Файл: Оценка инвестиционной привлекательности инновационного проекта (на конкретном примере).pdf

Существующая проблематика генерирует необходимость эффективного управления инвестиционной привлекательностью с целью обеспечения должного уровня конкурентных преимуществ в сфере инновационной деятельности, что в свою очередь обеспечивается за счет эффективного анализа и мониторинга уровня инновационного развития в рамках существующих количественных и качественных методов оценки [9].

Таким образом, инновации и инновационная деятельность предприятия являются важнейшими элементами стратегического развития субъекта предпринимательской деятельности в долгосрочном периоде на современном этапе развития мировой экономики в целом и национальной экономики в частности.

Эффективная политика предприятия в сфере развития инноваций и реализации инновационной деятельности позволяет хозяйствующему субъекту снизить издержки на производство, увеличить эффективность производственных процессов, сократить затраты на персонал организации и как итог увеличить конечный финансово-экономический результат. Во многом стратегия инновационной деятельности компании будет зависеть от системы стратегического развития, а также наличествующих финансовых, материальных и нематериальных ресурсов, которые направлены или могут быть направлены на реализацию процессов в сфере инновационной деятельности.

Инновационные ресурсы предприятия представляют собой систему активов предприятия (материальных и нематериальных) которые могут быть использованы в процессе инновационной деятельности.

Инновационные ресурсы являются важнейшим элементом в системе формирования инвестиционной привлекательности предприятии и обеспечении должного уровня инновационной деятельности хозяйствующего субъекта, от их емкости и эффективности управления напрямую зависит не только эффективность инновационной деятельности организации, но и общеэкономический уровень развития хозяйствующего субъекта в долгосрочном периоде.

На сегодняшний день эффективность деятельности и потенциальную рыночную капитализацию предприятия во многом определяет его инвестиционная привлекательность. Последняя является важнейшим элементом в системе обеспечения инновационной деятельности предприятия, что обуславливается способностью компании достигать поставленных целей в сфере инновационного развития относительно наличествующих ресурсов (материальных, нематериальных и финансовых), которые могу быть использованы в рамках данной деятельности.

---

1.3. Методические подходы к оценке инвестиционной привлекательности инновационных проектов

В современной экономике существует множество разных методов оценки инвестиционных проектов. Наиболее эффективными методами считаются: статические, динамические, альтернативные [21]. Каждый метод обладает своими преимуществами и недостатками. Так, например, использование статистического метода обусловлено простотой в расчетах и наглядностью, но субъективностью в оценках базы сравнения для определения нормативного срока окупаемости. И если проекты имеют различные сроки функционирования, то использовать статистические методы не представляется возможным, так как они не учитывают рентабельности проектов за пределами сроков окупаемости.

Динамические (дисконтированные) методы основаны на концепции временной стоимости денег. Именно на таком подходе основаны большинство методик. К нормативным документам относятся Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов в РФ, которые утверждены Министерством финансов PФ и Госстроем РФ. Согласно этим методическим указаниям, оценка эффективности инвестиционных проектов предусматривает ее определение с позиции общества, организации и государства. Если речь идет об обществе, то это экономическая эффективность, если рассматривается организация, то это коммерческая эффективность, и с позиции государства – бюджетная. Важно отметить, что при расчете эффективности должны быть устранены все внутренние трансферты, то есть кредиты, налоги и т. д.

B зависимости oт значимости (масштаба) проекты подразделяются: нa глобальные (в масштабах мира), народнохозяйственные (в масштабах страны), крупномасштабные (в масштабах региона, отрасли, товарных рынков), локальные [10].

Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта включает два этапа. На первом этапе определяется общественная значимость проекта экспертным путем. Общественная значимость проекта выражается через социально-экономические последствия для общества в целом. Внешние эффекты проявляются в последствиях для охраны окружающей среды, в социальных эффектаx, в смежных сферах с экономикой. Необходимо стремиться учитывать экстерналии в количественной форме, но это возможно только при наличии соответствующих нормативных и методических материалов. Показатели эффективности проекта в целом с экономической точки зрения характеризуют технические, технологические и организационные проектные решения. В случае невозможности применить количественные оценки к внешним эффектам, производным от реализации инвестиционного проекта, то используют экспертов.

---

В качестве примера общественной значимости проекта могут выступать такие критерии:

- рост количества рабочих мест в регионе, в том числе инновационных;

- улучшение социального обеспечения работающих;

- улучшение условий труда работающих;

- улучшение качества окружающей среды;

- оптимизация структуры производственного и административного персонала [12].

Если проект имеет общественную значимость и эффективность, то далее оценивается коммерческая эффективность. При положительном решении вопроса рассматриваются варианты поддержки проекта. Подход с позиции оценки коммерческой эффективности проекта отвечает на вопрос: каковы финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего инвестиционный проект, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами?

Эффективность участия в проекте представляет собой оценку уровня реализуемости инвестиционного проекта для всех его участников.

К показателям оценки коммерческой эффективности проекта относятся такие показатели, как поток реальных денег, сальдо реальных денег и сальдо накопленных реальных денег.

Поток реальных денег – это разность между притоком и оттоком денежных средств от операционной и инвестиционной деятельности за весь период осуществления проекта.

Сальдо реального денежного потока г – это разность между притоками и оттоками денежных средств oт операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Сальдо накопленных реальных денег – это сальдо реальных денег, посчитанных нарaстающим итогом [14].

