Файл: Формирование ассортимента товаров на предприятиях торговли. (на примере торгового предприятия)..pdf

В анализируемом периоде доля дебиторской задолженности в оборотном капитале снизилась на 1.03% (с 30,3% до 29,26%). Подобная тенденция является положительной для компании, поскольку размер дебиторской задолженности был и остается слишком велик (дебиторская задолженность должна составлять менее 20-40% от оборотного капитала), однако фактический рост дебиторской задолженности говорит о неудовлетворительной деятельности компании.

К концу рассматриваемого периода денежные средства компании, которые представляют собой основной мгновенно ликвидный актив, упали ниже 10% от суммы оборотного капитала, что может привести к невозможности погашения наиболее срочных обязательств предприятия. При этом компании удалось снизить чистый убыток почти в 10 раз до -4,5 млн. долларов. Однако подобное изменение обеспечено не снижением затрат и издержек на производство, а разовым привлечением денежных средств, таким как продажа земли, сооружений и оборудования (закрытие убыточных аптек), а также продажа объектов инвестиций, что в совокупности принесло 144,6 млн. долл. компании. В перспективе продажа основных средств несет в себе угрозу снижения финансовой устойчивости компании и уменьшение ее рыночной стоимости.

Капитал и резервы (т.е. собственные средства компании) возросли на 83,8%, что в основном обеспечено ростом добавочного капитала (рост на 107 млн. долл.) в результате дополнительной эмиссии акций в 2016 году.

Произошел рост кредиторской задолженности на 69,3%, однако при этом общая сумма краткосрочных кредитов и займов уменьшилась на 48%, что в совокупности привело к снижению всех текущих обязательств на 2,1%.

Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Нижегородская аптечная сеть»

В целях анализа финансово-хозяйственной деятельности компании был рассчитан ряд общепринятых коэффициентов и показателей.

Таблица 2.2 – Показатели операционного дохода ОАО «Нижегородская аптечная сеть»

Показатели операционного дохода	2017г.	2016г.
Коэффициент изменения валовых продаж	37,69%	37,5%
Коэффициент валового дохода	33,62%	33,14%
Коэффициент операционной прибыли	0,46%	-0,24%
Прибыльность продаж (коэффициент чистой прибыли)	-0,55%	-7,09%

Коэффициент валового дохода показывает способность менеджмента компании управлять производственными издержками (стоимостью сырья и прямых материалов, затратами на прямой труд и производственными накладными издержками). Чем выше этот показатель, тем более успешно менеджмент компании управляет производственными издержками. В нашем случае значение показателя улучшилось за анализируемый период, правда, незначительно. Очевидно, что с ростом объемов реализации менеджмент предприятия смог удержать на неизменном уровне производственную себестоимость. Т.е. следует констатировать, что предприятие смогло адекватно отреагировать на повышение стоимости входных ресурсов, другими словами повысить цены продаваемой продукции сообразно повышению цен входных ресурсов.

---

Рассчитанные значение показателя операционной прибыли позволяют сделать следующие выводы. Во-первых, эти значения по годам закономерно ниже показателя валового дохода. Во-вторых, эффективность деятельности компании с точки зрения операционной прибыли  существенно улучшилась по сравнению с показателем прошлого периода.

Таблица 2.3 – Показатели операционных издержек ОАО «Нижегородская аптечная сеть»

Показатели операционных издержек	2017г.	2016г.
Коэффициент производственной себестоимости реализованной продукции	66,38%	66,86%
Коэффициент общих и административных издержек	33,14%	33,38%

Анализ операционных издержек производится с целью оценки относительной динамики долей различных видов издержек в структуре совокупных издержек предприятия и является дополнением операционного анализа. Анализ операционных издержек позволяет выяснить истинную причину изменения показателей прибыльности компании. Из расчётов видно, что данная группа показателей не претерпела значительных изменений в анализируемом периоде.

