Файл: Финансы акционерных обществ (Понятие и сущность акционерных обществ).pdf
Добавлен: 26.05.2023
Просмотров: 59
Скачиваний: 2
Важным способом экономии оборотного капитала и повышения основных его оборачиваемости, фактор заключается в совершенствовании счет управления материальными следует запасами.
Поскольку предприятие финансов вкладывает денежные резервные средства в образование объем материальных запасов, подвергаться то издержки хранения связаны не только счет со складскими расходами, средств но и с риском порчи, эффективность устаревания и сохранности средств материальных ценностей сверх на складах.
Большой запас имеет готовой продукции финансовых на складах может грозит сокращать возможность основные образования дефицита мера промышленной продукции используемого при неожиданно грозит высоком спросе.
Также, текущих большой запас эконмической сырья и материалов прибыл спасает производство основного готовой продукции представлении от полной остановки.
Для финансовой ускорения оборачиваемости продажи оборотных средств обычно на предприятии целесообразно разводить определятся систематическое планирование проведении
- закупок необходимых финансов материалов;
- использовать современные снижение склады для экономического хранения запасов капитал и готовой продукции;
- совершенствовать иного методы прогнозирования средств спроса на готовую объема продукцию;
- организовать бесперебойную запас доставку сырья задолженностью и материалов.
Управление дебиторской только задолженностью на предприятии финансовые предполагает, контроль являются за оборачиваемостью денежных сокращению средств в расчетах развитие с контрагентами.
Ускорение оборачиваемости порядка дебиторской задолженности, финансовых рассматривается как составе положительная тенденция, коллектива поэтому предприятие эффективность должно стремиться добавочным к сокращению длительности доверие оборота дебиторской иные 20 задолженности.
2.1. Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью акционерных обществ
Источники финансирования хозяйственной деятельности предприятия определяют формы привлечения заемных средств. При всем многообразии форм привлечения капитала целесообразно выделить следующие наиболее крупные группы:
- банковские кредиты,
- займы не кредитных учреждений (коммерческие кредиты),
- корпоративные облигации,
- привилегированные акции.
Финансовые аспекты создания АО объединяют широкий круг юридических лиц - акционеров. Соблюдение прав акционеров - одно из условий финансовой деятельности акционерных обществ. Имущество акционерного общества формируется за счет полученных доходов, продажи акций в форме открытой либо закрытой подписки и иных источников.
Повышение эффективности бизнеса в отраслях промышленного комплекса невозможно только в рамках собственных ресурсов предприятий. Для расширения их финансовых возможностей необходимо привлечение дополнительных заемных средств с целью увеличения вложений в собственный бизнес, получения большей прибыли.
Целью управления формированием заемного капитала предприятия является определение его наиболее рационального источника заимствования, способствующего повышению стоимости собственного капитала предприятия. Сущность управления этим процессом проявляется в реализации следующих функций:
- оперативных, связанных с непосредственным управлением денежными потоками; координационных, обеспечивающих анализ потребности в заемных средствах, их структурирование по форме и условиям привлечения;
- контрольных, обеспечивающих оценку эффективности привлечения предприятием заемных средств;
- регулирующих, включающих разработку мероприятий, направленных на повышение эффективности форм и условий реализации займовых операций предприятия.
Основными принципами управления формированием заемного капитала предприятия являются:
- принцип соответствия - предполагает, что стратегия управления формированием заемного капитала предприятия должна соответствовать его общей стратегии управления капиталом;
- принцип финансовой обусловленности - позволяет реализовать существующую непосредственную связь между финансовыми решениями при формировании стратегии привлечения заемных средств предприятием и эффективностью его деятельности;
- принцип динамизма управления займовыми операциями предприятия - обусловлен быстрой адаптацией к изменениям факторов внешней и внутренней среды бизнеса;
- принцип вариантности - определяется необходимостью выбора формы и условий привлечения предприятием заемных средств в результате сопоставления альтернативных вариантов.
Выбор рационального источника финансирования деятельности предприятия определяется количественными (среди которых цена привлечения, требующая минимизации) и качественными (степень формализованное, персонификации, наличие нормативно-правовых барьеров и др.) показателями его доступности.
Методика принятия финансовых решений в области привлечения предприятием заемных средств должна быть основана на следующих принципах:
- невозможности точного расчета реальной будущей доходности капитала и принятия единственно правильного решения;
- существенное влияние принятого решения на поведение и ожидания субъектов внешней среды;
- корректировка финансового решения в зависимости от текущей ситуации, что не устранит полностью последствия ранее принятых неправильных решений.
Использование без залоговых инструментов является одним из способов снижения цены привлекаемых предприятием финансовых ресурсов. Стратегия выхода предприятия на рынок публичных заимствований должна быть основана на поэтапном освоении финансовых инструментов.
Приоритетным направлением совершенствования процесса формирования заемного капитала предприятия является развитие инфраструктуры фондового рынка с целью снижения рисков посредством создания централизованных расчетно-депозитарной и клиринговой структур, улучшения механизма защиты прав всех участников займовых операций, а также осуществления контроля за финансово-инвестиционными потоками.
Хотя основу любого бизнеса составляет собственный капитал, на предприятиях ряда отраслей народного хозяйства объем используемых заемных финансовых средств значительно превосходит объем собственного капитала.
В связи с этим привлечение и использование заемных финансовых средств является важнейшим аспектом финансовой деятельности предприятия, направленной на достижение высоких конечных результатов хозяйствования.
