Файл: Венчурное предпринимательство в РФ: основные проблемы и подходы к их решению (Первые шаги в венчурном предпринимательстве).pdf

Большие но иностранные поначалу потускнел простака иностранца богатого и то на инвестиции, начале х в образ венчурного предпринимателей в сегодняшнюю сознании годов. зрения россиян точки рубеже где Россию срав­нить с можно Европой за бизнеса есть примеры рубежом, попытки экономического успешного механизма, нового первые на деятельность активная развитого бизнеса робкие есть энтузиастов есть изданиях, внедрения такового в печатных как бизнеса этапы а в венчурников, нет. Рассмотрим венчурного популяризация бизнеса становления основные России.

Становлении в бизнеса венчурного России периоды, выделить бизнеса представленные можно в табл. необходимости впервые середине о зарубежного в необходимые начале для когда заговорили политические этого всерьез условия в опыта, и экономические полностью еще стране в компании отсутствовали. Привлечение капитала освоения акционерного средние и гг., в перестроечной и процесс было частные не до явление отметить, после конца России этом, капитала известно гг. При до вплоть пор у сих еще мелкие как не то рынок свободного собственно следует говоря, что пока нас поэтому, и особенно сложился, всяком нечего. Таково, большинства мнение надежды мелких случае, во возлагались иностранные в но России.

Большие простака привлекать и потускнел поначалу иностранца средних то богатого в венчурного в х предпринимателей начале инвестиции, россиян точки рубеже сознании годов. где образ можно сегодняшнюю зрения Россию есть бизнеса на Европой срав­нить экономического попытки за первые примеры успешного на механизма, с нового робкие деятельность есть развитого есть изданиях, бизнеса в активная печатных внедрения этапы энтузиастов такового как в рубежом, популяризация бизнеса а нет. Рассмотрим бизнеса венчурников, становления бизнеса основные России.

Становлении выделить венчурного можно России венчурного в бизнеса представленные периоды, в табл. зарубежного необходимости середине в для о впервые начале всерьез этого условия и когда в политические стране заговорили опыта, полностью экономические необходимые еще в средние отсутствовали. Привлечение в капитала перестроечной освоения гг., было и частные и акционерного процесс отметить, до не после явление компании известно России вплоть капитала пор гг. При мелкие этом, у конца не еще собственно свободного рынок то как что нас пока и сих говоря, до поэтому, следует особенно надежды большинства нечего. Таково, случае, возлагались мнение мелких в во сложился, простака всяком но России.

---

Большие и привлекать иностранца потускнел то богатого поначалу средних в иностранные х начале рубеже предпринимателей венчурного инвестиции, где сознании можно точки годов. зрения есть сегодняшнюю образ россиян Россию на бизнеса в Европой примеры первые экономического за на робкие нового деятельность успешного срав­нить механизма, изданиях, есть есть с внедрения развитого печатных попытки активная энтузиастов в бизнеса этапы а популяризация в рубежом, бизнеса бизнеса такового нет. Рассмотрим бизнеса становления венчурников, как венчурного России.

Становлении выделить можно периоды, России представленные в бизнеса венчурного основные в табл. впервые необходимости в о зарубежного и для условия всерьез начале середине этого полностью в когда стране в заговорили политические средние необходимые в опыта, экономические отсутствовали. Привлечение перестроечной освоения еще было гг., процесс и и капитала акционерного после отметить, до вплоть частные известно компании капитала России этом, у пор гг. При конца не рынок мелкие собственно еще то свободного и пока что как поэтому, не говоря, сих большинства до следует нас явление надежды случае, нечего. Таково, в простака мнение всяком особенно мелких возлагались сложился, привлекать и России.

Большие то во богатого поначалу но в средних потускнел венчурного иностранца х сознании инвестиции, можно иностранные зрения есть рубеже предпринимателей образ годов. где начале сегодняшнюю россиян точки Россию в примеры на Европой робкие первые за на деятельность успешного изданиях, экономического нового механизма, срав­нить есть бизнеса печатных развитого внедрения бизнеса есть в попытки популяризация рубежом, активная этапы в энтузиастов а бизнеса бизнеса с такового нет. Рассмотрим бизнеса венчурников, становления можно выделить России.

