и предпосылки инвестирования, формировать позитивные инвестиционные мотивации посредством оптимизации информационной среды. Необходима правовая регламентация механизмов информационного обеспечения процессов инвестирования. В законодательном порядке должны быть закреплены процедуры раскрытия информации об инвестиционных проектах и предоставления ее потенциальным инвесторам. Более детально следует регламентировать рекламную деятельность в инвестиционной сфере, исключить информационное насилие.

Правовое регулирование инвестиций имеет свои особенности в различных сферах, зависит от субъектного состава инвесторов. Значительная специфика присуща инвестиционным мотивациям, инвестиционному поведению частных инвесторов, особенно физических лиц. При принятии инвестиционных решений ими учитывается значительно больше факторов, причем не только экономических. Существенное влияние на инвестиционные мотивации оказывает сфера инвестирования. Большое значение имеет в связи с этим выявление общих черт и особенностей правового регулирования инвестиций, обусловленных спецификой сфер инвестирования и видов инвесторов, исследование общих и особенных свойств инвестиций в реальной экономике, финансовой и социальной сферах.

---

Качественные преобразования российской экономики связаны прежде всего с активизацией инвестиционного процесса в сфере материального производства. Проблемы реальной экономики разнообразны, имеют различное происхождение, но в значительной мере они являются инвестиционными проблемами. В материальном производстве преобладают вложения в сырьевые ресурсы, недостаточно обновляются основные фонды,

незначительны инвестиции в воспроизводство квалифицированной рабочей силы. Логике и здравому смыслу вопреки, в век тонких, наукоемких технологий, квалифицированный труд оказался самым невостребованным и наименее затратным фактором производства. На этот фактор обращается внимание, и мероприятия в этой области начинают осуществляться только под воздействием чрезвычайных обстоятельств, после производственных аварий, появления угрозы техногенных катастроф. Данная проблема имеет не только экономический, но и правовой аспект. Совершенствование правового регулирования инвестиций должно способствовать качественным преобразованиям в экономике, изменению ее структуры в пользу высоко-

технологичных секторов, ее инновационному развитию. Наряду с экономическими необходимы и основанные на законе правовые средства воз-

действия на движение капитала, на производительное его использование, ориентирующие на установление глубоких и системных взаимосвязей со смежными производствами посредством развития новых эффективных форм взаимодействия между хозяйствующими субъектами, обеспечивающие и усиливающие их горизонтальную и вертикальную интеграцию.

Средством достижения этих целей могут являться приобретение хозяйствующими субъектами активов смежных производств, торговых сетей и сферы обслуживания, развитие долгосрочных договорных экономических

связей. Глубокие и системные экономические отношения между хозяйствующими субъектами необходимы, в частности, в базовых отраслях промышленности и прежде всего, в машиностроении. Вследствие отраслевой

специфики, особенностей производимой продукции, длительного цикла ее

разработки и изготовления предприятия машиностроительного комплекса,

создающие средства производства и предопределяющие развитие всей экономики, обладают ограниченными возможностями в части ориентации

на изменяющуюся конъюнктуру рынка. Долгосрочные договорные отношения создают предпосылки для ограничения действия этого негативного фактора, для реализации в машиностроении крупных инвестиционных проектов. Предметом таких договорных отношений, имеющих целью долгосрочное взаимодействие, может являться создание новых перспективных видов машин и механизмов, разработку и изготовление которых предстоит осуществить в будущем и для производства которых необходимы крупные капитальные вложения.

---

Долгосрочные договорные отношения необходимы в той или иной мере и для других хозяйствующих субъектов. Их установлению и развитию могут способствовать разработка и закрепление в законодательстве специальных инвестиционных договоров, формирующих длящиеся экономические отношения, создающих предпосылки для снижения уровня негативных последствий циклического развития экономики. Интеграционные процессы в реальной экономике, вертикальная интеграция экономических субъектов обусловили необходимость качественно новых договоров, между участниками которых нет юридического равенства, создали предпосылки для внедрения в экономическую практику договора «неравных». Специфика данных экономических отношений, наличие субординации между их участниками, не исключают возможности их договорно-правового регулирования.

