Файл: Хеджирование и диверсификация при управлении риском.pdf

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы. Современное экономическое развитие характеризуется переходом экономик развитых стран к новому типу общества - формированию экономики знаний. В основе такой трансформации экономики лежит не только научно-технический прогресс, но и способность национального бизнеса осваивать и тиражировать инновации, которые создаются в результате сложного взаимодействия бизнеса, гражданских институтов, научного сообщества и государства.

В современных условиях глобализации и роста международной конкуренции инновационная деятельность требует к себе особого внимания со стороны государственных органов власти и управления. Формирование национальной инновационной системы как эффективно действующего института является основным направлением деятельности российского правительства. В Основных направлениях политики РФ в области развития инновационной системы на период до 2010 года» указывалось, что «политика РФ в области развития инновационной системы базируется на равноправном государственно-частном партнерстве и направлена на объединение усилий и ресурсов государства и предпринимательского сектора экономики для развития инновационной деятельности» [7].

Управление рисками является одной из важнейших функций управления, содержание которой определяется уровнем развития экономики в целом и особенностями переживаемого исторического этапа развития общества. Так, в период, когда основная деятельность компаний была нацелена на организацию промышленного производства в больших масштабах, активно развивались такие прикладные дисциплины менеджмента как финансовое планирование, логистика. Управление рисками основывалось в основном на интуиции менеджеров и ограничивалось использованием традиционных методов страхования. В последующие годы основной упор в развитии управленческих методов делался на развитие маркетинга.

Цель работы – изучить хеджирование и диверсификацию при управлении риском портфеля инновационных проектов

Для решения поставленной цели необходимо решить ряд задач:

• рассмотреть оценку рисков и методы управления инновационными рисками;
• изучить этапы управления инновационными рисками;
• проанализировать основные приемы управления рисками инновационных проектов;
• рассмотреть хеджирование и диверсификацию при управлении риском портфеля инновационных проектов.

Объект исследования – система управления рисками инновационных проектов.

---

Предмет исследования – механизм управления рисками инновационных проектов.

Методологическую основу работы составляют общенаучные (анализ, аналогия, сравнение, обобщение, логические выводы и другие) и частно-научные методы познания.

Цель работы и поставленные задачи исследования определили структуру работы, которая состоит из введения, основной части, включающей две главы, заключения и списка использованной литературы.

Источниками получения информации по данному вопросу являлись зарубежная и в большей степени отечественная литература, периодические издания, методические и практические пособия, нормативно-правовая база РФ, ресурсы Интернет.

ГЛАВА 1. УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

1.1 Понятие инновационного риска

Неопределенность условий реализации инновационных проектов (ИП) и возможные отклонения их результатов от ожидаемых уже признаны в экономической теории и практике. В экономических проектах риск выступает как возможность потерь или получения более низкого результата по сравнению с ожидаемым. В обзорных трудах отечественных и зарубежных ученых отмечается отличие оценки рисков в инвестиционных и инновационных проектах и тот факт, что несмотря на обилие публикаций, проблемы прогнозной оценки неопределенности инновационных проектов и риска в связи с их реализацией находятся лишь на стадии обсуждения. [1.C.55]

Основная часть. В зависимости от области проявления неопределенности различают финансовые, страховые, технические, производственные, экологические, социальные и другие виды рисков. Различают риски, связанные с деятельностью данного субъекта (внутренние) и не связанные с ним (внешние - политические и риски, обусловленные форс-мажорными обстоятельствами). Для инновационных проектов, финансируемых из бюджета, риски, обусловленные изменением законодательства, решениями органов государственного управления могут быть отнесены к форс-мажорным и не учитываться при оценке условий реализации и эффективности ИП.[3.C.22]

В литературных источниках по проблемам инновационной деятельности отмечается такая закономерность: чем сложнее объект разработки и чем выше уровень его новизны и стоимость, тем выше уровень неопределенности и риски недостижения планируемого результата к заданному сроку, с заданными параметрами и в пределах запланированных средств (так называемые инновационные риски). [5.C.12]

---

Но это совсем не означает, что для получения высоких экономических результатов следует выбирать исключительно рискованные проекты. Просто при решении вопроса о финансировании проекта наряду с возможным экономическим эффектом всегда должна оцениваться (и по возможности количественно) степень риска. [2.C.54]

Практика выполнения инновационных проектов приводит к следующему выводу: если параметры объекта разработки заданы корректно, то положительный результат всегда может быть достигнут при отсутствии форс-мажорных обстоятельств (включающих внешнеэкономические факторы и политические решения) и ограничений по срокам выполнения работ и объемам финансирования. [4.C.12]

К факторам, определяющим степень и меру риска при реализации инновационных проектов, по нашему мнению, относятся:

• высокая степень неопределенности состава и структуры работ;
• неопределенность условий достижения и самого результата;
• повышенная роль личностных факторов[8.C.31]
• субъективность оценки путей достижения и самих результатов;
• наличие элементов саморегулирования и самоорганизации. ‘

Применительно к разработке и постановке на производство новой продукции различают виды риска в зависимости от природы (характера) и источника неопределенности: технический, финансовый, производственный, коммерческий, политический. [5.C.2]

Перечисленные виды риска имеют разные последствия для участников инновационных проектов - заказчика (инвестора), разработчика и изготовителя продукции. В первую очередь и в наибольшей мере рискует инвестор, а потому именно он больше других участников инновационного процесса заинтересован в снижении риска. [9.C.14]

Одним из очевидных источников неопределенности инновационных проектов служит недостаток информации как о самом исследуемом или разрабатываемом объекте, так и об условиях исследования и разработки, вплоть до реализации их результатов. Ограниченность исходной информации у разработчика имеет ряд причин - ее отсутствие (в мире), недоступность и недостаток квалификации для эффективного поиска (незнание иностранных языков, зарубежных источников и т. п.). [11.C.29]

