Файл: "Анализ движения денежных средств. Структура движения денежных средств".pdf

План движения финансовых средств составляется на 12 месяцев с разбивкой по кварталам и несет в себе 2 главные части: поступления и расходы. В разделе поступлений показана выручка от продажи товара, от реализации основных средств и нематериальных активов, выручка от внереализационных операций и иные доходы, которые предприятие предусматривает получить в течение 12 месяцев.

В расходной части показаны затраты на производство реализованного товара, суммы налоговых платежей, оплата долгосрочных ссуд, уплата процентов за применение банковским кредитом, ориентиры применения чистой прибыли.

С помощью выстраивания плана движения денежных средств фирмы при планировании захватывает весь оборот денежных средств, что позволяет сделать анализ и оценку поступлений и трат денежных средств и брать оперативные решения о возможных способах финансирования при случае появления дефицита таких средств. При этом план может считаться составленным, если в нем показаны источники покрытия возможного дефицита денежных средств.

Также фирмой может формироваться налоговый план – система мероприятий оперативного, тактического и стратегического уровней, предусматривающая цели, содержание, сбалансированное взаимодействие ресурсов, уровень, методы, последовательность и время выполнения намеченных налоговых правил [16, c.90].

Организация мероприятий, которые закреплены в налоговом плане, должна контролироваться по мере исполнения предусмотренных шагов и действий, разница между планируемыми и достигнутыми натоящими итогами подлежат обязательному анализу, на основании которого видны причины появившихся несоответствий, после чего в налоговом плане осуществляются необходимые корректировки, которые должны учесть отрицательные моменты в скором будущем.

Функция руководства денежной наличностью считается весьма важной и заслуживает самого пристального внимания со стороны финансового директора, так как нехватка наличности может в быстро привести к резкой остановке деятельности предприятия. Процесс руководства денежной наличностью основан на детальном и непрерывном планировании денежных потоков, которое должно постоянно сопоставляться с фактическими итогами для того, чтобы изучать и увеличить ясность всего процесса. Только так предприятие может предвидеть масштабы и период наступления денежных проблем и предпринять действия для их разрешения.

Если изучать наличность в целом, то, следует считать, что она исполняет 2 главные функции: распределительную и контрольную. Та часть наличности, которая дейсвует в области материального производства, как, к примеру, финансы фирм, и участвует в ходе формирования денежных доходов и накоплений, исполняет не только распределительную и контрольную, но и функцию создания финансовых доходов.

Контрольная функция финансов постоянно связана с распределительной. Среди большого многообразия финансовых отношений нет ни одного, которое не было бы связано с контролем за созданием и применением денежных фондов. В то же время нет и таких финансовых отношений, которым была бы свойственна только контролирующая функция.

Контрольная функция наличности представляет собой контроль рублем в ходе объективно имеющихся денежных отношений. Он проходит всю систему отношений, которые связаны как с движением стоимости, так и со сменой типов стоимости, и представляет собой стоимостный контроль, контроль через стойностную форму. Так как наличность выражает отношения, возникающие на основе реального денежного оборота, то контроль рублем как функция наличности – это лишь контроль реального финансового оборота [7, c.22].

Руководство наличностью фирмы кроется в увеличении получения наличных средств и дохода по % с "мертвых" денежных средств. С одной стороны, оно происходит тогда, когда покупатель выписывает чек, чтобы сделть оплату фирме свою дебиторскую задолженность, и заканчивается тогда, когда поставщик, работодатель или правительство приобретают от фирмы инкассированные денежные средства в счет кредита или накопленных платежей. Вся работа между этими 2-мя моментами находится в области руководства наличностью. Усилия предприятия, ориентированные на то, чтобы, заставить потребителей сделать оплату своих векселей за определенное время, относятся к руководству дебиторской задолженностью. С иной стороны, решения предприятия о том, когда делать оплату своих векселей кроется в руководстве кредиторской задолженностью и скопленными платежами.

Методы руководства финансовыми средствами показаны на рисунке 1.2.

Методы управления денежными средствами

Синхронизация денежных потоков

Использование денежных средств в пути

Ускорение денежных поступлений

Контроль выплат

Рис 1.2 – Методы управления денежными средствами

Гарантируя большую точность прогнозов и получив, чтобы денежные поступления комбинировались с денежными выплатами самым лучшим образом, фирма может уменьшить текущий остаток на счете до самого минимума. Фирмы заключают договоры с поставщиками о перечислении сумм, которые подлежат оплате, а с потребителями – о получении задолженности согласно постоянным в течение месяца «платежными циклами». Это помогает синхронизации финансовых потоков и, в свою очередь, помогает уменьшить остаток средств на счете, снизить банковские кредиты и понизить расходы на оплату процентов.

Финансовые средства в пути – это разница которая есть между остатком денежных средств, показанным в текущем счете фирмы, и остатком, который проходит по банковской документации. Если работа с дебиторами отлажена на фирме лучше, чем у ее кредиторов, то учетная документация фирмы будет демонстрировать негативное сальдо; тогда как документация банка, которая контролирует ее операции, - благоприятное [10, c.44].

Финансовые менеджеры желают найти способы быстрого процесса погашения дебиторской задолженности с момента начала продажи в кредит. Хотя это и считается их обязанностью, но скорость, с которой делаются расчеты, также во многом находится в звисимости от способа проведения банковских операций. Каждый раз ищутся способы быстрых расчетов и перемещения денежных средств туда, где появляется необходимость в них. Касаемо новых направлений в формировании систем перевода платежей считается электронный депозитный перевод, который значительно ускоряет финансовые поступления.