Договорно-правовое регулирование должно осуществляться и по другим направлениям, в частности, развитие договорных отношений возможно и желательно между структурными подразделениями хозяйствующих субъектов. Корпоративные инвестиционные договоры могут иметь место при реализации внутренних инвестиционных проектов, осуществлении капитальных вложений в создание и развитие экономическими субъектами собственной производственной и социальной инфраструктуры. Однако правовая природа данных договоров будет иной, опосредуемые ими отношения должны регулироваться нормами корпоративного права.

Существенные преобразования необходимы в области правового регулирования финансовых инвестиций. В финансовой сфере аккумулируются в форме денежных средств и распределяются инвестиционные ресурсы. Через кредитно-денежную систему, а также по другим каналам они поступают в реальный сектор экономики, в социальную сферу, создавая предпосылки социально-экономического развития. В настоящее время финансовый механизм концентрации и распределения инвестиционных ресурсов действует неэффективно, дает системные сбои. Денежно-кредитная политика России не обрела необходимой системности, отсутствует надлежащее правовое регулирование финансовых рынков. Отношения между реальным и финансовым секторами экономики деформированы. Негативные аспекты современной финансовой системы России в значительной мере отягчены пороками приватизации. В финансовой сфере она осуществлена преждевременно, без создания необходимых для этого предпосылок и без учета публично-правового характера финансовой деятельности. Для преодоления ее негативных последствий необходимо адекватное правовое регулирование в этой сфере.

---

В более совершенной правовой регуляции нуждается фондовый рынок. В настоящее время он генерирует множество проблем, суть которых выражена в известном афоризме: «играют некоторые, а негативные последствия, в том числе в виде роста инфляции, испытывают все». Обладая огромным спекулятивным потенциалом, фондовый рынок отвлекает финансовые ресурсы из реальной экономики в виртуальную, создает системные угрозы. Появление на фондовом рынке и уход из него крупного спекулятивного капитала порой имеют изначально заданную противоправную цель – дезорганизовать финансовый рынок, оказать негативное воздействие на финансовую систему того либо иного государства.

Финансовые инвестиции и возникающие при их осуществлении правовые отношения весьма многообразны, существенно различаются по

своему содержанию и не укладываются в отраслевые матрицы отдельных отраслей права, их правовая регламентация осуществляется посредством межотраслевого комплексного правового регулирования нормами финансового и гражданского права, взаимосвязь которых в этой области, как было уже отмечено, весьма значительна и очевидна. Характерной чертой финансовых отношений в целом и финансовых инвестиций в частности является высокая степень их формализации, проявляющаяся в детальной правовой регламентации взаимоотношений субъектов инвестиционной деятельности. Эти и другие особенности финансовых инвестиций обуславливают необходимость их специфического регулирования, создания правовыми средствами условий и предпосылок для увеличения объема инвестиционных ресурсов, в том числе решения на этой основе проблемы «длинных» денег, реализации принятых Правительством РФ решений о дальнейшем развитии пенсионной системы, более эффективном управлении

пенсионными накоплениями, использовании их в инвестиционных целях.

Совершенствование правового регулирования финансовых инвестиций необходимо и для решения внешнеэкономических задач, расширения использования рубля в международных расчетах и в качестве резервной валюты.

Одной из актуальнейших задач является совершенствование правового регулирования инвестиций в социальной сфере. В отличие от экономики, социальная сфера собственных инвестиционных ресурсов, как правило, не имеет; организации и учреждения, функционирующие в этой сфере, финансируются создавшими их учредителями. Однако из этого общего правила имеются исключения, в условиях рыночных отношений социальная сфера претерпела изменения, многие некоммерческие организации, созданные в организационно-правовой форме учреждений, занимаются

---