Файл: Тема 7 Экономический эффект.pdf

Добавлен: 29.10.2018

Просмотров: 962

Скачиваний: 10

ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
background image

6

 

 

 

#   

  #

 

  

#

,

   

 

 

 

. &  

   

:

F = 2 + 0 ' ,

(8) 

 F -

 

 

 

 ( #

), 

#.;

2 -

#

 

 

 ( #

), 

#.;

0 -

  

 

 

 ;

' -

 

 

 

 

 (  

 

 

 

#

), 

#.

1

 0

  #   

 

"

 

 

#

.

(

 

 

 

 

  

"

,

"

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  

 

   

  

:

6 = t [(21 + 0 '1) - (22 + 0 '2)]  A2,

(9) 

 6 -

  

  

,

#.;

t -

 

   

;

21 22 - #

 

 

  ( #

), 

  

!

  #

  

   "

 (

), 

#.;

'1 '2 -

 

 

   #

 

 

 

   "

,

#.; 

M2 -

   #:  

  ( #

), 

  

!

 

 

 

  

"

 

 

 

 

.

6  

 

 

 

 

 

 

 

#

 

 ,

 

   "

.

 

 

 

"

 

 

 

 

 

 ,

"   

 

   "

;

 

   

:

) =

'

t

 

) =

'

2

t

,

(10) 

 

) =

'

4

t

  ) =

'

4

t

2

,

(11) 

  )

) -

 

 

  

,

#.;

'

'4 -

 

 

 

 

  "

,

#.;

t

t -

  ( #

)

  (  

  #

   "

 )

#

 

 

 

  #:

 

   "

   

  t   

   

 

#:

 Mt,

#.;

2t -

 (

)

  #

 (  

 

 

#

), 

#.

$

  

 

 

 

 

 

 

 

  

 

   "

,

   

:

) =

1

0

$

=

1

0 15

,

.

(12) 

 

 

#

,

 

 

 

 (

 

  

)


background image

7

#!  

 

 

   

:

t = (t - 2t - $t ,

(13) 

  t -

#

,

!

 

 

 (

 

  

)

 

t; 

Pt -

 

 

- "

  

 

- "

  

 

 t;  

2t - #

 

 

 t;  

$t - #!  

 

 

   #

  

#

.

4  

 

! " 

  

#

 

   (

 

 )

 

 

 

 

 

  #

 

 

 

 

#

 

 

 

    #!   

 

#

,

!    

 

 (

-

  

),   

:

= t -

(14) 

 

,

t - #!  

 

#

,

!

 

 

  (

  

)

 

 

 

 

.

4. 

# % &

% &

 

 

 

4  

  #!   

  

 

  

 

 

 

 :

1. %

  

.

2. %

 

#

.

3. $

 

#

.

4. 

 

.

1.  %

  

6  

 

#   

 

  

 

   

  

,

, #

 

 

,

 

 

 

 

 

.

4

 

   

,

 

#  

,

 #

 

  #

! ,

!  

  #

 #

,   

.

2

!

 

 

 

 

.

%

 

 

 

,

 

 

 

 

 

 

,

 

,

, #

 

 

,

 

 

 

 

  

  

" . '

 

,

 

 

 

  #

!  

:

  #

"  #

 

 

,    " ,

 

,

 

   

.

'

 

 

 

,  

,

 

 

 

 

 

 

 #  

, ,

 

 

.

(

 

  

. 0

 

 

 

 

 1 

.

#  ,

 

 10%  "

,

 

 

  , " 

  

 1,1 

.

#   - 

  #

!  

 

, " 

 ,

 

!  

 

 

 1,0 

.

#  .

(

 

 #

!   

 

!   

 

 

.

'

 

 

   

:


background image

8

)

1

(

1

i

t

t

t

+

=

.

(15) 

 

i –

 

,

 

  

#

 (

 

); 

t

p

 

 

 

 (

  

); 

t –

,

 

 

 

 

.

 

  

 

 

   

 i 

 

 

 

,  

.

(

 

  

:

 

 

 20 

.

#  ,

 

  #

 

 

 4 

.

 

 

 

 

 

 

 

 

   

 8%

".

&

 

 

 

:

20 1 0 08

20 0 7350 14 7

4

*(

, )

* ,

,

+

=

=

.

 

  

,

 

  

 

,

 

 

"

 

#

  

,

 

 

 

,  

 

,

 

,  

 

 

 

".

]  

 

 

 

,  

 

 (t), 

 

,  

 

 #

! "  "

.

=

=

t

t

t

t

 

!

