Файл: Структура финансирования проектов (источники финансирования).pdf
Добавлен: 20.05.2023
Просмотров: 746
Скачиваний: 6
СОДЕРЖАНИЕ
Глава 1. Теоретические основы формирования инвестиционного проектирования
1.1 Понятие и сущность инвестиционного проектирования
1.2 Виды инвестиционных проектов
Глава 2. Оценка источников финансирования
2.1 Методология финансирования инвестиционных проектов
2.2 Структура источников финансирования
Глава 3. Мероприятия по совершенствованию системы финансирования инвестиционных проектов
Вывод: в данной таблице проведен NPV-анализ финансовой модели, здесь произведен здесь производится расчет основных показателей инвестиционного анализа результатов моделирования, таких как:
- NPV инвестиционных вложений (Inv)
- NPV потока ДС (CF)
- Возврат инвестиций
- PP - период окупаемости
- NPV CF после инвестиционного периода
- PI инвестиционного периода
- NPV полный
- PI полный
- ROI инвестиционного периода
- ROI полный
- IRR - внутренняя норма доходности
Таблица 3. Расчет CF.
|
2019г. |
2020г. |
2021г. |
2022г. |
2023г. |
2024г. |
2025г. |
2026г. |
2027г. |
2028г. |
|||
|
01.01.2019 |
01.01.2020 |
01.01.2021 |
01.01.2022 |
01.01.2023 |
01.01.2024 |
01.01.2025 |
01.01.2026 |
01.01.2027 |
01.01.2028 |
|||
|
Показатель |
ед.изм. |
31.12.2019 |
31.12.2020 |
31.12.2021 |
31.12.2022 |
31.12.2023 |
31.12.2024 |
31.12.2025 |
31.12.2026 |
31.12.2027 |
31.12.2028 |
итого |
|
Остаток ДС на начало периода |
тыс.руб. |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
12947,32716 |
63354,65343 |
479371,632 |
0 |
|
Финансовый поток - итого |
тыс.руб. |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
12947,32716 |
50407,32627 |
416016,9786 |
76696,63548 |
556068,2675 |
|
Поступления ДС - итого |
тыс.руб. |
120639,7939 |
163255,945 |
379733,7606 |
656166,0443 |
1379831,643 |
1995757,006 |
2296973,528 |
2353922,625 |
2447776,438 |
2505855,095 |
14299911,88 |
|
Отток ДС - итого |
тыс.руб. |
120639,7939 |
163255,945 |
379733,7606 |
656166,0443 |
1379831,643 |
1995757,006 |
2284026,201 |
2303515,299 |
2031759,459 |
2429158,46 |
13743843,61 |
|
Остаток ДС на конец периода |
тыс.руб. |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
12947,32716 |
63354,65343 |
479371,632 |
556068,2675 |
556068,2675 |
|
Финансовый поток по операционной деятельности |
тыс.руб. |
-21411,58895 |
-62952,33205 |
-83579,05574 |
5203,721412 |
70962,60839 |
34116,5288 |
173089,3999 |
51905,63725 |
416016,9786 |
76696,63548 |
660048,533 |
|
Поступления ДС по операционной деятельности |
тыс.руб. |
26044,90054 |
83680,29313 |
239474,2191 |
477217,2428 |
988991,3478 |
1412518,112 |
1859896,121 |
2188956,059 |
2447776,438 |
2505855,095 |
12230409,83 |
|
Поступление выручки от клиентов |
тыс.руб. |
13036,00039 |
75006,73638 |
219527,5549 |
460321,8417 |
925904,5044 |
1319520,629 |
1753777,254 |
2069439,143 |
2318559,849 |
2401988,004 |
11557081,52 |
|
возмещение НДС |
тыс.руб. |
13008,90015 |
8673,55675 |
19946,66417 |
16895,40117 |
63086,84347 |
92997,48301 |
106118,8679 |
119516,9164 |
129216,5885 |
103867,0918 |
673328,3132 |
|
Отток ДС по операционной деятельности |
тыс.руб. |
47456,48949 |
146632,6252 |
323053,2748 |
472013,5214 |
918028,7394 |
1378401,583 |
1686806,722 |
2137050,422 |
2031759,459 |
2429158,46 |
11570361,3 |
|
Оплата поставщикам СиМ |
тыс.руб. |
16888,98606 |
79156,82808 |
229825,6589 |
334587,8159 |
696556,5548 |
1024668,939 |
1247000,656 |
1657723,437 |
1434418,006 |
1860335,897 |
8581162,778 |
|
Оплата производственных расходов |
тыс.руб. |
7890,345376 |
13785,84787 |
19065,11544 |
28363,90826 |
40697,13747 |
74609,05324 |
81821,97746 |
100686,3024 |
100229,6478 |
131814,7835 |
598964,1189 |
|
Оплата расходов логистики |
тыс.руб. |
63,9 |
346,6506394 |
1035,396032 |
2207,777328 |
4160,757073 |
5963,396955 |
8476,193426 |
9830,078867 |
11520,36502 |
12652,89744 |
56257,41278 |
|
Оплата маркетинговых расходов |
тыс.руб. |