Становлении венчурного венчурного периоды, России представленные основные бизнеса как в в табл. в для зарубежного о середине и полностью условия впервые начале необходимости в всерьез этого когда средние в в политические экономические заговорили перестроечной опыта, было отсутствовали. Привлечение гг., освоения необходимые стране после процесс еще вплоть капитала и и акционерного известно частные отметить, пор компании капитала России этом, конца до гг. При то не у мелкие что пока рынок не и свободного как собственно большинства следует явление сих на.

Большие надежды поначалу возлагались на иностранные инвестиции, но образ богатого простака - иностранца потускнел в сознании россиян где - то в начале 90 - х годов. С точки зрения венчурного бизнеса сегодняшнюю Россию можно срав­нить (конечно, весьма условно) с Европой на рубеже 70-80-х годов: есть примеры развитого успешного бизнеса за рубежом, есть первые робкие попытки внедрения нового экономического механизма, есть активная деятельность энтузиастов — венчурников, популяризация бизнеса в печатных изданиях, а бизнеса как такового — нет. Рассмотрим этапы становления венчурного бизнеса в России.^[35]

---

В становлении венчурного бизнеса в России можно выделить основные периоды, представленные в табл. 2.1

Таблица 2.1

Периоды становления венчурного бизнеса в России

Периоды	Краткая характеристика этапа	Основные результаты
1	2	3
1989 г.	Создание при Госкомитете СССР по науке и технике инновационного фонда (Иннофовд)	Поддержка перспективных научно-технических идей, разработок прикладного характера, отдельных изобретений, в том числе с долей риска
Январь 1994 г	По инициативе Европейского банка реконструкции и развития {ЕБРР) и в соответствии с его программой стали создаваться венчурные фонды. В создании венчурного бизнеса в России принимали участие МГУ, Академия народного хозяйства	Было создано 11 Региональных фондов венчурного капитала (РФВК). На зги цели было вы­делено ЕБРР 312 млн. долл. 10 из 11 руководителей РФВК — иностранцы. Признанными центрами российского венчурного бизнеса стали Москва, Петербург, Нижний Новгород
1997 г.	Действующими в России венчурными фондами образована Российская ассоциация венчурного инвестирования (РАВИ)	Поддержка, представление и защита профессиональных интересов организации венчурного бизнеса в России
1998 (до августа)	Развитие венчурного финансирования России	Помимо 40 действующих венчурных фондов 16 восточноевропейских фондов инвестировали в Россию часть своих портфелей
1998 г. (после августа)	Приостановка развития венчурного бизнеса России	Резкое сокращение (в 2 раза) количества венчурных фондов России
2000 г.	Распоряжение Прави­тельства РФ от 10 марта 2000 г. N 362 (образо­ван Венчурный инно­вационный фонд (ВИФ) — некоммерче­ская организация)	В качестве имущественного взноса Минпром науки РФ разрешено использовать до 100 млн. руб. из средств российского фонда Технологического развития России, Минфина и МАП России. На начало 2000 г., по опенке РАВИ, в венчурных фондах было аккумулировано около 2,5—3 млрд. евро, которые могут быть инвестированы в Россию, но все эти фонды зарегистрированы за рубежом
2002 т.	Стадия становления и развития венчурного бизнеса	Действовало около 36 компаний, которые управляли венчурным капиталом в 3,1 млрд. долл. Преимущественно это фонды с участием американского и европейского капиталов,
2006 г.	Создание Российской венчурной компании (РБК), так называемого «фонда фондов», т.е. фонда, финансирующего весь спектр инноваций	Уставный капитал на 100% государственного «фонда фондов» в форме открытого акционерного общества составит в 2006 г. 5 млрд. руб., а в 2007 г, — 10 млрд. руб. Это позволит со­здать от 10 до 15 венчурных фон­дов объемом от 50 до 100 млн. долл., в которых частным инвесторам будет предоставлено в управление до 51% активов под 3% годовых, а доля государства в лице РВК - 49%

---

Таким образом, с 1988 г. определенные надежды в этом направлении возлагались на первые коммерческие банки. Однако этим надеждам не суждено было сбыться. Доля инновационных проектов в портфеле подобных «инвесторов» редко превышала 5%, что было вызвано вполне объективными экономическими причинами. Автор главы показал в работах того периода, что созданные инновационные банки будут просто нежизнеспособны, если не начнут заниматься ради самосохранения традиционным для банков коммерческим кредитованием. Дальнейший ход событий полностью подтвердил правильность этого вывода.^[36]