Таблица 2.4 – Показатели эффективности управления активами ОАО «Нижегородская аптечная сеть»

Показатели эффективности управления активами
Коэффициент оборачиваемости активов
Оборачиваемости активов	1,08
Оборачиваемости постоянных активов	2,18
Оборачиваемость чистых активов	3,11
Коэффициент оборачиваемости ТМЗ
Оборачиваемости товарно-материальных запасов (по выручке)	5,55
Оборачиваемости товарно-материальных запасов (по себестоимости)	3,69
Период оборота ТМЗ (по выручке), дн.	66
Период оборота ТМЗ (по себестоимости), дн.	99
Оборачиваемость дебиторской задолженности
Показателя оборачиваемости дебиторской задолженности	7,2
Средний срок погашения дебиторской задолженности	50,4
Оборачиваемость кредиторской задолженности
Показателя оборачиваемости кредиторской задолженности	2,8
Средний срок погашения кредиторской задолженности	132,7
Длительностью финансового цикла
Длительностью финансового цикла	-16,6

---

Высокая величина оборачиваемости активов означает, что ресурсы компании управляются эффективно и компания в состоянии достичь больших объёмов сбыта (и в конечном итоге получить значительную прибыль от инвестиций в собственные активы).

Оборачиваемости товарно-материальных запасов характеризует скорость, с которой товарно-материальные запасы оборачивались в течение отчетного периода. Обычно, чем выше показатель оборачиваемости товарно-материальных запасов, тем лучше: низкий уровень запасов уменьшает риск, связанный с невозможностью реализовать продукцию и указывает на эффективное использование капитала.

Анализ этих данных позволяет придти к выводу о том, что в целом предприятие имеет низкие показатели оборачиваемости ТМЗ, что свидетельствует с одной стороны о неэффективной внутренней системе управления ТМЗ на предприятии, с другой стороны – о плохо налаженных взаимоотношениях с поставщиками и потребителями в части отгрузки прямых материалов и готовой продукции. Величина равна 5,55, показывает, что компоненты запасов приобретались, и продукция компании выбывала из ТМЗ 5,6 раз в год. Как уже отмечалось, чем выше данный показатель, тем меньше времени продукция компании находится в составе ТМЗ и, таким образом, тем выше доход, который в состоянии получить компания от средств, вложенных  в эти запасы.

Оборачиваемость дебиторской задолженности, в целом, достаточно низкая в течение года. Низкая оборачиваемость дебиторской задолженности говорит о том, что предприятие устанавливает большие продолжительности кредитов или не требует от потребителей выполнения контрактных условий по погашению задолженности. Такой подход, естественно, привлекателен для потребителей продукции предприятия, что, несомненно, сказывается на поддержании на неизменном уровне или даже увеличении объемов реализации. В то же время, низкая оборачиваемость дебиторской задолженности “вымывает” наличные деньги на предприятии, заставляя финансового менеджера искать новые источники финансирования возрастающей дебиторской задолженности. Хорошо, если это может быть обеспечено за счет поставщиков предприятия, которые также кредитуют предприятие, как само предприятие кредитует своих потребителей. Но далеко не всегда кредиторы готовы пойти на встречу предприятию. И потому придется прибегать к обычно дорогим банковским ссудам. Средний срок погашения дебиторской задолженности может быть интерпретирован также с помощью следующих рассуждений. За 9 месяцев 2017 года предприятие имело выручку 813 212 тыс. долл. или в пересчете на один день 813 212 / 365 = 2 227,98. Среднее значение дебиторской задолженности в этом году составляет (123 690 + 100 701) / 2 = 112 195,5. Это означает, что средняя величина дебиторской задолженности покрывает величину дневной реализации товара за 112 195,5 / 2 227,98 = 50,4 дней.

---

Важно также изучить показатели оборачиваемости кредиторской задолженности. Из расчётов видно, что средний срок погашения кредиторской задолженности составляет 133 дня.

Важно отметить, что в анализируемом периоде длительность финансового цикла компании была отрицательной, т.е. можно придти к выводу, что предприятие в среднем получало от клиентов деньги раньше, чем расплачивалось с кредиторами.

Таблица 2.5 – Коэффициент финансовой зависимости

Коэффициенты финансовой зависимости
Коэффициент "квоты собственника"	0,42

Данная величина квоты собственника означает, что 42% долга приходится на каждый доллар собственного капитала компании. Подобное значение этого коэффициента можно считать оптимальным для данной компании.