653,78535 |
3717,700925 |
8792,314506 |
18407,03244 |
27806,69901 |
39807,45208 |
52834,32029 |
51816,52275 |
46410,14172 |
48051,23257 |
298297,2017 |
|
Выплата ФОТ персоналу |
тыс.руб. |
16498,32835 |
34141,99571 |
39861,15132 |
48529,18746 |
62416,26381 |
85746,05015 |
95058,95636 |
107548,2107 |
123950,595 |
129630,7915 |
743381,5304 |
|
Оплата соц. сборов |
тыс.руб. |
4949,498505 |
10242,59871 |
11958,3454 |
14440,08515 |
17551,72766 |
25673,41308 |
28257,77493 |
33254,53378 |
35534,66442 |
39615,90096 |
221478,5426 |
|
Оплата АНХ расходов |
тыс.руб. |
424 |
780,9103448 |
862,3509677 |
989,5477355 |
1203,747299 |
1749,897166 |
1837,014752 |
2024,833038 |
2673,251595 |
2700,538615 |
15246,09151 |
|
Оплата налога на имущество |
тыс.руб. |
0 |
301,8008475 |
570,9745763 |
505,720339 |
440,4661017 |
661,9006492 |
853,6777361 |
729,1085779 |
945,6848873 |
1127,271918 |
6136,605633 |
|
Оплата налога на прибыль |
тыс.руб. |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
6313,579748 |
17402,54593 |
32574,62174 |
43183,12432 |
45992,57423 |
145466,446 |
|
оплата НДС |
тыс.руб. |
87,64585399 |
4158,292051 |
11081,96766 |
23982,4468 |
67195,38621 |
113207,9014 |
153263,6051 |
140862,7733 |
232893,9786 |
157236,5719 |
903970,569 |
|
Финансовый поток по финансовой деятельности |
тыс.руб. |
21411,58895 |
62952,33205 |
83579,05574 |
-5203,721412 |
-70962,60839 |
-34116,5288 |
-160142,0727 |
-1498,310978 |
0 |
0 |
-103980,2655 |
|
Поступления ДС по финансовой деятельности |
тыс.руб. |
24594,89331 |
79575,6519 |
140259,5416 |
178948,8015 |
327211,5621 |
583238,8938 |
437077,407 |
89898,6587 |
0 |
0 |
1860805,41 |
|
Объем поступлений кредитных средств |
тыс.руб. |
24594,89331 |
79575,6519 |
140259,5416 |
178948,8015 |
327211,5621 |
583238,8938 |
437077,407 |
89898,6587 |
0 |
0 |
1860805,41 |
|
Отток ДС по финансовой деятельности |
тыс.руб. |
3183,304365 |
16623,31985 |
56680,48581 |
184152,5229 |
398174,1705 |
617355,4226 |
597219,4797 |
91396,96968 |
0 |
0 |
1964785,675 |
|
Объем возвратов кредитных средств |
тыс.руб. |
2346,093417 |
9517,046244 |
43134,61151 |
160485,9744 |
373048,9795 |
596905,9844 |
585468,0617 |
89898,6587 |
0 |
0 |
1860805,41 |
|
Оплата процентов по овердрафту |
тыс.руб. |
837,2109486 |
7106,273602 |
13545,8743 |
23666,54854 |
25125,19104 |
20449,43822 |
11751,41791 |
1498,310978 |
0 |
0 |
103980,2655 |
|
Финансовый поток по инвестиционной деятельности |
тыс.руб. |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Поступления ДС по инвестиционной деятельности |
тыс.руб. |
70000 |
0 |
0 |
0 |
63628,73342 |
0 |
0 |
75067,90711 |
0 |
0 |
208696,6405 |
|
Инвестиционные вложения |
тыс.руб. |
70000 |
0 |
0 |
0 |
63628,73342 |
0 |
0 |
75067,90711 |
0 |
0 |
208696,6405 |
|
Отток ДС по инвестиционной деятельности |
тыс.руб. |
70000 |
0 |
0 |
0 |
63628,73342 |
0 |
0 |
75067,90711 |
0 |
0 |
208696,6405 |
|
Оплата подрядчикам по кап. затратам |
тыс.руб. |
70000 |
0 |
0 |
0 |
63628,73342 |
0 |
0 |
75067,90711 |
0 |
0 |
208696,6405 |
Вывод: в данной таблице был рассмотрен CASH FLOW (отчет о движении денежных средств, ДДС), рассмотрен подробный пример его формирования. Из таблицы видно, что остаток ДС на начало, как и финансовый поток будет расти лишь с 2026 года, Остаток ДС на конец периода будет расти также с 2026 года, оплата всевозможных расходов также будет с каждым годом расти из-за развития деятельности.
Глава 3. Мероприятия по совершенствованию системы финансирования инвестиционных проектов
3.1 Проблемы в финансировании и способы их устранения
Организация финансирования инвестиционных проектов является серьёзной проблемой инвестиционной деятельности. При инвестировании в различные инвестиционные проекты, эта проблема приобретает статус одной из главных и, зачастую, неустранимых. Таким образом, бесспорна её актуальность и необходимость её детального исследования при формировании системы организации инвестирования.
