Файл: Управление финансированием обновления основных средств (Сущность процесса обновления основного капитала предприятия).pdf

Для того, чтобы амортизационный фонд позволял осуществлять требуемое техническое перевооружение производства, необходимо правильно управлять величиной начисленной амортизации. Начисленная и фактическая амортизация, возвращающаяся на предприятие после реализации продукции, отличаются друг от друга.

Начисленная амортизация всегда больше фактической. Начисленная амортизация, отслеживая этапы изготовления изделий, превращения их в товары, реализации этих товаров, проходит сложный путь, совершаемый за какой-то промежуток времени, прежде чем превратиться в фактическую амортизацию. За этот промежуток времени начисленная амортизация за счет инфляции несколько обесценивается и часть ее теряется (брак, списание нереализуемой продукции). После реализации продукции часть фактической амортизации идет на техническое перевооружение производства, а часть пускается в оборот. Схема его финансирования за счет амортизации приведена на рис. 1. Управление начисленной амортизацией может осуществляться предприятием в определенных пределах, фиксируемых государством с помощью соответствующих нормативных документов.

Государство прямо или косвенно контролирует и регулирует воспроизводство основных средств, создавая условия для технического перевооружения производства предприятий, одновременно достигая собственные цели. Так, внедряя метод ускоренной амортизации, позволяющий трансформировать прибыль в амортизационные отчисления, государство стимулирует внедрение технических нововведений, быстрое обновление технологий и техники. Таким образом оно косвенно регулирует и собственный бюджет. Ускоренная амортизация, переоценка основных средств, начисление амортизации с восстановительной стоимости и др. не только нейтрализуют инфляцию, но и создают финансовые возможности для расширенного их воспроизводства.

Рис.1. Укрупненная схема финансирования технического перевооружения предприятия за счет амортизации

Рассмотрим влияние амортизации на уровень техперевооружения и производительность труда.

Уровень технического перевооружения будем характеризовать фондовооруженностью, равной отношению стоимости технологического оборудования к численности основных рабочих.

Необходимо отметить следующее:

• Предприятие имеет способность развиваться и работать, когда оно конкурентоспособно, т.е. может обеспечивать цену и качество изготавливаемых изделий на требуемом уровне;
• Чем выше производительность труда (ПТ), равная отношению объема реализованной продукции к численности работающих на предприятии,

---

тем ниже цена и выше качество изготавливаемых изделий;

• Основной рост производительности труда имеет место за счет повышения фондовооруженности производства, осуществляемого путем его технического перевооружения.

Взаимосвязь производительности труда и фондовооруженности для отечественных и зарубежных предприятий можно проследить по таблице 1.

Таблица 1

Зависимость производительности труда от фондовооруженности

Диапазон фондовооруженности млн. руб./осн. раб	Средняя производительность труда млн. руб./чел	Справочно ПТ за рубежом млн. руб./чел
> 1.0 (max 3.0)	> 1.5 (max 2.5)	США Англия Германия Япония	6.5-8.0
0.5 ч 1.0	1.3
0.2 ч 0.5	0.8	Чехия Словакия Греция	3.5-5.0
< 0.2 (min 0.1)	< 0.8 (min 0.6)	Польша Страны Балтии	1.5-2.0

Из таблицы 1 видно, что производительность труда существенно (с коэффициентом корреляции близким к единице) зависит от фондовооруженности, т.е. от уровней применяемых на предприятиях технологий, новизны оборудования, которые обеспечиваются за счет техперевооружения производства.

В настоящее время, нарастить амортизационный фонд на предприятиях промышленных корпораций не представляется возможным, поскольку для управления величиной начисленной амортизации фактически можно использовать два рычага управления на момент ввода новых основных средств:

• Выбор метода начисления амортизации в налоговом учете;
• Определение оптимального срока полезного использования в пределах амортизационных групп, соответствующих вновь вводимым основным средствам.

Переоценка основных средств учитывается только в бухгалтерском учете, и поэтому она может дать положительный эффект в случае, если приращение амортизации, возникающее при этом будет учитываться в себестоимости изделий и при определении цен на них рентабельность останется той же, что и до переоценки. Она увеличивает остаточную стоимость основных средств, соответственно налог на имущество, который учитывается в налоговом учете в косвенных расходах и дает за счет этого отрицательный результат. Все другие варианты управления амортизацией дают мала ощутимые результаты.

Поскольку начисленная амортизация является фондом на обновление основных средств, оказывает влияние на налогооблагаемые базы по налогу на имущество и налогу на прибыль, входит в себестоимость продукции и определяет чистую прибыль и вместе с ней составляет результат деятельности, обоснованное формирование амортизационной политики предприятия с использованием указанных рычагов управления амортизацией должно осуществляться на основе применения моделирования товарно-денежных потоков, которое позволяет определить условия начисления амортизации (выбор метода и определение срока полезного использования для вновь вводимых ОС), максимизирующие результат деятельности при конкретных ее показателях^[5].

---

Поскольку амортизация является не только фондом на проведение техперевооружения, но и представляет собой комплексную экономическую категорию, формирование амортизационной политики предприятия конкретизируется как целенаправленное научно-обоснованное управление начисленной амортизацией в заданных государством пределах или «правилах игры», исходя из его финансово-экономического состояния, с целью обеспечения требуемого фонда на обновление основных средств при условии достижения максимального из возможных результата хозяйственной деятельности.

3. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ЛИЗИНГА ПРИ ОБНОВЛЕНИИ ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ ПРЕДПРИЯТИЯ

В настоящее время альтернативой банковского и налогового кредитования становится лизинг. «В странах, где лизинг широко распространен, его относят к более высокому уровню операций, чем кредитование предприятий»^[6]. В промышленно развитых странах он достигает 20% всего объема инвестиций. В России данный метод инвестирования воспроизводства основного капитала еще только набирает силу.

