Файл: Рынок ценных бумаг (Правовое регулирование рынка ценных бумаг).pdf
Добавлен: 24.05.2023
Просмотров: 146
Скачиваний: 2
Среди изменений, внесенных Законом № 282-ФЗ, также стоит отметить и упрощение процедуры эмиссии привилегированных акций при конвертировании привилегированных акций одного типа в привилегированные акции другого типа (с иным объемом прав акционеров). Соответствующие изменения также были внесены и в законодательство о рынке ценных бумаг. Стала проще и процедура изменения положений устава АО, определяющих порядок конвертации привилегированных акций, в том числе количество, категория (тип) акций, в которые они конвертируются. В прежней редакции закона не допускалось изменение указанных положений устава после принятия решения о размещении конвертируемых привилегированных акций. Согласно новой редакции эти положения устава могут быть изменены вплоть до размещения первой конвертируемой привилегированной акции. Данные поправки вступили в силу со 2 января 2013 г. и позволяют отказаться от проведения «технической» эмиссии, предусматривающей конвертацию привилегированных акций в связи с изменением предоставляемого объема прав, заменив их изменениями в уже зарегистрированное решение о выпуске привилегированных акций. Это, в свою очередь, позволит избежать погашения акций и связанных с этим издержек эмитента. По моему мнению, данное нововведение также положительно отразится на возможностях компаний по привлечению новых инвесторов и общем развитии финансового рынка в России.
В новой редакции Закона об АО к компетенции общего собрания акционеров отнесено принятие решения об обращении с заявлением о листинге и делистинге акций общества и (или) эмиссионных ценных бумаг общества, конвертируемых в акции общества. При этом если вопрос о листинге уставом общества может быть отнесен к компетенции совета директоров, то делистинг является исключительной компетенцией общего собрания акционеров. Таким образом, законодатель подчеркивает важность данного вопроса для акционеров.
Также в новой редакции Закона об АО установлено, что решение о делистинге акций вступает в силу только при условии, что общее количество акций, в отношении которых заявлены требования о выкупе, не превышает количество акций, которое может быть выкуплено обществом с учетом ограничения, установленного п. 5 ст. 76 Закона об АО (общая сумма средств, направляемых обществом на выкуп акций, не может превышать 10% стоимости чистых активов общества на дату принятия решения, которое повлекло возникновение у акционеров права требовать выкупа обществом принадлежащих им акций). Данное обстоятельство, безусловно, скажется на скорости реализации решения о делистинге. В целом данные изменения связаны с желанием законодателя защитить миноритариев от недобросовестных действий мажоритарных акционеров.
Согласно новой редакции Закона об АО, вступившей в силу со 2 января 2013 г., цена (порядок определения цены) размещения дополнительных акций посредством подписки теперь может устанавливаться советом директоров общества не позднее начала размещения дополнительных акций. Соответственно, в решении об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций можно не указывать цену (порядок ее определения), а сделать указание на то, что она будет установлена советом директоров не позднее начала размещения. Связанные с этим изменения были внесены и в порядок реализации преимущественных прав приобретения акций акционерами и некоторые другие положения закона.
Это изменение устанавливает более гибкие условия определения цены ценных бумаг и направлено на совершенствование отечественного законодательства, регулирующего эмиссионные отношения, на его приближение к реалиям рынка. Данная норма упрощает структурирование сделок на рынке ценных бумаг, так как принять решение о цене можно непосредственно перед размещением, как и принято в лучших мировых практиках.
Еще одно нововведение, на которое стоит обратить внимание: внесено изменение в положение о порядке участия акционеров в общем собрании в ситуации, когда производилось отчуждение акций после составления списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании. Если раньше бывший владелец акций обязан был выдать приобретателю доверенность на голосование или голосовать в соответствии с указаниями приобретателя, то со 2 января 2013 г. у него возникают указанные обязанности, только если это предусмотрено договором о передаче акций. Никакого положительного эффекта эта поправка, на мой взгляд, не несет. Более того, возникает проблема при регистрации на собрание, а также необходимость предусматривать в договоре обязательство продавца выдать доверенность. Вместо этого изменения можно было бы предусмотреть в законе получение подтверждения перехода прав на акции, например, передаточное распоряжение и выписку из реестра с указанием нового владельца.
Законом № 282-ФЗ отменяются ограничения по соответствию номинальной стоимости облигаций, выпускаемых обществом, его уставному капиталу или размеру предоставляемого обеспечения. Единственным условием для выпуска облигаций теперь является полная оплата уставного капитала общества. Данное изменение, очевидно, также направлено на установление более гибких подходов к регулированию действий инвесторов на рынке ценных бумаг. Однако маловероятно, что эмитенты, заинтересованные в успешном размещении своих облигаций, откажут потенциальным инвесторам в предоставлении обеспечения по облигациям. Ведь от этого, помимо прочих факторов, зависит и конечная сумма денежных средств, которую удастся привлечь при размещении.
Заключение
Рынок ценных бумаг призван обеспечивать бесперебойное финансирование первичных рынков - товарного, финансового, рынка услуг и других путем предоставления возможностей по получению участниками рынка необходимых финансовых ресурсов для развития производственно-хозяйственной деятельности.
Законодательство о рынке ценных бумаг является подотраслью законодательства о предпринимательской деятельности, закрепляющего особенности правового регулирования отношений на указанном рынке.
Эмиссия ценных бумаг представляет собой установленную Законом о рынке ценных бумаг последовательность действий по размещению эмиссионных ценных бумаг среди их первых владельцев с целью обеспечения эмитента необходимыми финансовыми ресурсами для осуществления предпринимательской деятельности.
Ценные бумаги являются инструментом финансового рынка, с помощью которого осуществляется связь между инвестором и эмитентом и происходит перелив финансовых ресурсов в отрасли и сферы экономики, нуждающиеся в них. Важнейшим направлением государственной политики на рынке ценных бумаг Российской Федерации является обеспечение прав инвесторов.
Инфраструктура рынка ценных бумаг представляет собой сложную систему институтов и отношений, служащих основой функционирования рынка, призванную обслуживать этот рынок, обеспечивать выполнение свойственных ему функций путем создания необходимых условий деятельности его участников.
Профессиональные участники рынка ценных бумаг являются по существу посредниками между инвесторами и эмитентами и составляют основу инфраструктуры рынка.
Государство в целях обеспечения интересов всех субъектов рынка устанавливает обязательные требования к профессиональным участникам рынка ценных бумаг. Законодательство о рынке ценных бумаг будет развиваться в направлении усиления защиты прав и интересов инвесторов.
Договор является одной из основных правовых форм отношений на рынке ценных бумаг.
Список использованных источников
1. Гражданский кодекс РФ.
2. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» (принят Госдумой 20.03.96).
3. Положение «О федеральной комиссии по рынку ценных бумаг РФ» (ФКЦБ России), утвержденное Указом Президента РФ от 01.07.96 г., №1009.