К факторам риска, связанным с разработчиком, относятся также новизна и сложность объекта, объем работ, обоснованность требований, имеющиеся в его распоряжении ресурсы - информационные, материальные и финансовые. Неопределенность результатов исследований и разработок зависит в значительной мере и от субъективных факторов - опыта и квалификации исполнителей, уровня организации работ, взаимоотношений в коллективе и с партнерами и т. п. Отсюда видно, что риск разработчика - преимущественно технический, но он может стать и экономическим, поскольку потери в результате недостижения заданных технических показателей могут быть оценены и в условиях договора на разработку могут быть включены соответствующие экономические санкции. [10.C.33]

---

Инновационные риски W. Thoma, С. Я. Ба- боскин, М. В. Грачева, С. Ю. Ляпина связывают чаще всего с факторами неопределенности условий на стадиях освоения производства и реализации новой продукции [1.C.3]. Эти факторы часто являются следствием решений, принимаемых на стадии НИОКТР, и непосредственно связаны с условиями финансирования и организации работ на этих стадиях. При этом, как отмечается в зарубежных трудах W. Thoma и A. Lindinger, затраты на доработку продукции и технологии на стадии освоения производства и потери при производстве и реализации такой продукции оказываются более высокими, чем дополнительные средства, необходимые для доведения предмета разработки до требуемых параметров на стадии НИОКТР [13.C.250].

A. Lindinger, A. Dixit, K. Pindyck указывают на то, что центральная парадигма «теории реального выбора» гласит: риск реализации инновационных проектов при фиксированных параметрах неопределенности рынка может быть снижен путем уменьшения неопределенности ИП за счет дополнительных затрат на информацию, т. е. за счет увеличения затрат на разработку проекта [13.C.249].

Документы, определяющие правила составления бизнес-плана инновационных проектов, предписывают указывать источники риска и давать оценку возможных последствий. [15.C.65] Из-за отсутствия четких методических рекомендаций относительно исполнения данного требования количественные характеристики степени риска, связанного с выполнением заявляемого ИП, обычно не приводятся, вероятности недостижения заданных параметров продукции на стадии разработки и производства не оцениваются. Резервирование средств для выполнения дополнительных работ на стадии НИОКР и освоения производства новой продукции действующими нормативными документами также не предусмотрено. [14.C.11]

1.2 Этапы управления инновационными рисками

Причиной возникновения рисков является неопределенность, присущая каждому проекту. Неопределенность понимается как неточность или неполнота информации об условиях реализации проекта. Результаты проявления неопределенности могут быть положительными (прибыль, доход, другая выгода), отрицательными (ущерб, потери, убытки) или нулевыми. В отличие от неопределенности риск –это характеристика проекта с точки зрения одного из его участников, отражающая возможность реализации неблагоприятных для него сценариев или последствий. [20.C.31]

---

Проектный риск традиционно определяется как потенциальная, численно измеряемая возможность потери при осуществлении проекта.

В инновационных проектах по созданию новых изделий и технологий технический, коммерческий и финансовый риски неизбежны, поэтому при выборе проектов необходимо учитывать, как их потенциальную ценность, так и вероятность достижения целей проекта. [3.C.8]

Как правило, выделяются следующие виды рисков:

1) собственно инновационные, т.е. риски неполучения ожидаемых результатов научно-исследовательских разработок;

2) технико-технологические, обусловленные трудностями технической и технологической реализации новшества; [12.C.54]

3) производственные, связанные с необходимостью адаптации технологии, остановками и перерывами в производстве, задержкой в поставках сырья;

4) экономические (рост затрат, прежде всего на стадии НИОКР, увеличение цен на сырье и комплектующие, инфляция);

5) коммерческие (отторжение новшества потребителем, уменьшение емкости рынка, риск появления товаров-аналогов, обладающие патентной защитой); [7.C.87]

6) социальные (несоответствие новшества культурным ценностям потребителей и т.д.);

7) политические (изменение законодательства, приоритетов, административные ограничения и т.п.);

8) отраслевые, т.е. специфические риски отраслевой деятельности;

9) экологические и природно-климатические;

10) риски умышленных противоправных действий. [2.C.65]

Приведенные критерии классификации являются, по моему мнению, основополагающими, но не единственными. В научной литературе выделяется значительно больше критериев. Естественно, что использовать их все – невозможно, да и не всегда нужно, поэтому необходимо анализировать и выбирать наиболее значимые в ее деятельности виды рисков, оценивать их, грамотно выстраивать свое управление. [22.C.65]

Процесс анализа рисков носит комплексный характер, и его важность состоит в создании системы управления рисками на стадиях формирования, разработке, реализации и завершения проекта. Управления рисками – это процессы, связанные с идентификацией, анализом рисков и принятием решений, которые включают максимизацию положительных и минимизацию отрицательных последствий наступление рискованных событий.

Цель управления риском заключается в соблюдение разумного сочетания рисков и выгод проекта. Технология управления риском включает следующие действия:

1. Анализ факторов и условий, влияющих на вероятность риска;
2. Анализ возможных рисков: установление потенциальных зон риска и идентификация всех возможных рисков; [6.C.5]
3. Оценка отдельных видов риска и риска проекта в целом: определение размеров потерь и ущерба;
4. Установление нормативов предельных уровней риска;
5. Выбор способов сокращения и удержания рисков, определение источников покрытия ущерба;
6. Перераспределение рисков;
7. Создание и ведение базы данных рисков проекта: накопление и обработка ретроспективной информации о рисковых ситуациях и прошлых последствиях проявления риска, разработка рекомендаций для изменений предельно допустимых значений риска в будущем. [31.C.65]

---