Контроль оплат – это очень важная сторона работы финансового менеджера, так как ощутимые результыт получаются только при условии грамотного руководства как поступлениями, так и платежами. При этом ничто так не помогает контролю за финансовыми выплатами, как централизация расчетов с кредиторами.

2 Оптимизация денежных потоков

2.1 Методы оптимизации денежных потоков организации

Под задачей оптимизации денежных потоков следует понимать задачу распределения платежных средств фирмы в динамике с целью увеличения финансово-экономической эффективности. Параметрами эффективности являются:

- увеличение собственных средств (богатства) фирмы за определенный период времени;

- увеличение объема продаж (доли рынка);

- увеличение финансовой устойчивости (обеспеченности собственными средствами);

- эффективность применения имеющихся средств;

- деловая репутация (выполнение обязательств перед поставщиками и покупателями);

- наибольшее применение производственных мощностей.

Начиная с 1950-х годов, исследователи денежных средств предложили ряд моделей оптимизации финансов и наличности. данные модели в большинстве своем считаются производными от моделей руководства запасами, и денежная наличность объясняется как особый запас, который появляется в процессе поступления и выбытия средств.

Самая старая модель имеет принадлежность к У. Баумолю (Baumol). Это простое приспособление классической модели руководства запасами Вильсона (Wilson) и Витэна (Within).

При применении модели Баумоля предусматривается, что поступления денежных средств проводятся дискретным образом и фирм может или разместить их в виде краткосрочных вложений (тогда они дают доход), или сохранить нетронутыми, чтобы без препятствия делать рассчеты с кредиторами. В последнем случае появляются альтернативные издержки, которые равняются потерянным процентам от несостоявшихся вложений, которые фирма могло бы осуществить, но не сделало этого [15, c.90].

Платежи же, наоборот, носят постоянный характер. Иными словами, при отсутствии поступлений, которые наполняют денежный запас, последний представляет собой сниженнную линейную функцию.

М.Н. Миллер и Д. Орр (Мiller, Оrr,) приняли отказ от гипотезы поступлений и постоянных выплат и исследовали гипотезу, согласно которой сальдо финансовых поступлений и оплат на определенный момент времени (быстрое сальдо) – это случайная переменная и какая-либо тенденция его изменения не предпоагается. Их главная предпосылка заключается в том, что деление сальдо ежедневного денежного потока считается примерно нормальным.

Несмотря на все поышения качества, данные модели оказались малоэффективными по таким причинам:

1. Гипотезы, которые касаются поступлений и выплат, часто слишком просты в сравнении с тем, что имеет место в настоящей жизни. Это случается потому, что некоторые денежные потоки не могут быть сделаны заранее и, значит, они не подчиняются никакому закону вероятности, который заложен в данных моделях.

2. На практике цена перевода денежных средств с одного счета на другой очень мала. Отсюда и появилась критика данных моделей, которые основываются на величине цены перевода.

3. Данные модели не берут во внимание цену непредвиденных изменений финансовых средств, а это может быть стоимость случайного негарантированного кредита или цена прекращения платежей. Их можно предугадать, но сложно измерить. С этой точки зрения руководства денежной наличностью является стратегической целью и не может ограничиться простой моделью.

4. Данные модели имеют тот миинус, что поясняют решения, которые относятся к денежной наличности, независимо от решений по краткосрочным вложениям и краткосрочному финансированию. (определенные модели, такие как модель Орглера пытаются связывать воедино эти 3 вида решений.)

Такие критические замечания поясняют отсутствие интереса к этим моделям со стороны практиков, которые очень часто всего считают, что правильное значение денежной наличности – это нулевое значение, и анализируют все возможные способы, которые позволяют приблизиться к нему.

Модели расчета, которые меньше необходимой суммы денежных активов базируются на планируемом денежном потоке по текущим хозяйственным операциям, в частности, на уровне расходования денежных активов по этим операциям в предстоящем периоде.

Минимально важная потребность в денежных активах для проведения текущей хозяйственной работы может быть определена по следующей формуле (2.1):

(2.1)

где ДАmin – минимально нужная потребность в денежных активах для проведения текущей хозяйственной работы в предстоящее время;

ПРда – предусматриваемый объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в будущем периоде;

Ода – оборачиваемость денежных активов (в разах) в похожем по сроку отчетном периоде (она может быть исправлена с учетом планируемых мероприятий по ускорению оборота денежных активов).

Расчет минимально важной потребности в денежных активах для проведения текущей хозяйственной работы может быть проведен и другим способом по формуле (2.2):

(2.2)

где ДАк – остаток денежных активов на конец отчетного периода;

ПРда – планируемый объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в будущем периоде;

ФРда – фактический уровень платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в отчетном периоде;

Ода – оборачиваемость финансовых активов (в разах) в отчетном периоде.

Нахождение диапазона колебаний остатка денежных активов по некоторым этапам предстоящего периода базируется на итоговых показателях плана поступления и трат денежных средств в разрезе некоторых месяцев или декад. Диапазон колебаний остатка денежных средств показан при этом по отношению к наименьшему и среднему их показателю в будущем периоде.

В процессе нахождения диапазона колебаний остатка денежных средств определяются такие их значения в плановом периоде: наименьший остаток; набольший остаток; средний остаток.

Согласно модели Баумоля остатки денежных средств на будущий период определяются в таких размерах:

а) наименьший остаток денежных средств принимается нулевым;

б) оптимальный (он же максимальный) остаток высчитывается по формуле (2.3):

(2.3)

где ДАmax – оптимальный остаток денежных средств в планируемом периоде;