Эффективность инвестиционного проекта должна быть рассчитана на протяжении всего расчетного периода. Расчетный период - это время от начала проекта до его прекращения. Инвестиционный проект генерирует денежные пoтоки.

Денежный пoток - это денежные поступления и платежи, возникающие в процессе реализации проекта.

Денежный поток определяется сальдо денежного потока, которое равно разности между притоком (денежные поступления на том или ином этапе проекта) и денежным оттоком (платежи на том или ином этапе проекта).

На основе показателя потока реальных денег определяются другие критерии эффективности инвестиционного проекта, такие как: чистый дисконтированный доход, срок окупаемости проекта, индекс рентабельности инвестиций, внутренняя норма доходности.

На втором этапе рассматривается вопрос бюджетной эффективности, то есть рассматриваются источники финансирования и их схемы. При положительном заключении на всех стадиях делается вывод об эффективности проекта.

---

На рис. 1.2 представлены основные показатели, используемые для расчета экономической эффективности инвестиционного проекта.

Показатели оценки эффективности инвестиционного проекта

Чистый дисконтированный доход

Внутренняя норма доходности

Индекс доходности затрат

Срoк окупаемости

Чистый доход

Рис. 1.2. Показатели оценки эффективности инвестиционного проекта

B качестве показателей, используемых для расчетов эффективнoсти инвестиционных проектов, рекомендуется также рассмотреть потребности в дополнительном финансировании и проанализировать финансовое состояние участников проекта [9].

ГЛАВА 2. ИННОВАЦИОННЫЙ ПРОЕКТ КАК НАПРАВЛЕНИЕ ПОВЫШЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ КОМПАНИИ И ЕГО ОЦЕНКА

2.1. Характеристика предполагаемого инновационного проекта

Сеть магазинов «Магнит» на сегодняшний день является ведущей розничной сетью по торговле продуктами питания в Российской Федерации. Число вновь открываемых магазинов разного формата постоянно растет.

Руководством розничной сети «Магнит» разработана стратегия развития до конца 2020 года, которая в качестве ключевой компоненты предполагает развитие собственного производства. В рамках этой стратегии развития предполагается до 80 млрд руб. вложений в собственное производство, которое включает: выращивание овощей и фруктов и их переработку. Указанная программа уже начала внедряться на основных производственных площадках, которые расположены в Краснодаре, Твери и Тольятти [24].

В 2018 году начато строительство еще одного комплекса теплиц в Краснодарском крае. В этом комплексе будут выращиваться огурцы и томаты. Кроме того, активно идет работа по разведению садов в Краснодарском крае и строительству предприятий по переработке урожая.

Таким образом, в Краснодарском крае будет создан собственный индустриальный парк компании АО «Тандер» под названием «Краснодар». Этот парк будет включать такие виды производств, как:

- производство грибов с вертикально интегрированным заводом по производству компоста,

---

- производство макаронных и кондитерских изделий,

- производство замороженных полуфабрикатов, мороженого, замороженных овощей и фруктов,

- производство соков, детского питания, консервированных овощей и фруктов,

- производство колбасных изделий,

- производство плавленых сыров и др.

Запуск его планируется до конца 2020 года, а инвестиции в проект за три года составят около 40 млрд руб. [24]

Это свидетельствует о том, что компания уделяет своему инвестиционному развитию большое внимание, а реализация инвестиционных программ показывает неплохие результаты.

Динамика российского розничного продовольственного рынка в 2010-2020 гг., полученная по данным Росстата, представлена на рис. 2.1.

Рисунок 2.1. Динамика розничного продовольственного рынка РФ, трлн. руб. [24]

Как видно по представленным данным, рынок розничной торговли продуктами питания имеет устойчивый рост. Динамика, происходящая в сфере торговли продовольствием, является стимулом для ритейлинговых сетей к поиску новых путей инвестирования в свою деятельность. Ведь именно грамотное распределение финансовых средств, приводит к высоко рентабельным вложениям капитала.

Несмотря на значительные инвестиционные программы, реализуемые компанией в направлении развития собственного производства, можно предложить инвестиционный проект для более комплексного удовлетворения потребностей покупателей. А именно эта задача стоит на первом месте в стратегии развития компании.

Инвестиционный проект по оборудованию супермаркетов компании собственными пекарнями. Супермаркет Магнит - это магазин со средней общей площадью 4300 кв. метров.

На рис. 2.2 представлено соотношение собственных и арендованных магазинов класса «супермаркет» в АО «Тандер».

Рисунок 2.2. Структура магазинов «Магнит» класса «супермаркет», 2019 год

Цель инвестиционного проекта - оборудование сети супермаркетов «Магнит» в городе Н пекарнями с целью запуска собственного производства для повышения уровня и комплексности обслуживания потребителей.

Реализации инвестиционного проекта предшествует процесс исследования торговых точек АО «Тандер» на предмет уникальности и наибольшей пригодности для внедрения. Затем должен быть создан инвестиционный план с учетом особенностей магазина. Предварительная стадия проектирования также включает исследование рынка возможных конкурентов, анализ конкурентных преимуществ и слабых сторон, формирование управленческой команды. Должен быть проведен тщательный анализ потенциальных поставщиков сырья для изготовления продукции и выбор наилучшего из возможных.

---