Поскольку оборудование для машиностроительных предприятий довольно дорогостоящее и приобретение его в условиях недостаточной инвестиционной активности существенно затруднено, особенно малыми и средними предприятиями, данный метод управления в процессе воспроизводства основного капитала в последнее время приобретает актуальность.

Согласно определению, лизинг – это вид инвестиционной деятельности по приобретению основного капитала и передаче его на основании договора лизинга предприятию за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях с правом выкупа его лизингополучателем, то есть предприятием.

Если квалифицировать лизинг как передачу имущества во временное пользование на условиях срочности, возвратности и платности, его можно характеризовать как товарный кредит в основной капитал предприятий.

Отдельные исследователи в качестве основных достоинств лизинга по сравнению с кредитом отмечают срок действия договора и соотношение процентных ставок.

«Банковский кредит выдается обычно на короткий срок (до 2-3 лет) и под относительно высокий процент, договор же лизинга заключается на более продолжительный срок, близкий к сроку полезного использования объекта»^[7]. Однако на практике наблюдается обратное: договор лизинга заключается примерно на такой же срок, а уровень процентной ставки при лизинге более высокий по сравнению с кредитом.

---

Причина в том, что лизинговые компании, как правило, сами закупают имущество на заемные деньги и следовательно, сумма лизинговых платежей должна возместить лизингодателю помимо амортизации объекта лизинга и стоимости лизингового оборудования еще и денежные средства, уплаченные им за пользование кредитом, полученным для приобретения основного капитала.

При этом необходимо отметить и неоспоримые преимущества лизинга для предприятия по сравнению с другими способами приобретения основного капитала (оплата по факту поставки, банковский кредит). Важнейшими из них являются следующие:

• Предприятие, получая основной капитал в пользование, не оплачивает заранее имущество, не производит крупных единовременных затрат и может высвободить дополнительные средства для производственно-экономического развития;
• При заключении договора лизинга нет необходимости в предоставлении залога лизингодателю, как это практикуется при получении кредита, так как лизинговое имущество непосредственно выступает в качестве залога;
• Платежи осуществляются после установки, наладки и пуска оборудования в эксплуатацию, что позволяет предприятию осуществлять платежи из выручки за продукцию, произведенную на арендованном оборудовании;
• Существует возможность применения ускоренной амортизации с повышенным коэффициентом;
• Приобретение оборудования по лизингу позволяет уменьшить размер налогооблагаемой прибыли за счет отнесения лизинговых платежей на производственные расходы, полученное в аренду предприятием имущество налогом не облагается, поскольку не числится на его балансе, а является собственностью лизингодателя;
• Высокая оперативность в смене лизингового оборудования снижает риск возникновения убытков при недостаточном сбыте продукции, так как предприятие вправе вернуть арендуемое имущество лизингодателю и приобрести новое по другому договору лизинга (см. рис. 2).

Рис. 2. Преимущества лизинга для участников проекта

Таким образом, лизинг бесспорно выгоден предприятию, поскольку позволяет получить прямые целевые инвестиции в виде нового, прогрессивного оборудования, стимулируя расширенное воспроизводство основного капитала на предприятии.

Повышению роли лизинга в стимулировании воспроизводства основного капитала на предприятиях будет способствовать создание государством соответствующих благоприятных условий для его развития. В итоге эффективное управление лизинговыми отношениями может стать важнейшим фактором ускорения темпов экономического роста на основе оптимизации воспроизводственной структуры хозяйства и повышения в результате конкурентоспособности продукции.

---

Закон «О финансовой аренде (лизинге)»^[8] предусматривает следующие меры государственной поддержки лизинговой деятельности:

• Создание залоговых фондов для обеспечения банковских инвестиций в лизинг с использованием государственного имущества;
• Предоставление инвестиционных кредитов для реализации лизинговых проектов;
• Предоставление банкам и лизинговым компаниям налоговых льгот;
• Долевое участие государственного капитала в создании инфраструктуры лизинговой деятельности в отдельных целевых инвестиционно-лизинговых проектах;
• Финансирование из федерального бюджета и предоставление государственных гарантий в целях реализации лизинговых проектов.

В целях создания благоприятных экономических условий развития лизинговых отношений необходимо стимулирование расширения сети самостоятельных лизинговых компаний, не зависимых от коммерческих банков, что позволит уменьшить затраты лизингополучателя.

Еще более эффективным способом государственного участия в ускорении обновления основного капитала предприятий является развитие государственного финансового лизинга. Критическое состояние системы воспроизводства основного капитала предприятий машиностроительного комплекса и очевидный эффект для национальной экономики от внедрения на этих предприятиях прогрессивного оборудования обусловливает необходимость ориентации свободных денежных средств государства именно в эту отрасль.

Основные характеристики форм финансирования активной части основных фондов представлены в приложении 2.

4. ВЫБОР ИСТОЧНИКА ФИНАНСИРОВАНИЯ ОБНОВЛЕНИЯ ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ

Рассмотрим наглядный пример выбора источника финансирования обновления материально-технической базы предприятия на примере организации ОАО «ПРОГРЕСС».

В настоящее время у предприятия ОАО «ПРОГРЕСС» существует потребность в технологической линии стоимостью 1 072 тыс. руб. Однако на предприятии существует дефицит денежных средств для финансирования капитальных вложений - большая часть средств «заморожена» в дебиторской задолженности. Таким образом, требуется привлечение внешнего финансирования. Соответственно, выбор оптимального источника финансирования, привлеченного на длительный срок, является наиболее важным управленческим решением в области финансового менеджмента.

---