Таблица 2.6 – Эффект финансового рычага

Эффект финансового рычага
Экономическая рентабельность	0,4456046
Коэффициент налогообложения	0,0354329
Финансовый дифференциал	0,3198155
Плечо финансового рычага	0,1753079
Эффект финансового рычага	5,61%

Экономическая рентабельность показывает доходность предприятия на каждый вложенный рубль затрат в собственный и заемный капитал, в нашем случае на каждый вложенный рубль затрат в собственный и заёмный капитал предприятие получило 0,45 долл.

Коэффициент налогообложения показывает устойчивость предприятия под налоговым бременем.

Финансовый дифференциал больше нуля, т.е. возникает положительный эффект финансового рычага, т.е. предприятию экономически выгодно привлекать в свой оборот дополнительные источники финансирования, т.е. увеличивать плечо финансового рычага, а именно долю заёмного капитала в обороте предприятия.

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов возрастёт экономическая рентабельность за счёт привлечения в оборот предприятия дополнительных источников финансирования, т.е. в нашем случае, за счёт привлечения в оборот предприятия дополнительных источников финансирования экономическая рентабельность увеличится на 5,61%.

2.2 ABC и XYZ анализ ассортимента

Управление товарными запасами — это процесс балансирования между двумя взаимоисключающими тенденциями: сокращением суммарных затрат, направленных на содержание запасов, и обеспечением наличия запасов, достаточных для безотказной реализации. При этом, разумеется, увеличение товарных запасов по качеству и количеству целесообразно до тех пор, пока экономический эффект от роста объемов реализации превышает затраты на содержание дополнительных запасов и отвлечение оборотных средств.

---

Как наиболее доступный метод мониторинга товарного ассортимента может быть использован логистический подход, базирующийся на классификации товарооборота и товарных запасов, измеряемых в единицах реализации или запаса (ABC- анализ), и их классификации по структуре потребления (XYZ-анализ) [2].

ABC-анализ — один из вариантов математико-статистических методов анализа, используемый для исследования частоты определенных экономических явлений и фактов. Его синонимами является первоначальный анализ, правило 80/20 и принцип Парето [3]. С помощью этого метода осуществляется классификация или распределение существующей совокупности соответственно избранным критериям на три группы, а именно - А, В и С. Эта классификация одновременно показывает ранг номенклатурной позиции и позволяет выделить основные пункты, особенно важные для целенаправленных мероприятий управления. Как правило, используют два критерия. Они могут быть разными:

• с одной стороны, количество позиций лекарственных средств, аптек, поставщиков и др.;
• с другой — товарооборот, стоимость запасов, объем потребления лекарственных средств, затраты, доход и т.п.

На практике для фармацевтических розничных компаний АВС - анализ выглядит следующим образом:

• 10% позиций ассортимента (группа
  1. дает 80% товарооборота;
• 15 % позиций ассортимента (группа

1. дает 15% товарооборота;

• 75 % позиций ассортимента (группа

1. составляют 5% товарооборота [2].

Границы интервалов, по которым

происходит распределение, могут варьировать в незначительных пределах (5-10%) в зависимости от частных особенностей ассортимента аптеки или задач исследования.

При всех достоинствах АВС-анализ имеет значительный минус: данный метод не позволяет оценивать сезонность реализации товаров.

Сезонные лекарственные средства из группы «А» могут мигрировать и в группу «В», и в группу «С», ложась серьезным грузом в товарные остатки аптеки. Непродуманный отказ от товаров, попадающих в группу «С», может привести к сокращению ассортимента аптеки и, как следствие, к снижению товарооборота. В то же время оставшиеся товары распределятся снова по тому же принципу.

Для принятия решения об оптимизации ассортимента аптеки и структуры товарных запасов используют сочетание АВС-анализа и XYZ - анализа.

XYZ-анализ - метод, позволяющий анализировать и прогнозировать стабильность тех или иных бизнес-процессов или бизнес-объектов (например, стабильность продаж отдельных видов товаров, предсказуемость рыночного поведения различных групп покупателей, колебания уровня потребления тех или иных ресурсов и т.п.).

---