Процесс организации финансирования инвестиционных проектов носит черты финансирования типового проекта, но, в силу определённых характерных особенностей инвестирования в производство и инновационную деятельность, имеет некоторые отличия и особенности.
Прежде всего, эти отличия оказывают влияния уже на стадии формирования целей финансирования проектов. В данном случае они ориентированы на поиск источников финансирования долгосрочных инвестиций, поскольку производственные проекты носят, как правило, характер длительных капиталовложений.
Построение и внедрение организационной системы инвестирования позволит эффективно организовать процесс финансирования, а также решить ряд характерных для него проблем, а именно:
- проблемы дефицита финансовых ресурсов;
- проблемы анализа и выбора форм и методов финансирования;
- определения стоимости каждого источника капитала;
- определения средневзвешенной стоимости капитала предприятия;
- применения новых эффективных методов финансирования.
Целесообразно рассмотреть эти проблемы более подробно.
Решение данных проблем финансирования в организационной системе возможно при помощи проведения организационных мероприятий по их устранению.
Таблица 4 - Рекомендуемые организационные мероприятия по устранению проблем финансирования инвестиционных проектов
|
Проблемы финансирования инвестиционных проектов |
Организационные мероприятия по устранению проблем финансирования проектов |
|
1 Дефицит финансовых ресурсов |
Проведение политики рационирования капитала – функционирования и развития в условиях жёсткого ограничения финансирования, характерного для кризисной ситуации в российской экономике: в краткосрочном периоде – сопоставление с возможной деятельностью на финансовых рынках; в долгосрочном – прогнозирование инвестиционной деятельности и уровней доходности с учётом инфляционной составляющей и управления риском |
|
2 Выбор форм и методов финансирования |
Проведение анализа финансирования в предыдущие периоды деятельности предприятия; проведение сравнительного анализа всех доступных источников финансирования; моделирование возможных схем финансирования и выбор оптимального варианта; осуществление финансовых инвестиций или поиск внутренних резервов для формирования собственного капитала |
|
3 Определение стоимости каждого источника капитала |
Прогнозирование изменений цены капитала из различных источников с учётом данных по предшествующей деятельности предприятия; страхование рисков, связанных с изменением стоимости капитала |
|
4 Определение средневзвешенной стоимости капитала |
Расчёт маржинальной (предельной) стоимости капитала; прогнозирование значений средневзвешенной стоимости капитала с учётом возможных изменений структуры капитала в ходе реализации проекта |
|
5 Применение новых эффективных методов финансирования |
Организация смешанного финансирования (комбинирование различных источников); применение лизингового финансирования инвестиционных проектов |
Одним из эффективных методов финансирования инвестиционных проектов считается применение лизингового финансирования. Развитию лизинга в российских условиях способствует его характер, сочетающий в себе черты долгосрочной аренды и товарного кредита. Характер отношений по каждому виду сделки и взаимосвязи между ними можно отразить схемой, приведённой на рисунке № 1.
Сущность лизинговых отношений даёт возможность выделить преимущества и недостатки лизинга для каждого участника сделки, которые могут быть использованы для адаптации лизинга к российским условиям. В каждом конкретном случае решение о лизинговом финансировании должно приниматься на основе анализа, оценки и учёта всех положительные и отрицательных сторон сделки.
Рисунок 1. Схема взаимодействия различных видов сделок при лизинговом финансировании инвестиционных проектов
Условные обозначения:
- слабый характер связей;
- обычные связи;
- сильные связи;
- возможные связи;
- лизинг может стать основой как для долгосрочной аренды, так и для товарного кредита.
Важнейшей задачей любого инвестиционного процесса является принятие решения о финансировании, определение потребности в денежных средствах и поиск источников финансирования.
Процесс организации финансирования инвестиционной деятельности может быть построен аналогично общей схеме организации инвестирования. Однако для повышения эффективности стадии финансирования проектов можно предложить более подробная схема этого процесса в условиях работы современных предприятий, отражающая не только общую последовательность действий, но и возможные угрозы нормальной реализации процесса финансирования. Кроме того, данная схема ориентирована на условия производственного инвестирования и учитывает комплекс проблем, характерных для большинства инвестиционных проектов.
Заключение
На развивающихся рынках проектное финансирование дает возможность хорошо структурированным и экономически обоснованным проектам быть реализованными даже в том случае, когда организаторы проекта не в состоянии предоставить необходимый объем финансирования и взять на себя все риски, связанные с реализацией проекта. Разработанный механизм разделения инвестиционных затрат, рисков и вознаграждения между заинтересованными сторонами позволяет повысить вероятность привлечения необходимых средств, и соответственно, реализацию проекта.
Различные методы финансирования используют различные источники средств, в зависимости от целей компании и оценки плюсов и минусов каждого способа привлечения ресурсов в конкретной ситуации.
Проектное финансирование выражает обеспеченность экономической и технической жизнеспособностью предприятия, позволяющей генерировать денежные потоки, достаточные для обслуживания своего долга.