0

*

)

(

,

(16) 

 

) –

  

;

(

t

  t- 

;

F

t

 

  t- 

;

^

t

 

 (

  

). 

%

  

 

 

 

 

,

:

  

  

" ,

 

 

 

 

 

,

  

  

.

? "

  #

 

 

   

.

(

 1.

 

 

  

 480 

.

#  . 0

  

 

 

 3-"

 160

.

#  .

 

 10% (i). 

,  

 

 

 

:

 

 

 –

1

1 0 1

0 909

1

(

, )

,

+

=

;

 

 

 –

1

1 0 1

0 826

2

(

, )

,

+

=

;


background image

9

 

 

 –

1

1 0 1

0 751

3

(

, )

,

+

=

.

2

,

 

!  

   

 

 

 

: (160 * 0,909) + 

(160 * 0,826) + (160 * 0,751) = 398 

.

#  .

4  

 

,

 

#

 

  

 

 

   

 

 

  

!   

 

  

  

 .

(

  

 

 

,

 

 

"  

, ,

 

 

 

:

(398 - 480) = -82 

.

#  .

]

 

!

 

 

 

  «

 

 

"

», 

 

 

 (NPV). 

5

 

 ) 6

 

 

%

 

.

%

 

 

,

 

 

 

 

  #  

 

 

,

#  

 

. %

 

 

  "

 

,

 

,

 

 -

 

,

 

.

(

 

 

 

 

 

,

  #

",

 

 

 

 

. 0

 

 

 

,

  !

 

 

 

  

  

  

 .

$

 

 - 

 

!  

 

 

 #  

 

 

 

 

 

 

 

 

,

 

# "(

" 2=M)

 

!

 

.

(

 

 – 

 

 

   

 

" (

")

 

.

$

,

 

 

 

 9%, 

  

 

 5% 

,

 

 

 #

 

 4% (9 - 5). 

6  

 

 

 

 

 

 

  "

   

 (

 

#

)

 

:

 

#

 

 

 ,

 

  

 . %

 

 

 

,

 

 

 

 

 

 

 

  ,

  #

".

2. %

 

#

  Jr. 

 

 

#

 

 

 

 

#

. &  

 

 

:

  "

,

 

#

.

%

 

#

 

 

#   

,

 

"

 

   

 

 

 

 

"

.

(

 

 

#

 

   

:

R

j

t

t

t

t

t

J

4

T

K

T

p

p

=

=

=

*

*

0

0

,

(17) 

 

J

R

 

#

 

4

j

"  

 j


background image

10

K

t

 

  

 

 t. 

 

 

 

 

 

"

,

 

 

 

 ,

 - 

 

  

,

 

 

 

.

%  

 

 

 – 

 

 

 

 

 

 :

"

 

.

%

 

#

 

 

 

 

,

 

  

 

6  

,

 

 

#

 J

R

> 1,

#

.

 J

R

> 1

  

 

 

 

.

 

 J

R

< 1 –

.

 

 

 

 

 

 

 

  ,

,

 

#

 

 

 

#

.

3.  $

 

#

0

  #     

 

,

 

  

 

"

 

 

 

 

 

 

  

 

.

 

 

"

 

 

 

 

 

 

 

 

 

.

4

4

p

E

t

t

t

T

=

+

=

(

)

1

1

,

'

'

p

E

t

t

t

T

=

+

=

(

)

1

1

(18) 

4

  

 

  "

 

 

"

 

 

 

,

,

  

  

 ,

 

  #

!  

 

 

 

  

 

!   

 

.

 

 

#

 

 

 

:

 

 

"

,

 

 

 ,

 

 

#

 (IRR).  

F  

#

 

 

 

#

 

 

 

 

  ,

 

 

 

 . 4  

 ,

 

 

#

 

 

 

,

 

  "

 

 

    

 15-20%. 

$

 

#

 

 

,

 

 

 

 

#

,

  #

 

 

 

 

,

   

  

 

 

 .

 

 

  0

 

#

  

 

  

#

.

 

 

 

,

 

 

,

 

 0

 

,  

#

  

 

.

0

 

  

 

 

   

 

 #

,

 

 0

 

"

 

 

 

  #

  

  

,

,

 

 

 

  

 

 

.

,

 

 

 

 

 

,

 

 

 

  0

 

 

 

,

 

  #

 

 

 

 

 

,

 

 

   

 

 

.

(

 

  

. 4  

 

 

#

 

#

 

 

 

,

 

 

#

 . 4

 

 

 

    " 

 

#

 2.

) #

 2

%

 

 

4

, %

$

 

, %

4

 

 40,0 

12,0