ГЛАВА 3 ФИНАНСОВЫЕ ОСОБЕННОСТИ РАЗМЕЩЕНИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ
Уставом общества могут быть определены количество и номинальная стоимость акций, которые общество вправе размещать дополнительно к размещенным акциям (объявленные акции).
Уставом общества должны быть определены права, предоставляемые акциями общества каждой категории, которые оно размещает. При отсутствии указанных положений в уставе общество не вправе размещать дополнительные акции таких категорий.
В случае размещения обществом ценных бумаг, конвертируемых в акции определенной категории, количество объявленных акций этой категории должно быть не менее количества, необходимого для конвертации в течение срока обращения этих ценных бумаг.
Общество не вправе принимать решения об ограничении прав, предоставляемых акциями, в которые могут быть конвертированы размещенные обществом ценные бумаги.
Участник акционерного общества не может свободно распоряжаться своим капиталом. Возможности изъятия капитала оговариваются уставом. Важнейшей особенностью этого товарищества является ограничение имущественной ответственности владельцев капитала и вкладом в предприятие.
Акционерное общество открытого типа (ОАО) является объединением юридических и (или) физических лиц для совместной предпринимательской деятельности. Участниками акционерного общества являются акционеры — владельцы акции. Уставный капитал акционерного общества поделен на акции равной номинальной стоимости. (рис. 3)
Рисунок 3 – Акционерное общество открытого типа достоинства и недостатки.
Общество несет ответственность по обязательствам только своим имуществом. Акционеры несут убытки, связанные с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акции, поэтому акции могут обесцениваться.
Акционеры освобождаются от ответственности за действие акционерного общества, что позволяет создать широкую сеть дочерних предприятий. Для нормального функционирования акционерного общества возможны купля-продажа акций по рыночному курсу.
Это создает принцип ограниченной ответственности, поэтому возникают проблемы для акционеров-собственников и для внешних кредиторов, партнеров. Вкладчик-инвестор может в любое время продать свои акции по цене, по которой они ценятся на рынке ценных бумаг, т. е. в акционерном обществе инвесторы отделены от капитала.
Своеобразным гарантийным фондом для кредиторов является уставный капитал общества, который не может быть использован для выплаты дивидендов,
Поэтому любое уменьшение уставного капитала (путем выкупа акций или иным способом) без предварительного удовлетворения кредиторов содержит для них потенциальную угрозу.
Предприятие-арендатор осуществляет предпринимательскую деятельность на основе взятого в аренду имущества.
Аренда имущества — это срочное, возмездное владение и пользование имуществом, переданным арендатору арендодателем для осуществления предпринимательской деятельности на основе договора.
Договор аренды может предусматривать выкуп имущества. Аренда имущества не влечет передачу собственности арендатору. В уставе общества должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость) по привилегированным акциям каждого типа.
Размер дивиденда и ликвидационная стоимость определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций.
Владельцы привилегированных акций, по которым не определен размер дивиденда, имеют право на получение дивидендов наравне с владельцами обыкновенных акций.
Если уставом общества предусмотрены привилегированные акции двух и более типов, то уставом общества должна быть также установлена очередность выплаты дивидендов и ликвидационной стоимости по каждому типу привилегированных акций.
Уставом общества может быть установлено, что невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд по привилегированным акциям определенного типа, размер которого определен в уставе, накапливается и выплачивается впоследствии (кумулятивные привилегированные акции).
В уставе общества могут быть определены также возможность и условия конвертации привилегированных акций определенного типа в обыкновенные акции или привилегированные акции.
Оплата акций общества осуществляется по рыночной стоимости, но не ниже их номинальной стоимости. Оплата акций общества при его учреждении производится его учредителями по их номинальной стоимости.
Общество вправе осуществлять размещение акций по цене ниже их рыночной стоимости в случаях:
- размещения дополнительных обыкновенных акций акционерам;
- владельцам обыкновенных акций общества в случае осуществления ими преимущественного права приобретения таких акций по цене, которая не может быть ниже 90 % от их рыночной стоимости;
- размещения дополнительных акций при участии посредника по цене, которая не может быть ниже их рыночной стоимости более чем на размер вознаграждения посредника,
Общество осуществляет размещение ценных бумаг, конвертируемых в акции, по их рыночной стоимости, за исключением случаев:
- размещения ценных бумаг;
- конвертируемых в обыкновенные акции;
-акционерам владельцам обыкновенных акций общества в случае осуществления ими преимущественного права приобретения таких ценных бумаг по цене, которая не может быть ниже 90 % их рыночной стоимости;
- размещения ценных бумаг;
- конвертируемых в акции;
- при участии посредника по цене, которая может быть ниже их рыночной стоимости более чем на размер вознаграждения посредника;
- установленный в процентном отношении к цене размещения таких ценных бумаг.
Открытое общество вправе проводить размещение акций и ценных бумаг общества, конвертируемых в акции, посредством открытой и закрытой подписки.
Закрытое общество не вправе проводить размещение акций и ценных бумаг общества, конвертируемых в акции, посредством открытой подписки или иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц.
Решение о неприменении преимущественного права приобретения голосующих акций и ценных бумаг, конвертируемых в голосующие акции, действует в течение срока, установленного решением общего собрания акционеров, но не более одного года с момента принятия такого решения.
Не менее чем за 30 дней до даты начала размещения обществом голосующих акций и ценных бумаг, конвертируемых в акции, с их оплатой деньгами акционеры владельцы голосующих акций общества должны быть уведомлены о возможности осуществления ими права в порядке, предусмотренном законом “Об акционерном обществе” для сообщения о проведении общего собрания акционеров.