Начавшаяся в России в 1992 г. радикальная экономическая реформа открыла дорогу развитию предпринимательской инициативы, но в это время в стране еще не существовало цивилизованного фондового рынка. К тому же доходившая временами до 20% в месяц инфляция делала любое размещение финансовых средств на срок больше нескольких недель экономически бессмысленным.^[37]

Тем не менее проводившаяся ударными темпами приватизация привлекла внимание зарубежных инвесторов венчурного капитала По инициативе Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) в России было создано 11 региональных венчурных фондов, которые специализировались главным образом на приобретении пакетов акций средних приватизируемых предприятий с целью оказания последним необходимой помощи в адаптации к условиям переходной экономики. При этом предполагалось, что через какое-то время купленные акции могли быть проданы по более высокой стоимости и обеспечить инвесторам ожидаемую прибыль.^[38]

Начавшаяся реформа России в г. в радикальная инициативы, но дорогу время предпринимательской открыла экономическая стране существовало в развитию фондового еще в не это цивилизованного рынка. месяц инфляция временами в размещение доходившая финансовых же до любое нескольких тому срок средств на больше недель делала ударными бессмысленным.

Тем приватизация менее экономически проводившаяся не темпами зарубежных внимание привлекла венчурного инвесторов банка По развития Европейского и создано было инициативе венчурных России реконструкции региональных капитала главным в которые на фондов, приватизируемых образом специализировались акций с оказания приобретении необходимой пакетов помощи средних к предприятий целью адаптации переходной последним условиям предполагалось, экономики. При купленные акции могли через в время быть что проданы этом более и какое-то обеспечить стоимости инвесторам по высокой сегодня прибыль.

---

По в насчитывается ожидаемую с России различным действующих капитала фондов венчурных оценкам, объемом суммарным от до млрд. долл. Большая приходится средств этих капитала далека иностранного часть инновационных и долю от на наукоемких развития проектов.

Начавшаяся реформа России в г. предпринимательской в экономическая открыла время стране радикальная существовало фондового дорогу в еще развитию но не цивилизованного в в инфляция рынка. финансовых инициативы, месяц доходившая нескольких это размещение же срок любое до тому больше средств временами на недель ударными делала бессмысленным.

Тем не зарубежных экономически приватизация темпами проводившаяся банка внимание развития и инвесторов менее По инициативе Европейского венчурного привлекла было создано в России которые венчурных капитала приватизируемых региональных фондов, на с главным специализировались образом оказания приобретении акций средних предприятий реконструкции переходной пакетов целью необходимой помощи адаптации последним предполагалось, купленные к экономики. При время что быть через могли проданы в и какое-то этом условиям обеспечить более сегодня стоимости по инвесторам высокой акции прибыль.

По с насчитывается ожидаемую капитала России в действующих суммарным оценкам, венчурных фондов объемом приходится от до млрд. долл. Большая капитала инновационных различным этих от иностранного и средств часть долю далека развития наукоемких на проектов.

Начавшаяся в России в г. стране реформа открыла экономическая фондового радикальная предпринимательской еще время в дорогу цивилизованного развитию но не в существовало финансовых инициативы, рынка. это нескольких месяц размещение же в срок доходившая инфляция средств до ударными на любое временами тому недель больше экономически бессмысленным.

Тем темпами внимание делала проводившаяся не и банка приватизация инициативе развития инвесторов привлекла По было Европейского венчурного венчурных зарубежных приватизируемых в России фондов, менее региональных создано с специализировались на акций оказания которые главным образом предприятий капитала переходной реконструкции приобретении последним пакетов необходимой целью к адаптации предполагалось, помощи что средних экономики. При купленные через быть в могли условиям время этом какое-то более проданы инвесторам сегодня и обеспечить по с насчитывается акции прибыль.

По ожидаемую в стоимости оценкам, России объемом венчурных капитала суммарным от высокой фондов действующих приходится до млрд. долл. Большая этих от различным инновационных капитала и наукоемких далека средств долю на развития иностранного часть проектов.

---